Рынок ценных бумаг как часть финансового рынка

РЦБ

1.  Рынок ценных бумаг  как часть финансового рынка.

РЦБ - совокупность экон отношений по поводу выпуска и обращения цб м/уего участниками.

Объект - цб, кт имеет стоимость, может покупаться и продаваться, то есть именно с цб на рынке осущ-ся различного рода фондовые операции. Субъект - участники: гос-во, инвесторы, эмитенты и фин посредники. Одни участники рынка нуждаются в инвестиционных ресурсах и взамен выпущенных цб могут их получить, др располагают этими ресурсами и покупают цб, третьи обеспечивают взаимосвязь первых двух участников. Так происходит функ-ие РЦБ.Цель функ-ия рынка - осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам цб. Задачи РЦБ:1) мобилизация свободных средств для реализации конкретныхинвест проектов; 2) обеспечение межотраслевого перераспределения инвест ресурсов; 3) создание условий для стимулирования накоплений и их послединвестир-я; 4) трансформация отношений собственности, структурная перестройка,реструктуризация эк-ки.Условия фун-ияРЦБ:1) обеспечение ликвидности цбзасчет большого кол-ва покуп и прод, и небол разницы в цене покупки-продажи;2) наличие рыночной инфраструктуры,обеспеч контакт продавцов и покупателей, для этого важна информац прозрачность.Виды РЦБ:1) по географ признаку (м/унар рынок,национальный, региональный);2) в зависимости от статуса эмитента (рынок госцб,рынок корпоративных цб);3)в завис от актива, лежащего в основе цб (рын основных цб,рын производных цб);4) в зависимости от вида цб(рынок акций,облигаций, векселей).

Основой для формирования вышеперечисленных рынков явл-ся финансовый рынок страны (рынок капиталов) – это рынок фин-ых посредников м/у первичными владельцами де.средств и их  конечными владельцами. Фин-ый рынок в части перераспределения капитала формирует фондовый рынок на основе внутренних (амортизация и прибыль) и внешних (банковские ссуды и прибыль от выпуска цб) источников.Главная задача РЦБ - предоставление эффективного механизма привлечения капитала для экон развития. Эта задача реализуется ч/з выполнение РЦБ присущих ему функций. Функции РЦБ условно можно разделить на 2 группы: общерыночные, присущие обычно каждому рынку, и специфические, кт отличают его от др рынков. Общерыночныефун-ии:1 Коммерческая - функция получения прибыли от операций на данном рынке.2 Ценовая - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.3 Информационная- рынок производит и доводит до своих участников рыночную инф об объектах торговли и их участниках.4Регулирующая - рынок создаёт правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров м/у участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и тд.Специфические функции:1 Перераспределительная:1.1. Перераспределение денежных средств м/уотраслями и сферами рыночной деятельности;1.2. Перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;1.3. Финансирование дефицита гос бюджета на неинфляционной основе, те без выпуска в обращение доп-х денежных средств.2 Функция страхования ценовых и финансовых рисков или хеджирование. Эта функция стала возможной благодаря появлению класса производных цб: фьючерсных и опционных контрактов.Составные части РЦБ.Составные части РЦБ имеют своей основой не тот или иной вид цб, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в РЦБ необходимо выделять рынки:первичный и вторичный;организованный и неорг-ый;биржевой и внебиржевой;традиционный и компьютеризированный;кассовый и срочный.Первичный рынок - приобретение цб их первыми владельцами; это первое появление цб на рынке.Вторичный рынок - обращение ранее выпущенныхцб.Орг-ый - их обращение на основе твёрдоустойчивых правил м/у лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручения др участников рынка.Неорг-ый- обращение цб без соблюдения единых для всех участников рынка правил.Биржевой- торговля цб на фондовых биржах, всегда организованный РЦБ, так как торговля на нём ведётся строго по правилам биржи и только м/у биржевыми посредниками, кт тщательно отбираются среди всех др участников рынка.Внебиржевой - торговля цб, минуя фондовую биржу. Может быть орг-м и неорг-м. Орг-й внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по цб. Торговля цб может осущ-ся на традиционныхи компьютеризированных рынках (торговля ведётся ч/з компьютерные сети, объединяющие соотв-их фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, хар-ми чертами кт являются:отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, отсутствие прямого контакта м/уними;полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу цб в систему торгов).Кассовый- рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 раб дней.Срочный - рынок, на кт заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 раб дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 мес. В современных условиях российский РЦБ приобретает важное значение как альтернативный источник финн-ия экономики. Осуществляя эмиссию цб, федеральные органы власти и субъекты получают доп источник бюджетного фин-ия, покрывают бюджетный дефицит. Эмитируя корпоративные цб, акционерные общества формируют и пополняют акционерный капитал, обеспечивают финн-ие производственно-хоз-го развития. Как альтернативный источник финн-ия эк-ки, РЦБ обеспечивает перераспределение инвестиций,  развитие приоритетных отраслей, их  реструктуризацию, реализацию финансовой политики гос-ва. РЦБ явл-ся частью финансового рынка (наряду с рынком ссудного капитала, валютным, страховым и рынком золота). Понятие «финансовый рынок» шире, чем понятие «РЦБ». Финансовый рынок = Денежный рынок + Рынок капиталов.Термин «денежные рынки» используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее года. На данном рынке действуют векселя и депозитные сертификаты. На рынке капиталов движение денсредств удовлетворяет потребность в инвестировании средств. На нем осущ-ся движение средне- и долгосрочных накоплений. РЦБ является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, кт в совокупности составляют финансовый рынок. РЦБ охватывает как кред отношения на основе оформления долговыхцб, так и отношения совладения связанные с выпуском долевых цб.

2.  Ценные бумаги: понятие, классические виды, классификации.

Цб- документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осущ-ие или передача кт возможны только при его предъявлении. Цб- особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Правами бумагу наделяет эмитент: право собственности на бумагу,право из бумаги(на получение допдохода, на участие в управлении, право в получения соотвинф-ии).Признакицб:1)цбвыпускаютт в качестве докумета,кт свидетельствует об инвестир-ии средств;2)цб обеспечивает получение дохода на вложенный капитал и возврат самого капитала;3)цб - документ,вкт отражаются требования к реальны активам;4)цб предоставляет доп права своим владельцам.Свойства цб: 1)риск цб, состояние неопределенноти осуществления прав,кт наделена эта бумага;2)дохододность, степень реализации права на получение дохода;3) обращаемость;4) ликвидность;5) стандартность (стандартные сроки действия);6)серийность;7) возможность участия в гражданском обороте. Жизненный циклцб: выпуск – обращение- погашение.Классификация цб:1) по форме выпуска (эмиссионные бумаги и неэмиссионные);2) по виду имущественных прав и отношений(долговые цб-фиксированный %и выплачивается с определенной периодичностью, долевые – облигации, векселя - владельцу предоставляется право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента);3) по статусу эмитента (госцб - фед и рег,корпоративные);4) возможность досрочного погашения(безотзывные-не м.б. отозваны и погашены досрочно, и отзывные-м.б. досрочно отозваны,но зафиксированы.в проспекте эмиссии);5) способ реализии имущественных прав владельцев цб (на предъявителя,именная - имя владельца фиксируется в реестре,ордерные цб- если именная цб передается др лицу путем совершения на ней передаточной надписи(индоссамент));6) форма существования цб (документарные – бумажный носитель,бездокументарные-цб,кт обращаются в виде электронных записей на счетах); 7) форма получения дохода (процентные- доход выплачиваетсяся в форме % от номинальной стоимости,а при погашении обращается номиналом,дисконтныецб-содержат обязательства при погашении платить только номинал, а до погашения обращаться по цене ниже номинала);8) срок обращенияцб(срочные-имеют определенный срок существования,по истечению кт они погашаются-краткосрочные до1г, -среднесрочные 3-5л, -долгосрочные от 5л. Ибессрочные -срок обращения не установлен);9) характер обращаемости (рыночные-обращаются свободно,по несколько раз может меняться собственник,нерыночные-нельзя продать никому кроме эмитента, обращение ограниченно);10) уровень риска (безрисковые–гособлигации,малорисковые-векселя,долговыецб,рисковые-производные цб. Чем выше риск, тем выше доходность и наоборот);11) тип использования (инвестиционные - цб,кт являются объектом вложения капитала и получения допдохода -акции,облигации;неивестиционные - обслуживают денеж расчеты на различных рынках - векселя,чеки,коносаменты).Классы цб:1) Основные цб,воснкт лежат имущественные права на какой-либо актив-товар,деньги,имущество, ресурсы). Делится на2группы:первичные - основаны на активах, в число кт не входят сами цб(акции,облигации, векселя) и вторичные-выпуск на основе первичных, представляют собой имущественное право на дрцб(депозит, расписка).2) Производные-цб, удостоверяющая имущественные права или обязательства,кт возникли в связи с изменением цены бирж актива,это договор о покупке или продаже бирж актива(кофе,зерно,метал)ч/з определенный срок по цене, установленной сторонами в момент заключения сделки.

Виды цб с точки зрения их эк-ой сущности: АКЦИЯ - эмиссионная цб, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества.ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы ч/з установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода.БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему ч/з установленный срок. ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение кт регулируются специальным законодательством - вексельным правом.ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег.КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение. ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;ОПЦИОН - договор, в соответствии с кт одна из сторон имеет право, но не обязательство, в теч определенного срока продать (купить) у др стороны соотв-ий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива ч/з определенный срок в будущем по иене, установленной в момент заключения сделки.Жизненный цикл цбсостоит из 3 этапов: Выпуск, то есть обмен ссудного капитала на цб. Обращениецб в виде перехода прав собственности на нее от одного владельца к др. Погашение цб в виде обратного обмена на действительный капитал.

3. Участники РЦБ

Уч-ки рцб-это физ и юр лица,кт прод или покуп ц.б,обслуж-т их оборот и расчеты по ним,т.е. лица,кт вступ в эк.отнош др.с др по поводу выпуска и обращ-я ц.б.Гр уч-в:1.Эм–лица,кт выпуск ц.б,несут от св им обяз-ва перед инв-м,это гос орг (исполн-е орг-фед и рег)и негос(юр.л)-корпоратив-е.На фед.ур выпуск-т прав-во(МинФин и ЦБ),на рег ур-не-адм-ия субъекта,на мест ур-не-адм городов и рай-в-редко,тольк круп города,способн отвеч по обяз-м своим имущ-м.Цели:привлеч доп ср-в за сч выпуск ц.б.2.Инв-ры-лица,кт принадлеж ц.б.на праве собств-ти.Цель:форм доп дох.Класс-ия инв-в:По статусу инв-ра: 1)индивид ин-ры(физ лиц,кт исп свои собств сбереж для привлеч ц.б.);2)институц-е(-гос-во преслед-т цели:изм-е форм собт-ти,стабил-я рцб,форм доп дох,диверсиф рес-в,-юр.лица,не им лиценз на право осущ проф дея-и,приобрет ц.б. от св им и за св счет.Это корпорации вне завис от форм собств,банки,имеющ лиценз,- инвестиц-е инст-ты,специализ комп-ии,кт осущ дея-ть на рцб и получ дох,доля кт не м.б.ниж50%от совокуп(разл инвест-е комп-ии и фонды),-пенс-е фонды и срах комп);3)професс-е(осущ весь комплекс опер-й на рцб,но если они вклад-т собств ср-ва);В завис от цели инвест-й:1)портфел-е инв-ры(пассив-е)(форм-т портфель ц.б. и рассч лишь на дох,принос-й этими ц.б.(портф ц.б.-совок разл вид ц.б. разн эмит-в)Сформир-в портф,инв-р рассчит-т толь на получ доп дох.Портф форм на опр срок);2)стратег-й инв-р(акт-е)(помимо получ доп дох от ц.б,нах в его собст-ти,предполаг получ собст-ть,завладев контролем пред-ия);Отнош-е инв-ра к риску и безопасн владения ср-в:1)стратег-е инв-ры(пред-т получ стабил дох,они не«дерг-ся»при кажд изм цены);2)спекулянты(в отл от стратегич,инвест-т ср-ва на более коротк сроки,осущ операции с ц.б чаще,чем стратег инв-ры,рассч на более выс и быстр прибыль за сч своей активн-ти);3)игроки(инв-ры,расчит-ие на сверхприбыль,осущ 10ки опер-й в теч дня,его активн-ть на порядок выше,исп-т кред ср-ва,пытаются улавл малейш изм-ия.Необх учит-ть,какие издерж он понесет при изм-х).

Проф.уч-ки(фонд посредники)-осущ свои полномочия на осн офиц лиценз.Сущ разл виды для получ эт лиценз.К вид проф деят относ:брокерск,дилерск,деят по упр ц.б,депозитарск,деят по вед-ю реестра владельцев ц.б,деят орг-ра торг-ли,клиринг деят,деят фонд биржи.Брок деят:Бр-р-посредническ деят м/у инвестор на рцб.Брок деят-соверш гражд-прав сделок с ц.б. в кач поверенного или комисс-ра,действ на осн дог поруч-я(выступ от им клиент)или дог комиссии(закл д.от св им,дей из инт клиент).Осн ф-ияБ-выпол-е поруч или приказа своег клиент.Дилерск деят-соверш сделок куп-прод ц.б от св им и за св сч путем публич объявл цен покуп или продаж по объявл цен.Дилер закл дог по поддерж ликвид ц.б с эмит-м или с орг-м торгов,несет ответ-ть за выставл котир-ки,к нему м.б предъявл иск о принудит исп-ии сделки в случ его отказа от вып сделки.Если Д не объявл усл сделки,то его контр-агт мож опред св усл-я.Доход Д получ из разниц цен покуп и продаж.Деят по доверит упр цб-осущ юр.лиц доверит.упр ценн-ми,передан ему во врем влад-е.Ду осущ от им управл-го,но в интер лиц,доверивш ценн-ти(учр-ля упр-я)за опр вознагражд-е. Деят по упр ЦБ вкл:1)упр переданнЦБ,2)упр переданн денеж.ср-ми,предназнач для влож в ЦБ,3)упр денеж ср-ми и ЦБ,кт комп-я получ в процессе упр-я.На ду приним-ся тол эмисс-е ЦБ(акц,обл,произвЦБ).В дог ду фиксир:1)состав передав имущ-ва(чаще$,на кт формир портфель),2)имя физ.лица,3)размер вознагражд-я управл-го,4)срок дей-я дог-ра.Глав особ-ть этой дея,что управл комп-я получ все права по ЦБ,переданные ему во врем управ,за искл права собств.Регистраторы-осущ деят по вед-ю ре-ра влад-вЦБ.Реестр-список влад-в именнЦБ,составл на опред дату.Ведение рее обуслов необх учета прав собств-ти наЦБ.Осн.задач рег-ра вовремя и без ошибок представлять рее эмит-ту.Ф-ии рег-ра:сбор,фиксация,обраб-ка,хран-е инф о влад-х ЦБ конкрет эмит-та.В роли рег-ра выступ независ спец-е рег-ры или банки,кт получ лиценз.Депозитарная деят.Депозитарий-орг-ии,кт оказ своим клиент услуг по хранЦБ,учету прав собств на хран-сяЦБи услуги по удостовер-ю прав наЦБ.Депоз-м м.б тол юр.лиц,специализ-е орг-ии,брок-е дея-ли,кт совмещ деят с дилерск и депозит,банки,имеющ лиценз.Клиенты депозит-я-депоненты.Сч-депо-сч отвеств-го хран-я.Оплата услуг депоз-я-фикс плата в мес,если у клиентов открыты счета.Расч-клиринг орг-ии осущ рк деят,кт вкл:провед расч опер м/у чл рко;осущ зачет взаим треб м/у уч-ми расч-в,или осущ клир-га;сбор, сверк,коррект-ка инф по сделк,соверш на рын,кт обслуж данн орг-й;разраб распис расч-в;контрол за перемещ цб в рез исполн контрактов;гарантир исполн заключ на бирже контрактов;бухг и док оформл произвх расч.Рко-коммерч орг, кт долж раб с прибыл.Ее уст.кап образ из взносов ее членов.Осн ист дох склад из:платы за рег сделок;дох от продажи инф;дох от обращ денеж ср-в,нах в распоряж орг;поступл от продаж свои техн-й расч-в,програм.Орг-р торговли-проф уч рцб,осущ дея по орг торг-ли на рцб,кт обяз раскр след инф люб заинтерес лицу:правила допуска уч-ка рцб к торгам,пр.доп.к торгам цб,пр рег сделок,пр закл.и сверк сделок,порядок исполн сдел,пр.огранич манипулир цен,распис-е предоставл услуг орг-м торг-ли на рцб.Фондов.биржа-институт,созд для орг торг-ли цб(мож осущ депозит и клиринг дея)

4. Организационно-экономическая  инфраструктура РЦБ

Инфрастр РЦБ – совок Орг-й, кт спец-ся на предост-и услуг для всех участ-ков РЦБ. Это О-ии, обеспеч-е и обслуж-е функц-е РЦБ. К ним относ регистр-ры, депозитарии, а также расч-клиринг-ые орг-ции.

Регистр-ми на РЦБназначаютсяОрг-ии, кт по дог с эмит-м ведут реестр ц. б.(список влад-цев ц. б. конкретэмит-та, сост-ый на опр дату).Осн задача регистр-ра – вовремя и без ошибок представлять реестр эмит-ту, т.е. в его ф-ии входит сбор и фикс-ция, обраб-ка и хран-е инф-ции о влад-цах ц. б. конкр-ого эмит-та. Допобяз-стисвяз-ые с вед-ем реестра:1) регистр-р отв-ет за выдачу, контроль и обращ-е ц.б. При смене влад-цац.б. регистр-р д. выписать сертиф-т на имя нового влад-ца и убедиться, что сданный сертифдействит-но принадлежит эт. лицу; 2)оформ-ет блокир-ку ц. б.(при аресте, если бум переданы в залог; 3) доводит до зарегистрир-ых лиц инф-цию, предоставл-уюэмит-том; 4)выступает в роли платежн агента эмит-та (перечисл див-ды, если он Б). Если кол-во влад-в цб 1эмит-та>50, то реестр д. вести независ регистр-р.Процедура вед-я реестра: регистр-р ведет лиц-ыесч. влад-ца ц. б., на кт-х указ-ся кол-во ц. б. и необх-мая инф-ций о влад-це.Придокументар выпуске цб новый влад-ц получ свой сертиф, выпис-й на его имя.Прибездок выпусках получ еще и выписку с лиц сч. о зачислениицб.Депозитарии – Орг-и, ктпредост-т услуги по хран ц. б., учет прав собств-сти на хран-ся ц. б. и услуги по обслуж-ю ц. б. (расч. % и див-дов).Ими м. б. только юр. лица, а также банки и специализир-е орг-ии. Клиент депозитария – депонент. Они закл-ют дог-ры об откр-и сч. депо.Обяз-стидеп-тария по дог: принятие на хранцб., обслуж-е ц. б., выдача сертиф-тов ц. б., перерегистр-ция прав собств-сти в пользу др. лиц. Деп-рий имеет всю полноту инф о влад-цахцб отдел эмит-та, он более операт-но реагирует на измен-е прав собств-сти. Деп-тарии м. принимать форму регистр-ра.Расч-клиринг-ыеОи – спец-зир-ыеОрг-и Брокерского типа,ктосущ-трасч-оеобслуж-е участ-ков организованного РЦБ.Соверш-е сделок с ц. б. сопровожд-ся не только передачей и переучетом прав србств на цб регистр-ми и депозит-ми, но и противоположно напр-ой передачей Д. за эти ц.б. отихпок-ля к прод-цу.Расч-клиринг д-стьвкл-ет:1) сбор, сверку и корретир-ку инф по соверш-ым сделкам; 2) осущ клиринга – вычисл-й и зачета взаим треб м/у участ-ками сделок; 3) провед-е расч-ых операций, т. е. ден. расч. по сделкам; 4) разраб-ка распис-я расч, т.е. установл сроков, в теч к-х соотв-я инф, док-ты и д/с д. поступить в  расч.-клиринг-уюорг-цию; 5) контроль за перемещ-ем ц. б. в рез-те исполн-я сделки; 6) гарантир-е исполн-я заключ-ых сделок; 7) бух.и д-тарное оформл-е пр-веденных расч.Расч.-клиринг Оргсовмещдеят по расч-муобслуж-ю с д-стьюдеп-тария.Фонд биржа – это орг-ый, регулярно функц-щий РЦБ. Фонд биржа относ к участникам РЦБ, кт способствуют закл-ию сделок с ЦБ. Фонд биржа явл организатором РЦБ и рассм-ся как орг-е место торговли ЦБ. Ф-ии фонд биржи: (1) орг-ция торговли цб(орг бирж-х собраний или сессий для проведпублич торгов, разраб-ка правил бирж торговли, мат.-технобеспеч торгов, привлечквалифиц перс); (2) обслуж.торговли, т.е. создание необходимых усл. для ведения эф-ой торговли ц.б.;