Понятие международного финансового менеджмента, его виды и функции

Введение

 

Международный финансовый менеджмент -- система экономических  решений, возникающих по поводу реализации финансового менеджмента в условиях интернационализации хозяйственной  деятельности фирмы. При этом фирма  должна исходить из постулата о том, что ее коммерческая деятельность на иностранных рынках принесет прямо или косвенно большую прибыль, чем на национальном рынке.

Все решения, которые  принимаются в различных подразделениях фирмы, должны быть просчитаны с финансовых позиций. В противном случае успех функционирования данного подразделения сомнителен.

Сущность деятельности финансового менеджера в международной  корпорации, также как и в национальной организации сводится к поиску ответов  на три основных вопроса: где найти  источники финансирования для фирмы (банка), куда направить финансовые потоки для максимизации прибыли и как нейтрализовать риски, возникающие при проведении операций. Однако круг проблем, возникающих при решении этих вопросов, значительно шире, чем при работе менеджера в условиях внутреннего рынка. При этом и арсенал средств, доступных международному финансовому менеджеру, отличается большим разнообразием.

 

1. Понятие  международного финансового менеджмента,  его виды и функции

 

Международный финансовый менеджмент представляет собой систему экономических решений, возникающих по поводу реализации финансового менеджмента в условиях интернационализации хозяйственной деятельности фирмы; другими словами -- это система финансового менеджмента, который проводится в условиях действия транснациональных корпораций на международные рынки. Фирма должна исходить из постулата о том, что ее коммерческая деятельность на рынках прямо или косвенно принесет фирме большую прибыль, чем на национальном рынке. Это обязательное условие целесообразности частного предпринимательства на международной арене.

 К задачам финансового  менеджмента относятся:

¦ финансовый анализ и  система принятия решений;

¦ планирование использования  краткосрочных финансовых ресурсов;

¦ планирование использования  долгосрочных финансовых ресурсов;

¦ анализ возможного риска;

¦ контроль и отчет  о выполнении решения.

Помимо общих с финансовым менеджментом задач, международный  финансовый менеджмент имеет дело с  совершенно специфическими задачами, которые он решает применительно  к международным отношениям. К ним относятся:

· Оценка положения страны применительно к ее внешним позициям, т. е. анализ состояния ее платежного баланса.

· Планирование финансовых операций с точки зрения использования  в международных расчетах различных  валют.

· Кредитование экспортной деятельности.

· Международное бюджетирование капитала, мотивация проведения иностранных  прямых инвестиций и портфельных  инвестиций.

· Операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном  рынке.

· Планирование финансовых операций многонациональных корпораций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют.

На финансовый менеджмент, связанный с внешнеэкономической  деятельностью фирмы, возлагается  контроль за состоянием ее активов  в иностранной валюте и управление всеми видами валютного риска.

Главная задача финансового  менеджера состоит в оценке краткосрочных  и долгосрочных валютных активов  и обязательств фирмы сквозь призму времени и пространства международных  рынков.

 Большинство решений,  принимаемых по поводу формирования и использования краткосрочных активов фирмы связано с оценкой положения иностранных валют и влияния их соотношения на торговые и кредитные операции фирмы.

К разновидностям международного финансового менеджмента относят:

· Агрессивный менеджмент, сопряженный с высокими рисками, например, задача достижения целей предприятия в кратчайшие сроки с максимальным использованием внешних источников финансирования, в первую очередь заемных.

· Консервативный менеджмент основывается на минимизации рисков. Одной из главных его целей выступает обеспечение максимальной финансовой устойчивости, стабильности развития производства.

· Умеренный менеджмент - разумный компромисс между агрессивным  и консервативным. Многие финансово-экономические  показатели в умеренном финансовом менеджменте приближаются к нормативным, планируемым, среднерыночным, общественно нормальным или среднеотраслевым.

· Идеальный менеджмент, где, с одной стороны, оптимально выверены и сбалансированы долго- и  краткосрочные цели и задачи менеджмента, а с другой - средства их реализации.

Виды международного финансового менеджмента по временному признаку:

1) Стратегический менеджмент  представляет собой управление  инвестициями, обслуживание долгосрочных  стратегических целей. Он связан  с выбранной стратегической целью. Он предполагает, прежде всего:

1. Финансовую оценку  проектов вложения капитала.

2. Отбор критериев  принятия инвестиционных решений.

3. Выбор наиболее оптимального  варианта вложения капитала.

4. Определение источников  финансирования.

2) Оперативно-тактический финансовый менеджмент - представляет собой оперативное управление денежной наличностью, обслуживает текущие, тактические цели предприятия

Управление денежной наличностью направленно на:

 

1. Обеспечение такой  суммы наличных денег, которых  будет достаточно для выполнения финансовых обязательств.

2. Достижение высокой  доходности от использования  временно свободных наличных  денег в качестве капитала.

В функции международного финансового менеджмента входит:

· анализ финансовой отчетности;

· прогнозирование движения денежных средств;

· выпуск акций;

· получение займов и  кредитов;

· операции с инвестициями;

· оценка операций слияния  и поглощения фирм.

 

1.2 Международные  источники финансирования

 

Основными способами  получения иностранных долгосрочных инвестиций являются: прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, торговый вексель и аккредитив.

Прямое валютное инвестирование является одним из инструментов деятельности ТНК и подразумевает полное финансирование иностранной компанией деятельности своего филиала за рубежом. При этом могут передаваться за рубеж любые виды активов, включая управленческий персонал и ноу-хау.

Создание совместных предприятий более реалистический способ получения иностранных инвестиций.

Объем иностранных инвестиций в  экономику России в 2010 году составил $114746 миллиона, что на 40,1 процента больше, чем в 2009 году. www.fsgs.ru

 

Объем прямых иностранных инвестиций в РФ в 2010 году снизился до $13810 миллионов или на 13,2 процента по сравнению с 2009 годом. www.fsgs.ru

В свою очередь, из России за рубеж  в прошлом году было направлено $96222 миллионов иностранных инвестиций, что на 16,1 процента больше, чем в 2009 году. www.fsgs.ru

Накопленный объем иностранных  инвестиций в экономике РФ к концу 2010 года составил $300,1 миллиарда, увеличившись по сравнению с прошлым годом  на 11,9 процента. Наибольший удельный вес  в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 58,3 процента (на конец 2009 года - 55,5 процента), доля прямых инвестиций составила 38,7 процента (40,7 процента), портфельных - 3,0 процента (3,8 процента).

Основные страны-инвесторы  в 2010 году - Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай, Германия, Великобритания, Ирландия, Франция, Япония, Виргинские (Британские) острова. www.fsgs.ru

Большая часть инвестиций была обеспечена именно благодаря созданию совместных предприятий. Более 17 000 таких предприятий с совокупным уставным капиталом в 20 млрд. руб. и 4,5 млрд. долл. было создано в последние годы. В каждой стране существует свое законодательство, регулирующее деятельность совместных предприятий, в частности весьма распространенным требованием является ограничение

Эмиссия евроакций и  еврооблигаций предполагает выпуск ценных бумаг с целью размещения их среди иностранных инвесторов. Многие ведущие фондовые биржи котируют ценные бумаги иностранных компаний, главным образом ТНК. Лидирующую роль играет Лондонская фондовая биржа. Существуют специальные международные синдикаты, занимающиеся организацией выпуска и размещения подобных ценных бумаг, страхованием и выдачей гарантий. Некоторые крупные ТНК создают за рубежом собственные финансовые институты для подобных операций.

 

Кредитная линия представляет собой моральное (не контрактное) обязательство  иностранного банка кредитовать  клиента до определенного максимума. Как правило, клиент обязан держать  в банке депозит в размере 10% от суммы линии плюс 10% от выбранных кредитов. Ковалев В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е издание, перераб. и доп.- М.: Проспект. - 2007. - 1024 с. Комиссия за обязательство не берется. Кредитная линия открывается обычно на год и может быть продлена при отсутствии нареканий со стороны банка. Одной из разновидностей кредитной линии, применяемой для краткосрочного финансирования, является учетная кредитная линия, представляющая собой обязательство иностранного банка учитывать векселя клиента в пределах оговоренной суммы.

Валютные свопы представляют собой обменные операции национальными  валютами, выполняемые компаниями, представляющими разные страны. Необходимость  подобных операций обусловлена тем  обстоятельством, что в большинстве  стран иностранные компании могут получить кредит в местном банке на условиях менее выгодных, чем местные компании. Для того чтобы минимизировать расходы по обслуживанию кредитов, компании заключают между собой договор о валютном свопе, т.е. обмене долгосрочными кредитными обязательствами в одной валюте на равные обязательства в другой валюте. Схема операции очень проста.

Предположим, американской компании А для финансирования своего английского филиала нужна сумма  в английских фунтах с фиксированной  процентной ставкой, эквивалентная 10 млн. долл. Она находит английскую фирму (В), которой нужна та же сумма, но в долларах. Две компании обращаются в банк, занимающийся валютными свопами, и с его помощью заключают сделку о том, что он выдаст необходимые кредиты на условиях свопового обменного курса 1 долл. = 0,54 фунта (при установлении обменного курса учитывают возможную его динамику). Оговаривается срок контракта (например, 5 лет) и фиксированные процентные ставки (например, 11 % в фунтах и 9% в долларах). Тогда денежные потоки имеют вид (рис. 5 Приложение). Ковалев В.В., Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е издание, перераб. и доп.- М.: Проспект. - 2007. - 1024 с.

Торговый вексель представляет собой ценную бумагу, используемую в отношениях между компаниями для финансирования товарных операций. Переводный вексель, или тратта -- это документ, в котором экспортер дает указание импортеру заплатить определенную сумму означенному лицу в течение определенного времени (60 дней, 90 дней и т.п.). Коносамент --документ на отгружаемые товары, содержащий описание товара и условия перевозки. Документ подписывается владельцем судна и отправляется получателю груза, давая тому право на его получение.

Кредитное письмо, или  аккредитив является одной из форм платежа в международной торговле. Выпускается банком по поручению импортера и содержит поручение корреспондентскому банку за границей выплатить определенную сумму указанному лицу. Банк выписывает аккредитив только в том случае, если имеется уверенность в кредитоспособности импортера. Для экспортера эта форма оплаты является очень удобной, поскольку страхует от риска поставки товара неизвестному иностранному контрагенту.

Что касается страны в  целом, то несмотря на сравнительно высокую  степень риска, Россия тем не менее  представляет для иностранных инвесторов определенный интерес. Власти РФ для увеличения привлекательности страны для иностранных инвестиций делают много -- упрощается миграционный режим для высококвалифицированных иностранных специалистов, устраняются административные барьеры, мешавшие входу инвесторов, усовершенствуется законодательство, регламентируещее рынок ценных бумаг.

 

1.3 Роль  международного финансового менеджмента  в развитии мировой экономике  и международных экономических  отношениях

 

На развитие современных международных экономических отношений международный финансовый менеджмент оказывают существенное влияние. Международный финансовый менеджмент, как экономический инструмент воздействия на экономику, способствует формированию международного сотрудничества между странами, что положительно сказывается на дальнейшем их развитии.

Роль международного финансового менеджмента в развитии международных связей проявляется  по таким направлениям, как:

· Изыскание источников и мобилизация необходимых финансовых ресурсов для финансирования различных направлений международного сотрудничества.

· Регулирование международных  интеграционных процессов.

· Стимулирование развития каждого  вида международных отношений и  непосредственных участников этих отношений.

Международные корпорации являются важнейшим элементом развития мировой экономики и международных экономических отношений. Их бурное развитие отражает обострение международной конкуренции, углубление международного разделения труда.