Перспективы повышения инвестиционной активности регионов

Знание федерального законодательства, а также возможностей и прав органов региональной власти в области регулирования инвестиций - важнейшая составная часть проблемы информационного обеспечения деятельности инвесторов. При принятии решения о выборе партнера, производстве товаров или услуг инвесторам требуется разнообразная маркетинговая информация, что является еще одним недооцениваемым препятствием для осуществления инвестиций, особенно для малых и средних компаний. Они не могут обходиться без информации о местных ресурсах и потребностях, о доходах на душу населения по регионам, информации о транспортной и телекоммуникационной инфраструктуре, конъюнктуре товарных рынков.

Любой инвестор, прежде чем пойти на прямые вложения или предоставить кредит, всесторонне исследует: что за предприятие или его лицо делает заявку на инвестиции, насколько надежен партнер, имеет ли он сплоченную команду квалифицированных менеджеров и работников. Только при положительном ответе на эти и другие вопросы рассматриваются содержание проекта, бизнес-план, размеры и условия окупаемости инвестиций, возврата кредита. Начинать осуществление приоритетных инновационно-инвестиционных проектов и программ нужно с обучения и переподготовки кадров - от генерального директора до менеджеров по направлениям и рабочих. При этом надежная кадровая база поможет в дальнейшем решать более успешно вопросы финансирования проектов и программ.

После решения вопроса о финансировании проекта встает проблема технологического оборудования. Сейчас много свободных производственных помещений, простаивающего оборудования. Но это обычно устаревшие машины, морально и физическая изношенная техника, не пригодная для производства конкурентоспособной продукции. Следовательно, нужно поддерживать ориентацию заказчиков на компоненты современного отечественного оборудования, широко привлекая к проектам конверсионные предприятия. Для этого необходимо, чтобы отечественная техника не уступала импортной по своим параметрам, была дешевле и имела налаженное обслуживание и ремонт.

Следует отметить, что международное налоговое и инвестиционное право имеет ряд действенных рычагов, которые позволяют создать вполне благоприятную обстановку для инвестора. Это режимы инвестиционного налогового кредита, ускоренной амортизации, списания затрат на себестоимость, свободного беспошлинного импорта оборудования под инвестиционные проекты и ряд других мер.

В работе по привлечению инвестиций с использованием льготного налогового и таможенного режимов необходимо избегать крайностей. Опыт показывает, что отсутствие льгот не стимулирует приток иностранных инвестиций в страну, в то же время, чрезмерные льготы пагубны для национальной экономики.

Политика в отношении иностранных инвестиций должна учитывать следующие особенности подхода самих инвесторов к выбору сфер вложения капитала:

-      стратегия компании, исходящая из возможности завоевания новых рынков, сокращения издержек, трансферта технологий, использования преимущества кооперации и привлечения новых партнеров, интеграции создаваемых предприятий в глобальную (или региональную) сеть своего производства;

-      оценка инвесторами ситуации, анализ и определение удельного веса важнейших факторов риска;

-      оценка иных сфер приложения капитала в сравнении с выбранной, исходя из краткосрочных целей и долгосрочной стратегии компании.

Важнейшим условием притока иностранных инвестиций является наличие четких "правил игры", сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности без изменений в достаточно обозримом промежутке времени. Также большое значение имеет и выбор режима для иностранных инвестиций.

Таким образом, для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения инвестиций. Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

-      достижение национального согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

-      ускорение и завершение работы над комплексом документов законодательно-нормативной базы инвестиционной политики;

-      радикализация борьбы с преступностью, в том числе в сфере экономики;

-      торможение инфляции всеми известными в мировой практике средствами за исключением не выплаты заработной платы;

-      пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства, принятие налогового кодекса;

-      мобилизация свободных средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

-      практический запуск предусмотренного законодательством механизма банкротства;

-      формирование общего СНГ рынка со свободным перемещением товаров, капитала и рабочей силы.

-      принятие региональных законов об инвестициях, концессиях, свободных экономических зонах и т.д.;

-      создание системы приема иностранного капитала, включающей широкую и конкурентную сеть государственных структур, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков;

-      создание в кротчайшие сроки системы мониторинга инвестиционной деятельности, призванного гарантировать соответствие инвестиционных проектов условиям и требованиям, на которые согласились инвесторы в момент одобрения проекта; выявлять выполнение ими обязательств, взятых ими в качестве условий предоставления инвестиций;

-      разработка и принятие программы укрепления курса рубля и перехода к его полной конвертируемости.

При этом могут быть определены следующие приоритетные направления привлечения инвестиций, обеспечивающие, в частности, и инновационную деятельность. Первое и самое главное направление — это освоение невостребованного отечественного научно-технического потенциала. С этой точки зрения, прежде всего, следует обратить внимание на конверсируемые предприятия оборонной промышленности с целью выпуска и реализации, как на внутреннем, так и на внешнем рынках, новых и новейших товаров.

Второе направление, имеющее связь с предыдущим, - это содействие инвестициям в расширение и диверсификацию экспортного потенциала регионов.

Третье направление - создание импортозамещающих производств, позволяющих существенно снизить издержки на удовлетворение потребности в соответствующих товарах. Это относится, в первую очередь, к качественным товарам народного потребления и медикаментам.

Четвертое направление - содействие инвестициям в сферу транспорта и связи.

Важным приоритетными направлением следует считать также содействие притоку инвестиций в районы с трудоизбыточными ресурсами. К настоящему времени еще очень многие приватизированные предприятия не разработали финансовой и инвестиционной стратегии своего развития, имеют слабое преставление о бизнес-плане, инвестиционном проекте, о цели и методах проведения маркетинговых исследований. Сложность экономического положения большинства приватизированных предприятий связана не только с общим экономическим спадом в стране, но и с недостаточной работой самих приватизированных предприятий по использованию возможностей их новой организационно-правовой формы.

"Осуществление инвестиций порой рассматривается как "произвольная" форма деятельности фирмы в том смысле, что последняя может осуществлять или не осуществлять подобного рода операций. На самом деле такой взгляд на проблему далек от истины, поскольку жизнь любой фирмы - плавание против потока времени и конкуренции. И в этом смысле неосуществление инвестиций приводит к результату, сходному с тем, который обнаруживает пловец, гребущий недостаточно сильно, чтобы хотя бы удержаться на одном месте, - его несет назад".

Важным элементом взаимоотношений компаний на рынке, в условиях риска и неопределенности выступает перевод теоретических рассуждений на практическую основу. При этом особой значимостью обладает профессиональность руководящего состава, то есть его способность внедрить инвестиционно-инновационные отношения в конкретные действия фирмы на рынке.

Так, В.И. Шейн приводит возможные продвижения инвестиционных проектов предприятий для получения реальных инвестиций. Среди них:

1)    участие в открытом конкурсе размещения централизованных инвестиционных ресурсов по линии Министерства экономики РФ;

2)    участие в различных конкурсах по линии Российской финансовой корпорации, Государственной инвестиционной корпорации, Международного фонда содействия приватизации и иностранным инвестициям "Интерприватизация" и др.;

3)    участие в различных международных открытых конкурсах в Европе (Германии, Швейцарии, Австрии и др.), США и Восточной Азии и других различных мероприятиях;

4)    самостоятельный целевой поиск заинтересованных партнеров для совместной деятельности через различные мероприятия, прежде всего, на региональном уровне в соответствии с "Комплексной программой стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации", одобренной постановлением Правительства РФ от 11.10.1995 г. №1016;

5)    эмиссия ценных бумаг под объявленные проекты развития предприятия.

Для финансирования капитальных вложений с длительным периодом окупаемости требуется нахождение внешних источников финансирования. Ни прибыль, ни банковские кратко- и среднесрочные кредиты, ни скорость обращения капитала к таковым отнесены быть не могут. Способ финансирования проектов с долгосрочным инвестиционным циклом - это продажа акций. В обмен на предоставляемые инвесторам ресурсы предприятие, таким образом, обязуется предоставлять ему долю прибыли, ограничивает его риск по долгам и предоставляет возможность участвовать в управлении. Это с одной стороны, самый дешевый способ финансирования и единственный, носящий взрывной характер, то есть позволяющий сконцентрировать в одном месте максимальное количество ресурсов. С другой стороны, этот способ наиболее опасен, так как ставит предприятие в зависимость от внешних инвесторов, ограничивает возможность маневра и ухудшает текущее финансовое положение.

Такая ситуация выгодна и для предприятий, выпускающих акции и для инвесторов. Предприятие не тратит деньги на дивиденды, используя прибыль на собственное развитие. Инвестору же достаточной знать, что сумма доходов по акциям опережает ставку банковского процента и уровень инфляции. Условиями для этого являются стабильная экономическая и политическая ситуация, дающая возможность сдерживать инфляцию на уровне 4-6% в год, стабильная работа, а также хороший имидж организации, позволяющей ее акциям иметь небольшой, но постоянный в длительной перспективе рост своей стоимости.

Вместе с тем для современных российских акционерных обществ, даже если за ними стоят реальные активы, достаточно рискованный способ помещения капитала, поскольку:

-         они не дают гарантий возврата вложенных средств, в то время как с точки классического понимания акций, это необходимо; привлеченный денежный капитал должен быть превращен в основные и оборотные фонды и прочие активы, а вкладчик должен быть лишен возможности "растащить" с таким трудом созданное предприятие;

-         часто предприятия обещают вкладчикам дивиденды, но сами (в лице руководства) смутно представляют, откуда их будут брать, что является основой будущих конфликтных ситуаций с акционерами;

-         акционерные общества не занимаются организацией вторичного рынка своих акций.

Управляющий, получив доступ к данному источнику финансирования, вступает в конфликтные отношения с собственниками, поскольку его и их цели диаметрально противоположны. Видимой стороной этого конфликта и его результатом являются проблемы выплаты дивидендов, установление рыночной цены акции и существования вторичного рынка ценных бумаг. Отвлечение большой доли прибыли на выплату дивидендов будет означать чрезмерную возможность такого риска в будущем. С другой стороны, слишком маленький дивиденд может подорвать курс акций и затруднит их вторичную эмиссию.

Для поддержания ликвидности ценных бумаг необходимо уже после первичной эмиссии акций, поступивших в свободную продажу, организовать постоянную котировку акций с ежедневными курсами купли-продажи, на которые ориентировались бы брокерские конторы.

Одним из важных сегментов инновационно-инвестиционного механизма с позиции его тактической формализации в границах конкретного предприятия является выработка селективной инновационно-инвестиционной стратегии, которая находит выражение в федеральных и региональных инновационных и инвестиционных программах и крупных проектах, рассчитанных на длительный период и охватывающий все стадии технологического цикла.

Для реализации любого проекта, а тем более совокупности проектов инвестиционной программы, нужны целевые структуры, которые могли бы максимально качественно осуществлять тактическое планирование деятельности фирмы на инновационно-инвестиционном рынке. Их характер, выбор наиболее подходящих форм зависит от уровня новизны и масштабности проекта.

Если реализуется группа взаимосвязанных проектов или целевая инвестиционная программа, требующая крупных вложений на длительный срок и объединяющая усилия десятков, а то и более, предприятий, банков, фондов, то возникает необходимость в формировании координирующих структур более высокого уровня, которые, в свою очередь, могут включать в себя несколько объединений по подпрограммам или блокам проектов.