Основные концепции финансового менеджмента

2. Концепция временной ценности денежных ресурсов. Временная ценность является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов. Смысл ее состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. Происходящее в условиях инфляции перманентное обесценение денег, вызывает, с одной стороны, естественное желание их куда-либо вложить, т.е. в известной мере стимулирует инвестиционный процесс, а, с другой стороны, объясняет, почему различаются деньги, имеющиеся в наличии и ожидаемые к получению. Вторая причина различия - риск неполучения ожидаемой суммы - также достаточно очевидна. Любой договор, согласно которому в будущем ожидается поступление денежных средств, имеет ненулевую вероятность быть неисполненным вовсе или исполненным частично. Третья причина - оборачиваемость - заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны с течением времени генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств. В этом смысле сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, должна превышать аналогичную сумму, которой располагает инвестор в момент принятия решения, на величину приемлемого дохода. Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. В финансовом менеджменте могут ставиться и решаться различные задачи, в том числе и предельного характера, например максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще всего речь идет о достижении разумного соотношения между риском и доходностью.

4. Концепция стоимости капитала. Деятельность любой компании возможна лишь при наличии источников ее финансирования. Они могут различаться по своей экономической природе, принципам и способам возникновения, способам и срокам мобилизации, продолжительности существования, степени управляемости, привлекательности с позиции тех или иных контрагентов и т.п. Однако, вероятно, наиболее важной характеристикой источников средств является стоимость капитала. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. Количественная оценка стоимости капитала имеет ключевое значение в анализе инвестиционных проектов и выборе альтернативных вариантов финансирования деятельности компании.

5. Концепция эффективности рынка капитала - операции на финансовом рынке (с ценными бумагами) и их объем зависит от того, на сколько текущие цены соответствуют внутренним стоимостям ценных бумаг. Рыночная цена зависит от многих факторов, и в том числе от информации. Информация рассматривается как основополагающий фактор, и насколько быстро информация отражается на ценах, настолько меняется уровень эффективности рынка. Термин «эффективность» в данном случае рассматривается не в экономическом, а в информационном плане, т. е. степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. Достижение информационной эффективности рынка базируется на выполнении следующих условий:

- рынку свойственна множественность  покупателей и продавцов;

- информация доступна всем субъектам  рынка одновременно, и ее получение  не связано с затратами;

-отсутствуют транзакционные затраты,  налоги и другие факторы, препятствующие  совершению сделок;

- сделки, совершаемые отдельным  физическим или юридическим лицом,  не могут повлиять на общий  уровень цен на рынке;

- все субъекты рынка действуют  рационально, стремясь максимизировать  ожидаемую выгоду;

-сверхдоходы от сделки с ценными  бумагами невозможны как равновероятностное  прогнозируемое событие для всех  участников рынка [21, c. 258-259].

Существует две основных характеристики эффективного рынка. 1). Инвестор на этом рынке не имеет обоснованных аргументов ожидать больше, чем в среднем  доход на инвестиционный капитал  при заданной степени риска. 2). Уровень  дохода на инвестируемый капитал - это  функция степени риска.

Эта концепция эффективности рынка  на практике может быть реализована  в трех формах эффективности: слабой, умеренной, сильной.

В условиях слабой формы текущие  цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов. При этом невозможен обоснованный прогноз  повышения или понижения курсов на основе статистики динамики цен.

В условиях умеренной формы эффективности  текущие цены отражают не только имеющиеся  в прошлом изменения цен, но и  всю равнодоступную информацию, которая, поступая на рынок, немедленно отражается на ценах.

В условиях сильной формы текущие  цены отражают как общедоступную  информацию, так и ограниченную информацию, т. е. вся информация является доступной, следовательно, никто не может получить сверхдоходы по ценным бумагам.

6. Концепция асимметричности информации - напрямую связана с пятой концепцией. Ее смысл заключается в следующем: отдельные категории лиц могут владеть информацией, не доступной другим участникам рынка. Использование этой информации может дать положительный и отрицательный эффект. Без преувеличения можно утверждать, что достижение абсолютной информационной симметрии равносильно подписанию смертного приговора фондовому рынку. Увеличение вероятности симметрии приведет к снижению средней цены ценной бумаги на рынке и, в конце концов, к исчезновению рынка.

7. Концепция агентских отношений введена в финансовый менеджмент в связи с усложнением организационно - правовых форм бизнеса. Суть: в сложных организационно-правовых формах присутствует разрыв между функцией владения и функцией управления, то есть владельцы компаний удалены от управления, которым занимаются менеджеры. Для того, чтобы нивелировать противоречия между менеджерами и владельцами, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы вынуждены нести агентские издержки (участие менеджера в прибылях либо согласие с использованием прибыли).

8. Концепция альтернативных затрат или затрат упущенных возможностей (opportunity cost): любое вложение всегда имеет альтернативу. Это одна из ключевых концепций в финансовом менеджменте. Смысл ее состоит в следующем. Принятие любого решения финансового характера в подавляющем большинстве случаев связано с отказом от какого-то альтернативного варианта. Концепция альтернативных затрат играет весьма важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора вариантов политики кредитования покупателей и др. Альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной вариант использования имевшихся у нее ресурсов. Особенно ярко концепция альтернативных затрат проявляется при организации систем управленческого контроля. С одной стороны, любая система контроля стоит определенных денег, т.е. связана с затратами, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям [21, c. 262-263].

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Финансовый менеджмент - это управление финансами компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей функционирования данной компании на рынке.

Основные вопросы финансового  менеджмента связаны с формированием  капитала предприятия и обеспечением максимально эффективного его использования.

В настоящее время понятие «финансовый  менеджмент» подразумевает самые  разные аспекты управления финансами  предприятия. Целый ряд направлений  финансового менеджмента получил  углубленное развитие и выделился  в относительно самостоятельные  научные и учебные дисциплины:  
высшие финансовые вычисления;

1. финансовый анализ;
2. инвестиционный анализ;
3. риск-менеджмент;
4. антикризисное управление;
5. оценка стоимости компании.

Управление финансами стало  важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, особенно предприятия, ведущие производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов  выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии  привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и глобальной общерыночной ситуации будут лежать в основе возрастающей роли специфических финансовых вопросов управления.

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и Сервис, 2006 г.

2. Абрамов А. Е. Основы анализа  финансовой, хозяйственной и инвестиционной  деятельности предприятия в 2-х  ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2006 г.

3. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС НГАЭиУ, 2007 г.

4. Астахов В. П. Анализ финансовой  устойчивости и процедуры, связанные  с банкротством. М.: Ось - 89, 2005 г.

5. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2007 г.

6. Балабанов И. Т. Основы финансового  менеджмента. М.: Финансы и статистика, 2007 г.

7. Барсуков А.В., Малыгина Г.В.  Финансы предприятия, Новосибирск, 2008 г.

8. Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. Киев: Ника - Центр - Эльга, 2009 г.

9. Владимирова Т.А., Соколов В.Г.  Анализ финансовой отчетности  предприятия.. Новосибирск: СИФБД.

10. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М.: Инфра-М, 2006 г.

11. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление  финансовой устойчивостью, Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2008 г.

12. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2009 г.

13. Задачи финансового менеджмента  / под ред. Л.А. Муравья, В.А.  Яковлева. М.: Финансы - Юнити, 2008 г.

14. Ириков В.А., Ириков И.В., Технология финансово - экономического планирования на фирме. М.: Финансы и статистика, 2007 г.

15. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: Учебник  / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ООО «ТК Велби», 2008 г.

16. Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной  деятельности предприятия: учеб. пособие для нач. проф. образования / В.А. Одинцов. - 2-е изд., стер. - М.: Издательский центр «Академия», 2008 г.

17. Румянцева Е.Е. Финансы организаций:  финансовые технологии управления  предприятием: учеб. пособие / Е. Е. Румянцева. - М.: ИНФРА-М, 2007 г.

18. Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: Учеб. Пособие / Г.В. Савицкая. - Минск:  ООО «Новое знание», 2009 г.

19. Селезнева Н.Н. Управление  финансами. Задачи, ситуации, тесты,  схемы: учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008 г.

20 Хеддевик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий. - М: Финансы и статистика, 2006 г.

21. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: учеб. пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2007 г.

22. Экономический анализ: Учебник  для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 г.