Операци на валютном рынке

Форвардные сделки

Форвардная сделка – это контракт, который заключается в настоящий момент времени по покупке одной валюты в обмен на другую по обусловленному курсу с совершением сделки в определенный день в будущем.

Как правило, форвардные операции заключаются на срок до 1 года и им соответствуют стандартные периоды  в 1, 2, 3 месяца, 6 месяцев и год.

Форвардные операции широко применяются для страхования  валютных рисков, а также для спекулятивных  операций. Например, внешнеторговые организации, имеющие платежи и поступления  в разных валютах, используя форвардные контракты, способны застраховать риск изменения валютных курсов. В форвардных сделках применяется специальный  форвардный курс, который обычно отличается от курса спот. Главной причиной различия курса спот и форвардного курса является разница в процентных ставках по депозитам в двух валютах. Валюта с низкой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с высокой процентной ставкой за тот же период с премией. Валюта с высокой процентной ставкой за определенный период котируется на условиях форвард к валюте с низкой процентной ставкой за тот же период со скидкой или дисконтом

За некоторыми комбинациями купли-продажи закрепились отдельные  термины. Например, одновременное осуществление  операций покупки и продажи валюты с разными сроками исполнения носит название своп (swap). В практике международных финансовых отношений своп используется для обмена национальной валюты на иностранную с обязательством обратного обмена через определённое время. Валютный своп – это продажа наличной валюты (спот) с одновременной покупкой ее на срок (форвард) или наоборот. Центральные банки используют свопы, чтобы обеспечить себя валютой для интервенции на мировом валютном рынке.

Механизм свопов центральных  банков был впервые разработан в  начале 60-х годов федеральной  резервной системой США, которая  заключила соглашение с центральными банками 15 стран и расположенным  в швейцарском городе Базеле Банком международных расчетов. Все вместе эти банки предоставили более 30 млрд. долл. в иностранной валюте для защиты доллара. Другие страны также заключили соглашения относительно свопов, чтобы получать средства для интервенции на валютном рынке.

Кроме спот и форвардных рынков (spot and forward exchange markets), существуют фьючерсный и опционный рынки.

Фьючерс

Валютный фьючерс – это стандартный форвардный контракт, применяемый для нескольких широко распространенных валют. Другими словами, контракт фиксирует условия обмена двух валют (например, фунта и иены) - время, место и объем поставки, причем эти параметры неизменны и известны заранее всем участникам этого рынка. При этом, для каждого участника этого рынка существует лишь один субъект, с которым он имеет дело - валютная биржа, на которой торгуются эти контракты. Основных признаков фьючерсов, которые отличает их от форвардных сделок, два. Первый заключается в том, что биржа обеспечивает возможность в любой день до  окончания контракта продать купленный контракт по той цене, которая сложится на данный день. Вторая заключается в том, что денежные потоки между участником и валютной биржей образуются ежедневно. В форвардном же контракте никаких денежных потоков не возникает вплоть до фактического истечения срока контракта. Но зато и возможность продать заключенный контракт отсутствует. По существу эти два отличия фьючерса от форварда тесно связаны друг с другом. Возникающие денежные потоки постоянно нейтрализуют отклонения, которые возникают на конец торгового дня между текущей ценой контракта и ценой его приобретения. Поскольку в основном участники фьючерсного рынка отслеживают лишь динамику цены контракта и редко владеют контрактами до последнего дня, то, как правило, реальной поставки валюты по этим контрактам не происходит. А участники, владеющие контрактами до последнего дня, довольствуются лишь выигрышем или проигрышем разности между ценой купленного контракта и текущей ценой спот рынка валюты. Тем самым биржа обеспечивает выполнение контракта в любом случае.

Опцион

Валютные опционы (foreign exchange options) представляют собой контракты, которые дают право купить или продать фиксированную сумму валюты по заранее установленному курсу. За это право покупатель опциона должен заплатить цену опциона, которая определяется спросом и предложением данного вида опциона на рынке. Если сторона может исполнить опцион в любой момент до истечения его срока, тогда это американский опцион. Если же опцион может быть исполнен только по истечении его срока, то это европейский опцион. Валютные опционы, как и валютные фьючерсы, обычно являются стандартизованными контрактами, охватывающие широко распространенные валюты, сделки по которым проводятся на нескольких централизованных рынках [8].

Хеджирование

При  хеджировании (to hedge- ограждать, страховать себя от возможных потерь) участники валютного рынка стремятся защитить свои валютные позиции от  риска изменения обменного курса валют в неблагоприятную для себя сторону. Например, фирме предстоит через несколько месяцев расплатиться с иностранным поставщиком товара. Поскольку стоимость фиксирована в иностранной валюте, то возникает риск резкого и неблагоприятного изменения обменного курса к моменту платежа. В этом случае фирма покупатель может произвести хеджирование, купить валюту с поставкой к моменту платежа.  Эта форвардная покупка фиксирует стоимость товара и обеспечивает защиту при неблагоприятном изменении курса валют.

Само понятие хеджирование валютного риска возникло в связи с существованием плавающих обменных курсов валют.

Заключение

В зависимости от целей  участников валютные операции могут  быть подразделены на следующие виды:

• валютообменные, или конверсионные;
• спекулятивные и арбитражные операции;
• иностранное инвестирование;
• международный трансферт платежей.

Важное значение имеет разделение валютных операций с точки зрения времени и техники их осуществления на кассовые сделки или операции спот (spot) и срочные операции.

Основными видами срочных  сделок с валютой являются:

• форвардные операции;
• фьючерсные сделки;
• опционные сделки.

Литература

1. Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in April 2010 - Preliminary global results – Turnover. http://www.bis.org/publ/rpfx10.htm
2. Лука К. Торговля на мировых валютных рынках. Изд. 2.– М.: Евро, 2004. С. 8
3. Моисеев С.Р. Международные валютно-кредитные отношения: Учебное пособие. М. : Дело и сервис, 2007 С. 816
4. Пресс-релиз ММВБ 01.10.2012. Зафиксирован рекордный дневной объём торгов на валютном рынке Московской биржи. rts.micex.ru/n1650/?nt=113
5. Белоглазова, Г. Н. Банковское дело: Учебник / Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. -5е изд., М.: Изд-во  Финансы и статистика, 2005 г. – С. 409
6. Челноков, В.А. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие/ М.: Изд-во ЮНИТИ- ДАНА, 2005г.-С.254
7. Лаврушин, О.И. Банковское дело: Учеб. для вузов/ ред. О. И. Лаврушин. - 2-е изд., перераб. и доп.. - М.: Изд-во Финансы и статистика, 2003 г. С- 519
8. Учебник по FOREX от Royal  FOREX  Цюрих, Швейцария 2001 г. – С.12. // http:www.royalforex.com (12 фев.2007)