Мировая валютная система

      Одним из основных принципов  Ямайской валютной системы была  юридически завершенная демонетаризация  золота. Была отменена официальная  цена на золото, были отменены  золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото.

      Ямайское соглашение окончательно  упразднило золотые паритеты  национальных валют, равно как  и единицы СДР. Поэтому оно  рассматривалось на Западе как  официальная демонетизация золота, лишение его всяких денежных  функций в сфере международного оборота. Было положено начало фактического вытеснению желтого металла из системы международных валютных отношений.

      Интернационализация системы международных  ликвидных активов, формирование  коллективной валютной единицы  призваны оказывать стабилизирующее воздействие на мировую экономику, смягчать последствия нарушений равновесия платежных балансов, служить своего рода заслоном на пути перенесения возмущений, вызываемых такого рода нарушениями, на внутреннюю экономику страны.

      В соответствии с этим положением  устава МВФ, относящиеся к механизму  СДР, были внесены определенные  изменения.

      Привязка стоимости СДР к золоту  прекращает свое существование.

      Странам-участницам предоставляется  возможность вступать по взаимному согласию в сделки друг с другом с использованием СДР без предварительного принятия Фондом какого-либо общего или специального решения по данному вопросу.

      МВФ может разрешать странам-участницам  производить между собой операции  по использованию СДР. В мае 1979 года директорат МВФ принял резолюцию, предоставившую странам-участницам право осуществлять различные операции, такие как, погашение любого договорного обязательства без перевода валюты, в которой произведена сделка, предоставление кредитом в СДР, использование их в качестве залога при получении займов и т.п.

      Ямайская валютная реформа не  обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря  на увеличение кредитов, остались  скромными по сравнению с огромными  международно-финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

      На фоне многочисленных проблем,  связанных с колебанием валютных  курсов, особый интерес в мире  вызывает опыт функционирования  зоны стабильных валютных курсов  в Европе, который позволяет входящим  в эту валютную группировку странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе.

      Рассмотрев данные первой главы,  сделаем основные выводы:

   - мировая  валютная система представляет  собой  совокупность кредитно-денежных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, международного разделения труда и мирового рынка;

      - объективная основа для ликвидации  системы золотой стандарт была  подготовлена развитием международного  движения капитала и эволюцией внутреннего платежного механизма, в котором кредит и безналичные деньги заняли господствующие место;

      - недостатками золотого стандарта  была невозможность проводить  независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны;

      - развалом второй мировой валютной  системы послужил недостаток  резервных средств (долларов, фунтов  стерлингов, золота), который вел  к торможению мировой торговли, в то же время избыток привел  к дестабилизации системы фиксированных  валютных курсов;

      - на фоне многочисленных проблем,  связанных с колебанием валютных  курсов, особый интерес в мире  вызывает опыт функционирования  зоны стабильных валютных курсов  в Европе, который позволяет входящим  в эту валютную группировку  странам устойчиво развиваться, невзирая на проблемы, возникающие в мировой валютной системе;

      -ямайское соглашение окончательно  упразднило золотые паритеты  национальных валют, равно как  и единицы СДР. Поэтому оно  рассматривалось на Западе как  официальная демонетизация золота, лишение его всяких денежных функций в сфере международного оборота.

      После изучения эволюции мировой  валютной системы, рассмотрим  особенности современного состояния  мирового рынка валюты.

ГЛАВА 2. Современное  состояние мирового рынка валюты.

      В настоящее время лишь немногие  страны не используют преимущества  международного разделения труда,  специализации и кооперации. Возрастающая  интернационализация производства  заставляет экономических субъектов  (предприятия, банки, правительства и физических лиц) активно выходить на мировой рынок.

      Говоря о современном состоянии  мирового рынка валюты невозможно  не коснуться темы государственного  регулирования валютного курса.

      2.1 Государственное регулирование  валютного курса.

      Действия правительства, влияющие на валютный курс, принято делить на меры «косвенного» и «прямого» регулирования.

      Косвенное воздействие на валютный  курс оказывают все инструменты  денежно-кредитной и финансовой  политики Центрального банка  (ЦБ) страны. Если, например, ЦБ осуществляет мероприятия, направленные на снижение инфляции в национальной экономике, то это непременно скажется на обменном курсе национальной валюты: при снижении инфляции (и прочих равных условиях) обменный курс стабилизируется. Таким образом, снижая инфляцию, ЦБ оказывает косвенное влияние на обменный курс.

      Однако более быстрый и ощутимый  эффект дают меры прямого регулирования  валютного курса. К ним, прежде  всего, относятся: политика учетной  ставки ЦБ и валютные интервенции на внешних валютных рынках. Повышая учетную ставку, (т.е. процент, который ЦБ взимает с коммерческих банков за предоставление им кредита), ЦБ прямо воздействует на обменный курс национальной валюты в сторону его повышения. Ведь при высоком проценте коммерческие банки берут меньше кредитов и меньше покупают иностранной валюты на внешних валютных рынках. А снижение спроса на валюту ведет к повышению обменного курса национальной валюты.

      Проводя валютную интервенцию,  ЦБ продает (или покупает) валюту  своей страны на внешних валютных рынках: продажа способствует снижению обменного курса, а покупка – повышению. Подобные меры прямого регулирования Федеральная резервная система (Центробанк США) активно применяла для преодоления падения курса доллара в конце70-х – начале 80-х годов. План поддержки доллара включал повышение банковской учетной ставки и широкомасштабную валютную интервенцию. Реализация этого плана позволила сначала приостановить падение курса доллара, а в 80-х гг. курс стал даже расти, достигнув максимальной величины в 1985 г. Стоит отметить, что такое повышение курса доллара оказалось возможным только в условиях жесткой денежно-кредитной политики, которую последовательно проводило правительство. Главным направлением этой политики явилось всемерное сокращение государственных расходов.

      Еще одним прямым методом регулирования  валютного курса является «девальвация»  (или ревальвация) национальной  валюты. Девальвация направлена  на снижение курса своей валюты, а ревальвация – на его повышение  (до отмены золотого стандарта, девальвация означала официальное снижение золотого содержания валюты, ревальвация – повышение). В наше время девальвация осуществляется путем снижения курса национальной валюты по отношению к валютам других стран, о котором объявляет законодательный орган страны. Ревальвация также осуществляется как законодательное повышение валютного курса. Влияние этих мер на разные сферы экономики весьма противоречиво. Ожидается, что  курсовая динамика по отношению к доллару в 2010 г. будет выглядеть следующим образом: 28 руб./$ в I квартале; 26,7 во II и III кварталах и 26,6 в IV квартале. При этом курс доллара к евро ожидается на уровне 1,45 в I квартале; 1,38 во II квартале; 1,34 в III квартале и 1,3 в IV квартале(Приложение 1, рис.2).

      Как во всех сферах мировых экономических отношений, в сфере валютного регулирования, государство вынуждено маневрировать между либерализмом (полной экономической свободой) и разного рода ограничениями. Полной свободы в сфере валютных отношений нет нигде. Государство, например, может запретить национальным экспортерам продавать вырученную валюту на рынке и обязать сдавать в обмен на национальную по официальному курсу. Таким образом, государство формирует свои валютные резервы, которые затем использует для оплаты международных обязательств, для валютных интервенций, хранит в резерве, и т. д. Валютные ограничения определяют степень себестоимости (конвертируемости) валют.

      Режим или порядок конвертируемости (обратимости) национальной валюты  очень важен. Он определяет условия включения национальной экономики в мировую, возможности использования преимуществ международного разделения, труда, перемещения капиталов в страну и из страны. Режим обратимости определяет три разновидности валют: «свободно конвертируемую валюту» (СКВ), «частично конвертируемую» и «неконвертируемую»

      Частично конвертируемая валюта  обладает признаком внутренней  и внешней обратимости. Внутренняя  обратимость означает, что граждане  и юридические лица данной  страны могут без ограничений  покупать иностранную валюту по действующему курсу, осуществлять в этой валюте расчеты с зарубежными партнерами. При внешней обратимости свободный обмен любых валют на национальную валюту действует только в отношении иностранных граждан и юридических лиц

      Следует различать валютную политику текущую и долговременную (структурную).

      Текущая валютная политика представляет  собой повседневное, оперативное  регулирование текущей валютной  конъюнктуры, деятельности валютного  рынка. Официальной целью такого  регулирования является поддержание равновесия платежного баланса, обеспечение упорядоченного функционирования механизма национальной и мировой валютных систем.

      Долговременная (структурная) валютная  политика – это осуществление  долговременных структурных изменений в международном валютном механизме.

      Валютный рынок состоит из  двух ярусов. На первом ярусе  проводятся операции в розницу,  т. е. продажа и покупка иностранной  валюты юридическими и физическими  лицами. Второй ярус – это межбанковский  рынок. Именно здесь и формируется курс валюты. Здесь происходит вторжение, интервенция Центрального банка, т. е. регулирование валютного рынка.

      Изменение курса национальной  валюты по-разному сказывается  на различных субъектах рынка.  Совершенно справедлива негативная реакция российских потребителей на удорожание импортных товаров, на которые в числе других причин влияет падение курса рубля.

      Понятно, что, к каким бы  последствиям для различных субъектов  рынка не приводили колебания  валютных курсов, наиболее оптимальной ситуацией, уже в силу своей предсказуемости был бы стабильный курс национальной валюты как важное условие успешной экономической деятельности.

      Можно сделать вывод о влиянии  колебания курсов валют на  совокупный спрос. Повышение курса  валюты ухудшает ситуацию для экспортеров и улучшает для импортеров, т.е. оба фактора, с точки зрения совокупного спроса, действуют в одном направлении – в сторону его уменьшения. Понижение курса валюты, способствуя увеличению экспорта и импорта, может содействовать росту совокупного спроса, т. е. того объема национального производства, который может быть, приобретен при прочих равных условиях.

      Что касается воздействия валютного  курса на совокупное предложение,  т. е. того объема производства, который может быть произведен, то здесь ситуация складывается противоположным образом. Вспомним, что понижение курса валюты вызывает рост цен на импортные сырье, материалы, оборудование. Это вызывает рост издержек производства, а результатом может быть сокращение его объема. Резкое падение валютного курса может привести экономику в состояние так называемого «шока предложения», т. е. вести к сокращению реального объема производства при одновременном росте цен. В нормальной экономической ситуации негативное влияние понижения курса валюты на совокупное предложение нейтрализуется возрастанием чистого экспорта. Однако если в силу определенных причин роста экспорта не происходит, то влияние шока предложения на экономическую систему вследствие резкого падения валютного курса может быть значительным.

      Далее рассмотрим для сравнения  особенности российского валютного  рынка Российской Федерации.

2.2 Специфика  российского валютного рынка.

      Валютный рынок Российской федерации  находится в стадии формирования. Начало его становления относится к 1986 году, когда валютная монополия государства была разрушена и практически все хозяйствующие субъекты получили право выхода на внешний рынок.

      До 1986 года в СССР отсутствовала  необходимость в валютном регулировании  внешнеэкономической деятельности. Это объяснялось существованием государственной монополии на операции с валютой, которая проявлялась в отсутствии связей между внутренними рынками капитала, товаров и услуг и соответствующими мировыми рынками; полной централизации управления валютными ресурсами государства; минимальном количестве участников внешнеэкономической деятельности. От имени государства на международном рынке выступало несколько крупных внешнеторговых объединений. Валютная выручка от экспорта концентрировалась на счетах Внешторгбанка СССР. Государство в лице Госплана СССР, Минфина СССР и Госбанка СССР осуществляло плановое распределение средств, полученных от привлеченных валютных кредитов и экспортной выручки в соответствии с потребностями регионов и отраслей. Выделение предприятиям валютных средств осуществлялось в строгом соответствии с размером предоставленных им лимитов. Существовало несколько режимов валютного курса рубля к доллару США. Официальный курс рубля к доллару резко отличался от рассчитанного на основе паритета покупательной способности.

      В 1986 году (с появлением Закона  РФ «О государственном предприятии») начинается новый этап в формировании  валютного рынка на территории  СССР. В соответствии с этим  Законом почти все субъекты  отечественной экономики получили право выхода на внешний рынок. Начался процесс децентрализации внешнеэкономической деятельности. В это время валютные поступления от экспорта делились в определенных пропорциях между государством и непосредственными производителями экспортной продукции: 20% валютной выручки оставалось в пользовании предприятия, 80% продавалось государству по фиксированному курсу. Следует отметить, что в этот период отсутствовал специальный орган валютного регулирования, не был принят закон, регулирующий валютные операции на территории СССР. Источником валютного законодательства служили решения Совета Министров СССР, а также издаваемые в их развитие нормативные акты министерств и ведомств.

      В 1989 году впервые появился  официально признанный валютный рынок в форме валютных аукционов Внешэкономбанка СССР. Валютные аукционы были организованны на основе конкурса заявок на покупку-продажу иностранной валюты предприятий и организаций, имеющих счета во Внешторгбанке. В ходе аукционов устанавливался текущий рыночный курс рубля к доллару. В этот период валютный рынок не играл значительной роли в экономике страны.