Мировая валютная система

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Этапы эволюции мировой валютной системы и их основные характеристики.

Различным этапам развития мирового хозяйства  были свойственны следующие мировые  валютные системы:

• Золотой стандарт или Парижская валютная система;
• Золотодевизная или Бреттон-Вудская система;
• Система управляемых плавающих валютных курсов или Ямайская система.

Каждая  система соответствовала определенным ступеням зрелости международных экономических  отношений. По мере изменения экономических  условий складывались предпосылки  для перехода к новой мировой  валютной системе.

Классификация международных валютных систем основывается на том, какой актив позволял урегулировать  дисбалансы в международных расчетах. Исходя из данного критерия, выделяют золотой, золотодевизный и девизный стандарты международных валютных систем.

Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег.

Разновидностями золотого стандарта  являются:

Золотомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет (он действовал до начала XX в).

Золотослитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в - начало первой мировой войны).

Золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему золотого стандарта. Он известен еще как Генуэзский (1922 г - начало второй мировой войны).

Система золотого стандарта предполагала фиксированный  валютный курс. Для её существования  необходимы три основных условия:

1. установление золотого содержания национальной денежной единицы;
2. поддержание соотношения между запасами золота и денежным предложением в стране;
3. свободный экспорт и импорт золота.

В процессе функционирования золотого стандарта  дефицит платежного баланса покрывался золотом, что вело к оттоку его  из страны, либо покрывался за счет переливов  краткосрочного капитала. Последствием этого было уменьшение денег в  стране, снижение платежеспособного  спроса и в итоге – снижение цен. Таким образом, перелив золота из одной страны в другую, а также  перелив краткосрочного капитала автоматически  корректировали состояние платежного баланса.

Система золотого стандарта могла функционировать  до тех пор, пока страны располагали  достаточным золотым резервом для  обеспечения фиксированных валютных курсов. Если страна испытывала дефицит  золота, то она не могла участвовать  в этой системе.

Система золотого стандарта соответствовала  этапу стабильного экономического роста и низких темпов инфляции в  ведущих странах, которые располагали  достаточным количеством монетарного  золота для функционирования системы  золотого стандарта.

Предпосылки замены системы золотого стандарта  созревали по мере развития международного движения капиталов и эволюции денежного  обращения, в котором все больше стали преобладать безналичные  расчеты и кредит. Менялся механизм образования и покрытия сальдо платежного баланса, совершенствовались инструменты  сбалансирования международных  расчетов. Государство целенаправленно  воздействовало на валютный курс с  помощью девальвации и ревальвации  валюты. Таким образом, созрели предпосылки  для замены системы золотого стандарта  на систему, которая сохраняла бы достоинства системы золотого стандарта (фиксированные валютные курсы), устраняла бы её недостатки (болезненные процессы внутреннего макроэкономического приспособления) и в большей степени соответствовала бы изменившимся условиям обращения в масштабах мировой экономики.

Крах  системы золотого стандарта начался  в условиях Великой депрессии, когда  многие страны девальвировали свои национальные валюты по отношению к золоту для  стимулирования экспорта, занятости  и сокращения импорта. Серия девальваций  не обеспечила экономического роста  странам, но послужила толчком для  возведения ими взаимных торговых барьеров.

В результате международной валютно-финансовой конференции, проведенной в 1944 г. в  Бреттон-Вудсе (США), была достигнута договоренность о создании системы регулируемых связанных валютных курсов (бреттон-вудская  система). Она также получила название золотодевизной системы, так как  при ней функцию мировых денег  могли выполнять бумажные деньги – девизы.

Был создан Международный валютный фонд (МВФ), который должен был обеспечить дееспособность новой валютной системы. Хотя бреттон-вудская система просуществовала только до 1971 г., МВФ и в настоящее время играет важную роль в международной финансовой сфере.

Бреттон-Вудская система устанавливала следующий порядок:

• золото продолжало функционировать в качестве основы системы, цена его была неизменной и составляла 35 долл. за 31,1 г;
• доллар США выполнял резервные функции наряду с золотом и обменивался на золото по предъявлении. В основе выполнения этой функции лежали накопление США огромных золотых запасов и прочное положение американской экономики;
• каждая страна должна была установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, т. е. определялся валютный паритет между валютой данной страны и валютами прочих стран – участниц МВФ;
• каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты неизменным относительно валют других стран.

Таким образом, была введена система золотовалютного  стандарта. Краткосрочная стабильность валютных курсов снижала риск и неопределенность, а поэтому стимулировала развитие мировой торговли. Валютные курсы  периодически регулировались.

Со временем бреттон-вудская система стала обнаруживать несоответствие быстро меняющимся условиям на мировом рынке. Рост золотых запасов начал отставать от динамично развивающейся мировой торговли и финансов, поэтому роль доллара как мирового валютного резерва стала возрастать.

Золотые резервы США истощались. Запасы долларов в международных резервах в несколько  раз превысили золотой запас  США. В 1971 г. был прекращен обмен  доллара на золото. Курс доллара  стал устанавливаться на валютном рынке  под воздействием спроса и предложения, т. е. доллар из стабильной валюты превратился  в плавающую, что привело к  отказу от системы золотовалютного  стандарта.

С 1970 г. в рамках МВФ для стран - членов фонда были введены специальные права заимствования (СДР), предназначавшиеся для пополнения их валютных резервов. СДР выполняет ряд функций мировых денег. Они распределяются пропорционально квоте стран в МВФ, поэтому основная их часть (от 2/3 до 3/4) приходится на промышленно развитые страны и 1/4 на развивающиеся.

В 1976 г. на совещании представителей стран  МВФ в Кингстоне (Ямайка) были заложены основные принципы системы регулируемых плавающих валютных курсов. Согласно этой системе золото утрачивало  роль мировых денег, твердая цена на него ликвидировалась и устанавливалась только на основе соотношения рыночного спроса и предложения. Изменения в механизме валютных отношений вступили в силу с 1 апреля 1978 г. и состояли в следующем: была отменена официальная цена золота (1/3 золотого запаса МВФ ликвидировалась путем продажи 1/6 этого запаса на открытых аукционах и возвращения еще 1/6 запаса странам - членам фонда); СДР были официально превращены в главный резервный актив мировой валютной системы.

Узаконивалась система плавающих курсов валют. Страны - члены фонда могли выражать паритеты своих валют в СДР  или какой-либо другой иностранной  валюте (но только не в золоте). Была расширена сфера межгосударственного  валютного регулирования, для чего в рамках МВФ был создан Совет  на уровне министров стран-участниц по согласованию экономической политики.

Плавающие курсы национальных валют формировались  под воздействием реальных стоимостных  соотношений покупательной способности  валют на внутренних рынках и соотношения  спроса и предложения на национальную  валюту на мировых валютных рынках.

Данная  система с самого начала призвана была обеспечить, с одной стороны, долгосрочную гибкость валютных курсов для сбалансированности платежных  балансов, а с другой – краткосрочную  стабильность, необходимую для развития торговых и финансовых отношений  в мировом хозяйстве.

 Функционирование Ямайской валютной системы противоречиво. Ожидания, связанные с введением плавающих валютных курсов, исполнились лишь частично. Одной из причин является разнообразие возможных вариантов действий стран-участниц, доступных им в рамках этой системы. Режимы обменных курсов в своем чистом виде не практикуются в течение длительного периода. В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕЭС создали собственную международную (региональную) валютную систему в целях стимулирования процесса экономической интеграции. В 1979 г. было подписано соглашение о Европейской валютной системе (ЕВС), в соответствии с которым возникла лидирующая валютная единица – ЭКЮ в качестве расчетной единицы стран-членов Европейского сообщества. ЕВС представляла собой зону скоординированного плавания курсов национальных валют европейских государств по отношению к доллару в целях обеспечения большей стабильности.

Новый этап валютно-финансовой интеграции стран  ЕС связан с переходом к единой денежно-кредитной политике, созданием  единого центрального банка и  введением единой валюты евро. Данный переход осуществляется постепенно, одновременно со сближением основных макроэкономических показателей европейских  стран-участниц.

Валютная  политика ЕВС в значительной степени  определяется тем, что она представляет собой относительно закрытое экономическое  пространство: доля экспорта в ВВП  составляет менее 10%.

В относительно закрытом экономическом пространстве значительна доля товаров внутреннего  потребления, что ослабляет его  зависимость от внешнеэкономических  связей. Денежно-кредитная политика в целом и валютная политика как  её составная часть являются эффективными инструментами достижения прежде всего  внутриэкономических целей. Относительная  закрытость экономики позволяет  корректировать торговый баланс с помощью  регулирования валютных курсов без  существенного влияния на доходы населения.

Система плавающих валютных курсов, развиваясь и видоизменяясь, просуществовала  до настоящего времени.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тесты

1. Валюта в широком смысле – это:

а) товар, выполняющий функции денег в  мировом хозяйстве;

б) законное платежное средство на территории данной страны;

в) законное платежное средство на территории других стран;

г) средство, позволяющее свободно покупать доллары  США.

Правильный  ответ: А. В широком смысле валюта – это товар, способный выполнять функции денег в мировом хозяйстве. В зависимости от её принадлежности валюта делится на национальную и иностранную. Национальная валюта – это законное платежное средство на территории данной страны, а иностранная валюта – законное платежное средство на территории других стран.

2. Отметьте условия существования Бреттон-Вудской системы:

а) каждая стана обязана сохранять курс своей валюты неизменным относительно валют других стран;

б)  золото утратило роль мировых денег;

в) английский фунт стерлингов и доллар США наряду с золотом осуществляли функции  международного валютного резерва;

г)   цена золота была неизменной и составляла 35 долл. за 31,1 г;

д) твердая  цена на золото ликвидируется и устанавливается  только на основе соотношения рыночного  спроса и предложения.

Правильные ответы: А, В, Г. Система регулируемых связанных валютных курсов (Бреттон-Вудская система) устанавливала определенный порядок:

• золото продолжало функционировать в качестве основы системы, цена его была неизменной и составляла 35 долл. за 31,1 г;
• английский фунт стерлингов и доллар США выполняли резервные функции наряду с золотом и обменивались на золото по предъявлении. В основе выполнения этой функции лежали накопление США огромных золотых запасов и прочное положение американской экономики;
• каждая страна должна была установить золотое (или долларовое) содержание своей денежной единицы, т. е. определялся валютный паритет между валютой данной страны и валютами прочих стран – участниц МВФ;
• каждая страна обязалась сохранять курс своей валюты неизменным относительно валют других стран.

3. Основные принципы системы плавающих валютных курсов были заложены:

а) системой золотого стандарта;

б) Бреттон-Вудской  валютной системой;

в) Ямайскими  соглашениями.

Правильный  ответ: В. В 1976 г. на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) были заложены основные принципы системы регулируемых плавающих валютных курсов. Согласно этой системе золото утрачивало  роль мировых денег, твердая цена на него ликвидировалась и устанавливалась только на основе соотношения рыночного спроса и предложения.