Международные валютные отношения

       Гибкие  валютные курсы - это система, при  которой курсы обмена национальных валют определяются беспрепятственной  игрой спроса и предложения. Рынок  уравновешивается (например, английского  фунта стерлингов к доллару) через  ценовой, т.е. курсовой механизм. При  увеличении предложения фунта стерлингов, цена фунта или его курс начинает падать. Фунт обесценивается. Это означает, что для покупки одного фунта требуется уже меньше долларов. Британские товары становятся для американцев дешевле, что стимулирует их покупать больше этих товаров. Для покупок нужны фунты и спрос на них возрастает. Вместе с этим падает спрос на доллары со стороны англичан, т.к. американские товары становятся для них дороже. Предложение фунта уменьшатся. Курс фунта начинает повышаться, приближаясь к равновесной точке. Таким образом, взаимодействие импортного спроса экспортного предложения (спрос ведет к повышению, предложение - к снижению свободного валютного курса) определяет уровень равновесия валютных курсов (равновесный валютный курс).

       Свободное колебание валютных курсов под воздействием изменений в спросе и предложении  иностранной валюты и автоматическая корректировка, на этой основе, дефицитов  и активов платежных балансов рассматривается как главное  достоинство системы гибких или  плавающих валютных курсов. К недостаткам  относят риск и неопределенность условий торговой и инвестиционной деятельности, связанных со свободными колебаниями валютных курсов.

       Фиксированные валютные курсы - это система, при  которой валютный курс фиксируется, а его изменения под воздействием колебаний спроса и предложения, устраняются проведением государством стабилизационных ме роприятий. В принципе ФВК является элементом системы «золотого стандарта», когда каждая страна устанавливает золотое содержание своей денежной единицы. Валютные курсы при этом представляют фиксированное соотношение золотого содержания валют. Например: 1 доллар - 1,6 гр. золота, фунт стерлингов - 3,2 гр. Следовательно, 2 доллара - 1 фунт стерлингов или 1 фунт стерлингов - 2 доллара.

       Система ФВК уменьшает риск и неопределенность международной торговой, кредитной  и инвестиционной деятельности, способствует ее расширению

       2.2 Факторы, определяющие валютный курс

       Долгосрочными фундаментальными факторами, определяющими  движение валютных курсов, являются процессы, происходящие в сфере национального  производства и обращения. Это, прежде всего, сравнительная (по отношению  к мировому уровню) производительность труда и, соответственно издержки производства, долгосрочные темпы роста ВНП, место  и роль страны в мировой торговле и вывозе капитала. Относительно более  быстрый рост производительности труда  в отдельной стране (относительное повышение производительности труда) в долговременном плане ведет к повышению покупательной способности национальных денег по отношению к товарам и соответственно к увеличению валютного курса этой страны. Это обстоятельство дает возможность прогнозировать долговременное развитие валютных курсов.

       Чем выше издержки производства и цены в стране (ниже производительность труда) по сравнению с мировыми, тем  больше возрастает импорт по сравнению  с экспортом, что ведет к обесцениванию  национальной валюты, и наоборот. Этот фактор получил название «паритет покупательной  способности» (ППС) валют. На мировых  рынках валюты сопоставляются по интернациональным  стоимостям определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. В ходе международных и мирохозяйственных  отношений устанавливается такое  соотношение двух валют, при котором  определенная сумма денег может  быть обменена на одинаковую по составу  и объему «рыночную корзину» товаров  и услуг в обеих странах. Это  и будет паритет покупательной  способности валют, т.е. такой уровень  обменного курса двух валют, который  уравнивает покупательную способность  каждой из них при прочих равных условиях.

       Рост  национального дохода страны, ведущий  к увеличению спроса на импортные  товары, порождает спрос на валюту страны импортера и тенденцию  к обесцениванию национальной валюты. Рост экспорта связанный с ростом национального дохода в другой стране, рождает тенденцию к повышению  курса национальной валюты страны-экспортера.

       В сфере обращения к факторам, определяющим долговременные тенденции движения валютного курса, относится инфляция, ее темпы по сравнению с темпами  обесценивания ведущих валют. Более  высокие темпы национальной инфляции, при прочих равных условиях, ведут  к снижению валютного курса данной страны по отношению к странам, имеющим относительно невысокие темпы обесценивания денег. В случае инфляции, изменения валютного курса чисто номинальное, в отличие от реального изменения курса в случае относительного изменения производительности труда. Если в первом случае воздействовать на валютный курс в сторону его повышения можно средствами монетарной политики (сокращение эмиссии денег, повышение ставки ссудного процента и т.п.), то во втором - средствами, направленными на повышение производительности труда до уровня, обеспечивающего конкурентоспособность на мировом рынке.

       Одним из факторов, определяющих движение валютных курсов, является относительный уровень  реальных процентных ставок. Относительный  уровень реальных процентных ставок регулирует потоки капиталов между  странами. Увеличение процентных ставок делает страну привлекательной для  вложения финансовых средств, в результате увеличивается предложение иностранной  валюты и спрос на национальную валюту. Низкие процентные ставки ограничивают или вызывают отток капитала, в  результате увеличивается спрос  на иностранную валюту. Соответственно ведет себя и валютный курс, в  первом случае он имеет тенденцию  к повышению, во втором - к снижению. Таким образом, более сильная  инфляция и более низкие реальные процентные ставки приводят к обесцениванию  валюты.

       Краткосрочное колебание валютных курсов зависит  от психологического фактора рыночного  «ожидания» участников валютного рынка (мнения банкиров, дилеров и др. о  перспективах динамики курса той  или иной валюты, валютные интервенции  и т.п.), порождающего разного рода спекуляции на валютных рынках, в. т.ч. спекулятивное движение капиталов. Ожидание дальнейшего снижения (повышения) валютного курса рождает стремление освободиться (скупить) от данной валюты, что приводит к еще большему понижению (повышению) валютного курса.

       Валютная  интервенция, т.е. вмешательство центральных  банков и казначейств в валютные операции, проводится как с целью  повышения, так и с целью понижения  курса валюты своей страны или  иностранной валюты. Если ставится цель повышения курса национальной валюты, банки и казначейство прибегают  к массовой продаже иностранной  и покупки национальной валюты Если же страна заинтересована в понижении курса своей валюты, то происходит обратное - массовая покупка иностранной и продажа национальной валюты. Валютная интервенция может оказать лишь временное воздействие на движение валютных курсов, степень ее эффективности зависит от объема средств, специально созданных валютных фондов.

       3. Противоречивая роль МВФ в  международных валютных отношениях

       Международный Валютный Фонд был создан как часть  послевоенной Бреттон-Вудской системы, которая была призвана предотвратить возврат экономической и валютной нестабильности, сотрясавшей мировую экономику накануне Второй Мировой Войны. Цель создания Фонда состояла в том, чтобы обеспечить общий надзор за системой валютных курсов и международных расчетов, который бы стимулировал страны и их граждан приобретать товары и услуги друг у друга. Официально деятельность МВФ началась в декабре 1945 г., когда первые 29 стран подписали соответствующее соглашение. Первые операции МВФ начал проводить в марте 1947 года.

       3.1 МВФ и мировая валютная система

       Страны, которые вступили в МВФ в 1945-1971 гг., договорились, что курсы их валют, номинированные в долларах США (а  в случае американского доллара  курс имел выражение в золоте), могли  быть изменены только для корректировки  «фундаментального неравновесия»  в балансе платежей и только с  согласия с Фонда. Эта система, а  именно она известна как Бреттон-Вудская, действовала до 1971 года, когда американское правительство отменило золотую конвертируемость доллара, а также долларовых резервов в руках других правительств.

       Причиной  отмены конвертируемости было реальное обесценение доллара относительно золота. Особенно здесь сказалось  наращивание военных расходов в  период вьетнамской войны. Поэтому  в августе 1971 года конвертируемость была «временно приостановлена», а  с марта 1973 г. основные валюты стали  плавать относительно друг друга. С  этого момента члены МВФ получили свободу выбора относительно установления валютного курса, за исключением  привязки к доллару: свободное плавание валюты, привязка к другой валюте или  корзине валют, принятие валюты другой страны, участие в валютном блоке  или в денежном союзе.

       После распада СССР МВФ стал практически  всемирной организацией. МВФ играл  центральную роль в переводе стран  бывшего советского блока на рыночные рельсы. Не всегда этот процесс шел  успешно. Однако в течение 10 лет большинство  переходных экономик было признано рыночными, а некоторые даже получили «медаль» в виде членства в Европейском  Союзе. В настоящее время в  МВФ насчитывается 185 членов.

       Перед Фондом стоят 3 основные задачи:

       · предоставление рекомендаций странам-членам и мониторинг политики относительно баланса платежей и обменных курсов;

       · предоставление кредитов для смягчения  острых валютных и финансовых ситуаций (обычно сроком на 2-4 года, хотя кредиты  могут предоставляться и на 7 лет);

       · оказание технической помощи странам-членам в виде экспертной поддержки и  подготовки.

       3.2 Современная ситуация

       Возвращаясь в день сегодняшний, посмотрим на некоторые новостные сообщения. Например, официальный Брюссель рекомендовал Румынии, находящейся в состоянии  кризиса, воздержаться от заимствований  у МВФ, дабы не ставить страну под мониторинг Фонда. Латвии удалось получить кредит МВФ при сохранении привязки лата к евро, хотя Фонд и настаивал на девальвации латвийской валюты. Литва заявила, что воздержится от обращения за помощью МВФ, так как условия Фонда жесткие и возможны негативные последствия с точки зрения инвестиций.

       Итак, очевидно, что страны, зная сегодня, к чему ведет поддержка МВФ, стараются  этой поддержки избежать. В некоторых  случаях удается получить льготные условия кредитования, так как  страны находятся под крышей Европейского Союза.

       Кстати, в начале декабря 2008 года китайская China Daily опубликовала статью, в которой указывалось, что страны Азии недовольны решением Группы 20, принятым в Вашингтоне в ноябре, о расширении ресурсов и повышении роли МВФ. В статье указывалось, что страны Азии испытывают глубокое недоверие к Фонду и не видят никаких доказательств, что за последние 10 лет Фонд повысил качество своей деятельности. Вместо этого азиатские страны наращивают финансовое сотрудничество, в частности, 13 стран создали региональный фонд. Это так называемая ЧиангМайская инициатива, представляющая собой линию валютного обмена в 80 млрд долл., в которой участвуют Китай, Япония, Южная Корея и страны АСЕАН. Страны Азии, и особенно Восточной, в случае нарастания финансовых трудностей будут стараться не обращаться в МВФ. Для любого восточно-азиатского правительства обращение в МВФ равносильно политического самоубийству. 
 
 
 
 
 

       Заключение

       Подведем  итоги исследования.

       Международный валютный фонд занимает центральное  место в регулировании мировых  валютных и финансовых рынков. Его  целью является наблюдение за состоянием национальных экономик и валютными  системами отдельных стран и  корректировка валютного рынка  с использованием кредитных механизмов, включая механизмы резервных  и кредитных долей, соглашения о  резервных кредитах, а так же механизмы  расширенного и дополнительного  финансирования.

       Российский  валютный рынок возник в начале 90-х  годов 20 века и прошел период галопирующей инфляции и девальвации (1992-1995 гг.) и  относительной стабилизации (1995-1998гг.), а так же кризис 1998 года. Валютный рынок в начале 21 века характеризуется  относительной стабильностью валютного  курса и превышением темпа  роста инфляции над девальвацией. Это ведет к укреплению рубля, приближению валютного курса  к паритету покупательной способности  и создает риск ухудшения внешнеторгового  баланса.

       Современный валютный рынок конкурирует за деньги своих участников с кредитным, фондовым и другими финансовыми рынками. Решающее влияние на поведение российского  валютного рынка сейчас оказывает  центральный банк, использующий валютные интервенции для поддержания  стабильности курса.

       В настоящее время правительство  и Центральный банк имеют достаточный  набор экономических инструментов для того, чтобы обеспечить стабильность валютного рынка при основных сценариях развития мировой конъюнктуры, включая рост и падение мировых  цен на нефть и другие российские экспортные товары, а так же нарастание кризисных явлений в мировой экономике. 
 

       Список  использованной литературы

       1. Ананьев А. Противоречивость роли МВФ в современной мировой экономике // Международная экономика. - 2008. - № 5.

       2. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К^о", 2002. - 656 с.

       3. Литовских А.М., Шевченко И.К. Финансы,  денежное обращение и кредит. Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во  ТРТУ, 2003. - 135 с.

       4. Международные валютно-кредитные  и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 608 с.