Методы финансирования инвестиционных проектов

В первую очередь, это эффект расширения производственных мощностей. Конечно, лизинговое финансирование машин и оборудования осуществляется в рамках совокупного инвестиционного спроса, который, в свою очередь, определяется общей хозяйственной ситуацией. Но при прочих равных условиях лизинг создает дополнительные стимулы к накоплению, ускоряет процесс трансформации капитала из ссудного в функционирующий.

Кроме того, это эффект ускорения НТП. Благодаря лизинговым операциям производители получают дополнительный канал реализации своей продукции и средство ускорения обновления производства, что особенно важно для развития наукоемких отраслей. В то же время лизинг делает более доступными многие виды дорогостоящего оборудования, расширяет круг их потребителей за счет предприятий мелкого и среднего бизнеса. Таким образом, достижения науки и техники проникают в производственную сферу.

Еще один положительный момент - возросший эффект инвестиций. Способствуя модернизации производства, лизинг обеспечивает рост производительности машин и оборудования. Отпадает необходимость в замораживании крупных средств. Фирмы могут приобретать оборудование, ориентируясь на среднюю, а не на максимальную потребность в нем. Важно также и то, что при лизинге возникают дополнительные стимулы к экономии: техника чаще всего привлекается на короткий срок, обходится дорого и, стало быть, ее надо использовать с максимальной отдачей.

В то же время лизинг имеет и недостатки:

• если это финансовый лизинг, то даже в случае, когда НТП делает оборудование морально устаревшим, лизинговые платежи все равно не прекращаются до конца контракта;
• отличается сложностью организации;
• на лизингодателя при оперативном лизинге ложится риск морального старения оборудования;
• обычно стоимость лизинга больше, чем ссуды. Очевидно, что перечень достоинств лизинга намного превосходит число его недостатков. Таким образом, можно сделать вывод, что лизинг является весьма эффективной формой финансирования.

Задача

Совет директоров компании РАДУГА решил реализовать программу интенсивного роста. Рассматривается инвестиционный проект, требующий первоначальных инвестиций в сумме

15 тыс. ден. ед. Величина планируемых поступлений  от реализации проекта по годам (ден. ед.):

 

Год	Денеж. поток	Е=12% kg	ТС	Срок окупаемости ТС	Kg E= 20%	ТС	Kg E=30%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
0	-12		2х3	-15+число ТС		2x6		2x8
1	1600	0,893	1428,8	-13571,2	0,833	1332,8	0,769	1230,4
2	2592	0,797	2065,82	-11505,38	0,694	1798,85	0,592	1534,46
3	3583,84	0,712	2551,70	-8953,68	0,579	2075,04	0,455	1630,65
4	4575,52	0,636	2910,03	-6043,65	0,482	2205,40	0,350	1601,43
5	5567,03	0,567	3156,51	-2887,14	0,402	2237,95	0,269	1497,53
6	6558,37	0,507	3325,10	437,96	0,335	2197,05	0,207	1357,58
7	7549,53	0,452	3412,40	3850,36	0,279	2106,32	0,159	1200,37

 

При реализации проекта операционные (текущие) расходы по годам составит: 40 ден. ед. в первый год реализации проекта с последующим ежегодным ростом их на  2% . Норма дисконта, принята для анализа компании РАДУГА составит 12%

 

Решение:

Найдем денежные потоки при условии, что последующий ежегодный рост составляет 2%:

1 год: 2000 – 400 = 1600

2 год: 3000 - (400*1,02) = 2592

3 год: 4000 – (400*1,02*1,02) = 3583,83

4 год: 5000 – (400*1,023) = 4575,52

5 год: 6000 – (400*1,024) = 3156,51

6 год: 7000 – (400*1,025) = 3325,10

7 год: 8000 – (4000*1,026) = 3412,40

ЧТС =1428,8 + 2065,82 + 2551,70 + 2910,03 + 3156,51 + 3325,10 + 3412,40 = 18850,36

ЧТС12% = 18850,36 – 15000 = 3850,36 – в норме дисконта 12% => положительный.

Найдем индекс доходности по формуле:

ИД = 1   * 18850,36 = 1256,69

         15

 

Рассчитаем срок окупаемости:

nок простой = K

                       Rгод

 

- 15000 + 1428,8 = -13571,2

-13571,2+ 2065,82 = - 11505,38

- 11505,38 + 2551,70=-8953,68

- 8953,68 + 2910,03 = - 6043,65

- 6043,65+ 3156,51 = - 2887,14

- 2887,14 + 3325,10 = 437,96

437,96 + 3412,40 = 3850,36

nок = 1 + 437,96  =  1,114 – 7 лет требуется чтобы проект окупился

                3413

 

Далее находим ЧТС20% = 13953,41 – 15000 = -1046,59 (а)

ЧТС30% = 10052,42 – 15000 = - 4947,58 (в)

Рассчитаем ВНД по формуле:

 

ВНД = 17%

Таким образом, проект считается целесообразным, ЧТС>1, окупается за 7 лет, ВНД = 17%.

 

 

 

Заключение

 

Исходя из вышеизложенного можно сделать следующие выводы:

Под проектным финансированием понимают финансирование инвестиционных проектов, характеризующееся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе которого лежат доходы, генерируемые самим инвестиционным проектом. Особенностью этой формы является также детальный анализ технических и экономических характеристик инвестиционного проекта и оценка связанных с ним рисков, которые могут быть рассредоточены между участниками проекта.

Проектное финансирование может быть внутренним и внешним.

Внутреннее финансирование обеспечивается из средств предприятия, планирующего осуществить тот или иной инвестиционный проект - за счет поступлений от операционной деятельности, от продажи избыточных активов и пр. Как правило, для принятия решения о выделении средств на внутреннее проектное финансирование требуется составление технико-экономического обоснования и так называемого внутреннего бизнес-плана соответствующего инвестиционного проекта. Последний в этом случае представляет собой преимущественно «план действий», т. е. план мероприятий по реализации инвестиционного проекта.

Во внешнем проектном финансировании различают заемное и долевое, а также смешанные формы финансирования. Особой разновидностью внешнего проектного финансирования может быть и бюджетное финансирование в виде проектных субсидий, государственных гарантий и целевых инвестиционных налоговых льгот.

Главными формами заемного проектного финансирования выступают: инвестиционный банковский кредит, включая специализированную инвестиционную кредитную линию; целевые облигационные займы; лизинг оборудования, приобретение которого предусмотрено в бизнес-плане проекта; (г) приобретение необходимых для проекта активов с оплатой их в рассрочку (коммерческий проектный кредит).

Лизинг оборудования зачастую является более эффективной формой финансирования по сравнению с приобретением оборудования за счет собственных или заемных средств. Лизинг оборудования предполагает, что оно сначала берется в аренду, а затем (возможно) выкупается по цене, равной его стоимости (оценочной или заранее оговоренной) на момент прекращения арендных отношений.

Значение иностранных инвестиций для российской экономики обусловлено целым рядом факторов, среди которых особо выделяют: возможность дополнительного финансирования крупных инвестиционных проектов; получение доступа к новейшим технологиям и технике, передовым методам организации производства путем вложения иностранного капитала в инновационные проекты.

Вместе с тем часто преследуется просто стремление оградить российские предприятия от более сильных в техническом и финансовом отношении конкурентов. Например, за счет введения больших импортных пошлин на ввозимые импортные товары российским предприятиям предоставляется благоприятная возможность и далее сбывать на российском рынке свою устаревшую продукцию по завышенным ценам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

1. Аврущенко Д. С. К вопросу о правовых гарантиях иностранных инвесторов // Деньги и кредит. 2007. № 2
2. Инвестиции: источники и методы финансирования / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова – Москва: Омега-Л, 2013.
3. Инвестиции / Л.Л. Игонина – Москва: ИД «ИНФРА-М», 2007.
4. Инвестиции: учебное пособие / Е.Р. Орлова – Москва: Омега-Л, 2007.
5. Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 2007.