Механизмы преодоления убыточности предприятий и обеспечения их финансовой устойчивости

Причины возникающих убытков  лучше всего изучать с помощью  применения приемов факторного анализа. В его основе лежит, во-первых, построение факторной модели (в нашем случае - модели финансового результата). Факторы в экономическом анализе - это причины появления той либо иной экономической величины. Факторная модель финансового результата представляет собой функциональную зависимость уровня этого финансового результата от таких показателей, как объем продаж, уровень цен, уровень переменных затрат и т.п. Причины возникновения убытка для производственного предприятия можно определить, используя следующую факторную модель:

П (У) = (К * Уд * (Ц - ПЗ) - ПР + ОП + ВП) * (1 - Кно ) - РННО (1)

где К - объем реализованной  продукции;

Уд - удельный вес i-го вида продукции  в общем объеме продаж;

Ц - средневзвешенная цена;

ПЗ - переменные затраты на единицу продукции;

ПР - постоянные расходы;

ОП - сальдо операционных доходов  и расходов;

ВП - сальдо внереализационных  доходов и расходов;

Кно - коэффициент налогообложения  прибыли;

РННО - расходы, не участвующие в налогообложении.

Увеличение значений показателей, отраженных в факторной модели со знаком (+), ведет к сокращению величины убытка, со знаком (-) - к его увеличению. При этом спорными моментами модели являются показатели переменных и постоянных расходов, которые в отечественном  бухгалтерском учете не исчисляются. Показатель переменных затрат зачастую заменяется показателем себестоимости  единицы продукции, а к постоянным расходам в торговых организациях относятся  только нераспределяемые издержки обращения, а в производственных - иногда общехозяйственные  расходы (в случае использования  усеченной себестоимости). Указанные  ограничения искусственно искажают результаты использования анализа. Поэтому при возможности рекомендуется на основании данных управленческого учета применять показатели именно переменных и постоянных затрат для более глубокой оценки причин убытка организации.

Сальдо операционных и  внереализационных доходов и  расходов, например, могут быть свободно заменены другими, более удовлетворяющими требованиям организации. Например, вместо операционных доходов и расходов возможно использование финансовых результатов от:

- реализации основных  средств;

- реализации прочего имущества;

- инвестиционной деятельности;

- финансовой деятельности;

- сдачи имущества в  аренду и пр.

Основным принципом такой  градации должно быть выделение основных сфер деятельности. Но излишнее увлечение  аналитикой может привести к «размыванию» конечных результатов анализа и  сформулированных на их основе выводов.

Наличие убытка не всегда говорит  о том, что предприятие утратило все шансы на выживание. Следует  внимательно изучить «качество» убытка, т.е. разбить его на отдельные  составляющие. Если фирма является многопрофильной, то целесообразно  определить размер финансового результата по видам деятельности. Часто бывает так, что прибыль одной сферы  деятельности полностью поглощается  убытками, полученными и в других сферах. В случае отрицательного финансового результата деятельности организации можно рассматривать два варианта дальнейших управленческих решений либо о закрытии производства, либо о совершенствовании технологического процесса с целью значительного снижения уровня переменных затрат на единицу выпускаемой продукции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Механизмы преодоления  убыточности предприятий и обеспечения  их финансовой устойчивости

2.1 Антикризисное управление предприятием

С целью преодоления своей убыточности, большинство предприятий ограничивалось оперативными мерами. Наиболее распространенными среди них стали продажа избыточных активов (средств производства, материалов), объектов незавершенного строительства, а также увольнение излишней рабочей силы; ликвидация убыточных подразделений; сдача в аренду помещений; уценка и ускоренная реализация готовой продукции; списание (консервация) мобилизационных мощностей; передача незадействованных земельных участков и социально-культурных объектов в коммунальную собственность.

Перечисленные меры носят  единовременный характер, ориентируются, в основном, на достижение краткосрочных  целей (обеспечение платежеспособности, временное снижение убыточности) и  не гарантируют устойчивого финансового  состояния в будущем. Отдельные из них (например, продажа имущества) отбрасывают саму возможность выйти из финансового кризиса и восстановить уровень доходов, приемлемый как для самого предприятия, так и для его собственников (включая государство как акционера). В ряде видов промышленной деятельности (металлургии, угольной промышленности и др.) экономия на текущих экономических затратах имеет технологические ограничения. К тому же в рыночных условиях главной является не минимизация, а оптимизация затрат. В свою очередь, критерием этой оптимизации должна выступать максимизация прибыли на единицу затрат в долгосрочной перспективе.

Убыточность является признаком  кризисного состояния предприятий, то есть обострения противоречий, угрожающих их жизнедеятельности в окружающей среде. Периодическое наступление кризиса на предприятии рассматривается как закономерный процесс, связанный с циклическими потребностями модернизации и реструктуризации предприятий, а также с неблагоприятным влиянием внешней среды.

Различают три типа кризисов: 1) кризис стратегии; 2) кризис результатов  деятельности; 3) кризис ликвидности. Кризис стратегии характеризуется снижением темпов производства, уменьшением доходов от реализации продукции, ухудшением взаимоотношений с экономическими агентами, утратой предприятием конкурентных преимуществ; кризис результатов деятельности - снижением показателей рентабельности, убытками по текущим операциям, нехваткой собственных оборотных средств, обесцениванием акций; кризис ликвидности - большей или меньшей неплатежеспособностью. Следовательно, опасность кризиса на предприятии существует постоянно, и потому управление им всегда должно быть в определенной степени антикризисным.

Эффективность антикризисного управления предприятием зависит от качества механизмов, используемых при  разработке и реализации соответствующих  функциональных антикризисных стратегий (производственно-технологической, маркетинговой, финансовой и др.).

Для преодоления убыточности  предприятий и обеспечения их финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе необходимо переходить к наступательной тактике в антикризисном  управлении, которое базируется на внедрении инновационных механизмов, которые бы обеспечивали нормализацию денежных потоков в направлении  увеличения реализации продукции и  экономии операционных затрат. Антикризисное  управление, основанное на инновациях, является экономически, социально и  финансово более эффективным  способом преодоления убытков по сравнению с экономией на издержках  и должно быть решающим в обеспечении  безубыточного функционирования предприятий.

Переход к наступательной тактике предполагает разработку стратегических планов развития предприятий; активную маркетинговую и сбытовую политику; внедрение новых технологий управления финансами; осуществление систематического экспресс-анализа финансового состояния предприятий и доведение его результатов до акционеров, потенциальных инвесторов и кредиторов.

Производственно-технологическая  антикризисная стратегия должна охватывать такие механизмы, как  внедрение прогрессивных технологий, перепрофилирование производственной базы предприятий, создание новых видов  продукции, и т. п.

Маркетинговая политика во все большей степени должна нацеливаться на укрепление позиций предприятий  на существующих сегментах рынка  и на завоевание новых, а также  на обновление номенклатуры продукции. Для комплексного анализа маркетинговой  стратегии предприятий важным является формирование их ценовой политики, которая представляет собой концентрированное  выражение рыночной конъюнктуры  и должна быть гибкой. Существуют две  альтернативы проведения этой политики: первая - политика приспособления к  ценам рынка путем снижения затрат до уровня ниже таких цен на величину приемлемой прибыли, и вторая - политика установления цены предложения продукции  в соответствии с рыночной ценой  спроса на нее, уровень которой обеспечивается качеством продукта. При этом рост качества и, соответственно, цены должен опережать увеличение затрат, связанных  с обеспечением высокого качества и  спроса на продукцию предприятия. Только при использовании второго типа ценовой политики достигается необходимый  ему уровень рентабельности.

Финансовая антикризисная  стратегия должна включать разнообразные  механизмы повышения эффективности  формирования и использования финансовых ресурсов предприятия. На нынешнем этапе  одной из основных проблем предприятий, сдерживающая их модернизацию и обеспечение  на этой основе финансовой устойчивости каждого из них, является нехватка текущих  и долгосрочных источников финансирования. Расширить круг источников финансирования предприятий можно за счет таких механизмов:  - реструктурирование собственности проблемных (убыточных и низкорентабельных) предприятий путем дополнительной эмиссии акций под инвестиционно привлекательные проекты, определяемые фондовым рынком как перспективные;

-- осуществление эмиссии  среднесрочных корпоративных облигаций  под инновационные проекты, одним  из условий выпуска которых  является возможность конвертации  таких ценных бумаг в простые  или привилегированные акции  -- конвертация долга в собственность;

-- передача в доверительное  управление или продажа на  фондовых рынках принадлежащих  предприятию ценных бумаг (акций, облигаций, векселей);

-- применение вексельного  кредита, предоставляемого банком  векселедержателю, путем досрочной  выплаты ему указанной в векселе  суммы за вычетом процентов  за время от момента учета  векселя до срока платежа по  нему, а также суммы банковской  комиссии;

В развитых странах широко используется такой механизм формирования оборотных средств, как коммерческий кредит. При условии полной или  частичной предоплаты покупателю предоставляется  скидка, а превышение оговоренного срока оплаты сопровождается наценками  к стоимости отгруженной продукции. В соответствии с традициями, сложившимися в этих странах, деньги за отгруженную  продукцию должны быть получены в  течение 30-90 дней. Именно на этот срок предоставляется  кредит. В крупных западных компаниях  создают специальные кредитные  отделы, разрабатывающие и анализирующие  политику компании по отношению к своим клиентам.

2.2 Скоростные финансовые технологии

В условиях дефицита собственных  финансовых ресурсов особую важность приобретают меры, направленные на рост эффективности финансовых ресурсов, их рациональности и экономичности. В этой связи существенное значение имеет внедрение новых скоростных финансовых технологий мобилизации финансовых ресурсов (факторинга, форфейтинга, селенга и некоторых других), в результате чего растет уровень абсолютной ликвидности оборотных активов предприятий.

В мировой практике факторинг  выступает как разновидность  финансовых операций по предоставлению собственником денег (банком, фактор-компанией) на договорной основе оборотных средств  предприятию, с одновременной инкассацией  его дебиторской задолженности  и определением своих гарантий от финансовых рисков клиента. Предприятия, продавая денежные требования, решают задачу ускорения обращения собственных  денежных средств путем получения  досрочной оплаты за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги. Гибкая позиция факторинга в части  оплаты товара позволяет привлечь новых  партнеров. Особенно выгоден факторинг  для предприятий с длительным сроком изготовления продукции (самолето- и судостроения, и т. п.). Факторинг является новым механизмом снижения финансовых рисков, например, при использовании бюджетных средств, особенно в отношениях по обслуживанию государственного заказа. Концентрация и централизация бюджетных средств в коммерческой государственной структуре позволят сделать контроль за их движением более целенаправленным, "прозрачным" и экономически целесообразным в рамках параметров государственных интересов. При факторинге бюджетное финансирование подчиняется рыночной технологии движения финансовых потоков.

С экономической точки  зрения, различают факторинг с  финансированием и без финансирования. Первый вид факторинга представляет собой, по сути, продажу предприятием долга банку, а второй означает, что  банк-фактор авансирует оборотные средства предприятия и оказывает ему  дополнительные услуги. Факторинг особенно выгоден для поставщиков, которые постоянно нуждаются в оборотных средствах или, несмотря на временную неплатежеспособность покупателя, хотели бы осуществить крупную операцию купли-продажи. Недостатки факторинга заключаются в том, что предприятие теряет контроль над должником и информацию о должниках как о потенциальных клиентах.

Форфейтинг - это кредитование внешнеэкономических операций в  форме покупки коммерческим банком у экспортера векселей, акцептированных  импортером. Таким образом экспортер  передает банку свои требования к  покупателю. Форфейтинг предусматривает  переход всех рисков к покупателю векселя - банку, поэтому последний  требует гарантий банка страны-импортера. Преимуществами форфейтинга являются твердая ставка кредитования и простота оформления процесса передачи векселей.