Макроэкономические механизмы в открытой экономике

       Однако  в условиях превращения большинства  развитых стран в открытые экономики  макроэкономическое равновесие предполагает не только "полную занятость" при минимально допустимом уровне инфляции, но и сбалансированную систему внешних расчетов. Неравновесное состояние баланса текущих операций, значительные и длительные дефициты платежного баланса, растущая внешняя задолженность могут крайне неблагоприятным образом отразиться на внутреннем состоянии экономики, вызывая экономические спады, финансовые и валютные кризисы, что в условиях растущей взаимозависимости национальных экономик чревато потрясениями во всей системе международных экономических отношений.

       Вполне очевидно, что в открытой экономике целью макроэкономической политики должно быть одновременное достижение как внутреннего, так и внешнего равновесия. Под внутренним равновесием, как правило, подразумевается состояние “полной занятости”, или равенство совокупного спроса и совокупного предложения на уровне потенциального выпуска, при минимально допустимом уровне инфляции. Внешнее равновесие может означать поддержание сбалансированного платежного баланса официальных расчетов, нулевого (или заданного целевого значения) сальдо баланса текущих операций, определенного уровня иностранных валютных резервов.

       В открытой экономике значительно  усложняются взаимосвязи между  основными макроэкономическими  переменными, характеризующими внутреннее состояние экономики, поскольку теперь они опосредуются процессами, происходящими во внешнем мире. В то же время экономические переменные, являющиеся показателями состояния внешнего сектора, находятся под влиянием внутренних переменных. Все это делает более сложным проведение макроэкономической политики, требующее учета возрастающего числа факторов.

       С помощью краткосрочных моделей  — диаграммы Т. Свона и модели Р. Манделла можно понять, каким образом  при активном вмешательстве государства  экономика может одновременно достичь  внутреннего и внешнего равновесия при системе фиксированного валютного курса. 

       Диаграмма Т. Свона

       Равновесие  открытой экономики по аналогии с  закрытой можно интерпретировать в  терминах модели совокупных доходов  и расходов. Однако для открытой экономики гораздо большее значение имеют внешнеэкономические потоки. Если совокупные доходы резидентов больше их расходов, это означает, что экономика больше продает производимых товаров другим странам, чем потребляет (сальдо товаров и услуг является положительным), а чистые долги внешнего мира перед ней возрастают. Если же расходы превышают доходы, то страна больше покупает за рубежом, а ее чистый долг перед иностранными государствами увеличивается. В условиях открытой экономики разница между суммой совокупных доходов, получаемых экономикой, и внутренних и внешних расходов на товары и услуги, производимые в ней, может быть весьма значительной и оказывать большое влияние на краткосрочную динамику. Поэтому для анализа равновесия очень важное значение имеет то, как изменяется та часть конечного спроса, которая направляется на потребление иностранных товаров и услуг (она отражается в состоянии торгового баланса), и та, которая направляется на приобретение товаров и услуг внутреннего производства. Вся сумма внутренних расходов резидентов (включая потребительские, инвестиционные и государственные) представляет собой абсорбцию внутренних расходов. С этой точки зрения уровень ВВП можно выразить следующим образом:     

                Y = A + Xn,                                  (1.4)  

       где А – абсорбция внутренних расходов или внутреннее поглощение.

     Из  равенства (1.4) следует, что при увеличении абсорбции растет дефицит торгового  баланса (баланса текущих операций), и наоборот. Это означает, что  переключение спроса на потребление  иностранных товаров и услуг равносильно увеличению чистого импорта при данном уровне дохода и наоборот. Но состояние внешнеторгового баланса зависит от валютного курса, увеличение которого приводит к сокращению экспорта и росту импорта. Это зависимость выражается диаграммой Свона (см. рис. 1), которая является комбинацией возможных состояний экономики, с точки зрения внутреннего и внешнего равновесия. 
 
 
 

       

       Рис.1 Диаграмма Свона

       Движение  вверх линии е означает девальвацию

       (е-валютный  курс, ВР-баланс товаров и услуг) 

       Линия АY отражает все множество сочетаний  величины абсорбции и валютного  курса, соответствующее определенному  уровню ВВП. Она показывает, что в  результате повышения курса национальной валюты внутренний спрос переключается  на импорт. Если обменный курс установится на слишком высоком уровне, спрос будет превышать предложение, и в экономике может возникнуть инфляционное давление. В обратном случае возможен рост безработицы.

       Линия ВР соответствует всему множеству  возможных сочетаний валютного  курса и внутренней абсорбции, при которых сальдо торгового баланса равно нулю. Если валютный курс девальвируется (что соответствует движению вверх по линии e), растет экспорт, который должен перекрываться ростом абсорбции, и наоборот.

       В соответствии с диаграммой Свона  одновременное достижение внутреннего и внешнего равновесия обеспечивается только в точке пересечения линий AY и ВР. Если экономика отклоняется от нее, возможны четыре ее сочетания, каждое из которых соответствует определенной комбинации внутреннего и внешнего неравновесия:  

       -     область 1 (рис. 1) соответствует «дефициту»  спроса в экономике и высокой  вероятности роста безработицы  (с точки зрения внутреннего  равновесия) и положительному сальдо  торгового баланса (с точки  зрения внешнего равновесия). Поэтому государству необходимо стимулировать внутренний спрос и инвестиции и укреплять, т.е. ревальвировать валютный курс;

       -     область 2 – это сочетание высокого  инфляционного давления и положительного  торгового баланса. В этом случае  государство должно проводить политику, направленную на ограничение внутреннего спроса и повышение валютного курса;

       -     область 3 – соответствует инфляционному  давлению и отрицательному торговому  балансу. В этом случае необходимо  одновременно ограничивать внутренние  расходы и стимулировать рост чистого экспорта;

       -     область 4 – характеризуется дефляционным  состоянием экономики и отрицательным  торговым балансом. Для достижения  равновесия следует обеспечивать  увеличение внутреннего спроса  и рост чистого экспорта.

     Диаграмма Свона позволяет осуществлять диагностику состояния открытой экономики с точки зрения ее соответствия внутреннему и внешнему равновесию. Кроме того, из ее анализа следует важный вывод о том, что если валютный курс фиксирован на «неверном» уровне (т.е. не соответствующем равновесному), тогда внутренний баланс может быть достигнут только за счет внешнего баланса, и наоборот.

       Таким образом, одной из важнейших переменных, определяющих состояние открытой экономики, является валютный курс. Поэтому в  этих условиях важнейшей проблемой государственного регулирования является выбор валютного режима. Более того, от него зависит эффективность, а иногда и сама возможность проведения той или иной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики.  

       Следующей теоретической моделью открытой экономики, которую мы рассмотрим, является модель Манделла-Флеминга. 

       Модель  Р. Манделла

       Модель  Манделла-Флеминга, или модель малой  открытой экономики (МОЭ), представляет собой развитие модели IS-LM применительно  к экономике, которая является достаточно «малой», для того чтобы оказывать какое-либо существенное влияние на мировой финансовый рынок (ставку процента), и «открытой» в том смысле, что капитал (в страну или из страны) движется достаточно свободно (приближая внутреннюю ставку процента к мировой).

       Графическое изображение модели МОЭ приведено  на рис. 2. Существенных отличий от модели IS – LM несколько. Во-первых, ставка процента является неизменной и равна мировой (горизонтальная линия iw). Во-вторых, положение  линии IS зависит от уровня валютного курса (который в модели IS – LMкак параметр не фигурирует в явном виде). Повышение валютного курса (ВК) приводит к сдвигу линии IS влево (сокращается чистый экспорт), и наоборот.

       Для того чтобы понять, почему все три  линии на рис. 2 пересекаются в одной точке, отметим следующее. Уровень ставки процента (точнее, возможное отклонение внутренней ставки от мировой) в МОЭ тесно связан с валютным курсом. При заниженном уровне внутренней ставки происходит «бегство капитала»; это означает, что резиденты страны вкладывают свои денежные средства в иностранные активы. Причем в данном случае не имеет значения, какие именно: акции, облигации, краткосрочные государственные ценные бумаги или другие. Главное, с точки зрения нашего анализа, заключается в том, что увеличивается спрос на иностранную валюту. Следовательно, снижается ВК, и товары и услуги, производимые в данной стране, становятся дешевле для иностранцев. Поэтому возрастает чистый экспорт, линия IS сдвигается вправо, внутренняя ставка возрастает, и наоборот.

       

       Рис.2  Модель Манделла-Флеминга

       Таким образом, внутренняя ставка процента в  МОЭ равна мировой, а валютный курс при данном уровне процентной ставки (если отвлечься от эффектов, связанных с денежно-кредитной  и бюджетно-налоговой политикой, которые рассматриваются ниже) также имеет единственное равновесное значение. В связи с этим модель Манделла-Флеминга часто представляется не в системе координат «уровень дохода – ставка процента», а в системе «доход – валютный курс» (см. рис. 3). Такое представление является, как мы убедимся ниже, более удобным для исследования МОЭ.  

       

       Рис.3 Модель Манделла-Флеминга в системе

         координат доход/валютный  курс(У/е)

       ее  – равновесный  валютный курс 
 

       Линия LM на рис. 3 является вертикальной потому, что внутренняя процентная ставка совпадает с мировой. Линия IS наклонна потому, что при снижении обменного курса возрастает чистый экспорт, а, следовательно и уровень дохода (Y), и наоборот. 

     Модель  «доходы-расходы»

       Проблема  взаимозависимости между доходами и расходами является весьма актуальной как для микроэкономики, так и для макроэкономики. Полученные хозяйствующими субъектами доходы идут либо на потребление, либо на сбережения. В свою очередь, потребление может быть производственным и непроизводственным. Производственное потребление представляет собой инвестиции в производство товаров, работ и услуг, а непроизводственное потребление -потребительские расходы, в том числе налоги.

       Инвестиции  и сбережения являются двумя сторонами  одной медали. Ведь финансирование инвестиций происходит за счет сбережений. Здесь следует отметить одну важную деталь. Лицо, осуществляющее сбережения, и инвестор не всегда совпадают. К примеру, некое домохозяйство вкладывает деньги в банк, собирая их на приобретение какого-либо товара или пытаясь увеличить располагаемые финансовые ресурсы. Таких домохозяйств может быть весьма много. А распоряжается их деньгами и осуществляет инвестирование банк. Так сбережения превращаются в инвестиции, хотя сбережения предоставляют домохозяйства, а инвестором выступает банк.

       С точки зрения классиков, па инвестиции и сбережения сильное влияние  оказывает уровень банковской процентной

       ставки. Инвестор, пытаясь максимизировать  доходность своих вложений, выбирает наиболее прибыльный инвестиционный проект. Обычно выбор происходит между реальным и банковским секторами экономики. В случае более высокой Доходности от вложений денег в банк инвестор изымает средства из реального сектора и направляет их в банковский сектор. 

       

       Рис.4 Классическая модель равновесия инвестиций и сбережений 

       Пo вертикальной оси отложим величину банковской процентной ставки (г - rale), а по горизонтальной - величину инвестиций и сбережений (I - investments,  S - savings). График показывает, что по мере уменьшения банковского процента сбережения перетекают из банковского сектора экономики в реальный, то есть сбережения изымаются из банков и в виде инвестиций вкладываются в производство товаров, работ, услуг.

       Это объясняет отрицательный наклон кривой инвестиций

       Кривая  сбережений имеет положительный  наклон, так как сбережения являются источником вложений как в банковский, гак и в реальный секторы экономики. В точке Е в экономике уровни инвестиций и сбережений совпадают, определяя ставку банковского процента, равную г0.

       Кейнсианцы, как и классики, ставят величину инвестиций в зависимость от процентной ставки. Однако изменение объема сбережений     они     связывают с  изменением величины национального дохода.

                                              

       

       Рис.5 Кейнсеанская модель равновесия инвестиций и сбережений

       По  вертикальной оси отложим величину инвестиций и сбережений, а по горизонтальной величину национального дохода (NI- national income). Вертикальная пунктирная линия показывает ситуацию полной занятости (FE - full employment). Горизонтальные линии (I0I0 и I1I1) характеризуют объем инвестиций. Кривая с положительным наклоном (S) показывает динамику сбережений.