Лекции по "Мировой экономике"

При этом, в стране вывозящей капитал, доходы владельцев капитала увеличиваются, а доходы владельцев других факторов (труда, земли) – сокращаются.

В стране ввозящей капитал, доходы владельцев капитала уменьшаются, а доходы владельцев других факторов – увеличиваются.

ОБЪЕМ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Оценить объем прямых инвестиций в историческом плане практически невозможно, так как нет национальной статистики, в разных странах применяется различная методика подсчета.

Можно приводить только отдельные примеры.

Широкое развитие прямого зарубежного инвестирования привело к возникновению международных по характеру действий корпораций.

Главный признак международной корпорации – осуществление ею прямых международных инвестиций из страны базирования в принимающие страны.

Существуют два вида корпораций:

Транснациональные корпорации (ТНК) – головная компания принадлежит капиталу одной страны, а филиалы расположены во многих странах.

Многонациональная корпорация (МНК) – головная компания принадлежит капиталу двух и более стран, и филиалы расположены также в разных странах.

В конце 90-х годов ХХ в. в мире насчитывалось примерно 35 тысяч ТНК, имеющих 260 тысяч филиалов. Из 100 крупнейших ТНК – 38 расположены в Западной Европе, 29 – в США, 16 – в Японии, остальные в Австралии, Канаде, Финляндии, Новой Зеландии. По отраслям: 26 % имеют активы в электронной промышленности, 24 – горнорудной и нефтедобывающей, 19 – автомобилестроении, 15 – химической, 9 – пищевой, 4 – торговле (оценки условные). ТНК контролируют от 30 до 50 % мирового промышленного производства, 60 % мировой торговли, имеют 80 % патентов и лицензий на новую технику и технологию. Внутренний оборот их деятельности превышает 7 трл. долл.

Характерные черты ТНК:

Создание системы международного производства, распыленного между странами, но контролируемого из одного центра.

Высокая интенсивность внутрикорпорационной торговли между расположенными в разных странах подразделениями.

Относительная независимость в принятии решений от страны базирования и принимающих стран.

Межстрановая мобильность менеджеров.

Влияние ТНК на страны базирования и принимающие страны

СТРАНА БАЗИРОВАНИЯ

Минусы – создавая производство за рубежом, ТНК переносят туда часть рабочих мест, уводят от налогообложения часть прибыли. Поэтому возникает идея ограничить деятельность ТНК.

Плюсы – в целом позитивный результат более эффективного использования национального капитала за рубежом перекрывает негативные эффекты ( смотри эффект прямых инвестиций).

ПРИНИМАЮЩАЯ СТОРОНА

Минусы – опасаются проникновения в отрасли, связанные с национальной безопасностью. Поэтому принимают законы, ограничивающие или запрещающие инвестиции в определенные отрасли. Местные производители требуют принятия протекционистских мер.

Плюсы – в условиях низкого уровня сбережений и недостатка инвестиций, принимающие стороны стремятся привлечь ТНК путем предоставления налогов и иных льгот.

Вопрос 3. Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Основа инвестиций – частный, иногда государственный капитал.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе.

Портфельные инвестиции разделяются на инвестиции в:

акционерные ценные бумаги;

долговые ценные бумаги в форме облигаций, простого векселя, долговой расписки;

инструменты денежного рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты).

Причины портфельных инвестиций – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых они будут приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

Портфельные инвестиции можно рассматривать как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода.

Более 90% портфельных инвестиций осуществляется между развитыми странами и растут более быстрыми темпами, чем прямые инвестиции.

Вывоз портфельных инвестиций развивающимися странами очень нестабилен.

Но в целом не более 5-10 % портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги.

Вопрос 4. «Бегство» капитала

Массовый одновременный вывоз из страны финансовых ресурсов называется «бегством» капитала.

Последствия этого явления для всех стран одинаково предсказуемы. Если, например, российские предприниматели решат, что Россия не является достаточно надежным местом для хранения сбережений, они будут направлять свои сбережения в более спокойные страны.

В 2000 году валовой отток капитала из России (чистый экспорт товаров, услуг минус прирост резервов, минус все фактические платежи по госдолгу России, плюс новые заимствования государства на внешнем рынке) составил около 28 млрд. долларов, что на 19 % больше, чем годом раньше и эквивалентно 11,2% ВВП.

Таким образом, и иностранный капитал не спешит в Россию и национальный капитал ищет применения за границей, т. е. в целом в России неблагоприятный инвестиционный климат.

ВЫВОД: мировой рынок капитала сформировался на рубеже ХIХ-ХХ веков, когда появились условия для изъятия части капиталов из внутреннего обращения и вывоза их в другие страны с целью получения максимально высокой прибыли.

Ведущей тенденцией в современных условиях является ускоренный рост прямых капиталовложений в связи с расширением деятельности ТНК.

Литература

Линдерт П. Экономика мирохозяйственных связей. М., 1992. Гл. 23-25.

Киреев А. Международная экономика. М., 2000. Ч. I. Гл. 9, 10.

Кругман П. Международная экономика. Теория и политика. М., 2002. Гл. 7.

Дэниэлс Дж. Международный бизнес. М., 1994. Гл. 6, 11.

Стрыгин, А. Мировая экономика. М., 2001. Гл. 4, 13.

Бай Е. «Налоговые гавани» ждут кораблей: США прекращают борьбу с отмыванием грязных кораблей // Известия. 2001. 14 мая. № 82.

Гашимов А. Регулирование мировой экономики: надежность инвестиций за счет государственного суверенитета // Финансовый бизнес. 2001. № 1.

Крылов В. Прямые иностранные инвестиции: мотивы и препятствия //Финансы. 2001. № 2.

Моисеев С. Контроль за движением капитала: концепция экономической политики //Бизнес и банки. 2001. № 13.

Губайдулинна Ф. С. Прямые иностранные инвестиции, деятельность ТНК и глобализация // МЭ и МО. 2003. № 2.

Шакина А. С. Прямые иностранные инвестиции в странах восточной Европы // МЭ и МО. 2003. № 2.

Тема 6. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

Вопросы:

Валютная система. Этапы ее развития.

Международный валютный рынок.

Курсы валют.

Структурно-логическая схема 7.1

Вопрос 1. Валютная система. Этапы ее развития

Мировая валютная система – это совокупность экономических отношений, связанных с функционированием валюты и форм их организации.

Причиной появления международной валютной системы стало наличие устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты.

ОСНОВОЙ мировой валютной системы являются резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные валютные единицы.

Важна степень обмена валюты на иностранную.

Различают – свободно конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую (замкнутую) валюту.

Степень конвертируемости определяется наличием или отсутствием валютных ограничений. Только валюты ведущих промышленно развитых стран являются полностью конвертируемыми.

Для функционирования валютной системы существуют два полярных режима: фиксированный и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса и предложения), а также их различные сочетания.

ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

Парижская валютная система (1867 до 20-х гг. ХХ в.). Был принят золотомонетный стандарт (т.е. золото использовалось как денежный товар. Каждая национальная валюта имела золотое содержание. Золото выполняло роль мировых денег), и режим свободно плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения.

Генуэзская валютная система (1922 г. - к. 30-х гг.) – использовался золотодевизный стандарт (т. е. в дополнение к золоту использовались девизы – иностранные валюты).

Бреттон-Вудская валютная система (1944 г. - н. 70-х гг.). Доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото.

Были установлены фиксированные валютные курсы, был создан Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).

Ямайская система (1970 г. по наст. время) – был введен стандарт специальных прав заимствования (СПЗ) – это международные активы в виде записей на специальных счетах в МВФ. На этом этапе был отменен золотой паритет.

В конце 1970-х гг. появилась Европейская валютная система, денежной единицей стал ЭКЮ – условная стоимость которой определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран Европейского Союза

С 2002 года введена единая валюта стран Европейского Союза - евро.

Наименование «евро» было придумано в 1995 году. На первых «невертуальных» торгах в 2002 г. за 1 евро давали 0,9 доллара, а в феврале 2004 г. - 1,29 доллара.

ВЫВОД: мировая валютная система в своем развитии прошла ряд этапов и в настоящее время стоит на пороге новой глобальной реформы.

Вопрос 2. Международный валютный рынок

Международный валютный рынок – рынок, на котором происходят международные сделки с валютами.

Субъектами его являются коммерческие банки, корпорации, занимающиеся международной торговлей, небанковские финансовые учреждения (фирмы по управлению активами, страховые компании), центральные банки.

Субъектом может быть и физическое лицо, покупающее иностранную валюту.

Создана современная теория валютно-финансовой интеграции. Основной категорией такой интеграции является оптимальное валютное пространство - это группа государств, проводящих согласованную курсовую политику с целью ограничения взаимных колебаний курсов национальных валют.

На практике проявились новые тенденции в валютно-финансовых отношениях:

1. Тенденция  к формированию валютных пространств  вокруг ведущих международных  валют.

а) Валютное пространство доллара США, образованное странами Центральной и Латинской Америки.

При этом в мире обращается примерно 630 млрд. наличных долларов.

При этом в США используется менее половины этой величины. В последнее десятилетие ХХ века доля «иностранных» долларов постоянно увеличивается, настоящий «взрыв» произошел в начале 1990-х годов, когда спрос на наличные доллары предъявили жители России и сопредельных государств. По официальным данным, в период с 1994 по 1996 гг. Россия импортировала в среднем до 2 млрд. долларов ежемесячно. В результате на территории бывших социалистических стран скопилось около 40 % всех заграничных долларов.

Степень долларизации национальных экономик (соотношение наличных долларов и ВВП, %) (По данным Казначейства США)

Камбоджа – 25,2 %.

Аргентина – 17,5 %.

Панама – 11,1 %.

Россия – 10 %.

Эквадор – 7,3 %.

Белоруссия – 5,8 %.

Латвия – 5,6 %.

Перу – 3,8 %.

Литва – 3,6 %.

Болгария – 2,7 %.

Корея – 2,3 %.

Вьетнам – 2,7 %.

Китай – 0,9 %.

Мексика – 0,6 %.

б) Валютное пространство евро, образованное странами Восточной и Южной Европы. В «зоне евро» живут более 300 млн. человек, но в результате расширения Европейского союза население увеличится до 450 млн. человек.

2. Наблюдается  формирование региональных валютных  объединений. Первыми такой путь  прошли государства ЕЭС, создав  единую европейскую валюту. В  латинской Америке в рамках  МЕРКОСУР создается региональная  валютная группировка.

В Африке 16 государств Западной Африки, создавшие экономическое сообщество ЭКОВАС планируют разработать программу введения коллективной денежной единицы – афро.

3. Наряду  с конкуренцией между ведущими  мировыми валютами усилилась  тенденция к проведению согласованной  валютно-финансовой политики со  стороны регулирующих органов  США, Западной Европы и Японии.

4. Идет  процесс вытеснения «слабых»  национальных валют «сильными»  не только из сферы международного  валютного оборота, но и из  сферы национального денежного  обращения.

ВЫВОД: валютные рынки являются важным элементом международной валютной финансовой системы, поскольку обеспечивают бесперебойность международного оборота платежных средств.

Вопрос 3. Курсы валют

Различают номинальные и реальные обменные курсы.

Номинальный обменный курс – соотношение, в котором обмениваются национальные валюты двух стран.

Если изменение обменного курса позволяет купить за доллар большее количество иностранной валюты, говорят, что произошло повышение курса доллара.

Если изменение обменного курса позволяет купить за доллар меньшее количество иностранной валюты, то говорят, что произошло понижение курса доллара.

Реальный обменный курс – соотношение в котором обмениваются товары и услуги разных стран, он рассчитывается умножением номинального курса на соотношение уровней цен в двух странах.

Реальный обменный курс = ( Е *· Р) \ Р', где

Е – валюта данной страны,

Р – индекс потребительских цен США,

Р' – индекс потребительских цен другой страны.

Реальный обменный курс измеряет сравнительную стоимость потребительских корзин двух стран.

Зачем надо знать реальный обменный курс?

Он является главным фактором сравнения объемов импорта и экспорта экономики (компания Анкл Бенкс решает, какой рис покупать – американский или японский. Какой дешевле – ответ дает значение реального обменного курса).

Реальный и номинальный обменные курсы тесно связаны между собой.