Кризис Бреттон-Вудской валютной системы

 

 

Введение.

Одной из наиболее динамичных форм международных экономических  отношений являются международные  валютные отношения, которые возникают  при использовании денег  в  мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических  отношений. В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этими международные расчеты осуществляются в денежной форме. Поэтому денежной единице страны противостоят денежные единицы других стран.

Хотя валютные отношения вызваны к жизни, прежде всего развитием международной торговли (перемещением через национальные граница товаров и услуг), а также международным движением капитала, они обладают относительной самостоятельностью, которая в условиях глобальной экономики имеет тенденцию к возрастанию. Воздействие валютных отношений на воспроизводство становится все более осязаемым.

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи  валюты и их юридическое закрепление  исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировой валютных систем. Поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон: во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических связей между странами; с другой стороны, эта объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях.

Таким образом, мировая  валютная система – совокупность мировых валют и способы организации  валютных отношений между странами, формы их регулирования, закрепленные международными договорами, соглашениями, призвана обеспечивать, поддерживать расчеты между странами, вытекающие из экономических, торговых отношений.

 

 

1. Структура  мировой валютной системы.

Валютная система как  национальная, так и мировая состоит  из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей.

Основой ее является валюты: в национальной системе – национальная, в мировой – резервные валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные  валютные единицы.

Весьма важна для  характеристики системы степень  конвертируемости валюты, т.е. степень  свободы ее обмена на иностранную. Национальная валюта обменивается на иностранную  по паритету – определенному соотношению, устанавливаемому в законодательном  порядке. Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса. Существуют два полярных режима: фиксированный и свободно плавающий (складывающийся под влиянием спроса  и предложения), а также различные их сочетания и разновидности.

Валютные системы включают в себя  также такие элементы, как режим валютного рынка и рынка золота. Необходимым элементом является регулирование международной валютной ликвидности, под которой понимается наличие платежных средств, приемлемых для погашения международных обязательств, регламентация международных расчетов.

Наконец, одним из элементов  валютной системы  являются органы регулирования и управления, роль которых играют соответственно национальные или межгосударственные организации.

Таким образом, мировая  валютная система включает в себя:

- резервные валюты, международные  счетные единицы;

- условия взаимной  обратимости валют;

- унифицированный режим  валютных паритетов;

- регламентацию режимов  валютных курсов;

- межгосударственное  регулирование международной валютной  ликвидности;

- межгосударственное  регулирование валютных ограничений;

- унификацию правил  использования международных кредитных  средств обращения;

- унификацию основных  форм международных расчетов;

- режим мировых валютных  рынков и рынков золота;

- международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Валютную систему можно  рассматривать с экономической  и организационной точек зрения.

С экономической точки  зрения валютная система – это  совокупность валютно-экономических  отношений, исторически сложившихся на основе

С организационно-правовой – это государственно-правовая форма  организации валютных отношений  страны, сложившаяся исторически  на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

 

2. История создания Бреттон-Вудской  системы.

Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным  критерием, отражают основные этапы  развития национального и мирового хозяйства. Данный критерий проявляется в периодическом несоответствии принципов мировой валютной системы изменениям в структуре мирового хозяйства, а также в расстановке сил между его основными центрами. В этой связи периодически возникает кризис мировой валютной системы.

При кризисе мировой валютной системы нарушается действие её структурных принципов, и резко обостряются валютные противоречия. Острые вспышки и драматические события, связанные с валютным кризисом, не могут долго продолжаться без угрозы воспроизводству. Поэтому используются разнообразные средства для сглаживания острых форм валютного кризиса и проведения реформы мировой валютной системы.

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием  и потребностями национальной и  мировой экономики, изменениями  в расстановке сил в мире.

Великая депрессия 30-х  годов привели к краху системы  золотого стандарта. Она также подтолкнула  страны к возведению торговых барьеров, которые в значительной мере сдерживали международную торговлю. Такое же разрушительное воздействие на мировую торговлю оказала вторая мировая война. Поэтому будет справедливо сказать, что к концу этой войны мировая торговля и денежная система превратились в руины.

В целях разработки основ  мировой валютной системы с 1 по 22 июля 1944 года в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Хэмпшир (США), была созвана международная конференция союзнических стран.

Англо-американские эксперты с самого начала отвергли идею возвращения  к золотому стандарту. Они стремились разработать принципы новой мировой  валютной системы, способной обеспечить экономический рост и ограничить негативные социально-экономические последствия экономических кризисов. Стремление США закрепить господствующее положение доллара в мировой валютной системе нашло отражение в плане Г.Д. Уайта (начальника отдела валютных исследований министерства финансов США).

В результате долгих дискуссий  по планам Г.Д. Уайта и Дж. М. Кейнса (Великобритания) формально победил  американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного  регулирования были также положены в основу Бреттон-Вудской системы.

Для обоих валютных проектов характерны общие черты:

· свободная торговля и движение капиталов;

· уравновешенные платежные  балансы, стабильные валютные курсы  и мировая валютная система в  целом;

· сохранение преимущества прежней системы золотого стандарта (фиксированных валютных курсов), отметая при этом её недостатки (сложные процессы внутренних макроэкономических преобразований);

· создание международной  организации для наблюдения за функционированием  мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного баланса.

27 декабря 1945 года на  конференции был создан Международный  валютный фонд (МВФ) на основании  соглашения (Хартии МВФ), призванный  сделать новую валютную систему  реальной и дееспособной. В 1945 году эта Хартия была подписана 29 государствами. МВФ начал свою деятельность 1 марта 1947 года как часть Бреттон-Вудской системы.

 

 

3. Структурные принципы  Бреттон-Вудской системы.

Статьи Соглашения (Хартия МВФ),  определили следующие принципы Бреттон-Вудской финансовой системы:

• Сохранение за золотом  статуса средства окончательного урегулирования международных расчетов при меньших  масштабах его монетарного использования  в связи с внедрением в мировой  денежный оборот резервных валют  – доллара США и, в более ограниченных размерах английского фунта стерлингов;

• Свободная обратимость национальных валют, как основа многосторонней системы  расчетов;

• Курс ключевой валюты фиксирован к  золоту (для доллара был установлен золотой стандарт: 35 долларов за 1 тройную унцию);

• Установлены твердые обменные курсы валют стран-участниц к  курсу ключевой валюты.

В рамках Бреттон-Вудской системы утвердился Долларовый стандарт международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Доллар – валюта конвертируемая в золото, стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами;

• Центральные банки поддерживают стабильный курс национальной валюты по отношению к ключевой валюте (в рамках +/-1%) с помощью валютных интервенций;

• Изменение курсов валют  осуществляется посредством ревальвации  и девальвации. (Термины «девальвировать» и «ревальвировать» применяются для отображения соответственно  понижения и повышения международной стоимости валюты в результате предпринимаемых государством действий. Отклонение свыше 10% допускается только с разрешения Фонда);

• Организационным звеном системы  является Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов работы их валютных систем, обеспечивает валютное сотрудничество стран.

Построенная на этих принципах мировая  валютная система позволила на тот  период ликвидировать хаос в сфере  международных валютно-финансовых отношениях.

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Кризис Бреттон-Вудской  валютной системы.

4.1. Причины кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.

Бреттон-Вудская валютная система отразила усиление экономической  позиции США в послевоенном мире и действовала более-менее успешно  до тех пор, пока они оставались достаточно прочными. Уже в 60-х годах позиции США оказались подорванными, а к началу 70-х годов кризис Бреттон-Вудской системы стал вполне очевидным.

Такая система могла  существовать лишь до тех пор, пока золотые запасы США могли обеспечивать конверсию зарубежных долларов в  золото. Однако к началу 70-х годов произошло перераспределение золотых запасов в пользу Европы, а в международном обороте участвовало все больше наличных и безналичных долларов США.

Появились значительные проблемы с международной ликвидностью, т.к. добыча золота была невелика по сравнению с ростом объемов международной торговли. Доверие к доллару, как к резервной валюте дополнительно падало из-за гигантского дефицита платежного баланса США. Образовались новые финансовые центры (Западная Европа, Япония), их национальные валюты начали постепенно также использовать в качестве резервных. Все это привело к утрате США своего абсолютно доминирующего положения в финансовом мире.

Отчетливо проблемы данной системы были сформулированы в парадоксе  Триффина: эмиссия ключевой валюты должна соответствовать золотому запасу страны-эмитента. Чрезмерная эмиссия, не обеспеченная золотым запасом, может подорвать обратимость ключевой валюты в золото, что вызовет кризис доверия к ней. Но ключевая валюта должна выпускаться в количествах, достаточных для того, чтобы обеспечить увеличение международной денежной массы для обслуживания возрастающего количества международных сделок. Поэтому ее эмиссия должна происходить невзирая на размер ограниченного золотого запаса страны-эмитента.

Помимо коренного противоречия, имелись дополнительные причины кризиса:

• Неустойчивость и противоречия экономики.  Начало валютного кризиса 1967г совпало с замедлением  экономического роста.

• Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность  фирм, поощряло спекулятивные перемещения денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для курсовых перекосов.

• В 70-х годах спекулятивные  операции обострили валютный кризис. Избыток долларов в виде лавины периодически обрушивался то на одну то на другую страну, вызывая валютные потрясения и бегство от одной валюты к другой.

• Нестабильность национальных валютных балансов. Хронический дефицит  у одних стран (особенно США и Великобритания) и положительное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.

• Несоответствие принципов  Бреттон-Вудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на использовании национальных валют пришла в противоречие с интернационализацией  мирового хозяйства. Это противоречие усилило ослабление экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов, эмиссией национальных валют, используя их статус резервных валют. Особенно это противоречило интересам развивающихся стран.