Контрольная работа по "экономике"

Министерство сельского  хозяйства Российской Федерации

Федеральное государственное  бюджетное общеобразовательное  учреждение

Высшего профессионального  образования

Уральская государственная  сельскохозяйственная академия

(Филиал ФГБОУ ВПО  «Уральская ГСХА»)

Контрольная работа

по дисциплине: Экономическая оценка инвестиций

Проверил:

Задача 1. Сравниваются три варианта капиталовложений в производственные фонды с различным эшелонированием по годам. Определить полные (дисконтированные) капиталовложения по вариантам при норме дисконта 0,2.

Варианты	Объемы капиталовложений по годам				Суммарный объем капиталовложения
	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год
1 2 3	10	10 20	10 15 30	10 10 20	40 45 50

Решение: Для определения полных капиталовложений будем использовать формулу:

Ф_∑=CF₁/(1+Е)¹+ CF₂/(1+Е)²+….+ CF_n/(1+Е)ⁿ ,

где  CF – денежный поток (капиталовложения),

        Е – норма  дисконта,

        n -  номер шага (год)

      Сумма  полных (дисконтированных) капиталовложений по вариантам:

      1 вариант: 10/(1+0,2) + 10/(1+0,2)²  +10/(1+0,2)³ +10/(1+0,2)⁴ =25,88.

      2 вариант: 0/(1+0,2) + 20/(1+0,2)²  +15/(1+0,2)³ +10/(1+0,2)⁴ =27,38.

      3 вариант: 0/(1+0,2) + 0/(1+0,2)²  +30/(1+0,2)³ +20/(1+0,2)⁴ =27,00.

Ответ: Суммарные дисконтированные капиталовложения составят для варианта 1  -    25,88, для варианта 2 -  27,38, для варианта 3 – 27,00.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 2. Влияние уровня нормы дохода на суммарный дисконтированный поток.

Определим суммарный  дисконтированный поток Ф_∑ для параметров, указанных в таблице. Расчетный период Т равен 5 годам.

Год	1	2	3	4	5
Денежный поток	300	500	800	500	200

 

Будем дисконтировать, используя постоянную норму дохода, т.е. предполагая, что инфляция отсутствует или ее значение не велико. Суммарный дисконтированный поток определим в двух вариантах: при Е= 0,1 и Е=0,2.

 

Решение: При определении суммарного дисконтированного потока будем использовать формулу:

Ф_∑=CF₁/(1+Е)¹+ CF₂/(1+Е)²+….+ CF_n/(1+Е)ⁿ ,

где  CF – денежный поток,

        Е – норма  дисконта,

        n - номер шага (год)

 

Ф_∑ при Е=0,1

300/(1+0,1)¹+ 500/(1+0,1)²+800/(1+0,1)³+ 500/(1+0,1)⁴+200/(1+0,1)⁵ = 1752,69

 

Ф_∑ при Е=0,2

300/(1+0,2)¹+ 500/(1+0,2)²+800/(1+0,2)³+ 500/(1+0,2)⁴+200/(1+0,2)⁵ = 1381,69

 

Ответ: Суммарный дисконтированный поток за 5 лет при норме дисконта составит 1752,69 , при Е=0,2    1381,69.

 

Задача 3. Определение суммарного дисконтированного потока при переменной норме дохода. Рассмотрим пример, когда норма дохода – величина переменная (см. табл.).

Показатели	Годы
	1	2	3	4	5
Норма дохода (Е)	0,25	0,20	0,18	0,15	0,10

Решение: При определении суммарного дисконтированного потока будем использовать формулу:

Ф_∑=CF₁/(1+Е)¹+ CF₂/(1+Е)²+….+ CF_n/(1+Е)ⁿ ,

где  CF – денежный поток,

        Е – норма дисконта,

        n -  номер шага (год)

 

300/(1+0,25)¹+ 500/(1+0,2)²+800/(1+0,18)³+ 500/(1+0,15)⁴+200/(1+0,1)⁵ =

Ответ: Суммарный дисконтированный поток за 5 лет при переменной норме дохода составит 1484,185.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 4. Определить   срок   окупаемости   капитальных вложений: без учета дисконтирования; с учетом дисконтирования при норме дисконта 0,2.

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год
Объем капиталовложений	5000	1000	-	-
Объем реализации продукции (без НДС)	4000	8000	10000	10000
Себестоимость реализованной  продукции, в том числе амортизация	3000   300	5500   400	6000   400	6000   400
Налоги и прочие отчисления от прибыли	200	400	500	500

      Решение:

      1. Найдем общий объем капиталовложений:

     а) без дисконтирования

          5000 + 1000 = 6000;

     б) с учетом дисконтирования, используя формулу:

 Ф_∑=CF₁/(1+Е)¹+ CF₂/(1+Е)²+….+ CF_n/(1+Е)ⁿ ,

где  CF – денежный поток,

        Е – норма дисконта,

        n -  номер шага (год)

 

          5000/(1+0,2) + 1000/(1+0,2)² = 4861

      2. Для определения срока окупаемости будем использовать формулу:

РР=К₀/СF_сг, где

РР – срок окупаемости (лет),

CF_сг – среднегодовой денежный поток от реализации проекта,

К₀ – первоначальные инвестиции

Необходимо найти чистый доход и дисконтированный доход по годам.

 

 

Данные оформим в  таблицу.

Показатель	Годы
	1	2	3	4
Валовая прибыль (реал-ция – себестоимость)	4000 - 3000 = 1000	8000 - 5500 = 2500	10 000 - 6000 = 4000	10 000 - 6000 = 4000
Чистая прибыль (валовая  прибыль – налоги)	1000 - 200 = 800	2500 - 400 = 2100	4000 - 500 = 3500	4000 - 500 = 3500
Чистый доход (чистая прибыль + амортизация):	800 + 300 = 1100	2100 + 400 = 2500	3500 + 400 = 3900	3500 + 400 = 3900
Приведенный (дисконтированный) доход	1100/(1+0,2) = 917	2500/(1+0,2)2 =1736	3900/(1+0,2)3 = 2257	3900/(1+0,2)4 = 1880

      Таким образом, РР

- без учета дисконтирования  составит:    

      1 год - 1100

      2 год - 1100 + 2500 = 3600

      3 год -  6000 - 3600 = 2400    

РР = 2400/3900= 0,62 года.

      Итого  срок окупаемости без дисконтирования: 2 + 0,64 = 2,64 года.

    -  С учетом дисконтирования

      за 1 год окупается 917

      за 3 год необходимо окупить 4861 – 2653 = 2208.

      РР = 2208/2257 = 0,98 года.

      Итого срок окупаемости с учетом дисконтирования: 2+0,98 = 2,98 года.

Ответ: РР без учета дисконтирования составит 2,64 года, с учетом – 2,98 лет.

 

 

Задача 5. Оценка приемного уровня ЧДД с позиции интересов инвестора. Определить ЧДД при Е = 0,1 и 0,2; сравнить. Расчетный период составляет 6 лет, номер шага обозначается m=0, 1, …, Т, где m=0 – момент стартовых инвестиций («нулевой год»); продолжительность шага расчета равен 1 году.

Показатели	№ шага расчетного периода (m)
	0	1	2	3	4	5
1. Pm		1000	1500	2000	1500	1000
2. Зm		700	1000	1200	1000	800
3. Кm	1500
4. Рm- Зm		300	500	800	500	200

Решение: Для решения используем ф-лу:

 ЧДД = ∑ (Р_m -З_m)/(1+Е)^m, где

Р_m – результаты (доходы), достигнутые на шаге m, 

З_m – затраты на том же шаге m (включая капитальные вложения),

Е – ставка дисконта

m- номер шага

ЧДД при Е=0,1

-1500+300/1,1+500/1,2²+800/1,1³+500/1,1⁴+200/1,1⁵=252,69

ЧДД при Е=0,2

-1500+300/1,2+500/1,2²+800/1,2³+500/1,2⁴+200/1,2⁵= -118,3

Ответ: ЧДД при Е=0,1  252,69, при Е=0,2  -118,3. Наиболее привлекателен проект, в котором ЧДД=252,69, т.к. если величина ЧДД>0, то инвестиционный проект выгоден, если ЧДД < 0, как в случае при Е=0,2, то данный инвестиционный проект не окупается.

 

 

 

 

 

Задача 6. Определить величину интегрального эффекта (чистого дисконтированного потока) и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы:

Показатели	Шаги расчета
	1 год	2 год	3 год	4 год
1. Чистая прибыль	800	2100	3500	3500
2. Амортизация	200	400	400	400
3. Капиталовложения	5000	1000	-	-
4. Норма дисконта	0,2	0,2	0,2	0,2

Решение:

1. Для нахождения ЧДД  используем ф-лу:

 ЧДД = ∑ (Р_m -З_m)/(1+Е)^m, где

Р_m – результаты (доходы), достигнутые на шаге m, 

З_m – затраты на том же шаге m (включая капитальные вложения),

Е – ставка дисконта

m- номер шага

ЧДД =(800+200-5000)/(1+0,2)+(2100+400-1000)/(1+0,2)²+(3500+400)/(1+0,2)³

+(3500+400)/(1+0,2)⁴=1846,07

2. Определим индекс  доходности ИД:

ИД=1+ЧДД/∑К_m, где

К_m – инвестиции

 

ИД = 1+1846,07/(5000+1000)=1,308

Ответ: Величина интегрального эффекта  (ЧДД) составила 1846,07, индекс доходности (ИД) равен 1,308.

 

 

 

 

Задача 7. Определить интегральный эффект и индекс доходности инвестиционного проекта по данным таблицы:

Показатели	Ед. изм.	1 год	2 год	3 год
1. Чистая прибыль	тыс.руб.	250	300	450
2. Амортизация	тыс.руб	150	150	150
3. Капитальные затраты	тыс.руб	1000	-	-
4. Норма дисконта	доли ед.	0,2	0,15	0,1

Решение:

1. Используя приведенные  в задаче 6 формулы, находим ЧДД:

ЧДД=(250+150-1000)/(1+0,2)+(300+150)/(1+0,15)²+(450+150)/(1+0,1)³=291,05

2. Определим индекс  доходности ИД:

ИД=1+ЧДД/∑К_m, где

К_m – инвестиции

 

ИД = 1+291,05/(1000)=1,29

Ответ: Величина интегрального эффекта (ЧДД) составила 291,05, индекс доходности (ИД) равен 1,29.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 8: За счет инвестиций в объеме 10 тыс. руб. в первый год и 12 тыс. руб. - во второй предприятие планирует построить новый цех и получать ежегодно от реализации продукции по 2 тыс. руб. прибыли. При постоянной норме дохода на капитал, или норме дисконта, Е =  0,1 годовых определить:

1). дисконтированную стоимость инвестиций к концу второго года ____ тыс. руб.;

2). текущую дисконтированную стоимость 2 тыс. руб. прибыли: полученных через год  _____  тыс. руб., через два года  ____   тыс. руб.

Решение:

      1. Дисконтированная  стоимость инвестиций к концу второго года: