Контрольная работа по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

 

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

 

 

 

 

 

                                                         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

1. Понятие и  сущность инвестиций и инвестирования. Классификация инвестиций с различных  точек зрения…………………………………………..3

2. Жизненный цикл инвестиционного  проекта………………………………....6

2.1. Прединвестиционная  фаза…………………………………………………...7

2.2. Инвестиционная фаза……………………………………………………….11

2.3. Эксплуатационная (оперативная)  фаза…………………………………….12

3. Вероятностные методы  оценки риска в инвестиционных проектах……....14

Список использованных источников…………………………………………..18

Практическое задание 2 вариант………………………………………………..19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и сущность инвестиций и инвестирования. Классификация инвестиций с различных точек зрения

      Понятие «инвестиции» используется  как в широком, так и в  узком смысле этого слова. Однозначно определить его содержание и сущность очень сложно.

В разных разделах экономической науки, а также  применительно к различным направлениям практической деятельности в него вкладывается разный смысл, исходя из особенностей сферы и объектов приложения.

Рассматривая  сущность этой категории, следует отметить, что в современной литературе очень часто встречается отождествление ее с понятием «капитальные вложения». В этих случаях инвестиции определяются как вложения средств в воспроизводство основных фондов, однако это не совсем корректно, так как вложения делаются и в оборотные активы, и в отдельные виды нематериальных активов, и в различные финансовые инструменты.

На макроэкономическом уровне под инвестициями понимают часть  затрат, направленных на воспроизводство средств производства, прирост жилого фонда, товарных запасов и т. п., то есть не потребленную в текущем периоде часть валового внутреннего продукта, направленную на прирост капитала.

На макроуровне  и в теории производства под инвестициями имеют в виду процесс организации воспроизводства нового капитала, в том числе средств производства и интеллектуального потенциала.

В теории финансов инвестиции связываются с приобретением реальных или финансовых активов, то есть по существу это современные затраты с целью получения доходов в будущем. Другими словами, это обмен определенной сегодняшней стоимости на, возможно, неопределенную будущую стоимость [3]. В экономике в целом инвестиции трактуются как процесс накопления капитала. В последнем определении в качестве основного критерия отражаются будущие интересы и связанные с ними риски.

Виды  инвестиций

Инвестиции  дифференцируются на базе самых различных  признаков: выделяют чистые, связанные с необходимостью увеличения основного капитала, и валовые, обусловленные необходимостью возмещения износа основных фондов.

Инвестиции  выделяются по объектам приложения. Этими  объектами могут быть: имущество, финансовые инструменты, нематериальные ценности. По направлению действия инвестиций можно выделить: замену, расширение, рационализацию, обновление состава фондов и т. п. С точки зрения целей и связанных с ними рисков бывают инвестиции: венчурные (рисковые) прямые, портфельные и аннуитет. Формой венчурного капитала является выпуск новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском.

Рисковый капитал  включает в себя различные формы: ссудный, акционерный, предпринимательский.

Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал экономического субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Портфельные инвестиции представляют собой совокупность собранных воедино различных ценностей, служащих для достижения инвестором конкретной цели. Аннуитет – инвестиции, приносящие инвестору определенный доход через регулярные промежутки времени.

С точки зрения субъектов инвестирования различают  частные инвестиции, осуществляемые за счет собственного частного капитала, займов (включая облигационные), а также привлеченного капитала; и государственные инвестиции, реализуемые за счет бюджетных ассигнований, долгосрочных ссуд и других привлеченных ресурсов. В зависимости от отношения к коммерческому риску всех субъектов, производящих какие-либо вложения, можно подразделить на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов и игроков. Инвестор, вкладывая капитал, заинтересован в предельной минимизации риска, предприниматель - учитывает возможность риска, спекулянт - готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск, игрок - готов идти на любой риск.

Инвестиции  и капитал

Если рассматривать  инвестиции в свете категории  стоимости, то можно сказать, что на уровне предприятий они направлены на увеличение стоимости имущества собственника, а на уровне акционерных обществ - на увеличение стоимости доли в акционерной собственности. Иначе говоря, в любом случае целью инвестиций является капитализация стоимости и осуществление накоплений.

Однако в  отличие от различных форм капитала (ссудного, акционерного, предпринимательского) инвестиции направлены на минимизацию риска потерь, хотя и связываются с определенными рисками.

Таким образом, инвестиции представляют собой связывание капитала в определенный процесс на определенное время с целью сохранения его настоящей стоимости или приумножения ее в будущем. Инвестиции - это, по сути, отказ от современного потребления с целью накопления в счет будущих потреблении.

Экономисты  подразделяют инвестиции на:

      • реальные (капиталообразующие) прямые;

      • портфельные;

      • финансовые;

В Законе «Об  инвестиционной деятельности» инвестиции дифференцированы

по объекту  назначения. Соответственно выделяются:

      • капитальные (в реальные  активы);

      • инновационные - (на разработку и освоение нового поколения техники и новых технологий);

      • социальные (в развитие человеческого  потенциала, навыков, производственного опыта, в иные формы нематериальных благ).

Инвестиционные  решения, принимаемые на микроуровне, как правило, относительно автономны. Эти решения различны по мотивам, масштабам и целям и приводят к соответствующим финансовым последствиям, которые, как правило, просчитываются, прогнозируются и служат критерием выбора. С точки зрения выбора сферы деятельности ее финансовой политики для финансиста и инвестора важно располагать информацией о степени воздействия макроэкономического цикла на положение дел в устойчивых, циклических и растущих отраслях [5].

Эта информация необходима для принятия решений  в области инвестиционной политики на уровне предприятия, т. к., выбирая ту или иную инвестиционную политику, оно реализует свои возможности в прогнозировании долгосрочных тенденций экономического развития и адаптации к ним.

2. Жизненный цикл инвестиционного  проекта

Жизненный цикл любого явления представляет собой промежуток времени между его началом и завершением.

Началом инвестиционного  проекта можно считать момент зарождения идеи или момент начало ее реализации. Как правило, в инвестиционном проектировании началом проекта принято считать момент, с которого начинают затрачиваться средства.

Конец инвестиционного  проекта может быть определен  как момент ввода объекта в  эксплуатацию, или достижения проектом заданных результатов, или прекращения финансирования проекта, или начала модернизации, или ликвидации проекта.

Таким образом, промежуток времени  между появлением проекта и его  ликвидацией называется жизненным  циклом проекта (проектным циклом).

Разработка инвестиционного проекта  от инвестиционной идеи до его реализации в организации может быть представлена в виде инвестиционного цикла, состоящего из трех фаз (рис. 1). Каждая из приведенных фаз инвестиционного цикла проекта состоит из стадий, которые содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство.

 

 

 

 

 

2.1. Прединвестиционная фаза

В прединвестиционной фазе осуществляется несколько параллельных видов деятельности, которые частично распространяются на инвестиционную фазу. Инвестиционная идея должна быть детально проработана на стадиях ПТЭО и ТЭО.

По своей структуре  ПТЭО и ТЭО должны быть одинаковыми. Различие состоит в степени детализации  рассматриваемой информации и глубине  проработки проекта.

ПТЭО (ТЭО) представляют собой комплекс расчетно-аналитических документов, которые должны содержать исходные данные и основные оценочные показатели, с помощью которых рассчитывается эффективность будущего инвестиционного проекта. Они должны содержать оценку инвестиционных возможностей, предпроектную проработку инженерно-конструкторских, технологических, организационных, управленческих решений, выбор альтернативных материалов. Стадии реализации пред инвестиционной фазы приведены на рис. 2.

Анализ возможных альтернатив  должен иметь место на стадии ПТЭО, т.к. на стадии ТЭО его выполнение было бы слишком длительным и дорогим. Такой анализ должен охватить самые различные альтернативы в следующих областях исследования:

• стратегия проекта и его рамки;
• концентрация маркетинга и рынок;
• сырье, материалы, комплектующие изделия;
• окружающая среда и местоположение участка;
• методы проектирования и разработки технологических процессов;
• организационное построение и функции управления организацией
• график реализации проекта и формирование бюджета.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приведенные факторы  должны быть оценены с экономической и финансовой точек зрения. Хорошо выполненные исследования будут являться основой реальной оценки эффективности разрабатываемого проекта. С использованием зарубежного опыта структура ПТЭО (ТЭО) может выглядеть следующим образом:

1. Обобщенные выводы.

2. История проекта:

•  предыстория проекта  и возникновение инвестиционной идеи;

•  определение стоимости  проводимых исследований;

•  инвесторы проекта.

3. Анализ рынка и  стратегия маркетинга:

•  идея, цель и стратегия  реализации проекта;

•  разработка стратегии маркетинга;

•  анализ спроса и  предложения на выпускаемую продукцию;

•  анализ каналов  сбыта продукции;

•  анализ конкурентов;

•  предварительное  определение цены единицы будущей продукции;

•  расчет производственной программы выпуска продукции.

4.  Определение потребности  в материальных ресурсах (сырье и материалы, комплектующие изделия, вспомогательные производственные материалы).

5.  Выбор будущего  месторасположения производства продукции (на существующих производственных площадях или строительство новых зданий и сооружений на новом участке земли с учетом его стоимости). Оценка воздействия проекта на окружающую среду.

6. Выполнение проектно-конструкторских  работ:

•  расчет производственных мощностей, необходимых для производства продукции;

•  определение рамок  проекта;

•  определение технологических  процессов и расчет необходимого количества производственного и вспомогательного оборудования;

•  проектирование новых  зданий и сооружений, необходимых для производства продукции.

7. Организация процесса производства и управления: т описание производственной структуры и производственного процесса изготовления продукции;

 •  построение  организационной структуры управления проектом;

•  определение каналов  сбыта продукции и стоимости транспортных расходов.

8. Набор необходимого  персонала:

•  предварительный  расчет потребности персонала по категориям;

•  предварительный  расчет затрат на основной и обслуживающий персонал в расчете на год.

9. Формирование графика  реализации проекта:.

•  предварительные расчеты реализации проекта по фазам и стадиям во времени;

•  предварительные  расчеты полных затрат на проект по фазам и стадиям.

10.  Инвестиции, экономический  и финансовый анализ:

• источники финансирования проекта;
• методы финансирования;
• расчет графика безубыточности;
• оценка эффективности проекта;
• расчет основных финансовых показателей.