Эмиссия и выпуск денег в хозяйственный оборот

Лекция 4. Эмиссия  и выпуск денег в хозяйственный  оборот.

1. Денежная масса, ее основные элементы.
2. Денежная база.
3. Понятие и виды денежной эмиссии.
4. Особенности осуществления безналичной денежной эмиссии.
5. Сущность и механизм денежного мультипликатора.
6. Налично-денежная эмиссия: условия и порядок осуществления.

 

1

…

 

Таблица 1 – Широкая денежная масса в 2013 г.
млрд. рублей
Показатели	01.01.2013	01.02.2013	01.03.2013
1. Наличные  деньги в обороте – М0	11 307,3	10 218,1	11 084,5
2. Переводные  депозиты	23 130,9	18 133,3	19 812,2
2.1. Физических  лиц	9 081,9	7 779,3	9 079,3
2.2. Юридических  лиц**	14 049,0	10 353,9	10 732,9
Денежный  агрегат – М1	34 438,2	28 351,4	30 896,7
3. Срочные депозиты	31 163,6	33 606,0	36 398,9
3.1. Физических  лиц	15 195,6	16 803,4	18 786,4
3.2. Юридических  лиц**	15 967,9	16 802,6	17 612,4
Денежная  масса в национальном определении  – М2	65 601,8	61 957,4	67 295,6
4. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского  оборота) в национальной валюте	3 067,7	3 277,2	3 310,6
Рублевая денежная масса – М2*	68 669,5	65 234,6	70 606,2
5. Депозиты в  иностранной валюте	88 231,1	91 417,4	90 119,8
5.1 Переводные  депозиты	15 623,3	15 968,0	16 272,3
5.1.1 Физических  лиц	3 621,3	3 597,0	3 519,3
5.1.2. Юридических  лиц**	12 002,0	12 371,0	12 753,0
5.2. Срочные депозиты	72 607,8	75 449,5	73 847,6
5.2.1. Физических  лиц	50 168,5	51 861,5	51 973,9
5.2.2. Юридических  лиц**	22 439,3	23 588,0	21 873,7
6. Ценные бумаги, выпущенные банками (вне банковского  оборота) в иностранной валюте	4 039,2	4 245,2	3 795,5
7. Депозиты в  драгоценных металлах	354,0	364,7	355,1
Широкая денежная масса – М3	161 293,8	161 261,9	164 876,6

 

Если принять во внимание, что ВВП в январе-декабре 2012 года составил 527 385,1 трлн. руб., а среднегодовая рублевая денежная масса за этот период составила 52,2 трлн. руб., то коэффициент монетизации экономики в 2012 году был равен 9,9%. Если же расчет производить по широкой денежной массе, то коэффициент монетизации экономики Беларуси в январе-декабре 2012 года был равен 24,1%.

В развивающихся странах этот показатель составляет не менее 30-40%, а в развитых странах – свыше 80-90%.

 

2

…

Таблица  2 – Упрощенный баланс центрального банка

 

Активы	Пассивы
Кредиты коммерческим банкам Кредиты правительству Золотовалютные резервы	Банкноты в обращении Обязательные резервы  коммерческих банков Избыточные резервы  коммерческих банков

 

Источниками избыточных резервов коммерческих банков могут быть:

- приток вкладов, связанный, в частности, с повышением процентных ставок по депозитам;

- снижение объема выдаваемых ссуд;

- уменьшение нормы обязательного резервирования;

- получение кредита центрального банка и т.д.

Следует отметить, что  при формировании избыточных резервов коммерческие банки должны стремиться к золотой средине:

- недостаток резервов приводит к финансовым затруднениям при проведении банковских операций, и в первую очередь при проведении платежей, и банки, в данном случае, вынуждены заимствовать ресурсы у других банков или у центрального банка;

- значительная концентрация избыточных резервов отрицательно сказывается на прибыли банка, так как средства, формирующие добровольный резерв, не приносят дохода (ни наличные деньги в кассе, ни средства на корреспондентских счетах, по которым в мировой практике обычно не выплачивается процент).

Кроме того, на уровень избыточных резервов коммерческих банков оказывает влияние политика центрального банка, который может ограничивать либо увеличивать объем своих кредитов, а также изменять процентные ставки по кредитам.

 

 

 

Таблица 3 – Структура денежной базы в Республике Беларусь
млрд. рублей
Показатели	01.01.2013	01.02.2013	01.03.2013
Денежная база всего,	30 318,4	28 409,1	31 040,7
в т.ч.:  Наличные деньги в обороте	11 307,3	10 218,1	11 084,5
Наличные деньги в кассах банков	4 829,3	4 154,4	4 124,0
Обязательные резервы	13 804,5	13 787,6	15 386,5
Депозиты банков	376,6	194,0	292,8
Депозиты других секторов	0,7	55,0	152,8
Ценные бумаги, кроме акций,             включаемые в денежную массу	0,0	0,0	0,0

 

Наибольший удельный вес в объеме денежной базы занимают такие ее компоненты как наличные деньги и обязательные резервы. Так, например, на 01.03.2013 эти компоненты составили соответственно 35,6% и 49,5%.

 

4

…

Для того чтобы понять, что увеличение безналичных денег происходит не за счет физического увеличения массы денег, а за счет того, что одни и те же деньги обслуживают несколько платежей, рассмотрим конкретный пример.

1) Предположим что  Белорусский металлургический завод (БМЗ) при посредничестве своего банка ОАО «АСБ Беларусбанк» (банк № 1) продал Национальному банку Беларуси (НББ) часть экспортной выручки на сумму 10 млрд. руб. (шаг №1)

Нацбанк Беларуси зачислил эти деньги в виде бессрочного депозита (депозита до востребования) на корреспондентский счет ОАО «АСБ Беларусбанк» (шаг №2).

В соврееной экономической литературе такие депозиты получили название резервов, а используемые для их формирования корреспондентские счета называют резервными счетами.

Таким образом, зачисление Нацбанком бессрочного депозита на корреспондентский счет ОАО «АСБ Беларусбанк» означает прирост суммарных резервов ОАО «АСБ Беларусбанк» (банка № 1) на сумму 10 млрд. руб.

В свою очередь ОАО «АСБ Беларусбанк» зачислил 10 млрд. руб. на бессрочный депозит БМЗ, поскольку последний является собственником этих денег (шаг №3). Вместе с тем, указанная сумма находится на пассивном счете обслуживающего банка и может быть использована им в качестве источника кредитования (впрочем, как и любые наши вклады в банке).

Однако ОАО «АСБ Беларусбанк» не может использовать для кредитования всю эту сумму, так как по действующим правилам он должен перечислить Нацбанку часть этой суммы в виде обязательных резервов на специальный счет обязательного резервирования.

Предположим, что норматив обязательного резервирования по данному депозиту составляет 10%. Это означает, что из 10 млрд. руб. ОАО «АСБ Беларусбанк» должен перечислить на счет обязательного резервирования в Нацбанке 1 млрд. руб. (шаг №4)

Оставшиеся 9 млрд руб. депозита банк использует для кредитования клиента № 2, например ОАО «8 Марта» в г. Гомеле. (шаг №5)

2) ОАО «8 Марта», используя 9 млрд. руб. кредита, перечисляет их за поставку товаров своему контрагенту, счет которого находится в ОАО «Белагропромбанк» (шаг №6). В результате депозиты (резервы) ОАО «Белагропромбанк» увеличатся на 9 млрд. руб., которые он после перечисления обязательного резерва в сумме 900 млн. руб. (шаг №7) (9 млрд. х 10 / 100) может использовать для кредитования клиента № 3 – ОАО «Гомелькабель» в сумме 8 млрд. 100 млн. руб., расчетный счет которого находится в ОАО «Приорбанк» (шаг №8).

3) ОАО «Приорбанк», получив на счет своего клиента 8,1 млрд. руб. в качестве депозита, может использовать их для кредитования, перечислив на счет обязательного резервирования в Нацбанке Беларуси 810 млн. руб. (шаг №9) (8,1 млрд. х 10 / 100). Шаг №10: он предоставляет кредит в сумме 7 млрд. 290 млн. руб. (8 млрд. 100 млн. руб. – 810 млн. руб.) и т.д.

 

 

 

Как видим, используя депозит в 10 млрд. руб., банки уже на третьей ступени кредитования выдали ссуды на сумму (9 + 8,1 + 7,29) 24,39 млрд. руб., т.е. почти в 2,5 раза больше породившего их депозита. На специализированном счете Нацбанка в виде обязательных резервов осело (1+0,9+0,81) 2,71 млрд. руб.

…

6

…

Механизм современной денежной эмиссии обусловливает кредитный характер обеспечения банкнот:

- когда эмиссия осуществляется в результате кредитования коммерческих банков, ее обеспечением являются обязательства коммерческих банков;

- когда эмиссия происходит в результате кредитования правительства, ее обеспечением являются обязательства правительства (государственные ценные бумаги);

- и наконец, когда эмиссия осуществляется при проведении валютных операций, ее обеспечением является иностранная валюта, которую можно рассматривать как обязательства иностранных центральных банков (государств).

Рассмотрим порядок организации денежной эмиссии.

Размер эмиссии наличных денег определяется потребностью коммерческих банков в наличных деньгах, которая, в свою очередь, зависит от потребности в них юридических и физических лиц, обслуживаемых этими банками.

С увеличением объема безналичных денежных средств на депозитных счетах коммерческих банков (вследствие экономического роста, развития инфляции или мультипликации депозитов) возрастает потребность их клиентов в наличных деньгах, которая может служить началом эмиссионного процесса.

Этапы эмиссионного процесса можно представить следующим  образом:

1-й этап: коммерческие банки выдают клиентам наличность из своих операционных касс, в которых находится определенный объем банкнот, равный в каждый момент времени разнице между поступлениями наличности в операционную кассу и выдачей наличных денег из нее.

2-й этап: излишки наличности, находящейся в операционной кассе коммерческого банка (как актив, не приносящий дохода) поступают в оборотную кассу центрального банка, откуда они могут снова вернуться в операционную кассу коммерческого банка при увеличении потребности его клиентов в наличных деньгах.

3-й этап: Центральный банк выдает банкноты коммерческому банку в пределах объема избыточных резервов этого банка, находящихся на счетах в центральном банке, из своей оборотной кассы, а при нехватке средств в оборотной кассе – из своего хранилища (резервного фонда).

В последнем случае происходит увеличение объема наличных денег в обращении, то есть осуществляется налично-денежная эмиссия центрального банка

4-й этап деньги, эмитированные Центральным банков и поступившие в операционные кассы коммерческих банков, выдаются клиентам этих банков, т.е. поступают в кассы предприятий или непосредственно населению.

5-й этап: если сумма поступлений наличных денег в оборотную кассу Центрального банка превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения и переводятся из оборотной кассы в резервный фонд (хранилище).

В этой связи в течение  определенного периода времени  эмиссионные операции могут быть компенсированы операциями изъятия  наличных денег их обращения и  в целом по стране эмиссии наличных денег может и не произойти.