Экономический кризис

1. Несовершенство рыночного  саморегулирования. Высокая экономическая  конъюнктура, вовлекая в производство  дополнительные ресурсы, создает  новые доходы и увеличивает  спрос. Когда потребление достигает  насыщения, производство не в  состоянии мгновенно отреагировать  на это. Например, насыщение потребительского  спроса на автомобили вызовет  сокращение спроса по всей  технологической цепочке: автомобиль  — комплектующие — оборудование  для их производства. Информация  о необходимости сокращения объемов  поступит по этой цепочке производителям  станков и оборудования в последнюю  очередь. По инерции они будут  производить какое-то время лишнюю  продукцию.

2. Развитие диспропорций  в структуре народного хозяйства.  Естественное старение одних  отраслей, развитие других, особенности  размещения производительных сил  по регионам обусловливают нарастание  диспропорций и, следовательно,  спад производства.

3. Характер движения основного  капитала. НТП приводит к совершенствованию  существующих и появлению новых  моделей станков и оборудования. Необходимость замены основного  капитала из-за его естественного  старения и морального износа  обусловливает цикличность производства  в отраслях, создающих средства  производства. Возникает же цикличность  осуществления инвестиций в отраслях, производящих предметы потребления.  Периодическое увеличение инвестиций  вызывает мультипликативное расширение  производства средств производства  и дальнейшее мультипликативное  увеличение экономики в целом.

4. Характер движения стоимости  основного капитала. Рост производительности  труда в результате НТП приводит  к снижению издержек производства  и соответственно цен на продукцию.  В результате возникают диспропорции  между производствами, оснащенными  однотипным оборудованием, имеющим  разные цены. Например, некая компания  в 2003 г. оснастила свои цеха  станками по цене 150 тыс. долл. В 2005 её конкурент закупил более  производительные станки по такой  же цене. У первой компании  издержки производства окажутся  намного выше, чем у второй. В  случае банкротства первой компании  ее оборудование будет продано  по сниженной цене и тем  самым восстановится равновесие  между ценой капитала и его  производительностью. 

5. Изменение погодных, климатических  условий

6. Демографические проблемы – рост численности населения, его старение

7. Социальные сдвиги –  движение за равноправие, феминизм

8. Политические потрясения  – войны, революции, конфликты,  эксперименты

9. Географические и научные  открытия, изобретения

10. Экономические факторы  – превышение сбережений над  инвестициями, неравномерность воспроизводства  капитала, колебания спроса и  предложения под воздействием  вкусов потребителей и т.п.

К наиболее важным причинам относятся периодическое истощение  автономных инвестиций, внедрение ключевых изобретений (инвестиционные и инновационные теории цикла), колебания объемов денежной массы (монетаристские концепции), влияние космоса, изменение конъюнктуры (теории внешних толчков), склонность людей к сбережению и в связи с этим недопотребление, спекулятивные настроения (психологические теории) и др.

Представители «эндогенных» теорий видят причину циклов в  действии присущих самой экономической  системе факторов. Например, Р. Мальтус  и С. Сисмонди объяснили кризис недостаточностью потребляемого дохода по сравнению  с произведенным. Выход из этой ситуации Р. Мальтус видел в увеличении непроизводительных расходов земельных  собственников и капиталистов для  сокращения накоплений, а С. Сисмонди – в защите мелкого производства и развития внешнего рынка. К. Маркс считал цикличность пороком капиталистической системы, свидетельствующим о ее обреченности, а глубинную причину кризисов видел в основном противоречии капитализма – между общественным характером производства и частнокапиталистической формой присвоения. Только ликвидировав частную установив общественную собственность на средства производства, по его мнению, можно перейти  к качественно новой экономической системе, свободной от кризисных явлений.

К «внутренним»(эндогенным) теориям относиться кейнсианство, теория рациональных ожиданий. Представители  кейнсианской школы, в частности, утверждают, что недостаток конкуренции в определенных областях, влекущий за собой негибкость (жесткость) номинальных цен и заработной платы, играет центральную роль в развитии циклов. Дж.Кейнс выдвинул в качестве важнейшей причины циклического развития инвестиционный импульс. Первоначальные изменения автономных инвестиций преобразуются с помощь механизма мультипликатора в цепочку последующих изменений спроса и национального дохода. Вместе с тем мультипликатор, вызывающий изменения потребительского спроса и национального дохода, порождает изменения индуцированных инвестиций и вызывает эффект акселератора. Производные инвестиции в свою очередь приводят в действие мультипликационный механизм и т.д. Таким образом, основной двигатель цикла – изменения инвестиций, а мощный фактор нестабильности уровня инвестиций и спроса и главный «виновник» экономических колебаний – мультипликативно-акселеративный эффект.

Итак, сравнительный анализ позиций различных ученых в вопросе  о причинах экономических кризисов и циклических колебаний в  целом позволяет заключить, что  назвать единственную причину циклического характера развития рыночной экономики  весьма затруднительно, так как она  заложена в сложном и противоречивом взаимодействии различных факторов и сил, воздействующих на ее движение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Влияние мирового финансового  кризиса на реальный сектор экономики США и Германии

Финансовый кризис – это  глубокое расстройство государственной  финансовой, денежной системы, проявляющееся  в резком несоответствии доходов  бюджета их расходам, нестабильности и падении валютного курса  национальной денежной единицы, взаимных неплатежах экономических субъектов, несоответствии денежной массы в  обращении требованиям закона денежного  обращения, инфляции. Одной из форм проявления кризиса является систематическое, массовое накопление долгов и невозможность их погашения в разумные сроки. Финансовый кризис - это реальность сегодняшнего дня. Мировая экономика вступила в очень сложный экономический период. В центре этого глобального кризиса находится американская финансовая система. Мировой финансовый кризис 2008 года — экономический кризис, проявившийся в 2008 году в форме ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.

Предшественником финансового  кризиса 2008 года был ипотечный кризис в США, первые признаки которого появились  в 2006 году в форме снижения числа  продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис ипотечных  кредитов. Довольно быстро проблемы с  кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных  банков, спасение банков со стороны  национальных правительств. Котировки  на фондовых рынках резко снизились  в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились  возможности получения капиталов  при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и  постепенно начал проявляться в  повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте  безработицы.

Возникновение кризиса связывают  со следующими факторами:

• дисбалансы международной торговли и движения капиталов.
• обесценение доллара США на протяжении 2002—2008 годов породило уменьшение его использования рядом стран в качестве резервной валюты, и даже попытки перехода на другие валюты в международных расчетах, что привело к возникновению кризисных явлений в отдельных сферах экономики США, перегреву экономик в других странах и аномальному ценообразованию на товарных рынках.
• общей цикличностью экономического развития;
• перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;
• высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть);
• перегревом фондового рынка.
• использование новых непроверенных финансовых методик и инструментов — кредитных дефолтных свопов и т.д.

Начавшись с проблем крупнейших компаний США, кризис быстро перерос  в мировой финансовый кризис, здесь сработал «принцип домино». Одним из символов мирового финансового кризиса стал крах американского банка LehmanBrothers . «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

- общее снижение доверия  к странам с развивающимся  рынком после кризиса 1997-1998 гг.;

- инвестирование в американские  ценные бумаги странами, накапливающими  валютные резервы (Китай) и  нефтяные фонды (страны Персидского  залива);

- политику низких процентных  ставок, которую проводила ФРС  в 2001-2003 гг., пытаясь предотвратить  циклический спад экономики США.

Под влиянием избыточной ликвидности  активизировался процесс формирования рыночных пузырей - искаженной, завышенной оценки различных видов активов. В отдельные периоды такие  пузыри формировались на рынках недвижимости, акций и сырьевых товаров, что  стало важной составной частью кризисного механизма. Согласно данным исследований, охватывавших длительные временные  периоды, кредитная экспансия является одним из типичных условий финансовых кризисов. Таким образом, риски развития кризиса в результате ослабления денежно-кредитной политики, реализовавшиеся  в 2007-2008 гг., - не исключение, а общее  правило. На этом фоне способствовали наступлению кризиса и микроэкономические факторы - развитие новых финансовых инструментов (прежде всего структурированных производных облигаций). Считалось, что они позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. Наконец, в числе институциональных причин отметим недостаточный уровень оценки рисков как регуляторами, так и рейтинговыми агентствами.

Мягкая денежно-кредитная  политика, проводившаяся США с  начала 2000-х годов, стимулировала  выдачу банками кредитов. Среднегодовые  темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003-2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем  выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд. долл. в III квартале 2003 г.

По мере вхождения экономики  США в рецессию наметилась тенденция  постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных  кредитов составил всего лишь 415 млрд. долл. (рис. 1). Значительно снизились темпы прироста потребительских кредитов - в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

Ключевую роль в развитии текущего кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных  финансовых инструментов стала столь  сложной и непрозрачной, что оценить  реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически  невозможным. Поскольку кредитный  рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков, он впал в паралич. Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики. Вскоре после усугубления проблем в финансовой системе США вошли в рецессию. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) - совет ученых-экономистов, считающийся официальным арбитром в определении времени начала и конца рецессии в стране, в декабре 2008 г. объявило, что рецессия в США началась еще год назад - в декабре 2007 г.

 

 

 

 

Рисунок 1- Ипотечные кредиты в США (млрд. долл.) на декабрь 2008 года

Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам Банка Англии, суммарные  потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС уже составили 2,8 трлн долл.

Темп роста ВВП США в 2008 г.(-0,3%) снизился на 1,6%(2007 г. 1,9%), что оказалось самым значительным падением с 2001 г., из-за максимального за 28 лет сокращения потребительских расходов (на 3,8%). В 2009г. темп роста  ВВП достиг минимальной точки(-3,5%). По оценке Бюджетного управления конгресса США, прирост ВВП в 2008 г. составил 1,2%.

Рисунок 2-Темпы роста  ВВП США(%)

Источник - CIA WorldFactbook

Рисунок3-Объем экспорта (млрд. долларов США)

 

Источник - CIAWorldFactbook

 

Рисунок 4-Объем импорта(млрд. долларов США)

 

Источник - CIA WorldFactbook

В 2008г. объем экспорта и  импорта незначительно увеличился (экспорт- на 267 млрд. долларов США (с  1024.0млрд. долларов США (2007г.) до 1291.0млрд. долларов США (2008г. ); импорт- на 243млрд. долларов США (с 1869.0млрд. долларов США(2007г.)до 2112.0млрд. долларов США(2008г.)), а после последовало резкое снижение данных показателей в связи с последствиями кризиса (рисунок 3,4)

Объем задействованных в  экономике США мощностей в  ноябре упал до 75,4% по сравнению с 76,3% в октябре, что на 5,6 п. п. ниже среднего уровня в 1972-2007 гг. Индекс деловой активности в промышленности (ISMmanufacturingindex)1 в декабре 2008 г. снизился до 32,4 пункта по сравнению с октябрьским значением в 36,2 пункта. Это самое низкое значение индекса с июня 1980 г., когда оно находилось на уровне 30,3 пункта. В 2007 г. его среднее значение составило 51,1 пункта.