Инвестиционный климат в экономике

K= k1m1+k2m2+…+k30m30

m1+m2+…+m30

где k1, k2, …,k30 - частные критерии; m1,m2,…,m30 - вес частных критериев; i=1,2,…,30 - индекс частных критериев.

Одним из подходов к оценке инвестиционного рейтинга и анализа уровня странового риска является индекс «БЕРИ» публикуемый в Германском экономическом бюллетене. Его определением занимаются около 100 экспертов. Вслед за политической стабильностью наиболее важным показателем благоприятного инвестиционного климата является конвертируемость валюты. Следующим по важности вопросом для инвесторов по методике индекса «БЕРИ» является вопрос о возможности последующего экспорта капитала, например, вывоза прибыли от вложения инвестиций за пределы национальной экономики. Важным представляется показатель темпов экономического роста, который наиболее точно характеризует макроэкономический результат от осуществленных ранее инвестиций. Наибольшая достоверность данного показателя достигается при условии нормального функционирования экономики, отсутствия «теневого рынка». Чем выше этот показатель, тем более уверенно можно предположить наличие реального экономического роста в стране и, значит, тем большее количество инвестиций в данной экономике является доходным. И соответственно чем он ниже, тем значительней становится проблема измерения экономического роста и его качества.

Основным критерием оценки привлекательности инвестиций является максимальный доход, который возможно получить от их вложения. Дополнительными условиями инвестирования являются учет инфляции, риска в результате неопределенности последствия (как краткосрочные, так и долгосрочные) риска для финансового состояния предприятия, реализующего инвестиционный проект. Иначе говоря, критерий максимального дохода от вложения инвестиций является неоспоримым при соблюдении следующих условий;

· чистая прибыль и рентабельность инвестиционного проекта больше, чем чистая прибыль и рентабельность любого другого вложения средств;

· уровень инфляции ниже, чем рентабельность инвестиционного проекта;

· в результате осуществления инвестиционного проекта структура активов и пассивов предприятия улучшится (в крайнем случае, не ухудшится);

· инвестиционный проект не противоречит основной стратегии предприятия (если стратегия рассчитана на захват большей доли рынка за счет массового производства однородной продукции, нерационально принимать к разработке осуществлению инвестиционный проект, направленный на диверсификацию производства).

При принятии окончательного решения о рациональности осуществления инвестиционного проекта, помимо вышеприведенных условий, необходимо учитывать такие факторы, как общественное, в том числе социальное, значение проекта, рыночный потенциал производимой продукции или услуги, наличие и степень инвестиционных рисков, экологическая безопасность.

В процессе принятия инвестиционных решений одной из базовых концепций является учет разной стоимости денег во времени. Стоимость суммы денежных ресурсов принимается в качестве функции от времени возникновения доходов и расходов. Это базируется на том, что настоящая ценность денег больше, чем будущая, за счет возможности использования денежных ресурсов кроме как на инвестиционный проект по другим направлениям. Поэтому для соизмерения разновременных величин применяется дисконтирование (приведение их ценности настоящего момента времени). Для приведения к начальному моменту времени используется коэффициент дисконтирования (бm), определяемый как величина, обратная начислению процента:

где Е- норма дисконта, выраженная в долях единицы в год;

tm - момент окончания m -го шага; t0- момент приведения, который может не совпадать с базовым моментом.

Норма дисконта (Е) представляет собой минимальный прибыльный процент, при котором инвестиционный проект будет доходным. В отдельных случаях значение нормы дисконта может выбираться различным для разных шагов расчета (переменная норма дисконта). Это может быть целесообразно в случаях:

· переменного по времени риска;

· переменной по времени структуры капитала при оценке коммерческой эффективности инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Препятствия на пути инвестиций.

Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Слабый приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику объясняется разногласиями между исполнительной и законодательной властями, Центром и объектами Федерации, наличием межнациональных конфликтов в самой России и войн непосредственно на ее границах, социальной напряженностью (забастовки, недовольство широких слоев общества ходом реформ), разгулом преступности и бессилием властей, неблагоприятным для инвесторов законодательством, инфляцией, спадом производства и др.

Российское правительство в последние годы проявляло в отношении зарубежных компаний скорее двойственность, чем радушие. Официальная политика предписывает оказывать поддержку прямым зарубежным инвестициям, но на практике зарубежные фирмы испытывают невероятные трудности, пытаясь вложить капитал в российскую экономику. Российское законодательство нестабильно, коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препятствий, а, кроме того, складывается впечатление, что многие российские политики просто боятся прямых зарубежных инвестиций. Некоторые в России убеждены, что иностранные инвестиции это не более чем «надувательство», и зарубежные компании откровенно эксплуатируют российскую экономику.

Основным сдерживающим фактором является отсутствие стабильной, учитывающей международную практику правовой базы, регулирующей деятельность отечественного и иностранного капитала. Постоянные изменения в законодательстве, регулирующем внешнеэкономическую деятельность, и многочисленные подзаконные акты в сочетании с правовым нигилизмом в значительной степени затрудняют деятельность иностранных предпринимателей на территории России. Определенную тревогу у иностранных инвесторов вызывает рост социальной напряженности в связи с ухудшением материального положения значительной части населения России. Социальная стабильность является важным фактором инвестиционного климата и обязательным условием проведения любых радикальных экономических преобразований. На динамику оттока и притока инвестиций отрицательное влияние оказывает неразвитая инфраструктура, в том числе связь, система телекоммуникаций, транспорт и гостиничное хозяйство, т.е. отсутствие условий, привычных для большинства цивилизованных бизнесменов.

Многие крупные инвесторы, реально сознавая все негативные последствия региональной дезинтеграции России, отрицательно относятся к сепаратистским настроениям, которые присущи некоторым руководителям регионов, краев и областей

Весьма негативным фактором, влияющим на инвестиционный климат, являются коррупция и криминализация отдельных сфер коммерческой деятельности, которые поразили многие звенья внешнеэкономических связей России.

Неблагоприятно на состояние инвестиционного климата в России влияют следующие факторы:

- отсутствие научно-обоснованной экономической и социальной концепции развития страны;

- правовая нестабильность, сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;

- неэффективное земельное  законодательство;

- высокий уровень инфляции, нестабильность обменного курса рубля;

- низкий уровень развития  рыночной инфраструктуры;

- изношенность производственной и транспортной инфраструктуры;

- непрогнозируемость таможенного  режима;

- слабое информационное  обеспечение иностранных инвесторов  о возможных объемах, отраслевых и региональных направлениях инвестирования;

- сильная бюрократизация страны, коррупция, преступность и др.

Также следует заметить, что на сегодняшний день негативное влияние на инвестиционный климат в России оказывает финансовый кризис, который разразился в августе-октябре 2008 г.

Оценивая инвестиционный климат России в целом по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает большинству стран мира.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Влияние финансового кризиса на инвестиционную привлекательность.  

В ближайшее время, как известно, производилось массовое строительство олимпийских сооружений, отелей, предприятий общественного питания, торговли, медицинских объектов, объектов социальной инфраструктуры, отдыха и развлечений и пр.

Сочи - это особо охраняемая природная территория федерального значения, горноклиматический курорт. Строительство олимпийских сооружений не может не затронуть Сочинский национальный парк, Кавказский государственный природный биосферный заповедник.

На ситуацию, складывающуюся на рынке недвижимости в связи с предстоящими зимними Олимпийскими играми - 2014, повлияют такие факторы, как отсутствие документов территориального планирования, отсутствие актуального Генерального плана г. Сочи, отсутствие Правил землепользования и застройки, практическое отсутствие свободных земель, предстоящая ревизия построек, которые могут быть изъяты или предназначены под снос как самовольные, а также перспективы массового резервирования и изъятия земель для государственных нужд.

Конечно, в связи с возведением олимпийских сооружений в районе г. Сочи нельзя игнорировать ни многочисленные заявления о потенциальной угрозе экологии и микроклимату региона, ни перспективу многочисленных судебных исков со стороны населения, хозяйствующих субъектов, международных экологических организаций.

Однако прогноз ожидаемого результата от Олимпийских игр не вызывает сомнений. Речь идет о появлении нового круглогодичного горноклиматического курорта, о росте и диверсификации экономики региона, о радикальной смене традиционного экономического и культурного уклада местного населения. Проведение Олимпийских игр к тому же может дать толчок развитию игорной зоны на границе Краснодарского края и Ростовской области.

Разумеется, все это повысит привлекательность инвестиций в российскую недвижимость.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Пути улучшения инвестиционного климата РФ.

Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционного климата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, относящихся непосредственно к решению задачи привлечения иностранных инвестиций.

Среди мер общего характера в качестве первоочередных следует назвать:

- достижение национального  согласия между различными властными структурами, социальными группами, политическими партиями и прочими общественными организациями;

- ускорение работы Государственной думы над Гражданским кодексом и уголовным законодательством, нацеленным на создание в стране цивилизованного некриминального рынка;

- радикализация борьбы с преступностью;

- торможение инфляции  всеми известными в мировой  практике мерами за исключением  невыплаты трудящимся зарплаты;

- пересмотр налогового  законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

- мобилизация свободных  средств предприятий и населения на инвестиционные нужды путем повышения процентных ставок по депозитам и вкладам;

- внедрение в строительство системы оплаты объектов за конечную строительную продукцию;

- запуск предусмотренного  законодательством механизма банкротства;

- предоставление налоговых  льгот банкам, отечественным и  иностранным инвесторам, идущим  на долгосрочные инвестиции с  тем, чтобы полностью компенсировать  им убытки от замедленного  оборота капитала по сравнению с другими направлениями их деятельности.

В числе мер по активизации инвестиций надо отметить:

- срочное рассмотрение  и принятие Думой нового закона  об иностранных инвестициях в  России;

- принятие законов о  концессиях и свободных экономических  зонах;

- создание системы приема  иностранного капитала, включающей  широкую и конкурентную сеть  государственных институтов, коммерческих банков и страховых компаний, страхующих иностранный капитал от политических и коммерческих рисков, а также информационно-посреднических центров, занимающихся подбором и заказом актуальных для России проектов, поиском заинтересованных в их реализации инвесторов и оперативном оформлении сделок "под ключ";

- создание в кратчайшие  сроки Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

Россия нуждается в крупных инвестициях, чтобы осуществить многостороннюю модернизацию, создать экономическую систему, способную успешно развиваться в современных условиях. Поэтому состояние инвестиционного климата будет оказывать все большее влияние на развитие экономики нашей страны.

Российская экономика обладает инвестиционными ресурсами, но из-за существующих рисков в ней ощущается нехватка привлекательных инвестиционных проектов. Перед страной стоит вопрос: провести модернизацию и создать условия для успешного развития в долгосрочной перспективе либо постепенно увеличить отставание от передовых стран, не предпринимая никаких усилий.