Инвестиционный климат и инвестиционный потенциал; пути реализации инвестиционного потенциала в современный переходный период российс

Поскольку управление инвестиционным процессом рассматривается  с точки зрения достижения экономического роста, в основе анализа лежат  инвестиции, суть которых - вложение денежных средств в создание и расширение активов предприятия - объекта инвестирования для достижения роста объема производства продукции. Вся совокупность таких  вложений в экономике составит общий  объем рассматриваемых нами инвестиций.

В соответствии с  постулатами классической экономической  теории, эффективность размещения ресурсов - основной предмет изучения экономической  науки. Считается, что в конкурентной среде рыночные механизмы безошибочно  направляют ресурсные потоки в те отрасли, где они могут быть использованы с. максимальным эффектом без какого-либо вмешательства извне. Но эти механизмы  действуют лишь в условиях «чистого рынка», в то время как сегодня  трудно найти даже отдельный сектор в экономике стран с рыночной структурой, к которому можно было бы применить это понятие. Бурное экономическое развитие западных стран, приведшее к образованию крупных  капиталов и транснациональных  корпораций, обслуживающих основные ресурсные потоки, с одной стороны, и вмешательство государства  в экономическую деятельность, с  другой, привели к ограничению  действия рыночных механизмов. В этих условиях достижение максимальной эффективности  инвестиций становится гораздо более  сложной задачей.

Специфика государственных  инвестиций заключается в том, что  институты, занимающиеся распределением инвестиционных ресурсов, слабо заинтересованы в получении эффекта от их размещения и, следовательно, не всегда верно определяют оптимальные объекты для инвестирования. Кроме того, при распределении  инвестиций могут иметь место  злоупотребления чиновников и коррупция.

Проведённая в 70-х  годах в Турции попытка добиться экономического подъема слаборазвитых  территорий за счет централизованных инвестиций выявила недостатки прямого  государственного вмешательства в  экономическую деятельность реального  сектора:

-на созданных  предприятиях не полностью использовались  производственные мощности;

- несвоевременно  завершилось строительство начатых  объектов;

- происходило разбухание  бюрократического аппарата³.

В результате неэффективное  использование инвестиционных ресурсов привело к необоснованному росту  финансовых и материальных затрат производства продукции.

Еще более показателен  опыт развития экономики Китая. С  начала 60-х по 1978 г. норма накопления в КНР составляла 25-35 % от ВНП. Однако вопросу эффективного размещения капитальных вложений не было уделено достаточно внимания, в результате чего сохранявшийся высокий уровень инвестиций не приводил к желаемым результатам в экономическом развитии. Инвестиции, направлявшиеся в основном на экстенсивное развитие ВПК и металлургии, не сопровождались инновационным процессом фундаментального характера и не позволяли достигать высокой производительности труда. «Массовое производство продукции на технологически отсталых предприятиях обернулось для КНР большим повышением материалоемкости и энергоемкости производства... Немало производилось ненужных («бестолковых») объектов»⁴. Бездумная инвестиционная политика, проводившаяся в КНР более 15 лет и потребовавшая огромных затрат, в период которой материальные и трудовые ресурсы использовались крайне неэффективно, закончилась неудачей. «На деле не подтвердилась идея, согласно которой чем больше норма накопления, тем выше темпы экономического роста»⁵. Ученые КНР пришли к выводу, что замедление темпов роста произошло в результате высокой нормы накоплений⁶.

В 1978 г. в КНР произошла экономическая реформа, в результате которой изменилась структура инвестиций:

- активизировались  инвестиции в отстающую непроизводственную  сферу;

- внутри промышленности  произошло перераспределение инвестиций  в пользу стройиндустрии, текстильной  и пищевой отрасли с использованием  большого объема дешевой рабочей  силы;

- увеличилась доля  частных инвестиций за счет  частного и коллективного секторов (в 1953-57 гг. доля государственных  инвестиций составляла 90,3%, в 1966-70 гг. эта доля составляла 89,3 %);

- начался активный  процесс внедрения инноваций  во все сферы экономической  деятельности.

Меры, направленные на повышение эффективности инвестиций, позволили динамично развиваться  промышленности КНР, следствием чего стало  повышение темпов экономического роста⁷.

Факты наглядно свидетельствуют, что замена рыночных механизмов государственным  распределением инвестиций, как правило, приводит к снижению эффективности  от их использования, за исключением  случаев, когда прибыль от инвестиций получают все субъекты экономической  деятельности и общество в целом. Такие проекты связаны в основном с развитием фундаментальной  науки (лаборатории, научные центры, НИИ), коммуникациями (транспортная сеть, связь, трубопроводы), созданием объектов рыночной (банки, биржи, торговые и клиринговые  палаты, расчетные центры) и социальной (больницы, школы, вузы, библиотеки) инфраструктуры.

В экономике стран  с большой удельной долей госсектора и слабым, в финансовом отношении, частным сектором, к которым относится  и Россия, государству, чтобы поддерживать производство на заданном уровне, приходится брать на себя расширенные функции  по инвестированию других, особенно капиталоемких  отраслей хозяйственного сектора. С  этой целью должна проводиться оценка эффективности предстоящих инвестиций и разрабатываться программа, определяющая основные этапы экономического развития.

Важно помнить, что  организация инвестиционного процесса, в котором роль главного инвестора  отводится государству - это временная  мера в период формирования сильного частного сектора. «Государственные и  частные инвестиции должны быть не только взаимоувязаны, но и взаимозаменяемы. Государственный сектор берёт на себя отрасли и предприятия, в  которых частный сектор как из-за масштабов требуемого капитала, так  и из-за организационно-кадровых проблем, участвовать еще не готов, уступая  ему наиболее прибыльные и быстроокупаемые  сферы предпринимательства»⁸. По мере концентрации капитала должно происходить постепенное вытеснение государства из все более капиталоемких отраслей частными инвесторами. В идеале инвестиционная программа государства должна включать в себя следующие направления:

1.Инвестиции в  крупномасштабные проекты, связанные  с фундаментальной наукой, развитием  коммуникаций, созданием объектов  социальной и рыночной инфраструктуры.

2.Долевое участие  в проектах, реализуемых в рамках  государственной программы развития  перспективных отраслей экономики.

3.Долевое участие  в финансировании совместных  международных проектов в рамках  государственной программы развития  кооперации со странами - стратегическими  партнерами.

4. Инвестиции в  венчурные проекты и проекты  развития малых и средних предприятий  в рамках государственной программы  поддержки предпринимательства.

5. Инвестиции в  развитие ВПК и оборонные программы  в соответствии с комплексом  мер по укреплению обороны  и обеспечению безопасности государства⁹.

Сфера услуг, производственный сектор и ОКР, в части, не затронутой в перечисленных выше пунктах, должны финансироваться за счет частных  инвестиций.

Такой порядок распределения  функций между инвесторами в  рамках инвестиционного процесса является оптимальным и позволяет использовать инвестиционные ресурсы с наибольшим эффектом для экономики. В этом случае мы говорим уже не просто об инвестициях  в реальный сектор, а об эффективных  инвестициях, что в дальнейшем позволяет  делать допущение о неизбежности экономического роста при увеличении объема инвестиций.

Переходя к рассмотрению непосредственно самого инвестиционного  процесса, можно отметить, что объём  инвестиций в экономике в каждый момент времени определяется состоянием спроса и предложения на инвестиционные ресурсы. Несмотря на многообразие факторов, способных воздействовать на состояние  спроса и предложения инвестиций, можно выделить два определяющих и ряд фоновых факторов, условно  объединенных в одну группу.

С точки зрения закона спроса и предложения инвестиционные ресурсы (или инвестиционный капитал) представляют собой обычный товар, предложение коего будет тем  больше, чем больше товара будет  иметься в наличии и продаваться  на рынке. То есть предложение будет  зависеть от количества инвестиционного  капитала, существующего в экономике  в данный момент времени, и желания  продавцов (инвесторов) продать его  по той или иной цене. Однако желание  или нежелание продавцов есть субъективное понятие и его нельзя брать за основу анализа, так как  оно не поддается измерению. С  этой целью мы вводим понятие инвестиционного  риска, описывающего вероятность наступления  событий негативного характера, отражающихся на инвестициях и приводящих, в конечном итоге, к полной или  частичной потере инвестиционного  капитала или планируемого дохода от его размещения. Чем меньше вероятность  наступления таких событий, тем  ниже риск и тем больше желание  инвесторов размещать свои ресурсы. В свою очередь, вероятность наступления  неблагоприятных событий характеризуется  состоянием внешней среды для  инвестиций и определяется целой  группой факторов, таких как нормативная  база, регулирующая взаимоотношения  по поводу инвестиций, политическая ситуация, тенденции и перспективы экономического развития, социальные условия, экономико-географическое положение, ресурсная база и т. д. Все они оказывают благоприятное  или отрицательное воздействие  на внешнюю среду, снижая или повышая  риск, связанный с инвестиционными  вложениями.

Спрос на инвестиции также формируется посредством  основного элемента - реальной потребности  в инвестициях и ряда фоновых  факторов, определяющих состояние внешней  среды: институциональных, макроэкономических, социально-политических и т. д. Под  реальной потребностью в инвестициях  мы понимаем не просто желание субъекта освоить определенный объем ресурсов, а потенциальную возможность  окупить вложенные ресурсы и  получить прибыль, то есть разместить ресурсы так, чтобы доходы от образованных активов превысили сумму первоначальных вложений. Такое понятие реальной потребности в инвестициях, на наш  взгляд, будет сопоставимо с понятием платежеспособного спроса.

Таким образом, мы пришли к выводу, что основное влияние  на объём инвестиций в экономике  будет оказывать:

- объём инвестиционного  капитала, существующего на данный  момент в экономике;

- реальная потребность  в инвестиционных ресурсах;

-группа факторов, определяющая состояние внешней  среды инвестиций, которую, для  удобства, можно называть инвестиционным  климатом.

В каждый момент времени  объем инвестиций в экономике  будет тем больше, чем больше будет  объем капитала, пригодного для инвестирования, выше реальная потребность в инвестиционных ресурсах и более благоприятный  инвестиционный климат.

Инвестиционный климат. Инвестиционный климат - одна из важнейших характеристик, влияющих на принятие инвестором окончательного решения об инвестициях. Состояние инвестиционного климата определяется совокупностью всех внешних факторов, способных повлиять на ход инвестиционного процесса и его результат.

Как фактор инвестиционной активности инвестиционный климат влияет на спрос и на предложение инвестиций через уровень инвестиционного  риска. В то время как степень  концентрации капитала и уровень  инновационного потенциала определяет текущий спрос и предложение  инвестиционных ресурсов, а соответственно и текущий объем инвестиций в  экономике, инвестиционный климат, кроме  того, оказывает влияние на тенденцию  изменения объема инвестиций. Благоприятный  инвестиционный климат не только создает  стимулы для .субъектов рынка  продавать и покупать инвестиционные ресурсы, но и ускоряет процесс концентрации капитала, создавая базу для роста  инвестиций в будущем.

В современной России создание благоприятного инвестиционного  климата является важнейшим условием активизации инвестиционного процесса. Вследствие технологической отсталости производства, с одной стороны, и  высокого уровня научно-технического потенциала, с другой, Россия представляет собой хороший объект для широкомасштабного  внедрения инноваций. Однако использование  этого потенциала требует большого объема инвестиций. С ростом интеграции России в мировую экономику наличие  максимально благоприятного инвестиционного  климата позволит ей привлечь инвестиционные ресурсы со всего мира. Уже сегодня  следует задумываться об ограниченности спроса на внутреннем рынке (включая  рынок стран СНГ) и создавать  условия для приоритетного развития экспортоориентированных отраслей экономики для обеспечения непрерывного развития производства и устойчивого  экономического роста в будущем.

Основополагающую  роль в создании инвестиционного  климата играет государство и  его высшие органы управления. Политика государств в области формирования правовой базы для инвестиций, развития национальной экономики и внешнеэкономических  связей кардинальным образом влияет на безопасность и эффективность  инвестиционного процесса. Как представляется, создание благоприятного инвестиционного  климата упрощенно можно свести к созданию институциональных, экономических  и социальных условий для организации  эффективного производства и экспорта продукции.

Для простоты восприятия можно разбить факторы внешней  среды, объединённые под названием  инвестиционного климата, на пять групп  и подробно остановиться на рассмотрении тех из них, влияние которых особенно велико в период экономического спада  и, в частности, сказывается на состоянии  экономики России.

Первая группа. Институциональные  нормы

Существенное значение для определения состава и  последовательности этапов инвестиционного  процесса имеет законодательство. В  нем оговариваются права, обязанности  и ответственность участников. Законодательство вводит инвестиционный процесс в  определенные рамки и является основным регулятором инвестиционной деятельности. Принимая решение, инвестор планирует  свою деятельность, основываясь на «правилах игры», единых для всех участников инвестиционного процесса. Поэтому крайне важно, если рамки  эти четко установлены, а «правила игры» благоприятствуют инвестициям.

В целом можно  сказать, что в России сформирована законодательная база, обеспечивающая правовую основу для инвестиционного  процесса.

Из всей системы  законодательных актов, так или  иначе затрагивающих вопросы  регулирования инвестиционной деятельности, можно выделить основные и общие.

К основным законодательным  актам можно отнести Закон  «Об инвестиционной деятельности в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», Закон «Об иностранных инвестициях», Указ Президента РФ «О частных инвестициях  в РФ», Постановление Правительства  «О создании условий для привлечения  инвестиций в инновационную сферу» и т. д.

Общими законодательными актами, регулирующими инвестиционную деятельность, являются налоговое законодательство, земельный кодекс, водный кодекс, законы РФ «О банках и банковской деятельности», «Об организации страхового дела в Российской Федерации», «О соглашениях  о разделе продукции», «О лизинге», «Об ипотеке (залоге недвижимости)», «О недрах», «Об охране окружающей природной  среды» и т. д.

Основным для  инвестиционного процесса является Закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».