Инвестиционный бизнес-план

ПНП = ЧП / ИЗ (2)

где ПНП - простая норма прибыли;

ЧП - чистая прибыль;

ИЗ - инвестиционные затраты.

Для облегчения вычислений сумма чистой прибыли часто не корректируется на величину процентных выплат [15].

Интерпретационный смысл простой нормы прибыли заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Сравнивая расчетную величину ПНП с минимальным или средним уровнем доходности, потенциальный инвестор может придти к предварительному заключению о целесообразности продолжения и углубления анализа данного инвестиционного проекта. На основании этого показателя можно также оценить и примерный срок окупаемости инвестиций.

Очевидно, что величина простой нормы прибыли находится в сильной зависимости от того, какой именно период будет выбран для расчета значения чистой прибыли. Для того, чтобы первая могла выступать в качестве оценки всего инвестиционного проекта, для ее определения рекомендуется выбирать наиболее характерный (так называемый «нормальный») интервал планирования. В самом общем случае это может быть период, в котором проектом уже достигнуты планируемый уровень производства или полное освоение производственных мощностей, но еще продолжается погашение первоначально взятых кредитов.

Подводя итог, отметим, что использование такого грубого метода, каким является расчет простой нормы прибыли, может быть оправдано только с точки зрения простоты вычислений.

Несколько более сложным для расчета является другой показатель из группы простых методов оценки эффективности - срок окупаемости. Цель данного метода состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать «на себя». Весь объем генерируемых проектом денежных средств, к которым относятся, сумма прибыли и амортизации, засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал.

Расчет производится путем постепенного вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования (как правило, год). Интервал, в котором остаток становится отрицательным, знаменует собой искомый «срок окупаемости». Если этого не произошло, значит, последний превышает установленный срок жизни проекта.

Определение срока окупаемости, в силу своей иллюстративности, иногда используется как простой метод оценки риска инвестирования. Существенным недостатком данного метода является то, что он ни в коей мере не учитывает деятельность проекта за пределами срока окупаемости и, следовательно, не может применяться при сопоставлении вариантов, различающихся по продолжительности осуществления [29].

Методы дисконтирования. Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Понимание и учет этого факта имеет чрезвычайно важное значение для корректной оценки проектов, связанных с долгосрочным вложением капитала.

Следует выделить два главных положения:

- с точки зрения продавца, сумма денег, получаемая сегодня, больше той же суммы, получаемой  в будущем;

- с точки зрения покупателя, сумма платежей, производимых в  будущем, эквивалентна меньшей сумме, выплачиваемой сегодня.

При этом надо особо подчеркнуть тот факт, что изменение ценности денежных сумм происходит не только в связи с инфляцией.

Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится «сегодня», все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности (значимости) денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся «сегодня». Операция такого пересчета называется «дисконтированием».

Расчет коэффициентов приведения в практике оценки инвестиционных проектов производится на основании так называемой «ставки сравнения». Смысл этого показателя заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. Соответственно, значения коэффициентов пересчета всегда должны быть меньше единицы.

Сама величина ставки сравнения (RD) складывается из трех составляющих:

RD = IR + MRR * RI (3)

где IR - темп инфляции;

MRR - минимальная реальная  норма прибыли;

RI - коэффициент (мультипликатор), учитывающий степень инвестиционного  риска.

Под минимальной нормой прибыли, на которую может согласиться предприниматель, понимается наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капиталов - то есть, нижняя граница стоимости капитала.

Более точный расчет ставки сравнения может потребовать учета не только существующего темпа инфляции I, но и возможного его изменения в течение рассматриваемого периода (срока жизни проекта). Для этого в формулу (3) должен быть введен поправочный коэффициент I', который, в случае ожидаемого роста темпов инфляции, будет иметь положительное значение. В случае предполагаемого их снижения такая поправка приведет к уменьшению общей величины ставки сравнения.

В качестве приближенного значения ставки сравнения могут быть использованы существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.

Для действующих предприятий, осуществляющих инвестиции, в качестве коэффициента дисконтирования рекомендуется использовать средневзвешенную стоимость инвестированного (акционерного и долгосрочного заемного) капитала, определяемую на основании величины дивидендных и процентных выплат.

Методы дисконтирования с наибольшим основанием могут быть отнесены к стандартным методам анализа инвестиционных проектов. В практике оценки используются различные их модификации, однако наибольшее распространение получили расчеты показателей чистой текущей стоимости проекта и внутренней нормы прибыли. Применение методов дисконтирования чистых потоков денежных средств позволяет более корректно, с учетом фактора времени, определить срок окупаемости проекта [34].

Выводы. Основные положения методики разработки инвестиционного бизнес-плана сводятся к следующему: структура и состав его зависят от целей и задач компании, специфики инвестиционного проекта (например, от масштабности). Исходя из особенностей деятельности предприятия в России, оптимальной представляется следующая структура бизнес-плана:

- резюме (представление бизнес-плана);

- информация о предприятии;

- информация об отрасли;

- анализ рынка и стратегия  маркетинга;

- производственный план;

- организационный план;

- финансовый план.

В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью, рентабельностью или доходностью понимают не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

Проблема оценки привлекательности инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности (нормы прибыли). Различают два основных подхода к решению данной проблемы, в соответствии с которыми и методы оценки эффективности инвестиций предлагается разделить на две группы: простые (статические) методы; методы дисконтирования. Методы, входящие в первую категорию, оперируют отдельными статическими значениями исходных показателей. При их использовании не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравнозначность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени. Во второй группе собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием «временных рядов» и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.

Среди простых методов определения целесообразности помещения капитала в инвестиционный проект чаще всего используются два: расчет простой нормы прибыли и расчет срока окупаемости. Главный недостаток простых методов оценки эффективности инвестиций заключается в игнорировании факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Методы дисконтирования с наибольшим основанием могут быть отнесены к стандартным методам анализа инвестиционных проектов. В практике оценки используются различные их модификации, однако наибольшее распространение получили расчеты показателей чистой текущей стоимости проекта и внутренней нормы прибыли. Применение методов дисконтирования чистых потоков денежных средств позволяет более корректно, с учетом фактора времени, определить срок окупаемости проекта.

 

Заключение

В данной работе был рассмотрен аспект применения бизнес-плана для инвестирования реального сектора экономики. Компетентно составленный бизнес-план является одним из определяющих критериев для инвестора при выборе инвестиционных проектов, разработанных для привлечения капиталовложений. Необходимость инвестирования в производство связана с тем, что сейчас в России практически нет предприятий, располагающих достаточным объемом денежных средств. Именно бизнес-план - важное средство для увеличения капитала фирмы.

Бизнес-план представляет собой документ, определяющий необходимость осуществления реального инвестирования, в которой в выбранной последовательности разделов излагаются основные характеристики проекта и финансовые показатели, связанные с его реализацией. Основные положения методики разработки бизнес-плана сводятся к следующему: структура и состав его зависят от целей и задач компании, специфики инвестиционного проекта. Исходя из особенностей деятельности предприятия в России, оптимальной представляется следующая структура бизнес-плана: резюме, информация о предприятии, информация об отрасли, анализ рынка и стратегия маркетинга, производственный план, организационный план, финансовый план.

В условиях совершенной конкуренции критерием эффективности инвестиционного проекта является уровень прибыли, полученной на вложенный капитал. Под прибыльностью, рентабельностью или доходностью понимают не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности и, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

 

Список использованной литературы

 

1. Алавердян В.В. Как кредитному  инспектору проверять инвестиционный  проект. // Финансовый менеджер. - 2012. - 7. - С.15-19.

2. Алексеева М.М. Планирование  деятельности фирмы: Учебн. - мет. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 86 с.

3. Баринов В.А. Бизнес-планирование: учебное пособие. - М.: ФОРУМ ИНФРА-М, 2012. - 272 с.

4. Бизнес-план. Методика составления. Реальный пример / В.П. Буров, O.K. Морошкин  и др. - М.: ЦИПККАП, 2012. - 78 с.

5. Бизнес-план. Методические  материалы. - 2-е изд., доп. / Под ред. Р.Г. Маниловского. - М.: Финансы и  статистика, 2012. - 123 с.

6. Бизнес-планирование: Учебник / Под ред. В.М. Попова и С.И. Ляпунова. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 672 с.

7. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2002. - 288 с.

8. Бринк И.Ю., Савельева  Н.А. бизнес-план предприятия. Теория  и практика. - Ростов-на-Дону.: Феникс, 2013. - 384 с.

9. Васина А. Разработка  бизнес-плана: краткие комментарии // Компьютер в бухгалтерском учете  и аудите. - 2012. - №1. - С.29-33.

10. Волков И.М., Грачева  М.В. Проектный анализ: Учебник для  вузов. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010. - 423 с.

11. Грибалев Н.П., Игнатьев  И.П. Бизнес-план. Практическое руководство  по составлению. - СПб.: Белл, 2011. - 207 с.

12. Деловое планирование: Учебное пособие / Под ред. Попова  В.М. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 368 с.

13. Дэвид Г. Бэнгз. Руководство  по составлению бизнес-плана. Серия  «Маркетинг и менеджмент в  России и за рубежом» / Пер. с  англ. Под ред. Макаревича Л.М. - М.: Изд-во «Фин-пресс», 2011. - 256 с.

14. Игошин Н.А. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебное пособие для вузов. - 2-е  изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 542 с.

15. Корольков А. Использование  бизнес-анализа на различных этапах  оценки инвестиционных проектов // Компьютер в бухгалтерском учете  и аудите. - 2011. - №1. - С.27-29.

16. Липатова И.В. Анализ  доходности предприятия // Финансы. - 2012. - №12. С.23-29.

17. Лунев Н., Макаревич  Л. Бизнес-план для получения инвестиций. Методические рекомендации. - М.: Внешсигма, 2011. - 96 с.

18. Любушин Н.П., Лещева  В.Б. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 493 с.

19. Питер Т., Уатерман Р. В поисках эффективного управления: Пер. с англ. - М.: Прогресс, 2012. - 305 с.

20. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 2011. - 351 с.

21. Романов А.Н., Лукасевич И.А. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: опыт зарубежных корпораций. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 428 с.

22. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - Минск ООО «Новое знание», 2013. - 386 с.

23. Сайфулин Р.С., Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 467 с.