Инвестиции: понятие, роль, виды, мультипликатор и акселератор инвестиций. Инвестиции в Республике Беларусь

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связаны с участием в управлении объекта, в который  вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на:- материальные (вещественные);- нематериальные (потенциальные).

Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение научно-исследовательских  и опытно-конструкторских работ, получение товарного знака (марки) и т. п.

Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего в средства производства. Их, в свою очередь, можно  подразделить на: 1) Стратегические инвестиции - это инвестиции, направленные на создание новых предприятий, новых производств либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах и т. п.. 2) Базовые инвестиции - это инвестиции, направленные на расширение действующих предприятий, создание новых предприятий и производств в той же, что и ранее сфере деятельности, том же регионе и т. п.. 3) Текущие инвестиции призваны поддерживать воспроизводственный процесс и связаны с вложениями по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов. 4) Инновационные инвестиции можно подразделить на две группы: (а) инвестиции в модернизацию предприятия, в том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка, и (б) инвестиции по обеспечению безопасности в широком смысле слова. Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимыми сырьем, комплектующими, обслуживанием технологического производства (ремонт, наладка, разработка технической документации и т. п.).

Для каждого из выделенных видов, типов  инвестиций характерны свои уровни риска. Так, например, среди материальных инвестиций наиболее высокий уровень риска  характерен для инвестиций по созданию новых предприятий, производств и наименьший уровень - для текущих инвестиций.

По характеру участия  инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:

1. прямые
2. косвенные (опосредованные).

Прямые инвестиции предполагают прямое, непосредственное участие инвестора  во вложении капитала в конкретный объект инвестирования, будь то приобретение реальных активов, либо вложение капитала в уставные фонды организации. Косвенные (опосредованные) инвестиции предполагают вложения капитала инвестора в объекты  инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством  приобретения различных финансовых инструментов.

В экономической литературе часто можно встретить деление  инвестиций на:

1. прямые
2. портфельные.

При этом под прямыми инвестициями понимают «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов. Портфельные инвестиции осуществляются в форме покупки  ценных бумаг». Такая трактовка прямых и портфельных инвестиций хотя и  является достаточно распространенной, но она не вполне корректна. Если не считать некоторых нюансов, то здесь  прямые инвестиции по существу отождествляются  с реальными инвестициями, а портфельные - с финансовыми. На самом деле портфельные  инвестиции представляют собой диверсификацию вложений капитала инвестора в различные  объекты инвестирования и прежде всего в различные финансовые инструменты. Объектами портфельного инвестирования, как правило, выступают  различные ценнее бумаги, банковские депозитные вклады, иностранная валюта. Соответственно в состав инвестиционного портфеля могут входить как прямые, так и косвенные опосредованные инвестиции. Прямые и портфельные инвестиции имеют различный смысл для инвестора и получателя инвестиций (предприятия).

По отношению к объекту  вложения выделяют:

1. внутренние
2. внешние инвестиции.

Внутренние инвестиции представляют собой вложения капитала в активы самого инвестора, внешние - вложения капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов или финансовые инструменты иных эмитентов.

По периоду осуществления  инвестиции подразделяют на:

1. долгосрочные
2. среднесрочные
3. краткосрочные.

Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения капитала на период от трех и более лет (как правило, они осуществляются в форме капитальных вложений), среднесрочные - вложения капитала на период от одного до трех лет, краткосрочные - вложения на период до одного года.

Важным классификационным признаком  инвестиций является - их взаимозависимость.

По степени взаимосвязи  инвестиции подразделяют на три группы:

1. изолированные инвестиции (это такие вложения, которые не вызывают потребности в других инвестициях);
2. инвестиции, зависимые от внешних факторов (вложения капитала, которые зависят от наличия производственной, социальной инфраструктуры, уровня инфляции и т. д.);
3. инвестиции, влияющие на внешние факторы (примером таких инвестиций могут быть вложения в средства массовой информации).

Вторая и третья группы составляют так называемые взаимосвязанные (взаимозависимые) инвестиции.

По степени надежности инвестиции подразделяют на:

1. относительно надежные
2. рисковые.

Наиболее рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок. Здесь трудно оценить и потребности  в ресурсах, и будущие результаты. Различные формы поддержки данного  вида инвестиций зачастую осуществляются через государственные программы. Менее рисковыми являются инвестиции в сферы (отрасли) с достаточно определенным рынком сбыта. Более надежные вложения в настоящее время в России - инвестиции в сферы импортозамещения, а также в отрасли нефтегазового комплекса.

По региональным источникам привлечения капитала выделяют:

1. отечественные
2. иностранные инвестиции.

По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику и т. п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Мультипликатор  и акселератор инвестиций

1. Понятие мультипликатора инвестиций

 

На величину и динамику инвестиций оказывают влияние различные  факторы, прежде всего размер сбережений. Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется  тем, что они осуществляются разными  лицами и по разным причинам. Кроме  того, процессы инвестирования и накопления могут не совпадать по времени. На величину инвестиций влияет также размер получаемого дохода: чем больше доход, тем больше возможности инвестирования.

Решения об инвестициях принимаются  на основе ожидаемой нормы чистой прибыли. Если предприниматели полагают, что замена технологии на более эффективную  принесет прибыль и быстро окупится, то инвестиции будут реализованы. При  осуществлении инвестиций они часто  пользуются кредитными ресурсами. Если ожидаемая норма чистой прибыли  от инвестиционного проекта с  учетом инфляции больше, чем про  цент за пользование кредитом, то проект будет осуществляться [5, с. 304].

Таким образом, спрос на инвестиции в основном будет определяться ожидаемой  нормой прибыли и реальной ставкой  процента (рисунок 1).

где, R – реальная ставка процента, I – объем инветиций

Кривая спроса на инвестиции отражает обратную зависимость между  величиной требуемых инвестиций и реальной ставкой процента. Сдвиги в спросе на инвестиции происходят вследствие ожидаемой их доходности. Если последняя увеличится, то возрастет  и спрос на инвестиции, кривая спроса на инвестиции сместится вправо и  наоборот.

В краткосрочном периоде  рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и  совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций позволяет  вводить новые мощности, увеличивать  потенциал производства и чистого  национального продукта, т.е. совокупного  предложения.

Таким образом, состояние  сбережений, инвестиций и реального  объема производства относительно равновесного уровня чистого национального продукта. В реальной экономической жизни  наиболее типичным, для динамичной экономики в том числе, является нестабильный порог равновесия, для  которого характерны периоды длительного  роста и циклических колебаний. Поскольку на состояние чистый национальный продукт (ЧНП) воздействуют, с одной стороны, сбережения, а с другой - инвестиции, колебания в этих процессах, их соотношение неизбежно сопровождаются сдвигами в состоянии равновесного уровня производства ЧНП. Сдвиги в равновесном состоянии производства происходят также под воздействием изменения соотношения между потребляемой и сберегаемой частями дохода домохозяйств. Если домохозяйства будут потреблять больше, то совокупные расходы возрастут, а, следовательно, возрастает и равновесный уровень ЧНП и наоборот, т.е. в зависимости от динамики расходов изменяется состояние общей фактической величины ЧНП и его равновесное состояние. Результат подобной зависимости называется эффектом мультипликатора [5, с. 305].

Взаимосвязь инвестиций и  ЧНП была замечена и объяснена  Кейнсом, который вывел правило  мультипликатора. И неокейнсианцы  дополнили его принципом акселератора.

Эффект мультипликатора  связан тем, что в экономике, во-первых, происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья, одежды, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений.

Мультипликатор  инвестиций - это отношение изменения равновесного выпуска ЧНП, вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. Следовательно, мультипликатор обратно пропорционален MPS [5, с.305].

Уравнение мультипликатора  выглядит следующим образом:

 

М = Y / I        (2.1.1)

 

где, М- мультипликатор, Y – изменения в реальном ЧНП, I – изменения в инветициях.

Выраженная мультипликатором зависимость, основывается с одной  стороны, на том, что для экономики  характерно непрерывное формирование и использование расходов и доходов; с другой - на силлогизме, в соответствии с которым любое изменение  дохода влечет за собой изменение  в потреблении и сбережениях  в том же направлении, что и  изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется  при любом изменении дохода. В  итоге получается, что изменение  величины расходов вызывает цепную реакцию  и обусловливает многократное изменение  ЧНП, что и выражает мультипликатор.

Мультипликатор находиться в прямой зависимости от MPC и в обратной от MPS.

 

K = 1/1- MPC и  K = 1/ MPC        (2.1.2)

 

В связи с тем, что какая -то часть прироста дохода сберегаеться, а какая-то расходуеться, процесс мультипликации прекращаеться. Он прекращаеться в тот момент, когда прирост сбережений становиться равным приросту дохода, т.е. S=Н. Следовательно, MPS – фактор, который определяет предел процесса развертывания мультипликатора.

Следует отметить, что в  случае с мультипликатором речь идет об автономных инвестициях, т.е. инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения и МРС. Наряду с автономными, существуют индуцированные инвестиции, т.е. капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций [6, с. 306].

 

2.2. Акселератор  инвестиций

 

Государственное  регулирование  экономики  осуществляется на основе классической  и кейнсианской теории.

Для полного понимания  неокейнсианской концепции антициклического регулирования экономики необходимо ввести понятие «эффекта акселератора».

Ученые-экономисты, анализируя  среднесрочные экономические циклы, пришли к выводу, что изменение совокупного спроса на потребительские товары практически всегда вызывает большее изменение в спросе на инвестиционные товары. То есть небольшое увеличение спроса на готовую продукцию ведет к еще большему усилению спроса на факторы производства, с помощью которых эта продукция производится. И наоборот, небольшое уменьшение спроса на готовую продукцию ведет к еще большему сокращению спроса на факторы производства. Дж. Кларк назвал эту зависимость «эффектом акселератора».