Инвестиции, их виды и факторы, на них влияющие

   Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев.

   Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупный выпуск продукции (или валовый продукт) и соответственно выручка.

   Инвестиции, таким образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течении деловых циклов.

     Наращивание  инвестиций ведет к росту ВНП  и способствует достижению полной  занятости ещё и в силу определенного  эффекта, который отражается в  экономической теории под названием  эффекта мультипликатора.

Понятие «мультипликатор» было введено в экономическую теорию в 1931 г. экономистом Р. Каном. Он обратил  внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимые администрацией Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости – появлению не только первичной занятости, но и вторичной, третичной и т. д. В итоге первоначальные затраты приводили к мультипликации покупательной способности и занятости населения.

Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта, который заключается в следующем. Прежде всего происхождение эффекта обусловлено спецификой взаимосвязи между величиной располагаемого дохода и объемом потребления, а именно предельной склонностью к потреблению (МРС). Предельная склонность к потреблению определяет поведение потребителей таким образом, что в случае сокращения реального дохода они снижают свое потребление в такой же пропорции. Подобные действия потребителей усиливают последствия любого рода изменений величины плановых инвестиций. Так, если величина плановых инвестиций падает в первом цикле на 100 млн. ден. ед., то следствием этого является сокращение доходов работающих в строительстве, которые в соответствии с предельной склонностью к потреблению, предположительно равной 0,75, сокращают объем расходов на собственное потребление на 75 млн. ден. ед. (второй цикл). На эту же сумму теряют доход те, кто обеспечивал строителей потребительскими благами. Соответственно и их потребление снижается на 0,75 или на 56 250 тыс. ден. ед. (75 млн. * 0,75). К тому времени, когда этот процесс повториться неопределенно большое количество раз (циклов), величина совокупных расходов (инвестиции плюс потребление) сократится на сумму, в четыре раза превосходящую первоначальное уменьшение инвестиций.

Таким образом, чем больше величина предельной склонности к потреблению, тем больше сокращение потребления в каждом цикле и выше значение мультипликатора, и наоборот. Следовательно, мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта от изменения инвестиций, или, как величина, обратная предельной склонности к потреблению.

Изменение ЧНП = Мультипликатор * Изменения в инвестициях

Мультипликатор = 1 : MPS, или

Мультипликатор = 1 : (1 - МРС).

    Следовательно,  модель мультипликатора позволяет  определить при прочих равных условиях (неизменных налогах, условиях внешней торговли, ценах, заработной плате и т. п.) изменение ЧНП при том или ином изменении инвестиций.

Явление мультипликатора  связано с тем, что, во-первых, для  экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где доходы одних экономических субъектов являются расходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережения сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая, хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.

Понятие мультипликатора  может создать впечатление, что  этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению значения мультипликатора. Если, например, МРС = 0,9, то для того, чтобы ЧНП возрос на 100 млрд., достаточны 10-миллиардные инвестиции. Однако необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта – так называемый «парадокс бережливости». Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведет к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, то есть снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к такому же или даже меньшему объему сбережений.

       Принцип  акселерации. Экономисты различают  три типа экономических циклов  в зависимости от их продолжительности.  Краткосрочные циклы принято называть циклами Китчина. Джозеф Китчин связывал продолжительность цикла, которую он принимал равную трем годам и четырем месяцам, с колебаниями мировых запасов золота. Однако в настоящее время подобное объяснение причин краткосрочного цикла может удовлетворить очень не многих. Клемент Жуглер рассматривал экономический цикл как закономерное явление, причины которого кроются в сфере денежного обращения, точнее, кредита. Кризис основная фаза цикла Жуглер оценивал как оздоровляющий фактор, ведущий к общему снижению цен и ликвидации предприятий, созданных для удовлетворения искусственно разросшегося спроса. Жуглер считал, что повторение всех экономических процессов, вызванных банковской деятельностью, происходит каждые десять лет. Продолжительность цикла Жуглера совпадает с продолжительностью циклов, основную причину которых некоторые экономисты видели в сроках физического износа активной части основных производственных фондов. Строительные циклы или циклы С. Кузнецова длительностью цикла 15-20 лет, связаны с периодическим обновлением жилищ и определённых типов производственных сооружений. Учёные обратили внимание на то, что изменение спроса на готовую продукцию влечет за собой, как правило, значительно возрастающий спрос на средства производства. Дж. М. Кларк полагал, что возрастание спроса на предметы потребления порождает цепную реакцию, ведущую к многократному увеличению спроса на оборудование и машины. Эта закономерность, является, по мнению Кларка, ключевым моментом процесса циклического развития, была определена им как принцип акселерации. Итак, акселератор можно представить в виде отношения между инвестициями и приростом потребительского спроса или национального дохода; или акселератор - показатель изменения требуемого объема инвестиций при изменении потребительского спроса на продукцию .

Таким образом, теория мультипликатора-акселератора используется экономистами для обоснования идеи государственного вмешательства в экономику. Аргументация такова: в результате государственного регулирования (прямого – через инвестиции или косвенного – через фискальную политику) увеличивается потребительский спрос, который мультиплицирует новый спрос на товары и услуги, расширяет инфраструктуру, что, в конечном счёте, приводит к росту национального дохода.

  Выводы:

1. Инвестиции – сложное экономическое  понятие ,требующее всестороннего изучения. Инвестиции играют значительную роль в экономике как на микро-. так и макроуровнях                                                                                                        2. Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем больше будет величина мультипликатора, а, следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.                                                            3. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а, следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2: Факторы, влияющие на инвестиционную активность.

 

На объем и динамику инвестиций влияет целый ряд факторов, составляющих содержание понятия «инвестиционный  климат». Это: 

1. Ожидаемая норма чистой  прибыли, которую рассчитывают  получить от инвестиций. Понижение  прибыльности влечет за собой  падение инвестиционной активности.

2. Реальная ставка процента.  Процент приходится платить владельцу  капитала,  у которого фирма берет деньги в долг для инвестирования их в производство,  тем самым процент входит в издержки инвестирования.  Если инвестиции производятся из собственной прибыли фирмы,  то фирма,  направляя ее на расширение капитала, фактически отказывается от дохода, связанного с предоставлением капитала в долг другому предпринимателю.  Если,  например,  норма прибыли составляет 20%,  а реальная ставка процента 10%,  то реальные инвестиции вполне целесообразны. При реальной ставке более 20 процентов инвестировать не выгодно.

3. Налоги. Высокие налоги  не стимулируют инвестиции. Поэтому  во многих странах вводятся  пониженные налоговые ставки  на прибыль фирм, направляемую  на инвестиции.

4. Ожидания.  Поскольку  инвестиции вкладываются на много  лет, то размер их и направления  будут зависеть от прогнозов,  ожиданий предпринимателя в отношении  того,  какие товары,  технологии  будут перспективными,  как изменится экономическая ситуация,  политический климат и т.д.  Если прогноз хороший, обещающий большую прибыль, то инвестиции возрастут. Технический прогресс – важный фактор инвестиций. Новая продукция и новые технологии – главные стимулы к инвестированию.

5. Издержки на приобретение,  эксплуатацию и обслуживание  оборудования.  Чем больше величина  этих издержек и срок их окупаемости, тем меньше стимулов к этим инвестициям.

Нестабильность законодательства также отражается на уровне инвестиций и особенно – иностранных. Изменчивость названных факторов ведет к нестабильности инвестиций. В результате объем инвестиций в разные периоды, разные отрасли неодинаков.

     В нашей  стране в период с 1991 по 2000  год наблюдался инвестиционный  кризис. Доля валовых инвестиций  в структуре используемого ВВП  сокращалась при повышении удельного веса расходов на потребление,  что означало все большее "проедание"  ВВП.  Затем ситуация улучшилась,  а с августа 2008г.-  вновь кризис.  За 2001-2008  гг.  норма вложений в основной капитал составила 18,9% (отношение валовых накоплений к ВВП). В 2009  г. она повысилась до 25,3%,  а за 2010 год накопление увеличилось на 6,1%.

   Причинами спада были:

– высокая ставка процента,  препятствующая реальным капиталовложениям  в производство;

– сокращение уровня жизни  большинства населения, доходы которого не позволяли наращивать сбережения;

– низкая рентабельность большинства  отечественных предприятий;

– политическая нестабильность в обществе;

– резкое сокращение инвестиционных расходов бюджета.

 В последние годы  ситуация изменилась в сторону  увеличения объема инвестиций. Колебания в инвестициях оказывают влияние на совокупный спрос, а, следовательно, и на объем национального производства и занятость населения. Инвестиции ведут к накоплению фондов предприятия, а поэтому создают базу для экономического роста в будущем, особенно если они вкладываются в новые технологии и новое оборудование. Если же инвестиции используются нерационально, то происходит замораживание производственных ресурсов и сокращение национального производства.

 Можем определить соотношение  между такими понятиями как,  «инвестиции», «потребление», «сбережения» в условиях равновесного состояния экономики.

Определить равновесный  уровень производства можно двумя  методами:  через сбережения и инвестиции;  через потребление и инвестиции. Рассмотрим сначала, каково должно быть соотношение сбережения и инвестиций в условиях равновесия. 

 Равновесный уровень  производства (ВНП) –  это такой  уровень производства,  при котором расходы должны быть достаточными для закупки данного объема продукции.  Предположим, что инвестиции составляют 10 единиц в год независимо от объема ВНП. Отложим на горизонтальной оси объем ВНП,  а на вертикальной оси объем инвестиций (ОИ). При неизменной величине инвестиций график инвестиций будет иметь вид горизонтальной прямой,  параллельной линии ВНП (ИИ1). Нанесем на график кривую сбережений (СС).  В точке Е произошло пересечение кривых инвестиций и сбережений, где объем ВНП равен ОМ.  В точке Е сбережения и инвестиции равны (ОИ = ЕМ). Это значит, что население сберегает столько,  сколько предприятия инвестируют в производство, то есть расходы в целом в обществе не изменяются, и будут соответствовать объему производства. Экономика будет находиться в состоянии равновесия.

Рис.1 -Определение  равновесного ВНП через сбережения и инвестиции.

 

 Если сбережения населения  увеличиваются до объема точки  К, которая соответствует объему ВНП = ОМ1, то сбережения окажутся больше инвестиций (КМ1 >  ОИ). В результате расходы будут меньше произведенного ВНП. Часть продукции не реализуется.  Предприятия вынуждены сокращать производство. Это приводит к сокращению занятости населения и уменьшению сбережения. Происходить это будет до тех пор, пока не наступит снова равновесие.

 Если сбережения населения  уменьшаются до точки А,  то  уменьшится и объем производства до М2. Сбережения будут меньше инвестиций.  В случае сокращения сбережений население будет больше потреблять,  повысится спрос,  предприятия начнут расширять производство, увеличится объем ВНП и занятость. Доходы населения вырастут, а значит, возрастут и сбережения.  Все это будет происходить до тех пор,  пока не наступит равновесие в точке Е. Только в точке Е достигается макроэкономическое равновесие, то есть такой оптимальный объем ВНП = ОМ, при котором нет ни перепроизводства, ни дефицита товаров. Однако и ОМ может быть назван оптимальным объемом производства только в том случае,  если при этом достигается полная занятость и полное использование всех других факторов производства.

 Если, например, полная  занятость достигается при объеме  ВНП =  ОМ1,  а не ОМ,  то  для достижения равновесного  состояния экономики при полной  занятости и равенстве сбережений  и инвестиций,  необходимо увеличить  объем инвестиций до ИИ2. В такой  ситуации правительство должно  принять меры по стимулированию  инвестиций,  то есть расширению  производства и увеличению занятости.  Подобным образом можно определить  равновесное состояние экономики  через потребление и инвестиции. Весь ВНП будет потреблен населением и предприятиями при его равенстве совокупным расходам. Графически это изображается в виде прямой линии под углом 45 градусов к горизонтальной оси.

 

Рис.2 -Определение  равновесия ВНП через потребление  и инвестиции.

 

  Оба метода определения  оптимального размера ВНП используются  государством для поддержания макроэкономического равновесия. При планировании объема ВНП оно учитывает ожидаемые совокупные расходы со стороны населения и предприятий и в зависимости от их изменений разрабатывает механизм стимулирования или снижения совокупного спроса и совокупного предложения. 

Государство может влиять на инвестиционную активность с помощью различных рычагов: промышленной, кредитно-финансовой и налоговой политики; предоставления налоговых льгот предприятиям, осуществляющим капитальные вложения; амортизационной политики; создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций и др. 
Среди прочих макроэкономических факторов можно выделить: 
- правовое обеспечение инвестиционной деятельности; 
- социальное и политическое положение в обществе; 
- наличие свободных экономических зон; 
- степень риска вложения инвестиций. 
Из этого перечня факторов можно сделать вывод, что многие из них тесно взаимосвязаны и в конечном итоге все они влияют не только на инвестиционную деятельность, но и на состояние экономики страны в целом.