Финансовые ресурсы мирового хозяйства

Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.

2.4. Глобализация  мирового рынка акций

Торговля акциями становится все более глобализированной, особенно в развитых странах. Тем не менее, операции по продаже отечественных акций нерезидентам и покупке иностранных акций резидентами все еще составляют незначительную часть операций на национальных рынках.

Развивающиеся рынки менее открыты для иностранных ценных бумаг. Немного их продают и в России.

Также не продаются на зарубежных фондовых биржах в больших количествах и акции российских компаний. Ведь для этого им нужно пользоваться там достаточной известностью и пройти сложную процедуру листинга, т.е. проверку на соответствие требованиям, предъявляемым к котируемым на бирже акциям. Пока же российские компании предпочитают продавать свои акции за рубежом в виде депозитарных расписок (по оценке, их продано на несколько десятков млрд. долл.).

На российском фондовом рынке роль нерезидентов велика, хотя и не столь, как накануне российского финансового кризиса 1998 г. Здесь основными иностранными покупателями российских акций являются институциональные инвесторы, особенно инвестиционные фонды.

2.5. Мировой рынок  страховых услуг

Размер этого рынка оценивается в 2,5 трлн. долл. Это величина ежегодных страховых платежей, так называемых премий. На мировом рынке страховых услуг действуют фирмы разных размеров, но многие из них являются транснациональными. Примером транснациональной страховой корпорации может быть российский «Ингосстрах» со своими зарубежными филиалами в семи странах дальнего зарубежья и девяти странах ближнего зарубежья, а также представительствами и бюро во многих других странах. Некоторые страховые компании вообще созданы для обслуживания родительских ТНК.

Вопрос 3. Глобализация финансовых ресурсов мира

Финансовые ресурсы - это наиболее глобализированный экономический ресурс мира. Об этом говорят громадные обороты на некоторых сегментах мирового финансового рынка, прежде всего на валютном рынке и рынке деривативов, а также все возрастающее присутствие нерезидентов на рынках кредитов и акций. Высокий уровень глобализации финансовых ресурсов объясняется, прежде всего, тем, что это наиболее мобильный вид экономических ресурсов (точнее, наиболее мобильная часть такого экономического ресурса, как капитал).

3.1. Позитивные  и негативные последствия глобализации  финансовых ресурсов мира

Глобализация финансовых ресурсов порождает как позитивные, так и негативные последствия. К позитивным последствиям можно отнести, прежде всего, смягчение нехватки финансовых ресурсов в мире, в результате чего в современных условиях, особенно в развитых и некоторых развивающихся странах, капитал (прежде всего в денежной форме) уже не является дефицитным ресурсом. Глобализация также усиливает конкуренцию на национальных финансовых рынках и тем самым снижает стоимость финансово-кредитного посредничества (финансовых услуг).

К отрицательным последствиям глобализации финансовых ресурсов мира нужно отнести усиление нестабильности национальных финансовых рынков, которое происходит, во-первых, из-за того, что финансовые кризисы в отдельных регионах (особенно при наличии крупных финансовых центров) сильнее сказываются на других странах и регионах, а во-вторых, вследствие либерализации национальных финансовых рынков, что делает их более доступными для «горячих денег».

Другим отрицательным последствием глобализации является все большая зависимость мировой экономики от функционирования финансового (денежного), а не реального капитала (реального сектора экономики). Этот процесс, давно начавшийся в развитых странах, все больше распространяется на всю мировую экономику. Суть его заключается в том, что во взаимосвязи денежного и реального капитала первый становится все менее зависимым от второго и, более того, даже начинает преобладать над ним. В результате состояние национальных экономик все больше зависит от состояния их финансов.

Глобализация финансовых ресурсов мира приводит к тому, что сила воздействия национальных правительств на национальные финансы ослабевает. Одновременно во всех странах усиливается воздействие на национальные финансовые рынки транснациональных корпораций, а также международных институциональных инвесторов и международных спекулянтов.

Вопрос 4. Золотовалютные резервы. Внешний долг

Физические лица, компании, организации и государство часть своих финансовых ресурсов обращают в резервы, т.е. активы, сберегаемые для возможных будущих расходов. При анализе мировой экономики внимание уделяют, прежде всего, резервам, которые состоят преимущественно из иностранной валюты и золота, и особенно тем из них, что принадлежат государству. Их называют официальными золотовалютными резервами. Они хранятся в центральном банке, других финансовых органах страны и в МВФ (как взнос страны).

Официальные золотовалютные резервы (ЗВР) предназначены для обеспечения платежеспособности страны по ее международным финансовым обязательствам, прежде всего в сфере валютно-расчетных отношений. Другая важная задача ЗВР — воздействие на макроэкономическую ситуацию в своей стране, для чего на внутреннем валютном рынке государство продает и покупает иностранную валюту. Такие сделки называются валютными интервенциями и предназначены для изменения рыночного спроса и предложения на национальную и иностранную валюту и поддержания или изменения на этой основе их обменного курса.

Существует общепринятый минимум официальных ЗВР — трехмесячный объем импорта товаров и услуг. По величине золотовалютных резервов первое место в мире занимает Китай. ЗВР Китая в 2007 г. составили 1,434 трлн. долл. Крупнейший после КНР держатель ЗВР – Япония, располагавшая 945,6 млрд. долл. Третье место занимает Россия с ЗВР более 424 млрд. долл. Быстрый рост ЗВР России обусловлен в основном доходами от наращивания экспорта и притока иностранных инвестиций.

Официальные ЗВР мира на 3/4 состоят из иностранных валют. Часть этой валюты хранится без движения, часть вложена в высоколиквидные иностранные государственные ценные бумаги или на депозиты в иностранных банках, что приносит дополнительный доход владельцам и распорядителям официальных ЗВР (обычно это центральные банки и/или министерства финансов).

В случае нехватки финансовых ресурсов в стране, в том числе из-за отрицательного сальдо платежного баланса (т.е. когда страна переводит за рубеж больше средств, чем зарабатывает там), государство предпочитает не расходовать свои ЗВР, а заимствовать за рубежом ссудный капитал (займы, кредиты, ссуды, гранты). Подобные заимствования составляют значительную часть международного движения капитала. Они осуществляются на коммерческих или льготных условиях. В последнем случае говорят о финансовой помощи (внешней помощи). К ней прибегают преимущественно развивающиеся страны и государства с переходной экономикой. Финансовую помощь этим странам оказывают как зарубежные государства (преимущественно развитые), так и международные организации (преимущественно МВФ и МБРР). Помощь, оказываемая в виде услуг, называется технической, а в виде поставок продовольствия, медикаментов и других предметов первой необходимости — гуманитарной. От подобной помощи обычно отделяют военную помощь (в виде поставок вооружений и др.).

Внешний долг (внешняя задолженность)

Внешний долг – суммарные денежные обязательства страны, выражаемые денежной суммой, подлежащей возврату внешним кредиторам в строго определенный срок, т.е. общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Внешний государственный долг – это совокупная задолженность государства международным банкам, правительствам других стран, частным иностранным банкам.

Признаком наступления кризиса внешней задолженности обычно служит нарушение графика погашения кредитов, заимствованных страной через государственные каналы.

Общая сумма внешних долгов развивающихся стран продолжает увеличиваться: за последние 5 лет она выросла с 2,5 до 3,2 трлн. долл. в 2005 г., т. е. в 1,3 раза. Считается, что страна может устойчиво развиваться, если отношение объема долга к экспортным поступлениям менее 200%, а текущее обслуживание долга не превышает 20-25%. Пороговое значение долга для бедных стран составляет примерно 50% ВВП по отношению к номинальной сумме долга.

Анализ ситуации с динамикой международной задолженности показывает, что положение различных групп стран и подсистем неодинаково.

Значительный прогресс был достигнут в пересмотре частного долга латиноамериканских стран с наибольшей тяжестью долга - Аргентины, Бразилии. Величина обслуживания долга по отношению к экспорту латиноамериканских стран повышалась до 2000 г., достигнув 52%. В 2005 г. она уже понизилась до 35,6%, тем не менее значительно превышая условную норму.

В последние годы изменилась ситуация в отношении внешних долгов в странах Африки. У стран этого континента был самый высокий уровень долга по отношению к ВВП среди всех развивающихся стран (1982 г. – 51%, 2000 г. – 66%). Страны Тропической Африки имели самую высокую долю долга, принадлежащего официальным институтам. Она превышала 70%, причем больше половины ее приходится на международные институты. Погашение долга происходило за счет новых заимствований. В результате списания долгов и оживления экономической деятельности бремя внешних долгов африканских стран снизилось до 11,2% в 2005 г.

Постоянно нарастал суммарный объем внешнего долга азиатских стран. Значительная часть его (30-40%) приходилась на страны Западной Азии. Но увеличение внешней задолженности уравновешивалось высокими показателями их экономического роста и приемлемым коэффициентом обслуживания долга стран этого региона – 14-20% их экспорта в 1990-е и 7-15% в 2000-е годы

Общая сумма внешнего долга стран СНГ к концу 1990-х годов превысила вместе с процентами 2 трлн. долл. Нужно отметить, что в 2004-2005 гг. бремя международных долгов в странах СНГ уменьшилось – 7-8% экспорта. Положение с погашением долга для ряда стран улучшилось в связи с резким ростом поступлений от экспорта нефти.

Проблема урегулирования долгового кризиса представляет собой сложный и неоднозначный процесс, в котором участвуют правительства стран – кредиторов и заемщиков, МВФ, Международный банк реконструкции и развития и крупнейшие частные банки.

МВФ для каждого должника разрабатывает стабилизационную программу. С принятием этих программ увязывается предоставление новых банковских кредитов. Вопросы, связанные с задолженностью иностранным государствам, решаются Парижским клубом. Переговоры по долгам частным кредиторам решаются в рамках Лондонского клуба.

Парижский клуб (создан в 1956 г.) – межправительственный институт ведущих стран-кредиторов, объединяет около 20 стран. Его цель – пересмотр условий займов развивающимся странам. Клуб практикует продление сроков погашения долга или его части, списание от 30 до 60% задолженности наименее развитых стран, продажу их долгов третьим странам или международным экономическим организациям.

Лондонский клуб – международное объединение представителей более 600 крупнейших частных коммерческих банков (сформирован в 1980-е годы). Цель – разрешение проблем, связанных с неспособностью должников регулярно погашать платежи по внешней задолженности; решение проблем задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой государственных гарантий.

Вопрос 5. Мировые финансовые кризисы

Развитие мировых валютно-кредитных отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. Под международным финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящих к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и прерывности их функционирования.

Последняя четверть XX века характеризовалась учащением финансовых кризисов. При этом с развивающихся странах они случались чаще, чем в развитых. Наиболее крупные потрясения пережили финансовые системы Бразилии, Мексики, Аргентины, Южной Кореи, России и Японии.

Финансовый кризис бывает разных видов:

• валютный (ведёт к девальвации национальных валют);
• банковский (требует большой государственной финансовой поддержки «пошатнувшихся» банков);
• долговой (связан с обострением проблемы внутреннего или внешнего долга);
• системный (затрагивает всю финансовую систему страны, как например, начавшийся в 1998 г. кризис в России), который включает в себя вышеупомянутые виды кризисов.

Причины финансовых кризисов многообразны. Прежде всего, это несостоятельная макроэкономическая политика, слабая национальная финансовая система, неблагоприятные внешние условия (например, падение цен на основные товары национального экспорта), неправильный обменный курс (обычно завышенный), политическая нестабильность. Можно заметить, что все эти причины присутствовали в России в 1998 г.

.

Выводы

1. Капитал как экономический ресурс подразделяется на реальный и денежный. Последний представляет собой финансовые ресурсы, которые неравномерно распределяются между странами и регионами и поэтому постоянно перемешаются между ними, принимая форму международного движения капитала.

2. Перераспределение финансовых  ресурсов мира осуществляется  в основном через мировой финансовый рынок. Этот рынок представляет собой совокупность финансово-кредитных институтов, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые средства между кредиторами и заемщиками из разных стран. Большинство этих институтов сосредоточено в мировых финансовых центрах.

3. Мировой финансовый  рынок (мировые рынки капитала) обычно  разбивают на такие рынки, как  валютный, деривативов, страховых услуг, кредитный и акций.

4. Финансовые ресурсы — это наиболее глобализированный ресурс мира. Глобализация финансовых ресурсов порождает как позитивные, так и негативные последствия.