Финансовые ресурсы мира. Международные финансовые активы и их свойства

Мировой финансовый рынок  возник на основе интеграционных процессов  между национальными финансовыми  рынками (приблизительно 60-середина х лет ХХ ст.).

Интеграция финансовых рынков отдельных стран оказывалась  в укреплении связей, расширении контактов  между национальными финансовыми  рынками, их прогрессирующем переплетении.

Объективной основой становления  мирового финансового рынка стали: развитие международного разделения труда; интернационализация общественного  производства; концентрация и централизация  финансового капитала.

Интернационализация производства - основная предпосылка интернационализации капитала. На мировом финансовом рынке происходят процессы интеграции, которые ведут к ограничению круга валют, которые на нем оборачиваются, формирование единой системы процентных ставок. Вместе с тем они оказывают содействие преобразованию ведущих национальных компаний и банков в транснациональные.

 

Формирование мирового финансового  рынка на современном этапе происходит под влиянием процесса глобализации национальных финансовых рынков, факторами  которого есть:

• интенсивное внедрение электронных технологий, коммуникационных средств и информатизации, которые делает высокоэффективными информационную инфраструктуру финансового рынка и систему расчетов между участниками рынка;
• расширение видов и количества предлагаемых ценных бумаг;
• усиление роли финансовых рынков как основного механизма перераспределения финансовых ресурсов как в национальному, так и в глобальном масштабе;
• влияние приватизационных процессов на потенциальное предложение ценных бумаг;
• концентрация деятельности участников рынка в мировых финансовых центрах;
• институализация финансовых рынков, т.е. постоянное увеличение доли институционных участников рынка (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных фондов и т.п.);
• либерализация финансовых рынков, т.е. создание законодательства, которое оказывает содействие проникновению участников рынка на финансовые рынки разных уровней и стимулирует их активность.

С функциональной точки зрения мировой финансовый рынок - это система рыночных отношений, в которой объектом операций выступает денежный капитал и которая обеспечивает аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков, создавая условия для непрерывности и рентабельности производства.

 

 

 

 

 

 

3. Мировой финансовый рынок. Понятие и сущность финансового рынка.

 

Мировой финансовый рынок с институционной точки зрения - это совокупность банков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, из-за которых осуществляется движение мировых финансовых потоков и которые являются посредниками перераспределения финансовых активов между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

Как уже отмечалось, мировой  финансовый рынок состоит из национальных рынков стран и из международного финансового рынка.

Участие национальных валютных, кредитных, фондовых рынков в операциях  мирового рынка определяется такими факторами:

• местом страны в мировой системе хозяйства и ее валютно-экономическим положением;
• существованием развитой кредитной системы и хорошо организованной фондовой биржи;
• воздержанием налогообложения;
• льготами валютного законодательства, которое разрешает доступ иностранным заемщикам на национальный рынок и иностранных бумаг к биржевой котировке;
• удобным географическим положением;
• относительной стабильностью политического режима и др.

Международный финансовый рынок  ныне является глобальной системой аккумулирования  свободных финансовых ресурсов и  предоставление их заемщикам из разных стран на принципах рыночной конкуренции.

Отличия международных финансовых рынков от национальных состоят в  потому, что первые имеют огромные масштабы операций (ежедневные операции на мировых финансовых рынках в 50 раз  превышают операции мировой торговли товарами); они отсутствуют географические границы; операции проводятся круглые  сутки; используются валюты ведущих  стран мира, евро и частично СДР; участниками их преимущественно  есть первоклассные банки, корпорации, финансово-кредитные институты с  высоким рейтингом; существует диверсификация сегментов рынка и инструментов операций в условиях революции сферы  финансовых услуг; на них действуют  специфические - международные - процентные ставки; обеспечиваются стандартизация операций и высокую степень информационных технологий, безбумажные операции на базе использования компьютеров.

Главное назначение международного финансового рынка заключается  в обеспечении перераспределения  между странами аккумулированных свободных  финансовых ресурсов для постоянного  экономического развития мирового хозяйства  и получение от этих операций определенного  дохода.

Главной функцией международного финансового рынка есть обеспечения  международной ликвидности, т.е. возможности  быстро привлекать достаточное количество финансовых средств в разных формах на удобных условиях на наднациональном  уровне.

Международный финансовый рынок  на современном этапе имеет такие  особенности:

• доступ на мировые рынки долгосрочного кредитования для большинства заемщиков значительно упрощен;
• нужны меньшие расходы на проводку операции;
• относятся менее жесткие требования к раскрытию информации;
• уровень участия, особенно институционных инвесторов, на рынках долговых ценных бумаг больший, чем на рынках акций, так как последние есть более рискованными (с институционной точки зрения) сравнительно с рынками долговых инструментов;
• международные рынки долговых ценных бумаг превышают за своими объемами международные рынки акционерного капитала и т.п..

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Структура международного финансового рынка.

 

Этому вопросе в экономической  литературе отводится особое место, так как единой общепризнанной структуры  финансового рынка еще не существует. Это связано с тем, что международный  финансовый рынок представляет собой  очень сложную структурированную систему.

В зависимости от периода  истечения операций международный  финансовый рынок разделяют на:

• рынок кассовых (текущих, «спот») операций - предусматривает торговлю базовым активом, расчеты за который осуществляются не позднее второго рабочего дня после заключения соглашения;
• рынок срочных соглашений - расчет осуществляется позднее, чем на второй рабочий день после даты заключения соглашения, т.е. соглашение, осуществляется больше трех рабочих дней.

Международный финансовый рынок  в зависимости от места проводки операций разделяют на централизованный (представленный биржами, т.е. биржевой рынок) и децентрализованный (внебиржевой мировой рынок, где торговля полностью децентрализована и осуществляется преимущественно через дилинговые системы, международные телекоммуникационные системы, по телефону)

Что касается тесно связанных  между собой через систему  международных расчетов сегментов, из которых составляется международный  финансовый рынок, то в экономической  литературе их классифицируют по-разному. Так, Т. С. Шемет придерживается такой  структуры международных рыночных финансовых ресурсов:

• краткосрочный (валютный) рынок - состоит из краткосрочных банковских кредитов и краткосрочных ценных бумаг;
• средне- и долгосрочные еврорынки (еврорынки капиталов) - делятся на рынок банковских кредитов и рынок международных ценных бумаг. Последний состоит из финансовых активов в виде всех ценных бумаг - акций, облигаций и производных от них так называемых деривативов.

Русский ученый Д. М. Михайлов выделяет «денежный рынок», «рынок деривативов» и «рынок капиталов». Все эти три рынки объединяют определенные части «кредитного рынка» и «рынка ценных бумаг», в зависимости от сроков реализации имущественных прав и типа обязательства. Как видим, в предложенной структуре все сегменты международного финансового рынка тесно переплетены и взаимосвязанные, поэтому определить их границы очень сложно.

Сохраняется низменность  международного финансового рынка  на денежный рынок (включает: валютный рынок, рынок краткосрочных ссуд, рынок краткосрочных финансовых активов и их производных) и рынок  капитала (включает: рынок ценных бумаг  и рынок среднесрочных и долгосрочных банковских ссуд). Одновременно такая  низменность, как считается, используется только для определения срочности  выданных или инвестированных средств. Со стороны предложения кредитных  ресурсов определяющим фактором на денежном рынке есть ликвидность инструмента. В случае предоставления финансовых ресурсов на рынке капиталов главными вопросами для инвестора есть среднесрочный кредитный риск заемщика, процентный риск, политический риск и т.п.

Существует еще такая  точка зрения относительно подсистем  международного финансового рынка: рынок капиталов включает только рынок ценных бумаг (акций, облигаций), а рынок банковских кредитов - это  самостоятельный сегмент рынка  мирового финансового рынка, который  охватывает:

• денежный (валютный) рынок;
• рынок капиталов - это рынок обязательств продолжительностью больше одного года, т.е. долгосрочных ценных бумаг (акций, облигаций и их производных, векселей, выписанных на срок свыше одного года);
• рынок банковских кредитов - это рынок индивидуализированных, неунифицированных долговых обязательств, которые по обыкновению исключают существование вторичного рынка;
• еврорынок - это мировой финансовый рынок, на котором операции с разными финансовыми инструментами осуществляются в евровалютах, и потому он включает определенные части денежного рынка, рынка капиталов, рынка банковских кредитов.

В экономической литературе указывается на существование объединения  рынка банковских кредитов и рынка  долговых ценных бумаг под названием  «кредитный рынок». Известный украинский финансист О. Д. Василик отмечает, что эти рынки нельзя объединять под одним названием, их надо рассматривать  отдельно, так как они существенно  различаются, хотя такие ценные бумаги, как облигации, векселе, ноты, депозитные сертификаты, и имеют долговую природу. Во-первых, при получении средств  на кредитной основе их владелец не изменяется. При купле долговых ценных бумаг владелец средств изменяется. Существуют облигации, конвертированные в акции. Во-вторых, есть определенные отличия и в получении дохода на вложенные средства на рынке долговых ценных бумаг и на рынке банковских кредитов.

На основанию изложенного  можно выделить такие основные сегменты международного финансового рынка:

1. международный валютный рынок, где происходят операции исключительно с валютой;
2. международный рынок банковских кредитов;
3. международный рынок ценных бумаг (фондовый рынок), который, в свою очередь, делится на:

• международный рынок долговых ценных бумаг;
• международный рынок титулов собственности (рынок акций и депозитарных расписок);
• международный рынок производных финансовых инструментов (деривативов) - рынок инструментов торговли финансовым риском, цены которых привязаны к другому финансовому или реального актива (цены товаров, цены акций, курса валюты, процентной став<