Фиктивный капитал и его формы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Рынок ценных бумаг.

 

Рынок ценных бумаг - источник финансирования экономики

Экономический рост в долгосрочном периоде может быть обеспечен за счёт создания новых производственных мощностей и совершенствования техники и технологии. Совершенствование техники и технологии становится возможным, когда общество имеет сбережения, т.е. доходы превышают расходы.

В ходе производства и потребления товаров и услуг у предприятий, населения (а иногда и государства) оказываются временно свободные денежные средства. В то же время другие предприятия, другая часть населения (а зачастую, и государство) нуждается в дополнительных средствах. Движение свободных денежных средств от поставщиков к потребителям капитала осуществляется по каналам финансового рынка, основное назначение которого состоит в том, чтобы обеспечить превращение сбережений в инвестиции. В зависимости от того, каким образом осуществляется передача денежных средств от поставщиков капитала к потребителям, можно выделить две основные части финансового рынка.

Одна часть - это рынки банковских кредитов. Банки аккумулируют временно свободные средства юридических и физических лиц, выплачивая за привлечённые средства определённый процент, а затем предоставляют кредиты заёмщикам под более высокий процент. Таким образом, процесс движения денег от их собственника к заёмщику опосредуется банком.

Вторая часть - рынок ценных бумаг. Выпуск ценных бумаг в определённых обстоятельствах отвечает интересам и поставщиков, и потребителей капитала. На нём осуществляется передача денежных средств от собственников капитала к лицам, нуждающимся в нём.

Рынок ценных бумаг выполняет ряд некоторых функций:

▪ с помощью выпуска ценных бумаг сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для расширения и совершенствования производства;

▪ с помощью рынка ценных бумаг осуществляется перелив капитала из «старых», «затухающих» отраслей в «новые», высокотехнологичные отрасли;

▪ Путём купли- продажи акций осуществляется передел собственности между акционерами;

▪ Путём купли- продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов, т.е. обеспечивается ликвидность долга;

▪ Путём выпуска ценных бумаг покрывается дефицит государственного и муниципального бюджетов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.1. Структура рынка ценных бумаг.

 

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок, его можно подразделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс купли- продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путём продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Все последующие операции осуществляются на вторичном рынке. Но отличие вторичного рынка ценных бумаг от первичного заключается не только в том, что вторичный рынок следует за первичным, и ценные бумаги не могут появиться на вторичном рынке, минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путём купли- продажи ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим владельцам ценных бумаг. То есть операции на вторичном рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента. В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить биржевой (организованный) и внебиржевой рынки ценных бумаг. Биржевой рынок образуют фондовые биржи. Все остальные сделки с ценными бумагами осуществляются на внебиржевом рынке.

 

 

2.2. Участники рынка ценных бумаг.

 

Участниками рынка ценных бумаг являются, прежде всего, потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путём выпуска ценных бумаг, называются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, называются инвесторами. Каждый из участников преследует свои цели. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы их вложения приносили высокий доход, были достаточно надёжными и ликвидными (т.е. легко обратимыми в наличные деньги). Эмитенты ценных бумаг хотят получить необходимые средства как можно быстрее, и в то же время эти средства не должны стоять дорого. Эмитентами ценных бумаг могут выступать: государство (в лице, например, министерства финансов), местные органы власти (муниципалитеты), а также сфера бизнеса (предприятия различных организационно- правовых форм). Инвесторами могут быть как физические, так и юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счёт. Также на рынке ценных бумаг действуют посредники, каждый из которых занимает своё место и выполняет свою роль в инвестиционном процессе. Посредников можно подразделить на 2 группы. Первая - финансовые посредники, которые привлекают сбережения, выпуская при этом собственные обязательства, а затем предоставляют привлечённые средства конечным потребителям капитала путём покупки ценных бумаг различных эмитентов. Вторая группа посредников – предприятия и организации, которые осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг, оказывая услуги эмитентам и инвесторам по выпуску, обращению, учёту и хранению ценных бумаг. Благодаря посредникам свободные денежные средства поставщиков капитала значительно быстрее попадают в руки потребителей капитала и могут быть использованы для развития производства.

Брокерская деятельность- деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счёт клиента или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом. При заключения договора поручения брокер заключает сделки от имени и за счёт клиента. При заключении договора комиссии брокер совершает сделки от своего имени за счёт клиента.

Дилерская деятельность- совершение сделок купли- продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и/или продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, называется дилером. Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли- продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Ценные бумаги, их сущность и  классификация.

 

Ценная бумага - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Данное определение обозначает, что, если документ составлен не по форме и в нём отсутствуют обязательные реквизиты, то этот документ ценной бумагой не является.

Для раскрытия экономического содержания ценных бумаг, прежде всего, нужно отметить то обстоятельство, что большинство ценных бумаг является одним из важнейших способов финансирования инвестиций. Путём выпуска ценных бумаг эмитенты привлекают средства для развития производства. Для владельцев же ценные бумаги являются, прежде всего, средством извлечения дохода.

Само наименование «ценная бумага» говорит о том, что стороны соглашаются вступить в особые, возникающие на его основании, отношения. Особенность этих отношений состоит в том, что предметом сделки являются ценные бумаги, они же становятся объектами купли продажи и приобретают свойства специфического товара.

Потребительная стоимость этого товара заключается в том, что она обеспечивает возможность получения дохода и может предоставлять некоторые другие права, вытекающие из владения ценной бумагой. Ценные бумаги как товар обладают более высокой степенью ликвидности, чем материальные товары. До конца срока их действия ценные бумаги могут перепродаваться десятки раз. При этом продать их не предоставляет большого труда, что свидетельствует о высокой степени ликвидности.

Так как ценные бумаги являются своеобразным товаром, то они имеют ряд характерных отличий от других финансовых и иных документов:

▪ За ценной бумагой обычно стоит некоторая сумма капитала, которая приносит доход;

▪ Ценными бумагами являются такие финансовые документы, права по которым могут быть переданы другому лицу;

▪ Передача ценной бумаги от одного покупателя к другому не связана с реальным движением капитала.

Приведённая выше характеристика не отменяет признания того факта, что каждый вид ценных бумаг имеет свои особенности и выполняет свою роль в экономике. В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.

Если принять в расчёт цели выпуска ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, то ценные бумаги можно подразделить на долевые, долговые и производные.

Долевые ценные бумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества в случае ликвидации эмитента и право на получение дохода. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг и лицом, выпустившим ценную бумагу. К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. И появляются они, потому, что существуют долевые и долговые ценные бумаги, которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право их владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы, фьючерсные контракты, приватизационные чеки.

В зависимости от того, как реализуются права владельца, ценные бумаги можно подразделить на предъявительские, именные и ордерные.

Ценные бумаги на предъявителя не требуют какого- либо подтверждения прав владельца, кроме предъявления самой бумаги. Переход прав к новому владельцу осуществляется простой передачей ценной бумаги от одного владельца к другому.

Права владельцев именных ценных бумаг подтверждаются именем в тексте самой бумаги, а также записью в книге регистрации- реестре держателей ценных бумаг. В случае продажи или передачи таких ценных бумаг необходимо произвести изменение имени владельца в тексте бумаги и реестре держателей.

Отличие ордерной ценной бумаги от именной состоит в том, что лицо, названное в ордерной бумаге, может либо само осуществить свои права, либо назначить своим распоряжением другое лицо, в отношении которого и будут осуществлены вытекающие от владения ценной бумагой права.

Почти все виды долевых, долговых и производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.

К краткосрочным ценным бумагам относятся финансовые требования со сроком действия до 1 года. Они продаются на денежном рынке, поэтому их называют «инструментами денежного рынка». К ним относятся векселя, депозитные сертификаты, некоторые облигации и производные бумаги.

В зависимости от правового статуса эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные, муниципальные и ценные бумаги прочих эмитентов. Первые два вида ценных бумаг представлены долговыми обязательствами, а ценные бумаги прочих эмитентов выпускаются как в форме долговых, так и долевых ценных бумаг.

В зависимости от способа выпуска ценные бумаги могут существовать как в форме обособленных документов (документарные бумаги), так и в виде записей на счетах уполномоченных организаций (бездокументарные бумаги).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Итак, подводя итог всему вышесказанному, необходимо сделать выводы.

Прежде всего, было рассмотрено понятие фиктивного капитала, сформулированное Карлом Марксом, а также его формы.

Были выявлены две части - рынки банковских кредитов и рынок ценных бумаг, которые являются основными составляющими финансового рынка, а также рассмотрены основные функции рынка ценных бумаг. Данные понятия является теоретическим фундаментом для исследования всего рынка ценных бумаг, более того, я полагаю, что они являются одними из ключевых моментов в структуре рынка ценных бумаг и позволяют понять с какой целью и каким образом он функционирует. Далее предоставляется возможность более подробным образом рассмотреть структуру рынка ценных бумаг. Можно заключить, что он подразделяется на первичный и вторичный, также выделяют биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг, при этом говоря о биржевом рынке необходимо упомянуть фондовую биржу.

Что касается участников рынка ценных бумаг, то здесь они рассмотрены не подробнейшим образом. Внимание сосредоточено только на самых основных из них, без которых функционирование рынка ценных бумаг станет невозможным.

Далее предлагается рассмотреть то, в чём представлен фиктивный капитал – ценные бумаги, а также их сущность и классификацию. Узнав каким образом, рынок ценных бумаг функционирует и, познакомившись с его участниками, нераскрытой остаётся именно характеристика ценных бумаг, какие бывают виды, какие между ними различия, какие преимущества, какова стоимость и доходность. Данный аспект интересен не только с научной точки зрения. Например, благодаря проведённому мной небольшому социальному опросу, удалось выяснить, что виды ценных бумаг являются не такими неизвестными в обществе, как может показаться на первый взгляд, в отличие от знаний об участниках рынка ценных бумаг, самом понятия фиктивного капитала и функциях рынка ценных бумаг. Это говорит о том, что классификация хоть и является важнейшим вопросом в изучении рынка ценных бумаг, но, тем не менее, от этого она не становится менее доступной для населения (как большинство других важнейших научных аспектов), а даже наоборот. А рассмотренное разнообразие позволяет понять, насколько рынок ценных бумаг масштабен.