Факторинг как современный способ рефинансирования дебиторской задолженности

б). Фиксированный  процент от оборота поставщика. Большая  часть этой части комиссии представляет собой оплату оказываемых фактором услуг, а именно:

• контроль за своевременной выплатой финансирования;
• контроль за своевременной оплатой товаров дебиторами;
• работа с дебиторами при задержках платежей;
• учет текущего состояния дебиторской задолженности и предоставление поставщику соответствующих отчетов.

Кроме того, эта  часть комиссии включает в себя премию за принятые на себя фактором риски:

• риск несвоевременной оплаты поставок (ликвидный риск);
• риск неплатежеспособности дебиторов (кредитный риск);
• риск резкого изменения стоимости кредитных ресурсов (процентный риск);

В большинстве факторинговых компаний мира эта часть факторинговой комиссии в зависимости от количества покупателей, оборота, частоты поставок, особенностей товарного рынка находится в пределах от 0,5 до 5% от оборота.

в). Стоимость  кредитных ресурсов, необходимых для финансирования поставщика.

Таким образом, эффективная годовая ставка по факторингу составляет от 16 до 30% годовых. Соответственно, рентабельность предприятия должна быть такой, чтобы полученная прибыль  покрывала расходы на обслуживание факторинга. В противном случае, сделка считается нецелесообразной и может привлечь внимание налоговых органов. Однако убыточность одной конкретной сделки не может рассматриваться как безусловное доказательство экономической необоснованности, необходим анализ ситуации в комплексе. Конечной целью факторинговой сделки может быть избежание штрафных санкций со стороны продавца. В этом случае следует сравнивать возможные штрафы и уплаченное банку вознаграждение.

2. Существенным  недостатком факторинга является  то, что он доступен не всем компаниям.

Факторинговому  обслуживанию не подлежат:

— предприятия с большим количеством дебиторов, задолженность которых выражается небольшой суммой;

— предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

— строительные и другие фирмы, которые работают с субподрядчиками;

— предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания;

— предприятия, которые заключают со своими клиентами долгосрочные контракты и выставляют счета по завершении определенных этапов работы или до осуществления поставок (авансовые платежи);

— требования, которые выставляются бюджетным организациям;

—долговые обязательства  физических лиц.

Кроме данных общепринятых ограничений, не каждое требование могут стать объектом уступки по факторинговому договору. Так, не принимаются фактором долги филиала компании, иных аффилированных лиц, поскольку они могут представлять собой перелив капитала. Также не финансируются долги, являющиеся результатом комиссионных сделок, так как не считаются возникшими до тех пор, пока контрагент не перепродаст товар или не заявит о своём праве на него. Долги, передаваемые финансовому агенту, не должны быть обременены обязательствами перед третьими лицами.

Подобные ограничения  обусловлены тем, что в указанных случаях факторинговой компании достаточно трудно оценить кредитный риск или невыгодно брать на себя повышенный объем работ, а также дополнительный риск, возникающий при переуступке таких требований, оплата которых может быть не произведена в срок по причине невыполнения поставщиком каких-либо своих договорных обязательств. Помимо этого, поставщик должен производить товары или оказывать услуги высокого качества, иметь перспективы быстрого расширения производства и увеличения прибыли (только в этом случае предприятию будет выгодно оплачивать достаточно высокую стоимость услуг факторинговой компании).

Также факторинг  не предусматривает разовых сделок. Отгрузки по дебиторам должны происходить  постоянно, иначе заключение договора не выгодно финансовому агенту.

3). Недостатком  факторинга является наличие  разногласий между фирмой и  клиентом, когда в качестве посредника  выступает факторская компания, может привести к образованию  испорченной трехсторонней связи,  которая способна помешать получению  долгов. Дебиторы могут также высказывать претензии к факторской компании в связи с разногласиями, возникающими по поводу возврата товаров;

4). При факторинге  финансирование происходит лишь  до 90% от суммы отгрузки, даже для  клиентов с положительной кредитной историей.

5). Большинство  финансовых агентов вводят ограничение  по количеству покупателей у  поставщиков при заключении договора  факторингового обслуживания.

Таким образом, у факторинга есть свои преимущества и недостатки, которые нужно учитывать  при его использовании на конкретном предприятии. Помимо указанных недостатков, более широкому распространению факторинга в Российской Федерации препятствует несовершенное законодательство (необходимость лицензирования деятельности), слабая научная разработанность механизмов и моделей применения факторинга, низкая осведомлённость руководителей предприятий о факторинге, как инструменте финансирования и оптимизации дебиторской задолженности.

 

 

 

 

 

 

 

2. Применение факторинга  для управления дебиторской задолженностью  в ООО «Аптеки

2.1. Анализ эффективности использования факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью.

В рамках анализа проведём оценку уровня и состава текущей  дебиторской задолженности предприятия.

Проанализируем динамику дебиторской задолженности по данным балансов за 3 кв. 2006 и 2007 годов соответственно

Основные показатели управления дебиторской задолженностью

Показатель	Уровень показателя		Изменение
	01.10.2006	01.10.2007	абсолютное	относительное, в %
Дебиторская зад-ть (покупатели и заказчики), тыс руб	76 683	64 595	12 088	15,8%
В т.ч. просроченная	-	-	-	-
Общая величина оборотных  активов	196 428	185 315	11 113	5,7%
доля дебиторской задолженности  в общей сумме оборотных активов	39%	34,9%	-4,1%

 

Проведённый анализ показывает, что доля дебиторской задолженности в общем объёме оборотных активов снизилась на 4,1 процентных пункта, т.е. уменьшилась иммобилизация – отвлечение из хозяйственного оборота оборотных средств предприятия. Таким образом, с помощью факторинга удалось «высвободить» дополнительные финансовые ресурсы в размере

2 648 тыс рублей (4,1% от 64559 тыс руб).

Обобщённым показателем  возврата задолженности  является оборачиваемость, которая рассчитывается как отношение  объёма продаж  за период к средней  величине дебиторской задолженности за период и показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает в организацию за изучаемый период. Ускорение оборачиваемости в динамике рассматривается, как положительная тенденция. Рассчитывается также период погашения дебиторской задолженности как отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Этот показатель отражает среднее количество дней, необходимое для её возврата.

2.2. Рекомендации по применению факторинга как инструмента управления дебиторской задолженностью для различных хозяйствующих субъектов.

Целесообразность  и эффективность применения факторинга определяется условиями функционирования хозяйствующих субъектов. Для предприятия, продающего денежные требования, факторинг является способом ускорения оборота денежных средств путём получения досрочной оплаты за поставленные товары (работы, услуги). Низкая осведомлённость руководителей предприятий о сущности факторинга и методах анализа его эффективности и целесообразности, отсутствие достаточного количества научной литературы по данной теме делают задачу составления рекомендаций по применению факторинга более значимой.

Итак, предприятию следует  выбрать факторинг в качестве инструмента управления дебиторской  задолженности, когда:

• Значительная доля оборотных средств «заморожена в дебиторской задолженности предприятия;
• Срок расчёта с поставщиками меньше срока расчёта с покупателями;
• У предприятия отсутствует достаточное количество собственных средств для покрытия текущих финансовых потребностей и нет возможности воспользоваться товарным кредитом у поставщика;
• Нет возможности применить более дешёвые инструменты управления дебиторской задолженности: комплексную кредитную политику; методы спонтанного финансирования; краткосрочное кредитование на пополнение оборотных средств в необходимом объёме;
• Расходы на содержание дебиторской задолженности в виде упущенной выгоды превышают расходы на факторинговое обслуживание. При расчёте «упущенной выгоды» (скрытых затрат) следует учитывать: доход от альтернативного вложения капитала; потери от инфляции; скидки у поставщика при досрочной оплате.
• У предприятия есть возможность использовать полученные ресурсы с рентабельностью, превышающей ставку затрат на факторинговое обслуживание, т.е. прирост валовой прибыли должен покрывать расходы:

Таким образом, данная модель подходит для первичной оценки эффективности  от внедрения факторинга, для более  глубокого анализа необходимо учесть в модели динамическую сущность соответствующих  показателей и коэффициентов (ликвидности, оборачиваемости, финансовой устойчивости).

• Потери в результате вероятной просрочки дебиторов (возникновения безнадёжных долгов) сопоставимы с выручкой пред<