Денежная система и теоретическая модель денежного рынка

Казначейские билеты попадают в  оборот при бюджетной эмиссии, проводимой специальным органом министерства финансов — казначейством. В экономически развитых странах, как правило, казначейские билеты не выпускаются либо выпускаются  в ограниченных количествах, тогда  как в слаборазвитых странах  они имеют достаточно широкое  обращение.

Разменная монета выпускается для  удобств обслуживания розничного оборота, когда необходимо осуществить платежи  в дробных частях денежной единицы. Обычно стоимость, указанная в монетах, значительно превышает стоимость  содержащегося в них металла  и расходы на чеканку. Разница  составляет монетный доход государства. В отдельных странах металлические  монеты выпускаются не только как  части денежной единицы, но и более  высокого достоинства: 1, 2, 5, 10, 20, 50 и  т. д. денежных единиц. Выпускаются также  юбилейные и памятные монеты, имеющие  в основном коллекционную направленность.

• Масштаб цен — средство выражения стоимости в денежных единицах, базирующееся на фиксированном государством весовом количестве денежного металла в денежной единице. Последнее определение масштаба цен утратило экономическое значение. Сейчас ни одна страна мира не разменивает денежные знаки на золото. В тех случаях, где золотое содержание денежных единиц юридически сохранилось, оно утратило экономический смысл. Масштаб цен складывается фактически под влиянием спроса и предложения, служит для соизмерения стоимостей товаров посредством цены.
• Порядок наличной и безналичной (депозитной) эмиссии и обращения денежных знаков. Государство устанавливает порядок наличной и безналичной эмиссии и обращения денежных знаков. Выпуск наличных денег в оборот и их изъятие из оборота осуществляются особыми подразделениями центрального банка, в некоторых странах — министерством финансов (казначейством). Безналичные деньги выпускаются в хозяйственный оборот коммерческими банками в процессе кредитования экономики. Регулируются эти процессы внутренним законодательством страны с учетом экономического и валютного положения.
• Регламентация безналичного денежного оборота. Главным компонентом денежной массы являются остатки денежных средств в сфере безналичного денежного оборота. Государство регламентирует безналичный денежный оборот путем установления порядка функционирования денег, зачисленных на счет. В частности, определяются сферы, в которых платежи должны выполняться не наличными деньгами, а путем переводов денег со счета в банке плательщика на счет получателя. Вырабатываются способы платежа, формы расчетов, порядок платежей и т. п.
• Правила вывоза и ввоза национальной валюты и организации международных расчетов. Национальные валюты, как правило, ориентированы на обслуживание оборота внутри страны. Поэтому вывоз и ввоз национальной валюты также регулируется установленными правилами. К примеру, государство может разрешить свободный вывоз и ввоз своей валюты в любых размерах. Могут устанавливаться предельные суммы вывоза, определяемые либо абсолютной суммой, либо зависимыми нормативами (от количества дней поездки, например). Разрешаются также полное или частичное расходование валюты за пределами страны или обязательный ее обратный ввоз.

В международных  расчетах могут использоваться либо национальные валюты страны-получателя средств или страны-плательщика, либо валюты третьих стран. Допускается  зачет взаимных требований (клиринг).

• Государственный орган, осуществляющий денежно-кредитное и валютное регулирование. Каждое государство приспосабливает денежную систему к своим интересам, определяет и орган, который осуществляет денежно-кредитное и валютное регулирование. Таким органом обычно выступает центральный (национальный) банк страны. Центральные банки наделяются монопольным правом эмиссии банкнот, осуществляют руководство всей кредитной системы страны, регулируют денежное обращение, хранят временно свободные средства и обязательные резервы коммерческих банков, ведут финансовые обязательства правительства, являясь, таким образом главными проводниками денежно-кредитной политики государства. Центральные банки реализуют свои функции, взаимодействуя с коммерческими банками и другими финансово-кредитными учреждениями, которые непосредственно выполняют операции по платежам в безналичном порядке, наличными деньгами и организуют движение кредита.

В зависимости  от сложившихся в стране экономических  отношений денежные системы могут  быть рыночного и нерыночного  типа.

Денежную  систему рыночного типа характеризует  свободное функционирование денег. Сохраняется денежно-кредитное регулирование  на уровне банковской системы. Регулирование  осуществляется с помощью экономических  методов. Нерыночная денежная система  характеризуется различными ограничениями  в использовании денег, наличием административных методов регулирования  денежного обращения.

Имеются другие критерии отнесения денежных систем к тому или иному типу. От степени включения национальной экономики в мировую выделяются денежные системы открытого и  закрытого типа. Денежные системы  были саморегулирующимися при обращении  золотых или серебряных монет. С  переходом к обращению бумажных и металлических денежных знаков, не имеющих собственной стоимости, потребовалось регулирование денежного  обращения.

 

2.1. Графическая модель  денежного рынка

 

1. Спрос на деньги и  количественная теория. Современная  трактовка количественной теории  основана на понятии скорости  обращении денег в движении  доходов, которая определяется  как:

 

М — количество денег  в обращении;

V — скорость обращения  денег;

P — абсолютный уровень  цен;

Y — реальный объем  производства.

 

Если преобразовать формулу  этого уравнения следующим образом

 

 

то мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении, равно отншению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр Dм — величину спроса на деньги, то получим

 

Из уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит  от следующих факторов:

от абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях, чем  выше уровень цен, тем выше спрос  на деньги, и наоборот;

от уровня реального объема производства. По мере его роста  повышаются и реальные доходы населения, а значит людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок;

от скорости обращения  денег, все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут воздействовать и на спрос на деньги.

2. Спрос на деньги в  кейнсианской модели. Дж.М. Кейнс рассматривал деньги как один из типов богатства и считал, что та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М-1 считаются абсолютно ликвидными активами. Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.

Как считал Дж. Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

для использования денег  в качестве средств платежа (транзакционный мотив хранения денег);

для обеспечения в будущем  возможности распоряжаться определенной частью своих ресурсов в форме  наличных денег (мотив предосторожности);

спекулятивный мотив —  мотив хранения денег, возникающий  из желания избежать потерь капитала, вызываемых хранением активов в  форме облигаций в периоды  ожидаемого повышения норм ссудного процента.

Именно этот мотив формирует  обратную связь между величиной  спроса на деньги и нормой процента.

3. Современная теория  спроса на деньги. Современная  теория спроса на деньги отличается  от теоретической модели Дж. Кейнса следующими особенностями:

она рассматривает более  широкий диапазон активов, помимо беспроцентного хранения денег и долгосрочных облигаций. Вкладчики могут обладать портфелями как с приносящими процент  формами денег, так и с беспроцентными формами денег. Помимо этого они  должны обладать иными видами ликвидных  активов: средства на сберегательных и  срочных счетах, краткосрочные ценные бумаги, облигации и акции корпораций и т.п.;

современная теория отвергает  разделение спроса на деньги на основании транзакционных, спекулятивных мотивов и мотива предосторожности. Процентная ставка влияет на спрос на деньги, но лишь вследствие того, что норма процента представляет собой альтернативную стоимость хранения денег;

современная теория рассматривает  богатство как основной фактор спроса на деньги;

современная теория включает в себя и другие условия, влияющие на желание население и фирм предпочесть  ликвидный актив, например, изменения  в ожиданиях: при пессимистическом прогнозе на будущую конъюнктуру  величина спроса на деньги будет расти, при оптимистическом прогнозе спрос  на деньги упадет;

современная теория учитывает  наличие инфляции и четко разграничивает такие понятия, как реальный и  номинальный доход, реальную и номинальную  ставку процента, реальные и номинальные  величины денежной массы.

Под предложением денег понимают денежную массу в обращение т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег в экономике  осуществляет государство посредством  банковской системы, включающей Центральный  банк (ЦБ) и коммерческие банки (КБ).

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной  экономике, порождает проблему измерения  денежной массы.

Денежная масса — совокупность всех денежных средств, находящихся  в наличной и безналичной формах, обеспечивающая обращение товаров  и услуг в народном хозяйстве.

В структуре денежной массы  выделяется активная часть, к которой  относятся денежные средства, реально  обслуживающие хозяйственный оборот, и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах, которые  потенциально могут служить расчетными средствами. Особое место в структуре  денежной массы занимают так называемые квазиденьги (от лат. как будто, почти), т.е. денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, в акциях инвестиционных фондов, которые вкладывают средства только в краткосрочные денежные обязательства.

Совокупность наличных денег (металлические деньги и банкноты) и денег безналичных расчетов в центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги центрального банка. Их называют также монетарной или денежной базой, так как они  определяют суммарную денежную массу  в народном хозяйстве.

Для характеристики денежного  предложения применяются различные  обобщающие показатели, или так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относятся следующие:

1. Агрегат M₁ — «деньги для сделок» — это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2. Агрегаты М₂ и М_З включают, кроме M₁, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой — позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

3. Наиболее полные агрегаты  денежного предложения — L и  D; I наряду с МЗ включает прочие  ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные  ценные бумаги. Они называются  ликвидными, так как без особых  трудностей могут быть превращены  в наличность. Агрегат D включает  как все ликвидные средства, так  и закладные, облигации и другие  аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты М_З, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем M₁ :резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат M₁, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат M₁.

Кривая предложения денег (рис. 1) отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки (при неизменной денежной базе). Различают кратко- и долгосрочную кривую предложения денег. Для агрегата M₁ краткосрочная кривая предложения денег является вертикальной линией, так как денежный мультипликатор стабилен и не зависит от процентной ставки. Для других агрегатов (М₂, М_З) она представлена наклонной линией.

 

Рисунок 1. Кривая предложения  денег

 

Кривая предложения имеет  вертикальный вид тогда, когда центральный  банк реализует цель поддержания  количества денег на постоянном уровне и уверенно контролирует количество денег в обращении независимо от колебания процентной ставки. Такая  ситуация характерна для жесткой  монетарной политики, направленной на сдерживание инфляции. Для этого  используются такие инструменты, как  изменение нормы обязательных резервов и операции на открытом рынке.

Кривая предложения денег  имеет горизонтальный вид тогда, когда целью монетарной политики является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента. Достигается  это путем фиксации учетной ставки центрального банка и привязки к  ней ставок коммерческих банков, а  также с помощью операций на открытом рынке. Такая политика называется мягкой (гибкой) монетарной политикой. Обычно она используется в тех случаях, когда изменение спроса на деньги вызывается, например, ростом скорости обращения денег. В этом случае удается  избежать кризиса неплатежей.

Кривая предложения денег  имеет наклонный вид тогда, когда  центральный банк допускает определенное увеличение количества денег, находящихся  в обращении, и соответственно номинальной  ставки процента. Как правило, это  имеет место, когда центральный  банк сохраняет постоянной норму обязательных резервов, но не проводит операций на открытом рынке. Данная политика (комбинированная) обычно применяется, когда изменения спроса на деньги обусловлены колебаниями ВВП.