Бреттон-вудская валютная система

     Помимо коренного противоречия, имелись и другие причины кризиса:

1. Неустойчивость и противоречия экономики. Начало валютного кризиса в 1967 г. совпало с замедлением экономического роста.
2. Усиление инфляции отрицательно влияло на мировые цены и конкурентоспособность фирм, поощряло спекулятивные перемещения «горячих» денег. Различные темпы инфляции в разных странах оказывали влияние на динамику курса валют, а снижение покупательной способности денег создавало условия для «курсовых перекосов».
3. Нестабильность национальных платежных балансов. Хронический дефицит у одних стран (особенно США, Великобритании) и положительное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.
4. Несоответствие принципов Бреттонвудской системы изменившемуся соотношению сил на мировой арене. Валютная система, основанная на международном использовании подверженных обесценению национальных валют — доллара и отчасти фунта стерлингов, пришла в противоречие с интернационализацией мирового хозяйства. Это противоречие Бреттонвудской системы усиливалось по мере ослабления экономических позиций США и Великобритании, которые погашали дефицит своих платежных балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют. В итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на золото пришло в противоречие с возможностью США  выполнять это обязательство. Их внешняя краткосрочная задолженность  увеличилась в 8,5 раза за 1949-1971 гг., а  официальные золотые резервы  сократились в 2,4 раза. Следствием американской политики «дефицита без слез»  явился подрыв доверия к доллару. Заниженная в интересах США официальная  цена золота, служившая базой золотых  и валютных паритетов, стала резко  отклоняться от рыночной цены. Межгосударственное регулирование этой цены оказалось  бессильным. В итоге искусственные  золотые паритеты утратили смысл. Это  противоречие усугублялось упорным  отказом США до 1971 г. девальвировать свою валюту. Режим фиксированных  паритетов и курсов валют усугубил «курсовые перекосы». В соответствии с Бреттонвудским соглашением центральные  банки были вынуждены осуществлять валютную интервенцию с использованием доллара даже в ущерб национальным интересам. Тем самым США переложили на другие страны заботу о поддержании  курса доллара, что обостряло  межгосударственные противоречия. Поскольку  Устав МВФ допускал лишь разовые  девальвации и ревальвации, то в  ожидании их усиливались движение «горячих»  денег, спекулятивная игра на понижение  курса слабых валют и на повышение  курса сильных валют. Межгосударственное валютное регулирование через МВФ  оказалось почти безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для  покрытия даже временного дефицита платежных  балансов и поддержки валют.

Принцип американоцентризма, на котором была основана Бреттонвудская система, перестал соответствовать  новой расстановке сил с возникновением трех мировых центров: США — Западная Европа — Япония. Использование  США статуса доллара как резервной  валюты для расширения своей внешнеэкономической  и военно-политической экспансии, экспорта инфляции усилило межгосударственные разногласия и противоречило интересам развивающихся стран.

5. Активизация рынка евродолларов. Поскольку США покрывают дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов перемещается в иностранные банки, способствуя развитию рынка евродолларов. Этот колоссальный рынок долларов «без родины» (750 млрд. долл., или 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую роль в развитии кризиса Бреттонвудской системы. Вначале он поддерживал позиции американской валюты, поглощая избыток долларов, но в 70-х годах евродолларовые операции, ускоряя стихийное движение «горячих» денег между странами, обострили валютный кризис.
6. Дезорганизующая роль транснациональных корпораций (ТНК) в валютной сфере: ТНК располагают гигантскими краткосрочными активами в разных валютах, которые более чем вдвое превышают валютные резервы центральных банков, ускользают от национального контроля и в погоне за прибылями участвуют в валютной спекуляции, придавая ей грандиозный размах. Кроме общих причин существовали специфические, присущие отдельным этапам развития кризиса Бреттонвудской системы.

     Таким образом, столкнувшись с устойчивым и растущим дефицитом платежного баланса США, президент Р. Никсон 15 августа 1971 г. приостановил конвертируемость доллара в золото. Эта приостановка явилась концом политики обмена золота на доллары, которая просуществовала 37 лет. Её структурные принципы, установленные в 1944 году, перестали соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся соотношению сил в мире.

     Сущность кризиса Бреттон-Вудской системы заключается в противоречии между интернациональным характером международных экономических отношений и использованием для этого национальных валют (преимущественно доллара), подверженных обесценению.

2.1 Формы проявления  кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.

• «валютная лихорадка» — перемещение «горячих»  денег, массовая продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации  и скупка валют — кандидатов на ревальвацию;
• «золотая лихорадка» — бегство от нестабильных валют к золоту и периодическое повышение его цены;
• паника на фондовых биржах и падение курсов ценных бумаг в ожидании изменения курса валют;
• обострение проблемы международной валютной ликвидности, особенно ее качества;
• массовые девальвации и ревальвации валют (официальные и неофициальные);
• активная валютная интервенция центральных банков, в том числе коллективная;
• резкие колебания официальных золотовалютных резервов;
• использование иностранных кредитов и заимствований в МВФ для поддержки валют;
• нарушение структурных принципов Бреттонвудской системы;
• активизация национального и межгосударственного валютного регулирования; усиление двух тенденций в международных экономических и валютных отношениях — сотрудничества и противоречий, которые периодически перерастают в торговую и валютную войны.

 

                2.2 Ход кризиса Бреттон-Вудской  валютной системы.

Валютный кризис развивался волнообразно, поражая то одну, то другую страну в разное время и с разной силой. Развитие кризиса Бреттонвудской валютной системы условно можно разделить на несколько этапов:

     1)17 марта 1968 г. Установлен двойной рынок золота. Цена на золото на частных рынках устанавливается свободно в соответствии со спросом и предложением. По официальным сделкам для центральных банков стран сохраняется обратимость доллара в золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию.

     2) 24 октября 1969 г- ревальвация  марки ФРГ .Курс марки был  повышен на 9,3% (с 4 до 3,66 марки за 1 долл.) и отменен режим плавающего  курса. Ревальвация явилась уступкой  ФРГ международному финансовому  капиталу: она способствовала улучшению  платежных балансов ее партнеров,  так как их валюты были фактически  девальвированы. Отлив «горячих»  денег из ФРГ пополнил валютные  резервы этих стран. На 20 месяцев  на валютных рынках наступило  относительное затишье, но причины  валютного кризиса не были  ликвидированы.

3) 15 августа 1971 г. Временно запрещена конвертация доллара в золото для центральных банков.

4) 17 декабря 1971 г. Девальвация доллара по отношению к золоту на 7,89%. Официальная цена золота увеличилась с 35 до 38 долларов за 1 тройскую унцию без возобновления обмена долларов на золото по этому курсу.

5) 13 февраля 1973 г. Доллар девальвировал до 42,2 долларов за 1 тройскую унцию.

6) 16 марта 1973 г. Международная конференция подчинила курсы валют законам рынка. С этого времени курсы валют не фиксированы и изменяются под воздействием спроса и предложения.

Таким образом, система твердых  обменных курсов прекратила свое существование.

После продолжительного переходного  периода, в течение которого страны могли испробовать различные  модели валютной системы, начала образовываться новая МВС, для которой было характерно значительное колебание обменных курсов.

2.3 Особенности и социально-экономические последствия кризиса Бреттон-Вудской валютной системы.

     Структурный  кризис мировой валютной системы  охватил все страны, принял затяжной  характер и привел к нарушению  её принципов.

     Кризис Бреттон-Вудской  системы имеет ряд особенностей:

1. Переплетение циклического  и специального валютных кризисов. Кризис Бреттон-Вудской валютной  системы сочетался не только  с мировыми экономическими кризисами,  но и с периодическим оживлением  и подъемом экономики.

2. Активная роль ТНК  в развитии валютного кризиса.  ТНК сосредоточили 40% промышленного  производства, 60% внешней торговли, 80% разрабатываемой технологии Запада. Крупные валютные активы и  масштабы евровалютных, особенно  евродолларовых, операций ТНК придали  кризису Бреттон-Вудской системы  огромный размах и глубину. 

3. Дезорганизующая роль  США. Используя привилегированное  положение доллара как резервной  валюты для покрытия дефицита  своего платежного баланса, США  наводнили долларами страны Западной  Европы и Японию, вызывая нарушения  в их экономике, усиление инфляции, нестабильность валют, что углубило  межгосударственные противоречия.

4. Возникновение трех  центров силы. Структурные принципы  Бреттон-Вудской системы, установленные  в период безраздельного господства  США, перестали соответствовать  новой расстановке сил в мире. Страны Западной Европы, особенно  ЕС, создают собственный центр  валютной силы в противовес  гегемонии доллара, а Япония  использует иену как резервную  валюту в азиатском регионе. 

5. Волнообразное развитие  валютного кризиса, о чем свидетельствуют  рассмотренные выше этапы его  развития.

6. Структурный характер  кризиса мировой валютной системы.  С крушением Бреттон-Вудской системы  были отменены ее структурные  принципы: прекращен размен долларов  на золото, отменены официальная  цена золота и золотые паритеты, прекращены межгосударственные  расчеты золотом, введен режим  плавающих валютных курсов, доллар  и фунт стерлингов официально  утратили статус резервных валют.  На эту роль стали выдвигаться  марка ФРГ и японская иена.

7. Влияние государственного  валютного регулирования. С одной  стороны, оно способствует обострению  противоречий в валютной сфере;  с другой ? регулированию на национальном  и межгосударственном уровнях  с целью смягчения последствий  валютного кризиса и поиска  выхода из него путем валютной  реформы.

Валютный кризис, дезорганизуя экономику, затрудняя внешнюю торговлю, усиливая нестабильность валют, порождает  тяжелые социально-экономические  последствия. Это проявляется в  увеличении безработицы, замораживании  заработной платы, росте дороговизны. Ревальвация сопровождается уменьшением  занятости в экспортных отраслях, а девальвация, удорожая импорт, способствует росту цен в стране. Программы  валютной стабилизации сводятся, в  конечном счете, к жесткой экономии за счет трудящихся и ориентации производства на экспорт.

Заключение.

     В основе  Бреттон-Вудской системы было, прежде  всего, совместное регулирование  валютных курсов, фиксированных  и взаимосвязанных. Для управления  системой был образован Международный  валютный фонд, первоначально состоявший  из 44 стран. Каждый член организации  определял золотое содержание  своей валюты и на этой базе  фиксировал курс в валютах  других стран-участниц.

     Международным  резервным средством наряду с  золотом стал американский доллар  – единственная формально обратимая  в металл национальная валюта. Официальная цена золота составляла 35 долл. за тройскую унцию. Английский  фунт стерлингов объявлялся «второй»  резервной валютой.

     Созданная  в Бреттон-Вудсе валютная система  была эффективной около 15 лет.  Потеря доверия к доллару приходится  на ранние 70-е гг. В 1971 г. США  заявили об отходе от конвертируемости  доллара в золото.

     В январе 1976 г. в Кингстонском соглашении  по пересмотру устава МВФ (иногда  именуется Ямайским) был закреплен  отказ от основополагающих принципов  Бреттон-Вудской системы. Были  отменены золотой стандарт и  система твердой фиксации курсов, наложен запрет на использование  золота в качестве основы валютных  паритетов.

 

 

 

 

 

 

                                            Список литературы

1. Бреттон-Вудская система. Материал из Векипедии – свободной энциклопедии http://ru.wikipedia.org/wiki/Бреттон-Вудская_система.
2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник/Под ред. Л.Н.Красавиной. — М.:Финансы и статистика, 1994. — 592 с.: ил.
3. Profmeter (электронный ресурс) / Бреттон-Вудская валютная система. Режим доступа: profmeter.com.ua/Encyclopedia/detail.php?ID=884 .
4. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2007.
5. Курс экономики: Учебник.— 2-е изд., доп./Под ред. Райзберга Б.А..— М.:ИНФРА-М, 1999. — 716 с.