Андеррайтинг ценных бумаг: международный опыт и российская практика

     Анализ международной практики андеррайтинга на примере финансово-устойчивых кампаний выявил оптимальную схему реализации ценных бумаг: 70–80% эмиссии размещается через синдикат банков-андеррайтеров на бирже. При этом 50–60% размещается синдикатом среди 10–12 институциональных инвесторов, 20–30% – среди различных инвесторов через группу продажи; 1–5% пакетов эмиссии - среди мелких и средних институциональных инвесторов; 20-30% размещается эмитентом самостоятельно через торговые площадки.  

     Вне всякого сомнения, европейский рынок ценных бумаг, объемы которого в 2005 г. достигли 319,2 млрд евро1, крайне привлекателен для инвесторов. Лидером является Англия, которой принадлежит почти половина рынка. На ее фоне достижения Франции выглядят значительно скромнее. Французский рынок занимает 6-е место в Европе, и по итогам 2005 г. его величина составляет 9,08 млрд евро2. Однако изучение французского опыта в области регулирования рынка ценных бумаг может быть интересным и полезным для отечественных специалистов, учитывая тот факт, что правовые системы России и Франции имеют много общего.

     Крупнейшими организаторами размещения на международном рынке стали иностранные банки Citigroup (общая сумма размещенных облигаций 2,94 млрд дол.), Barclays Capital (2,75 млрд дол.), JP Morgan Сhase (2,63 млрд дол.), UBS (2,62 млрд дол.), Credit Suisse (2,57 млрд дол.), Deutsche Bank (2,56 млрд дол.), Merril Lynch (1,98 млрд дол.) и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 В работе была рассмотрена сущность андеррайтинга, ее основные понятия и формы. Выявлены проблемы и перспективы развития в России. Частично рассмотрен зарубежный опыт на примере Европейского союза.

     Была обоснована необходимость использовать андеррайтинга, который способствует повышению роли инвестиционных ценных бумаг и сокращению доли ”черного” и спекулятивного оборота.

     Сравнительно недавно саморегулируемая организация ”Национальная фондовая ассоциация” сформировала ”Стандарты деятельности по андеррайтингу”. Конечно, они носят рекомендательный характер, но и это уже во многом облегчает задачу пользования данным институтом.

     Благодаря созданию таких организаций российские коммерческие банки все активнее занимаются, андеррайтингом.

     Таким образом, в течение длительного времени, и особенно в последние годы, инвестиционные банки убедительно доказывают свою роль в качестве наиболее эффективных финансовых институтов по применению техники андеррайтинга. Острая потребность экономики России в инвестициях делает актуальным развитие таких институтов и в нашей стране. Безусловно, для успешной деятельности инвестиционных банков, которые имеют свои технологии, организационную структуру, специфические риски, необходима соответствующая законодательная база, регулирующая инвестиционно-банковскую деятельность. При этом очень важно также сохранить достигнутые успехи в макроэкономике, осуществить переход предприятий и банков на международные стандарты финансовой отчетности, обеспечить дальнейшее устойчивое развитие банковского сектора. Продуманное применение всего лучшего из мирового опыта будет способствовать позитивным изменениям в финансово-банковском секторе России.

 

Список использованных источников

 

I. Федеральные законы

1. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (ред. от 23.07.2010) «О банках и банковской деятельности» - http://www.consultant.ru/popular/bank/

II. Электронные ресурсы

2. «Банковское обозрение», № 11/17 (130), ноябрь 2009 г. - http://bo.bdc.ru/2009/17/vtb.htm
3. ВТБ 24 (ЗАО) / Информация о банке / Открытая информация / Нормативные документы / Устав Банка ВТБ 24 (закрытое акционерное общество) от 06.04.2010 г. - http://www.vtb24.ru/f/1/about/info/papers/vtb24_charter_060410.pdf
4. Годовой отчет Банка ВТБ 24 (закрытое акционерное общество) за 2009 год - http://www.vtb24.ru/f/1/about/info/results/vtb24_annual_report_2009.pdf

III. Книги, указанные  по заглавию

5. Банки и банковское дело / Под ред. Балабанова И. Т. – СПб.: Питер, 2003. – 256 с.
6. Банковское дело: учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой – изд. с изм. – М.: «Экономистъ», 2006. – 766 с.

IV. Книги, изданные под редакцией автора (авторов)

7. Владиславлев Д.Н. Энциклопедия банковского маркетинга. – М.: Ось-89, 2006. – 256 с.
8. Герасименко В.В. Основы маркетинга. – М.: ТМС, 2000. – 142 с.
9. Каджаева М.Р., Дубровская С.В. Банковские операции. – 2-е издание. – М.: Академия, 2006. – 400 с.
10. Костерина Т.М. Банковское дело: Учебно-практическое пособие. – М.: Изд. центр ЕАОИ, 2009. – 360 с.
11. Котлер Ф., Келлер К. Л. Маркетинг Менеджмент, 12-е издание. – СПб.: Питер, 2007. – 816 с.
12. Куршакова Н.Б. Банковский маркетинг. – СПб: Питер, 2003. – 192 с.
13. Тулембаева А.Н. Банковский маркетинг. Завоевание рынка. – Алматы: Триумф "Т", 2007. – 448 с.
14. Хабаров В.И., Попова Н.Ю. Банковский маркетинг. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2004. – 165 с.
15. Уткин Э.А. Банковский маркетинг. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 300 с.