Анализ в системе управления заемным капиталом

Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются:

вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части в целом;

горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста;

относительных показателей. При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.

сравнительный анализ: сравнение с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;

факторный анализ: определение влияния факторов на изменение величины результативных показателей;

графический анализ.

Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

 

2. Анализ использования  заемных средств

 

2.1 Анализ динамики, состава и структуры заемных средств

 

Финансовое положение и устойчивость организации во многом зависят от того, на сколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала. Рассмотрим структуру капитала исследуемого предприятия. [3, c.459]

 

Таблица 2.1 Анализ динамики и структуры источников капитала за 2006 год в СПК "Агрокомбинат Снов"

Источник капитала	Наличие средств, млн руб.			Структура средств,%
	на начало года	на конец года	изменение	на начало года	на конец года	изменение
Собственный капитал	85 303	108 866	23 563	89,3	88	-1,3
Заемный капитал	10 218	14 896	4 678	10,7	12	1,3
Итого:	95 521	123 762	28 241	100	100

 

Примечание. Источник: собственная разработка.

Из таблицы 2.1 видно, что на предприятии основной удельный вес в формировании активов занимает собственный капитал, не смотря на то, что его удельный вес снизился на 1,3%.

В прогнозном периоде уровень заемных ресурсов в активе организации достигнет 12,6%. Увеличению доли заемного капитала способствует использование организацией долгосрочных кредитов.

В анализе рассчитывают коэффициенты платежеспособности, характеризующие степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, направляющих долгосрочные вложения в организацию. Одним из таких показателей выступает коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному. На данном предприятии он равен 0,121 (14896/123 374). Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ организации к дополнительным долговым источникам финансирования, стабильность хозяйственной деятельности компании. В условиях рыночной экономики считается, что данный коэффициент не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно - постоянных. Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов. [4, с.76]

Анализ состава и структуры заемных средств целесообразно начинать с выяснения роли долгосрочных и краткосрочных источников финансирования в деятельности предприятия. Очевидно, что наличие в составе его источников имущества долгосрочных заемных средств - явление, как правило, положительное, поскольку предприятие может распоряжаться привлеченными средствами длительное время. [5, c.292]

 

Таблица 2.2 Динамика структуры заемного капитала за 2006 год в СПК "Агрокомбинат Снов"

Источник заемных средств	Сумма, млн руб.			Структура средств,%
	на начало года	на конец года	изменение	на начало года	на конец года	изменение
Долгосрочные кредиты и займы	6 496	4 100	-2 396	63,6%	27,5%	-36,0%
Краткосрочные кредиты и займы	104	72	-32	1,0%	0,5%	-0,5%
Кредиторская задолженность	3 618	10 724	7 106	35,4%	72,0%	36,6%
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	2 861	4 262	1 401	28,0%	28,6%	0,6%
расчеты с персоналом по оплате труда	524	760	236	5,1%	5,1%	0,0%
расчеты по налогам и сборам, по социальному страхованию и обеспечению	230	610	380	2,3%	4,1%	1,8%
расчеты с разными дебиторами и кредиторами	3	5 092	5 089	0,0%	34,2%	34,2%
ИТОГО:	10 218	14 896	4 678	100,0%	100,0%

 

Примечание. Источник: [3, c.429, таблица 12.15]

На основании таблицы 2.2 можно сделать следующие выводы: долгосрочные кредиты на начало периода занимали доминирующие позиции в структуре, однако их удельный вес снизился, как снизился уровень и краткосрочных кредитов и займов. Возрос уровень задолженности перед прочими кредиторами, что связано с увеличением задолженности по арендным и лизинговым операциям, обязательствами по имущественному и личному страхованию.

На данном предприятии инвестирование в основной капитал осуществляется по следующим основным направлениям: реконструкция и техническое перевооружение объектов АПК и строительство жилья.

В прогнозируемом периоде инвестиции в основной капитал составят 16 315 млн. руб., что меньше уровня предыдущего периода на 12% (либо 2 264 млн. руб). Произведем анализ источников финансирования в основные средства организации за отчетный период (таблица 2.3).

 

Таблица 2.3 Анализ динамики и структуры источников финансирования инвестиций в основной капитал за 2006-2007 гг. в СПК "Агрокомбинат Снов"

Источник финансирования	Сумма, млн руб.			Структура средств,%
	отчетный период	прогнозный период	изменение	отчетный период	прогнозный период	изменение
собственные средства	14 087	9 265	-4 822	75,82%	56,79%	-19,03%
заемные средства	360	7050	6 690	1,94%	43,21%	41,27%
бюджетные средства	4 132	0	-4 132	22,24%	0,00%	-22,24%
ИТОГО:	18 579	16 315	-2 264	100,00%	100,00%

 

Примечание. Источник: собственная разработка.

Как видно из таблицы 2.3., инвестирование за счет бюджетных средств в прогнозном периоде не будет осуществляться. Доминирующим источником по-прежнему остаются собственные средства предприятия (прибыль, амортизационные отчисления). Планируется мобилизация заемных средств в качестве кредитов банка. Удельный вес заемных ресурсов заметно увеличился и составил 43,21%.

Иначе говоря, у организации возникает возможность расширить свое производство. Привлечение заемных средств дает возможность высвободить собственные ресурсы на удовлетворение других потребностей, но в тоже время за данную услугу предприятие понесет расходы, связанные с оплатой кредита и процентов по нему.

Проведенный анализа динамики, структуры и состава заемных средств необходим для определения рациональности использования капитала в организации.

 

2.2 Анализ использования банковских кредитов

 

В системе экономических отношений кредит занимает особое положение как самостоятельная экономическая категория. Кредитные отношения позволяют организации за счет дополнительных средств расширить производство, увеличить свои ресурсы, а также ускорить достижение различных намеченных целей.

В нашей республике основной формой кредита является банковский кредит, т.е. кредит разных типов и видов, предоставляемый банками. Темпы роста инвестиций в основной капитал за счет кредитов банка в 2007 году, по сравнению с 2006 планируется увеличить на 14,5-17%, в т. ч. для Минсельхозпрода - 17%. [6, с.3]

Государственная политика направлена на льготирование сельскохозяйственный организаций в области кредитования. Например, для организаций, осуществляющих переработку молока, по перечням, определяемым облисполкомами и Минским горисполкомом, выдать кредиты в сумме 100 млрд. рублей на закупку молока с взиманием процентов за пользование ими в размере ставки рефинансирования Национального банка, увеличенной не более чем на 3 процентных пункта маржи, и сроком погашения их до 1 марта 2008 г. [7, с.1]

Также банком предложено в 2007 - 2008 годах выдать сроком на 5 лет организациям по перечням, определяемым облисполкомами, кредиты в белорусских рублях и иностранной валюте для строительства, реконструкции, технического переоснащения, капитального и текущего ремонта производственных объектов агропромышленного комплекса с взиманием процентов за пользование ими в белорусских рублях в размере ставки рефинансирования Национального банка, увеличенной не более чем на 3 процентных пункта маржи, в иностранной валюте в размере не более 12 процентов годовых. [8, с.1]

Проценты по кредитам уплачиваются: в размере половины организациями, получившими такие кредиты, вторую половину - из средств республиканского фонда поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки, предусмотренных на компенсацию потерь банков в связи с выдачей льготных кредитов организациям агропромышленного комплекса.

Таким образом, политика государства направлена на улучшение расширения кредитования сельскохозяйственных организаций с целью повышения эффективности их деятельности.

Кредит представляет собой ссуду в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента. [9, c.359]

Характерные черты кредита выражают его принципы [ПРИЛОЖЕНИЕ Ж]. [10, c.9]

Для обеспечения непрерывности кругооборота и покрытия текущих потребностей организации банками выдаются краткосрочные кредиты (обычно до 1 года). Долгосрочные кредиты направляются в основном на финансирование инвестиционных проектов, связанных с развитием и модернизацией производства, расширением хозяйственной деятельности субъекта.

Данное разделение имеет весомое значение при осуществлении анализа. При использовании краткосрочных кредитов у предприятия не снизилась необеспеченная задолженность по ссудам и сохранились другие финансовые затруднения, нельзя признать использование этих кредитов эффективно. Долгосрочные кредиты обычно погашаются за счет доходов или прибыли, полученной.

Организация использует кредиты как долгосрочного, так и краткосрочного характера. Наибольший удельный вес во всей структуре заемного капитала на начало периода занимали долгосрочные кредиты и займы, в конце года их уровень снизился. Долгосрочные кредиты доминируют над краткосрочными. Это связано с тем, что свои текущие нужды организация в состоянии удовлетворить за счет собственных средств, а также кредиты, имеющие долгосрочный характер, приобретаются в больших объемах.

В процессе анализа использования кредитов изучают эффективность (Э кр) и среднюю продолжительность оборота банковского кредита (П кредит). [11, c.418]

Эффективность определяется:

Э кр = прибыль, полученная от использования кредита /

сумма кредита.

Продолжительность оборота банковского кредита (примечание: долгосрочный кредит, за полугодие):

П кредит = Среднее сальдо по счету 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам"*30/сумма погашенной задолженности по кредиту.

 

П кредит = ½ (1 566 898 525 + 1 423 793 262) *30/246 538 058 = 181,96 (дней).

 

Таким образом, долгосрочные обязательства по кредиту предприятие может погасить в среднем за 182 дня.

Произведем прогноз изменения продолжительности оборота банковского кредита.

Исходя из таблицы 2.4 в 2007 году не прогнозируется применение краткосрочных кредитов, однако выплата задолженности по ним будет осуществляться в полном объеме. Продолжительность оборота составила 180 дней. Погашение долгосрочных кредитов прогнозируется увеличить, что возможно связано с увеличением объемов долгосрочных кредитов.

 

Таблица 2.4 Анализ динамики продолжительности оборота

банковского кредита за 2006-2007 гг. в СПК "Агрокомбинат Снов"

	2006 год			2007 год			изменения продолжительности оборота
Наименование	среднее сальдо задолженности	сумма погашенной задолженности	продолжительность оборота	среднее сальдо задолженности	сумма погашенной задолженности	продолжительность оборота
Долгосрочный кредит	5298	2756	692	6759	1732	1405	713
Краткосрочный кредит	88	32	990	36	72	180	-810