Анализ инвестиционной стратегии корпораций

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение

1. Теоретические основы инвестиционной стратегии корпораций

1.1 Экономическая сущность инвестиций

1.2 Основополагающие аспекты деятельности корпорации

1.3 Формирование инвестиционной стратегии корпорации

2. Анализ инвестиционной стратегии корпораций

2.1 Инвестиционный портфель

2.2 Структура и методы оптимизации инвестиционных портфелей корпораций на региональном уровне

2.3 Инвестиционная стратегия корпораций  на региональном уровне

3. Направления и факторы совершенствования инвестиционных стратегий корпораций

3.1 Государственная поддержка

3.2 Международные инвестиции

Заключение

Список использованной литературы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические основы инвестиционной стратегии корпораций

 

1. Экономическая сущность инвестиций

 

 

Для эффективной деятельности любая производственная система требует периодических вложений средств, то есть осуществления инвестиций. Существуют  различные модификации определения понятия инвестиции, отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В отечественной экономической литературе до 80-х годов XX века этот термин  для анализа процессов социалистического воспроизводства практически не использовался, основной сферой его применения были переводные работы зарубежных авторов и исследования в области западной экономики.

     В рамках централизованной  плановой системы использовалось  понятие капитальные вложения, под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление, а также затраты на создание оборотных средств. Понятие капитальные вложения рассматривалось как понятие, тождественное инвестициям.

     Данный подход к  анализу сущности, форм и принципов  осуществления инвестиционной деятельности  нашел свое отражение при определении термина инвестиции в российском законодательстве. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.99 инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Также в федеральном законе дано определение капитальных вложений. Они определены как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. При этом запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).

    К инвестициям относятся  не любые вложения средств, а  только те, которые приводят к  приросту капитала, что обусловлено  получением чистой прибыли. Вложения, которые не приводят к увеличению  капитала, называются потребительскими инвестициями. Прирост капитала должен быть достаточным, чтобы:

— компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся активов (средств) на потребление в текущем периоде;

— вознаградить его за риск;

— возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

Субъектом инвестиций является предприятие (организация), использующее инвестиции. Это предприятие называется ещё реципиентом.

 Существуют следующие объекты  инвестиций:

— строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды), предназначенные для производства новых продуктов и услуг;

— комплексы строящихся или реконструируемых объектов, ориентированных на решение одной задачи (программы). В этом

случае под объектом инвестирования подразумевается программа федерального, регионального или иного уровня;

— производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях в рамках действующих производств и организаций.

Объекты инвестиций различаются по:

— масштабам проекта;

— направленности проекта (коммерческая, социальная, связанная с государственными интересами и т.д.);

— характеру и содержанию инвестиционного цикла;

— характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);

— эффективности использования вложенных средств.

 Используются следующие формы  инвестиций:

— денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах предприятий, ценные бумаги, например, акции или облигации; кредиты, займы, залоги и т.п.);

— земля;

— здания, сооружения, машины и оборудование, измерительные и испытательные средства, оснастка и инструмент, любое другое имущество, используемое в производстве или обладающее ликвидностью;

— имущественные права, оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом (секреты производства, лицензии на передачу прав промышленной собственности - патентов на изобретения, свидетельств на полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки и фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.).

Предметом инвестиционной деятельности являются конкретные объекты, куда вкладываются инвестиции: ценные бумаги, научно-техническая продукция и т.д.

    Для целей систематизации анализа и планирования инвестиции могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам, что      дает возможность глубже понять сущность инвестиций. Наиболее распространенной является нижеследующая классификация.

        По видовой  классификации инвестиции могут быть иностранными, государственными, частными, производственными, интеллектуальными, контролирующими и неконтролирующими.

      По объектам инвестирования:

— реальные;

— финансовые;

— интеллектуальные.

       Реальные (капиталообразующие) инвестиции представляют собой средства, направляемые на увеличение основных и/или оборотных средств в целях последующего получения каких-либо результатов (чаще всего – дохода).

      В практике планирования  и управления все капиталовложения (реальные инвестиции) разбиваются по следующим направлениям: на техническое перевооружение, реконструкцию и модернизацию действующего производства.

   Финансовые инвестиции — вложения денежных средств в различные финансовые активы: ценные бумаги, акции, облигации, паи, долевые участия, банковские депозиты и т.д.

Финансовый рынок играет важную роль в экономическом развитии государства.

Посредством финансовых инвестиций, сбережения, накопленные гражданами, создают новый капитал, участвующий в расширенном производстве, что в свою очередь ведет к повышению благосостояния общества.

Финансовые инвестиции подразделяют на несколько видов. Основанием этого деления является цель вложения.

Итак,  финансовые инвестиции бывают:

— стратегические;

— портфельные;

— спекулятивные.

 Вложения стратегического характера  в конечном результате – это  контрольный пакет акций, позволяющий  управлять предприятием.

Как правило, стратегические инвестиции являются долгосрочными или среднесрочными.

 Что касается портфельных  инвестиций, то здесь важно сформировать такую структуру вложений, обеспечивающую необходимую степень доходности, причем уровень риска должен быть приемлемым. Возникновение дохода происходит в результате повышения курса ценных бумаг и получения дивидендов.

   Относительно спекулятивных операций можно сказать, что они имеют краткосрочный характер. Их основная цель – получить прибыль за счет изменения курса ценной бумаги во времени.  

    Интеллектуальные инвестиции  — вложение капитала в производство путем покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирование подготовки и переподготовки персонала.

 По степени риска различают инвестиции:

— безрисковые, то есть инвестиции, обеспечивающие на 100 % запланированный результат. Например, краткосрочные государственные облигации;

— с уровнем допустимого риска, предполагающие возможность потери ожидаемой чистой прибыли по рассматриваемому инвестиционному проекту;

— с уровнем критического риска, предполагающие возможность потери не только прибыли, но и ожидаемой величины дохода (выручки);

— с уровнем катастрофического риска, предполагающие возможность потери всех собственных активов в результате банкротства.

    По национальной принадлежности  инвестора выделяют внутренние  и внешние инвестиции.

    По организационно-правовой  форме инвестора выделяют государственные, муниципальные инвестиции, инвестиции юридических лиц, физических лиц и т.д.

   По значимости инвестиций  выделяют глобальные, народнохозяйственные, крупномасштабные, локальные  и т.д.

     Наряду с понятием  инвестиций используют термин капитальные вложения (капиталообразующие инвестиции), предполагающие вложения средств в создание или увеличение основных средств, нематериальных активов и оборотных средств.  Капитальные вложения следует рассматривать как одну из форм инвестиций. Капитальные вложения осуществляются, как правило, в виде единовременных (капитальных) затрат на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение.

 

 

1.2 Основополагающие аспекты деятельности корпорации

 

В период реформирования советской, а затем российской экономики термины "корпорация", "корпоративное управление" стали все чаще использоваться в средствах массовой информации и в литературе, постепенно формируя представление о системе управления, используемой в корпорациях, как об одном из самых простых способов эффективного управления и вывода российских предприятий из кризиса. Наряду с этим, активное и постоянно усиливающееся взаимодействие с зарубежными партнерами заставило российских менеджеров изучать опыт передовых корпораций развитых стран, а разрабатываемое российское законодательство породило много вопросов и сомнений по этому поводу.

Прежде чем исследовать формирование инвестиционной стратегии, рассмотрим определение корпорации.

Корпорация — широко распространенная в странах с развитой рыночной экономикой форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму.

Из этого определения вытекает обязательность  наличия как минимум нескольких принципиальных условий для успешного функционирования корпорации: развитость  экономики,  сосуществование различных форм собственности (защищаемых государством и уважаемых населением), освоенное  населением  предпринимательства, достаточное количество профессиональных управляющих (менеджеров). Поэтому без выполнения этих условий и до тех пор, пока в масштабах государства (отдельного региона) или в отдельной отрасли не будут созданы необходимые нормативные и экономические предпосылки для успешной деятельности корпораций, говорить об эффективной реализации принципов корпоративного управления преждевременно.

В этой связи, обобщение накопленного за годы экономических реформ опыта поможет, на наш взгляд, понять суть происходящих преобразований в системах управления российских корпораций. Несмотря на относительную непродолжительность процесса перераспределения собственности в России, уже можно выделить определенные этапы формирования структур корпоративного управления, выявить истоки ошибок и заблуждений и предложить пути их преодоления.

Многолетняя противоречивая практика работы корпораций дала аналитическим и консалтинговым фирмам очень большой материал для обобщения и выработки единых норм и рекомендаций по корпоративному управлению.

В процессе функционирования корпорации в ее корпоративную среду вовлекаются тем или иным способом различные категории людей, поэтому руководство корпорации в процессе принятия решений должно учитывать интересы таких экономических составляющих общества как:

Потребители, которые требуют к себе самого пристального внимания со стороны корпорации. Без потребителей она просто не сможет существовать. Потребители хотят получить от нее качественные товары и услуги, приемлемые цены, хорошее обслуживание и правдивую рекламу. Если корпорация не стремится направить силы на удовлетворение потребностей потребителей, то это можно назвать главным стратегическим просчетом корпорации, из-за которого ее может постичь неудача как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. Это обусловлено тем, что отношение общества к корпорации в значительной степени формируется в точках продажи товаров и услуг.

Служащие, суть отношений которых с корпорацией переходит от обычных требований справедливой оплаты труда и к другим аспектам взаимоотношений работодателя с работником: равенство возможностей, защита здоровья на рабочем месте, финансовая безопасность, невмешательство в личную жизнь, свобода самовыражения и обеспечение соответствующего уровня жизни.

Местное население, на которое корпорации оказывают наибольшее воздействие в процессе производства. Именно здесь от них ждут непосредственного участия в решении местных проблем: образование, организация транспорта, условия для отдыха, система здравоохранения, решение проблем окружающей среды. В России где много градообразующих предприятий эта проблема особенно актуальна, поэтому именно здесь корпорации прежде всего должны объяснять суть и характер своей деятельности.

Общество в целом, на которое корпорации оказывают воздействие на национальном и международном уровне. Их деятельность оказывается объектом пристального внимания различных групп и организаций, включая академические круги, правительственные структуры и средства массовой информации. От корпораций ждут участия в решении проблем национального и международного масштаба. В то же время их первой и главной обязанностью перед обществом является забота о поддержании собственной экономической жизнеспособности в качестве производителя товаров и услуг, в качестве нанимателя и создателя рабочих мест. Одной из главных мировых проблем, особенно в настоящее время, является проблема экологической безопасности производства.