Управление денежными потоками предприятия

 

 

 

Реферат

 

Управление денежными  потоками предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Денежный поток: сущность, принципы, факторы

Осуществление практически  всех видов финансовой деятельности предприятия генерирует определенное движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Разные экономисты дают различные  определения этому понятию.

Ю. Бригхем дает такое определение: «Денежный поток – это фактически чистые денежные средства, которые приходят в фирму или тратятся ею на протяжении определенного времени». Данная формулировка непосредственно связана с оценкой целесообразности осуществления капитальных вложений, т. е. с учетом чистого денежного потока. Автор определяет его по следующей модели:

Чистый денежный поток = Чистый доход +Амортизация + Доход на капитал

Отечественный экономист  И. А. Бланк формулирует определение  денежного потока: «Денежный поток (cash-flow) – основной показатель, характеризующий эффект инвестиций в виде возвращаемых инвестору денежных средств. Основу денежного потока по инвестициям составляет чистая прибыль и сумма амортизации материальных и нематериальных активов».

Такие авторы, как Р. А. Брейли и С. С. Майерс предлагают определить поток денежных средств следующим образом: «Поток денежных средств от производственно-хозяйственной деятельности определяется вычитанием себестоимости проданных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от реализации».

Несмотря на полемику между  отечественными и зарубежными авторами по определению «денежный поток» - все они правы, т. к. рассматривают  его с различных позиций финансово-хозяйственной  деятельности предприятия.

Бочаров В.В. – «Денежный  поток» - это объем денежных средств, который получает или выплачивает  предприятие в течение отчетного  или планируемого периода».

Таким образом, денежный поток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств в результате реализации какого-либо проекта или функционирования того или иного вида активов.

Классификация денежных потоков предприятия

Классификационный признак	Наименование денежного  потока
Масштаб обслуживания хозяйственно-финансовых процессов.	Денежный поток предприятия. Денежный поток структурного подразделения. Денежный поток отдельной хозяйственной операции.
Вид финансово-хозяйственной деятельности.	Совокупный денежный поток. Денежный поток текущей деятельности. Денежный поток инвестиционной деятельности. Денежный поток финансовой деятельности.
Направление движения.	Входящий денежный поток (приток). Исходящий денежный поток (отток).
Форма осуществления.	Безналичный денежный поток. Наличный денежный поток.
Сфера обращения.	Внешний денежный поток. Внутренний денежный поток.
Продолжительность.	Краткосрочный денежный поток Долгосрочный денежный поток.
Достаточность объема.	Избыточный денежный поток. Оптимальный денежный поток. Дефицитный денежный поток.
Вид валюты.	Денежный поток в национальной валюте. Денежный поток в иностранной валюте.
Предсказуемость	Планируемый денежный поток. Непланируемый денежный поток.
Непрерывность формирования.	Регулярный денежный поток. Дискретный денежный поток.
Оценка во времени	Текущий денежный поток Будущий денежный поток.

Рассмотрим некоторые  виды денежных потоков.

Входящий денежный поток (приток) характеризуется совокупностью поступлений денежных средств на предприятии за определенный период

времени.

Исходящий денежный поток (отток) характеризуется совокупностью использования (выплат) денежных средств предприятием за тот же период времени.

Внешний денежный поток характеризуется поступлением денежных средств от юридических и физических лиц, а также выплатой денежных средств юридическим и физическим лицам. Он способствует увеличению или уменьшению остатка денежных средств предприятия.

Внутренний денежный поток характеризуется сменой места нахождения и формы денежных средств, которыми располагает предприятие. Он не влияет на их остаток, т.к. составляет внутренний оборот.

Вложения денежных средств в другие объекты на срок до 1 года составляет краткосрочный денежный поток. Если срок свыше года, то денежный поток характеризуется как долгосрочный.

Избыточный денежный поток характеризуется превышением поступления денежных средств над текущими потребностями предприятия. Его свидетельством является высокая положительная величина чистого остатка денежных средств, неиспользуемого предприятием в процессе осуществления финансово-производственной деятельности.

В случае, когда поступающих  денежных средств недостаточно для удовлетворения текущих потребностей предприятия, формируется дефицитный денежный поток. Даже при положительном значении суммы чистого остатка денежных средств он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в денежных средствах по всем направлениям финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Отрицательное значение суммы  чистого остатка денежных средств автоматически делает этот поток дефицитным.

Оптимальный денежный поток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежных средств, способствует формированию их оптимального остатка, позволяющего предприятию своевременно выполнять свои обязательства.

Планируемый денежный поток характеризуется возможностью предсказания: в какой сумме и когда поступят денежные средства на предприятие или будут им использованы. Движение денежных средств, которое возникает на предприятии внепланово, характеризуется как неплановый денежный поток.

Регулярный денежный поток характеризуется поступлением и использованием денежных средств, которые в рассматриваемый период времени осуществляются постоянно по отдельным интервалам.

Дискретный денежный поток характеризуется движением денежных средств, связанным с осуществлением единичных финансово-хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени.

Поступление и использование  денежных средств, осуществляемое через

равные промежутки времени, характеризуется как регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами (аннуитет).

Текущий денежный поток характеризуется как движение денежных

средств, приведенное по стоимости к текущему моменту времени.

Будущий денежный поток характеризуется как движение денежных

средств, приведенное по стоимости к конкретному предстоящему моменту

времени.

Для определения величины финансового результата предприятия

целесообразно проанализировать все направления притока и  оттока

денежных ресурсов.

Приток денежных средств (Пр) осуществляется за счет выручки от

реализации продукции  (работ, услуг); увеличения уставного капитала от

дополнительной эмиссии  акций, полученных средств, займов и т.д.

Отток денежных средств (От) возникает вследствие покрытия текущих

(операционных) затрат; инвестиционных расходов, платежей в бюджет и во

внебюджетные фонды; выплат дивидендов акционерам предприятия и т.д.

Таким образом, поток денежных средств предприятия (П) образуется как

разница между всеми поступлениями  и расходованием денежных средств:

П = Пр – От

Чистый денежный поток (ЧДП) - разница между суммой положительного

денежного потока (ПДП) и  суммой отрицательного денежного потока (ОДП) в рассматриваемом периоде времени:

ЧДП = ПДП – ОДП

Положительный денежный поток характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятия от всех видов хозяйственных операций («приток» денежных средств).

Отрицательный денежный поток – совокупность выплат денежных средств предприятиям в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций («отток» денежных средств). Оба потока тесно взаимосвязаны.

Эффективное управление денежными  потоками предприятия – это обеспечение  финансового равновесия и финансового  профицита (излишка) в процессе развития предприятия путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Например, деньги конвертируются в запасы, дебиторскую задолженность  и обратно в деньги, замыкая  цикл движения оборотного капитала компании. Когда денежный поток уменьшается  или перекрывается полностью, возникает  явление неплатежеспособности. Недостаток денежных средств предприятие может ощутить даже в том случае, если формально оно остается прибыльным (например, нарушаются сроки платежей клиентами компании). Именно с этим связаны проблемы доходных, но неликвидных компаний, стоящих на грани банкротства.

Поэтому важная роль рационального  управления денежными потоками предприятия  определяется основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают всю финансовую деятельность предприятия и предоставляют систему «финансового кровообращения» его хозяйствующего организма для обеспечения важнейшего симптома – «финансовое здоровье с целью достижения высоких конечных результатов своей деятельности».
2. Денежные потоки обеспечивают финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Денежные потоки способствуют повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности  труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.
4. Денежные потоки позволяют сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов.
5. Денежные потоки – это важный финансовый рычаг обеспечения ускорения оборота капитала предприятия, который способствует сокращению продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемому в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижает потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Это обеспечивает предприятию рост суммы прибыли.
6. Денежные потоки обеспечивают снижение риска неплатежеспособности предприятия, достигаемых при синхронизации поступления и выплат денежных средств.
7. Денежные потоки позволяют получить предприятию дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Например, эффективное использование временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.

Процесс управления денежными  потоками предприятия базируется на определенных принципах:

• Информативной достоверности;
• Обеспечения эффективности;
• Обеспечения ликвидности;
• Обеспечения сбалансированности.

1. Принцип информативной достоверности. Основой управления является наличие оперативной и достоверной учетной информации, формируемой на базе бухгалтерского и управленческого учета. Состав такой информации весьма разнообразен: движение средств на счетах и в кассе предприятия, дебиторская и кредиторская задолженность предприятия, бюджеты налоговых платежей, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, бюджеты предстоящих закупок, требующих предварительной оплаты, и многое другое. Сама же информация поступает из различных источников, ее сбор и систематизация должны быть отлажены с особой тщательностью, поскольку запаздывание и ошибки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всей компании в целом. При этом каждое предприятие самостоятельно определяет формат предоставления, периодичность сбора информации, схему документооборота.

2. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
3. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе временного интервала рассматриваемого периода.
4. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.