Стратегия инноваций и инвестиций

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь созданные и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Из определений следует, что одни инвестиции направлены на увеличение собственного капитала (покупка  акций и вложение пая с целью  получения дивидендов, вклады на счета  банков и покупка акций для  получения по ним процентов), а  другие — на расширение производственной базы путем покупки оборудования и земли, а также на капитальное строительство.

В данной теме рассматриваются способы решения проблем, связанных с инвестированием в создание и модернизацию основных фондов. Эта область наиболее сложна с позиции как обоснования необходимости осуществления капиталовложений, так и оценки их эффективности и привлечения необходимых финансовых ресурсов.

Создание и воспроизводство  основных фондов может финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

- заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и т.д.);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) 
предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов 
и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капиталовложений путем строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих промышленных предприятий и субъектов.

К новому строительству  относится строительство предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках и по специально разработанному проекту.

Расширение действующего предприятия представляет собой  либо строительство последующих  очередей дополнительных производственных комплексов и производств по новым проектам, либо строительство или расширение существующих цехов основного, вспомогательного и обслуживающего производств. Оно ведется, как правило, на территории действующего предприятия или на примыкающих площадях.

Реконструкция — это полное или частичное переоборудование или переустройство действующего предприятия с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования путем механизации и автоматизации производства, устранения диспропорций в технологических звеньях и вспомогательных службах. При реконструкции допускается строительство новых цехов взамен старых.

Техническое перевооружение — комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных производств в соответствии с современными требованиями путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего оборудования, улучшения организации и структуры производства. Оно направлено на повышение интенсификации производства, увеличение производственных мощностей, улучшение качества выпускаемой продукции.

Государственное регулирование  инвестиционной деятельностью, т.е. инвестиционная политика, осуществляется в соответствии с государственными инвестиционными программами следующими путями:

- прямое управление государственными инвестициями;

- введение системы налогов с дифференцированными налоговыми ставками и льготами;

- предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, 
бюджетных ссуд на развитие отдельных территорий, отраслей и 
производств;

- проведение соответствующей финансовой и кредитной поли 
тики, ценообразования (в том числе выпуск в обращение ценных 
бумаг), амортизационной политики;

- контроль за применением норм и стандартов, а также за соблюдением правил обязательной сертификации и т.д.

Государство в соответствии с законодательством, действующим на территории Российской Федерации, гарантирует защиту инвестиций, в том числе и иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы или реквизированы.

Предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, размеры  и эффективность инвестиций. По своему усмотрению оно привлекает на договорной основе, преимущественно конкурентной (в том числе через торги  подряда), физических и юридических  лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. В соответствии с Законом "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" от 26.06.91 г. в редакции   Федерального закона от 19.06.95 г. № 89-ФЗ правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов данной деятельности, является договор (контракт) между ними.

Выбор того или иного  направления вложений определяется многими обстоятельствами. Важнейшими среди них являются следующие: инвестиционный климат в стране, состояние производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитная политика, уровень развития воспроизводственной рыночной инфраструктуры и системы привлечения и освоения капиталовложений, система налогообложения, уровень развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточными финансовыми ресурсами для поддержания производства на уровне требований динамично развивающегося рынка, перед ними всегда возникает двуединая задача: с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами привлекательность и необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а с другой — доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности. Решение этой задачи предполагает использование системы показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников инвестиционного проекта:

- показатели предполагаемой доходности от вложения средств 
в проект, а также показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников;

- показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта;

- показатели социальных и экологических последствий, а также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной  окружающей среды.

В условиях рыночных отношений  важнейшим фактором экономического роста предприятия является увеличение объема производства на каждую затрачиваемую единицу материальных и финансовых ресурсов, т.е. повышение результативности работы предприятия. А достигается это за счет лучшего использования ресурсов предприятия и расширения его производственных возможностей на основе радикальных изменений в производственной базе (внедрение новой техники, техническое перевооружение и новое строительство). Последнее связано с капиталовложениями. Непосредственным результатом капиталовложений в экономическом значении является ввод или модернизация (реконструкция) основных фондов, а конечным — прирост объемов производства. Поэтому экономическую эффективность   сделанных капиталовложений Э_ф следует рассматривать как отношение прироста  объемов производства  (ΔQ)   к объему  капитальных вложений (К), вызвавших данный прирост:

                                                                ΔQ

                                                      Э_ф = ¾¾.                                                         (1)                                                         

                                                                 К

 

Однако следует заметить, что между вложениями и получением эффекта от них лежит определенный промежуток времени. В теории его  принято называть лагом запаздывания отдачи по отношению к капитальным вложениям. Для предприятия, функционирующего в условиях жесткой конкуренции, далеко не безразлична продолжительность такого запаздывания, и оно заинтересовано в его сокращении, причем это должно решаться еще на стадии обоснования выбора инвестиционного проекта. И в теории, и на практике существует определенная методика разработки инвестиционного проекта и его реализации по следующим этапам: формирование инвестиционного замысла (идеи); исследование условий реализации инвестиционного проекта; технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта; приобретение, аренда или отвод земельного участка; подготовка контрактной документации; осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско-наладочные; эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

Формирование инвестиционного  замысла (идеи):

- рождение и предварительное обоснование замысла;

- инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги);

- проверка необходимости выполнения сертификационных требований;

- предварительное согласование при необходимости с муниципальными и отраслевыми органами управления;

- подготовка информационного обеспечения.

Исследование условий  реализации инвестиционного проекта:

- установление величины  спроса на продукцию, намеченную к выпуску;

- оценка уровня базисных, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);

- подготовка предложений по организационно-правовой форме 
реализации проекта и составу участников;

- оценка предполагаемого объема инвестиций;

- подготовка предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, 
в частности оценка его эффективности;

- подготовка контрактной документации на выполнение проекта;

- подготовка инвестиционного предложения для потенциального 
инвестора.

Технико-экономическое обоснование проекта:

- проведение маркетингового исследования (спроса и предложения, 
сегментации рынка, цены), выработка маркетинговой стратегии и т.д.;

- подготовка программы выпуска продукции;

- разработка исходно-разрешительной документации;

- разработка технических решений (в том числе генерального плана, состава оборудования и технологических решений на основе анализа существующей и предлагаемой технологии состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей и площадей, предложений по закупке зарубежных технологий и оборудования, использования сырья и материалов, комплектующих изделий и энергоресурсов);

- инженерное обеспечение;

- составление плана мероприятий по охране окружающей среды 
и соблюдению безопасности;

- описание системы управления предприятием;

- описание организации строительства;

- сметно-финансовая документация (в том числе оценка издержек производства, расчет капитальных затрат, годовых поступлений 
от деятельности предприятия, потребности в оборотных средствах, 
оценка проектируемых и рекомендуемых источников финансирования проекта, расчет предполагаемых потребностей в иностранной 
валюте, выбор кредитов, оформление соглашений);

- оценка рисков, связанных с осуществлением проекта;

- установление сроков осуществления проектов;

- анализ  бюджетной эффективности  в  случае использования 
бюджетных инвестиций;

- формулирование условий прекращения реализации проекта.

Желательно, чтобы ТЭО  прошло вневедомственную экологическую и другие виды экспертиз.

Формирование контрактной документации  подготовка переговоров с потенциальными инвесторами и тендерных торгов по реализации проекта.

Составление рабочей  документации — подготовка проектно-сметной документации на стадии рабочих чертежей, определение изготовителей и поставщиков нестандартного технологического оборудования.

Осуществление строительных и монтажных работ — наладка оборудования, обучение персонала, выпуск пробной партии продукции.

Эксплуатация объекта  и мониторинга экономических  показателей:

- сертификация продукции;

- создание сбытовой сети (посредники, дилеры и т.д.);

- создание центров сервисного обслуживания;

- система  текущего  мониторинга  экономических  показателей 
(объем продаж и производства, издержки производства и реализации, качество продукции, доходность авансированного капитала, прибыль и т.д.).

2.1 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Методология и методы оценки эффективности инвестированных  проектов в Российской Федерации  независимо от форм собственности определены в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования, утвержденных Госстроем России, Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Госкомпромом России 31 марта 1994 г. №7-12/47.

Согласно Методическим рекомендациям при оценке эффективности инвестиционных проектов определяются коммерческая (финансовая) эффективность, т.е. финансовые последствия от реализации проекта для его непосредственных участников, бюджетная эффективность — финансовые последствия от осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов и экономическая эффективность — затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляют определение и соотнесение затрат и результатов их осуществления.

Все вышеназванные оценки рекомендуется производить с  использованием следующих показателей: чистого дохода (интегрального эффекта); индекса доходности; внутренней нормы доходности; срока окупаемости инвестиций и других, отражающих интересы участников или специфику проекта.