Рынок ценных бумаг и его роль в функционировании экономики

 

 

Рынок ценных бумаг  и его роль в функционировании экономики

Контрольная работа по  дисциплине <Рынок ценных бумаг>

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание 
 
Введение 3 
1. Сущность и значение рынка ценных бумаг 4-6 
2. Ценные бумаги и их функционирование 7-9 
3. Роль ценных бумаг в рыночной экономике 10-11 
Заключение 12-13  
Список литературы 14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

Устойчивое  положение любого государства определяется, прежде всего, стабильным финансовым состоянием – величиной дефицита государственного бюджета и государственного долга. 
Важное место среди мер по оздоровлению экономики страны, поддержанию экономического роста, стабилизации финансовой системы занимает создание реально действующего рынка ценных бумаг. В связи с этим интерес к проблемам фондового рынка постоянно возрастает. 
Рынок ценных бумаг и его институты играют важную роль в функционировании рыночной экономики. Через покупку и продажу акций, облигаций и других ценных бумаг происходит перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики. 

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных  отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте).

 В настоящее  время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появление – логическое продолжение приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России. Фондовый рынок является неотъемлемой частью рыночной экономики, вследствие чего появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно. В настоящее время в обществе сформировалась устойчивая потребность в знаниях в области ценных бумаг, рынка ценных бумаг, биржевого дела. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников. Значение рынка ценных бумаг как составной части финансового рынка продолжает возрастать.

 

 

 

 

 

 

Сущность и значение рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, фондовый рынок — составная часть финансового рынка, на котором оборачиваются ценные бумаги.

Можно выделить международные, национальные, региональные (территориальные) рынки ценных бумаг; рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг; рынки первичных и производных ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг  – это и сфера, где получают прибыль, и сфера вложения капиталов. Фондовый рынок образует большую  часть рынка ценных бумаг. Место  рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные отношения и полученная прибыль. Основные внешние источники – банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг –  аккумулировать финансовые ресурсы  и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю.

 Рынок ценных  бумаг может быть условно разделен  на отдельные сектора:

– по структуре  участников. Рынок ценных бумаг включает в себя эмитентов (юридических или  физических лиц), выпускающих ценные бумаги, и инвесторов (юридических или физических лиц), покупающих ценные бумаги, а также посредников (дилеров, брокеров, маклеров), помогающих обращению ценных бумаг и совершению фондовых операций;

– по экономической  природе ценных бумаг, по их отношению к собственности (владение, распоряжение, пользование);

– по связи ценных бумаг с выпуском, первичным размещением  и последующим обращением (первичный  и вторичный рынок);

– по эмитентам  и инвесторам (государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица);

– по гражданству  эмитентов и инвесторов (резиденты  и нерезиденты);

– по территории, на которой обращаются ценные бумаги (региональный, национальный и мировой  рынок);

– по степени  риска.

Отдельные сектора (сегменты) рынка ценных бумаг оказывают существенное влияние на его развитие.

Классификация по характеру движения ценных бумаг

1. Первичный рынок — рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.
2. Вторичный рынок — рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей.
3. Третий рынок охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга ценными бумагами. Его также называют внебиржевым рынком или OTC.
4. Четвёртый рынок — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами.

Основными источниками  правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются:

1. Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74
2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7
3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ
4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ
5. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ
6. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ
7. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27
8. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36
9. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17
10. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Ценные  бумаги и их функционирование.

До 1980-х  годов в России не было рынка ценных бумаг, если не считать размещения облигаций  государственных займов, где покупателем  в большинстве случаев в принудительном порядке выступало население. В 1985-1987 годах в результате политики перехода к рыночным отношениям в экономике страны появились акции. Их появление можно считать началом возрождения рынка ценных бумаг. Вначале появились акции трудового коллектива, распространявшиеся среди работников предприятия. Они эмитировались с целью повысить заинтересованность работников в результатах труда и привлечь дополнительные ресурсы для технического перевооружения производства. Следом за акциями трудовых коллективов появились акции предприятий, которые можно было продавать на сторону, но только юридическим лицам, а затем и акции, продажа которых разрешалась и физическим лицам, в том числе и иностранным. 
Первыми акциями такого типа стали бумаги акционерного общества "КамАЗ". В декабре 1990 года правительство России приняло Постановление об акционерных обществах, в котором предусматривалась возможность обращения ценных бумаг и определялось само понятие "обращение ценных бумаг" (продажа и покупка или другие действия, приводящие к смене владельца) 
Юридически понятие ценной бумаги вводится в ст. 142 Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ) и звучит следующим образом: "Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении" 
В условиях рынка его участники вступают между собой в многочисленные отношения, в том числе по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом фиксируются, оформляются, закрепляются. 
В этом смысле ценная бумага - это такая форма фиксации рыночных отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продаже ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. 
Но ценная бумага - это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.  
Ценная бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.  
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, плюс они постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.  
Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой. 
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций: 
   • перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями 
населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.; 
   • предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, 
соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; 
   • обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.  
Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: 
• I класс - основные ценные бумаги; 
• II класс - производные ценные бумаги. 
Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. 
Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги. Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др. Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др. 
Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. 
Основными видами ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности (они играют роль финансовых инвестиций) являются: акции, облигации, банковские сертификаты, векселя, чеки, коносаменты, варранты, фьючерские контракты, срочные ценные бумаги, бессрочные ценные бумаги, инвестиционные, неинвестиционыые. Теперь рассмотрим более подробно каждую из ценных бумаг. 
   • Акции удостоверяют право акционера на долю в капитале акционерного общества и на получение дохода (дивиденда) как результатов деятельности этого общества. Это единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Сумма акции есть доля акционера во всем том, чем владеет акционерное общество, его право на часть капитала, имущества, дохода. Акции существуют столько же времени, сколько существует акционерное общество, хотя они могут сменить множество владельцев. Акционер не имеет права возвратить акции выпустившему их эмитенту, а может лишь продать их на вторичном рынке. 
   • Эмиссия акций осуществляется в следующих случаях: при акционировании, то есть при учреждении акционерного общества; для формирования уставного капитала; при преобразовании уже существующей компании в акционерное общество и при дополнительной мобилизации капитала для увеличения уставного капитала. 
   • Облигация - это единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода. Владелец облигаций имеет право получения их полной стоимости и заранее обусловленного дохода. Облигации выпускаются как частными корпорациями, так и государственными. 
Классическая форма существования ценной бумаги - это бумажная форма, при которой ценная бумага существует в форме документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования. 
Инвестиционные (капитальные) ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.). 
Не инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты). 
Основные виды ценных бумаг являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

Роль ценных бумаг в рыночной экономике

Роль рынка  ценных бумаг в современной экономике  обусловлена:

- преобладанием  акционерной формы собственности;

- значительной  ролью государства в экономике;

- развитием  кредитной системы.

Для рынка ценных бумаг  в России в настоящее время характерны следующие особенности:

1) Неразвитость инфраструктуры.

По числу фондовых бирж Россия превосходит почти любую страну мира. Для сравнения: в Россиии 11, США насчитывается  13 фондовых бирж. в Англии-6, во Франции-8, в Германии-8, в Япони-8. Однако по количеству совершаемых сделок и их стоимости российские фондовые биржи намного уступают не только биржам развитых, но и большинства развивающихся стран.

Большинство инвестиционных институтов России имеют сравнительно незначительных уставной капитал и по мировым критериям неконкурентоспособны.

2) Низкая ликвидность большинства  выпущенных ценных бумаг, прежде  всего акций и облигаций предприятий.  На биржах котируются акции  незначительного числа предприятий,  причем подавляющее большинство  из них котируется только на 1-2 биржах. Более или менее высокой ликвидностью обладают только акции нескольких компаний ( РАО “ЕЭС”, Газпром и т.п.).

В настоящее время рынок  ценных бумаг создает негативные явления в экономике. Происходит отток средств из реального сектора экономики в финансово-спекулятивный. Коммерческие банки в основном вкладывают средства в операции с государственными ценными бумагами и валютой, получая огромные прибыли. Источником этой прибыли в значительной мере является рост государственного долга - внутреннего и внешнего.

В течение трех последних  лет внутренний долг России показывает устойчивый рост. На начало 2011г. этот показатель составлял 2,94 трлн руб. Таким образом, внутренний госдолг вырос за год  на 1,25 трлн руб., или на 42,5%. В 2009г. он равнялся скромным 1,5 трлн руб., но подрос на 40%, в 2010г. - еще на 40%, а в прошлом году - чуть более чем на 40%. Из указанных 4,19 трлн руб. задолженность власти в госбумагах составляет 3,55 трлн руб., объем госгарантий равняется 0,64 трлн руб. 
Закон о федеральном бюджете на 2012-2014гг. предполагает дальнейший рост внутреннего госдолга: в следующем году - до 7,87 трлн руб., а в 2014г. - и вовсе до 9,22 трлн руб. Таким образом, госдолг России вырастет до 15,5% от ВВП. 
 
Государство, естественно, имеет больше возможностей для отсрочки своего банкротства, но рано или поздно оно наступит, если не произойдет кардинального изменения финансовой политики правительства.

В настоящее время курсы  акций российских компаний мало связаны  с результатами их финансово-хозяйственной деятельности, а определяются продолжающейся борьбой между финансовыми группами за передел собственности. Происходит скупка иностранным капиталом по дешевке акций важнейших российских предприятий, вследствие чего они переходят под его контроль. Это касается, например, предприятий металлургии, лесного комплекса, машиностроения.

В целом рынок ценных бумаг  в России в настоящее время  не выполняет своих экономических  функций, прежде всего не осуществляется инвестирование производственной сферы. Напротив, благодаря ему происходит отток средств из этой важнейшей сферы жизни общества. Не осуществляется перелива капитала от низкоэффективных предприятий и производств к высокоэффективным.

Образование рынка ценных бумаг создало в обществе финансовые группировки, извлекающие колоссальные доходы от операций с ценными бумагами и по существу эксплуатирующие отечественное производство и присваивающие все более значительную часть доходов государственного бюджета.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение 
Итак, в данной курсовой работе были проведены исследования и получены выводы по соответствующим целям, поставленным в начале работы. 
Были определены основные функции участников рынка ценных бумаг. Брокер как и дилер занимается совершением гражданско-правовых сделок в качестве поверенного или комиссионера. Управляющие компании осуществляют деятельность по управлению ценными бумагами. Коммерческие банки в России могут выполнять все виды деятельности, предусмотренные законодательством. Регистраторы, как и номинальные держатели ведут учёт собственников ценных бумаг. Депозитарии осуществляют учёт прав и хранение ценных бумаг. Расчётно-клиринговые организации осуществляют обслуживание участников рынка ценных бумаг. Инвестиционный фонд совершает продажу своих акций и инвестирует средства в различные ценные бумаги. 
Так же были выделены основные функции рынка ценных бумаг. Он выполняет две главные функции. Первая заключается в обеспечении гибкого межотраслевого перераспределения капиталов и мобилизации денег населения с тем, чтобы направить их на развитие тех отраслей, где может быть обеспечена более высокая экономическая эффективность в выпуске конкурентоспособной продукции и в оказании услуг. Вторая предполагает мобилизацию временно свободных денежных средств для удовлетворения нужд государства и других организаций. 
Выделены главные особенности становления рынка ценных бумаг в России.  
Во-первых, обычно развитие эффективных рынков ценных бумаг сопровождает рост всей национальной экономики. В России зарождение и становление фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках рынка ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает кризисные явления на этом рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства. 
Во-вторых, "непрозрачность" рынка, рискованность операций на нем, преобладание долговых обязательств государства для покрытия бюджетного дефицита вызывают доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает свободные средства от долгосрочного инвестирования, которое всегда является важнейшим фактором экономического роста. 
В-третьих, дестабилизирующее влияние на российский рынок ценных бумаг оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в переходный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных вложений стратегического характера. 
Зарубежный опыт свидетельствует, что негативное воздействие инфляции в определенной мере преодолевается путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам индексируется с поправкой на темп инфляции. В России рынок индексируемых фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие инфляции на рынок ценных бумаг. 
В-четвертых, серьезным препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового рынка в России является несовершенство законодательства и норм регулирования по ценным бумагам.  
Развитие рынка ценных бумаг происходит в довольно сложных экономических условиях, которые характеризуются ростом инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и огромным дефицитом федерального бюджета. Эти факторы в определенной степени мешают развитию полноценного рынка ценных бумаг.