Основная задача оценки финансовой состоятельности инвестиционного решения

Филиал ГОУ ВПО «МГУТУ им. К. Г. Разумовского»

в г. Чебоксары

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА № _______

 

по  _______________________________________ вариант ____________________________

студента _______________курса, специальности ____________________________________

факультета ____________________________________________________________________

______________________________________________________________________________

_{(фамилия, имя,  отчество)}

 

Шифр № ______________________________группа _________________________________

Занимаемая должность _________________________________________________________

Домашний адрес: ______________________________________________________________

______________________________________________________________________________

Рецензия ____________________________________ «_____»____________________  20___ г

Преподаватель _______________________  _________________________________________

_{(подпись)                                                         (инициалы, фамилия)}

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..3

1. Основная  задача оценки финансовой состоятельности  инвестиционного решения……………………………………………………………………………5

2. Процесс подготовки  отчета о прибыли………………………………….……8

3. Процесс подготовки  отчета о движении денежных  средств с указанием видов денежных потоков………………………………………………………..12

4. Назначение балансового отчета……………………………………………...14

5. Основные показатели оценки  финансовой состоятельности проекта с их описанием………………………………………………………………………...17

Литература……………………………………………………………………….22

Приложение………………………………………………………………………24

 

Введение

Инвестиционная деятельность является залогом успешного развития экономики любой страны. В России экономическая ситуация постепенно начинает стабилизироваться, что способствует активизации инвестиционных процессов в различных сферах хозяйства.

Однако сегодня объемы инвестиций недостаточны для того, чтобы значительно ускорить темпы  экономического развития предприятий Российской Федерации. Для того чтобы изменить ситуацию в лучшую сторону необходимо совершенствовать экономический механизм управления инвестициями.

Инвестиционная деятельность в Российской Федерации определяется Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных  вложений» №39-ФЗ от 25.02.1999г.

Согласно этому закону, инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том  числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. Инвестиционной деятельностью признаются вложения инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта.

Целью данной работы является рассмотрение оценки состоятельности и эффективности инвестиционных проектов.

Задача:

1. определить финансовую состоятельности инвестиционного решения;
2. описать процесс подготовки отчета о прибыли;
3. описать процесс подготовки отчета о движении денежных средств с указанием видов денежных потоков;
4. объяснить назначение балансового отчета;
5. привести основные показатели оценки финансовой состоятельности проекта с их описанием.

 

Вариант – 2

1. Основная задача оценки финансовой состоятельности инвестиционного решения

Основная задача, решаемая при оценке финансовой состоятельности инвестиционного проекта - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам. Последние включают в себя все выплаты, связанные с осуществлением проекта.

Оценка ликвидности инвестиционного проекта основывается на планировании движения денежных средств. Для этого весь срок жизни проекта разбивается на несколько временных отрезков - "интервалов планирования", каждый из которых затем рассматривается в отдельности с точки зрения соотношения притоков и оттоков денежных средств. Продолжительность интервалов планирования определяется уровнем предынвестиционных исследований, возможностью подготовки исходной информации и сроком жизни проекта. Как правило, для кратко- и среднесрочных инвестиционных проектов она составляет месяц, квартал или полугодие, а для крупномасштабных и длительных проектов - год.

С позиции бюджетного подхода, ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательные значения накопленной суммы денежных средств свидетельствуют об их дефиците. Нехватка наличности для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов фактически означает банкротство проекта и, соответственно, делает недостижимыми все возможные последующие "успехи".

В качестве притоков денежных средств рассматриваются:

1. поступления от реализации продукции (услуг);
2. внереализационные доходы;
3. увеличение основного акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;
4. привлечение денежных ресурсов на возвратной основе (кредиты и облигационные займы).

Оттоками являются:

1. инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала;
2. текущие затраты;
3. платежи в бюджет (налоги и отчисления);
4. обслуживание внешней задолженности (проценты и погашение займов);
5. дивидендные выплаты.

Решение проблемы обеспеченности проекта финансовыми ресурсами  в процессе его осуществления  имеет исключительное значение. Как вытекает из мирового опыта, одна из основных причин возникновения трудностей на эксплуатационной фазе развития проекта заключается в недооценке потребности в средствах для формирования оборотного капитала. В частности, критическая ситуация может возникнуть в случае, если не будет учтена задержка между отгрузкой продукции потребителю и поступлением денежных средств за отгруженную продукцию на расчетный счет предприятия. Не менее важной задачей является также согласование графика погашения задолженности с возможностями проекта по генерации собственных оборотных средств.

Базовые формы финансовой оценки

Оценка финансовой состоятельности  инвестиционного проекта основывается на трех формах финансовой отчетности:

1. отчет о прибыли;
2. отчет о движении денежных средств;
3. балансовый отчет.

Указанные формы в  целом соответствуют аналогичным  формам финансовой отчетности, используемым в России и других странах. Основное отличие базовых форм финансовой оценки от отчетных форм состоит в  том, что первые представляют будущее, прогнозируемое состояние инвестиционного проекта. Структура базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в течение всего срока его жизни по каждому интервалу планирования. При этом могут быть рассчитаны самые различные показатели финансовой состоятельности, проведена оценка ликвидности, выполнен анализ источников финансирования проекта. Унифицированный подход к представлению информации гарантирует сопоставимость результатов расчетов для различных проектов и вариантов решений.

Все три базовых формы  основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться  друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном  виде, но со своей, отличной от двух других, точки зрения. Указанное обстоятельство может быть соотнесено с тем, что разные стороны, принимающие участие в осуществлении инвестиционного проекта, по-разному воспринимают информацию о последнем. Так, для держателей проекта или совладельцев (акционеров) будущего предприятия наибольший интерес будет представлять отчет о прибыли, тогда как для кредиторов более важными будут отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.

 

2. Процесс подготовки отчета о прибыли

Отчет о прибыли необходим  для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта.

Еще одна функция, выполняемая  этой формой - расчет величин различных  налоговых выплат и дивидендов.

Ниже будут даны некоторые  комментарии к основным статьям отчета о прибыли (см. приложение 1,табл. 1).

Выручка от реализации ¹- это цена всего объема отгруженной продукции или оказанных услуг за выбранный промежуток времени.

В некоторых случаях  данная позиция представляется в  развернутой форме. При этом отдельно могут выделяться строки "Валовой объем реализации", "Возврат ранее отпущенной продукции", "Скидки по реализации".²

Как правило, при определении  объема реализации не учитываются налоги с оборота, таможенные и акцизные сборы³.

Итоговой строкой во всех этих случаях будет "Чистая выручка от реализации".

Под "себестоимостью продукции"⁴ в западной экономической литературе понимаются затраты, связанные непосредственно с производством реализованной продукции, то есть, прямые затраты.

В России и некоторых других странах состав затрат, включаемых в себестоимость продукции (услуг), регламентируется соответствующими законодательными и нормативными актами. Поэтому для этой, нормативной величины себестоимости, целесообразнее использовать понятие "полная себестоимость".

Очень часто указанная  статья отчета о прибыли разбивается  на несколько частей: прямые затраты, косвенные или накладные расходы и операционные или функциональные затраты, представляющие собой сумму прямых и накладных расходов. Это позволяет рассчитать различные виды прибыли, например, маржинальную прибыль и прибыль от операций.

Маржинальная (маргинальная)⁵ прибыль представляет собой разность между выручкой от реализации и прямыми, то есть, переменными⁶ затратами на ее производство. Экономический смысл маржинальной прибыли состоит в том, что это - то увеличение общей массы прибыли, которое достигается при увеличении объема производства на одну единицу. Отсюда вытекает вывод: минимально допустимый объем производства (так называемая "точка безубыточности") должен соответствовать равенству между маржинальной прибылью и накладными (постоянными) расходами. Однако, поскольку на практике разделение затрат на "чисто переменные" и "чисто постоянные" весьма затруднительно, точный расчет маржинальной прибыли не всегда возможен⁷.

Прибыль от операций ⁸ представляет собой разность между выручкой от реализации и операционными (функциональными) затратами, то есть расходами, непосредственно связанными с осуществлением производственной деятельности. Указанные затраты включают в себя, помимо прямых затрат, накладные расходы (административные, сбытовые и т.п.). Амортизационные отчисления и финансовые накладные расходы (проценты) в операционные затраты не включаются. Экономический смысл прибыли от операций состоит в оценке эффективности чисто производственной деятельности предприятия.

В статью "Доходы от прочей реализации и внереализационные  доходы (расходы)" включаются поступления  или затраты, не связанные напрямую с основной производственной деятельностью  предприятия. Это могут быть, например, доходы от продажи неиспользуемого оборудования, дивиденды и доходы от долевого участия в других проектах, проценты по ценным бумагам и т.п.

Балансовая прибыль⁹ представляет собой массу прибыли до ее налогообложения. Поэтому иногда эта строка именуется как "Прибыль до уплаты налога".

В зависимости от законодательного окружения, величина налогооблагаемой прибыли может быть увеличена  или уменьшена, поэтому целесообразнее показывать эти позиции по-отдельности.

Величина налога на прибыль рассчитывается с учетом системы льгот (например, при реинвестировании прибыли).

В некоторых случаях  часть прибыли направляется на создание резервов или фондов специального назначения.

Чистая прибыль¹⁰,равная балансовой прибыли за вычетом налога на прибыль - ключевое понятие финансового анализа. Именно этот показатель дает наилучшее представление об эффективности функционирования предприятия. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала проекта. Как следствие, обе характеристики обыкновенных акций корпоративного предприятия - доходность и рыночная стоимость - напрямую связаны с размером чистой прибыли.