Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.3. ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ ЗАТРАТНОГО ПОДХОДА МЕТОДОМ ЧИСТЫХ АКТИВОВ.

 

Корректировка активов и обязательств заключается в расчёте их рыночной стоимости, которая, как правило, не равна балансовой.

РАСЧЁТ СТОИМОСТИ.

По состоянию на 01.05.2008 года ООО «Стройресурс» имеет следующие ненулевые активы:

- нематериальные активы

- основные средства;

- запасы; 
            - НДС;

 

- краткосрочная дебиторская задолженность;

- денежные средства (корректировке не подлежат);

Ненулевые пассивы ООО «Стройресурс» представлены:

- краткосрочные обязательства по кредитам и займам;

- кредиторская задолженность;

ОЦЕНКА ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

Таблица 8 – Внеоборотные активы

№ п/п	Наименование группы имущества	Код строки баланса	Балансовая      стои- мость, руб.
1	Нематериальные активы	110	45 556
2	Основные средства	120	4 121 849
3	Итого	190	4 167 405

 

 

 

 

 

 

Оценка основных средств.

На предприятии ООО «Стройресурс» имеются следующие основные средства:

Таблица 9 – перечень основных средств

№ п/п	Наименование группы имущества	Код строки баланса	Балансовая     стоимость, руб.
1	Здания	070	2 037 618
2	Машины и оборудование	080	1 186 526
3	Транспортные средства	085	362 599
4	Другие виды основных средств	095	535 106
	Итого	130	4 121 849         (минус амортизация  6 544)  4 115 305

 

Оценка объектов недвижимости.

Таблица 10 - Оценка объектов недвижимости

 

№ п/п	Наименование	Балансовая стоимость, тыс. руб	Коэффициент пересчета	Рыночная стоимость
1	Офисное помещение	359 649	13,10	4 712 100
2	Здание    производственных цехов	866 351	3,14	2 723 500
3	Цех   оконных технологий	351 000	3,098	1 087 734
4	Цех производственный	460 618	3,24	1 493 650
	ИТОГО	2 037 618		10 016 984

Скорректированная стоимость объектов недвижимости (без учета НДС) составляет 10 016 984 руб.

Оценка машин и оборудования.

Таблица 11 - Оценка машин и оборудования

№ п/п		Наименование	Дата ввода в   эксплуатацию	Балансовая стоимость	Совокупный износ %	Рыночная стоимость
1		Машины  и оборудование		1 186 526		4 611 481
2		Другие виды ОС		535 106		889 654
3	Транспортные средства			362 599		388 740
	ИТОГО			2 084 231		5 889 875

Скорректированная стоимость объектов ОС составляет 5 889 875 руб.

Таблица 12 - Рыночная стоимость по группам основных средств ООО «Стройресурс» на 01.05.2008 г.

 

Группы основных средств	Рыночная           стоимость           на 01.05.2008г. руб
Здания	10 016 984
Транспортные средства	388 740
Оборудование	4 611 481
Другие виды ОС	889 654
Итого:	15 906 859

Балансовая стоимость ОС на конец отчетного периода составляет 4 121 849 руб., при этом их рыночная стоимость – 15 906 859 руб.

 

ОЦЕНКА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

Балансовая стоимость запасов предприятия на конец отчетного периода составляет 6 659 054 руб. в течении отчетного периода их стоимость увеличилась на 799 086 руб., что связано с ростом заказов. Рыночная стоимость определяется путем корректировки балансовой стоимости по ставке рефинансирования ЦБ РФ 12 %. Итоговая стоимость: 7 458 140 руб.

Проанализировав данные аналитических счетов бухгалтерского учета на дату приобретения сырья и материалов, был сделан вывод о том, что основное поступление данной группы активов осуществлялось в течение всего отчетного года без определенной периодичности. Принимая во внимание возможность залеживания данных активов, считаем целесообразным провести корректировку данной статьи баланса по ставке рефинансирования ЦБ РФ 12%. Итоговая стоимость: 6 088 551 руб.

На дату оценки балансовая стоимость готовая продукции увеличивать с О руб. до 1 200 000 руб., балансовая стоимость принимается с учетом корректировки    балансовой    стоимости    по    ставке    рефинансирования    ЦБ РФ 12%. Итоговая стоимость: 1 344 000 руб.

Расходы будущих периодов составляют 22 848 руб. и принимаются к расчету по балансовой величине, т.к. на предприятии отсутствуют доходы будущих периодов. Итоговая стоимость: 22 848 руб.

Статья баланса НДС не подвергается корректировке и учитывается в расчете по балансовой стоимости. Итоговая стоимость: 2 015 907 руб.

Балансовая стоимость дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты на конец отчетного периода, составляет 7 853 385 руб.

Определим будущую стоимость дебиторской задолженности по формуле:

РУдз=РУдзх(1+г)t   

где, РУдзх - текущая стоимость дебиторской задолженности по балансу

РУдз - величина будущей стоимости дебиторской задолженности

г - средневзвешенная ставка по депозитам наиболее надежных банков Российской Федерации(6,8%)

t - число периодов.

РУдз=7 853 385 * (1+0,068)1 =8 387 415 руб

Учитывая стоимость денег во времени, определяем рыночную стоимость дебиторской задолженности с помощью операции дисконтирования по формуле: 
РУдз=РУдз/(1+г)t, 

где РУдзх - текущая стоимость дебиторской задолженности, руб.,

РУдз - будущая величина дебиторской задолженности, руб.,

г-риск возврата денег (принимаем его в размере действующей ставки рефинансирования -12%) t-число периодов.

РУдз=8 387 415 / (1+0,12)=7 488 763 руб.

Итоговая стоимость: 7 488 763 руб.

Статья денежные средства не подвергается корректировке и учитывается в расчете по балансовой стоимости. Итоговая стоимость: 29 руб.

Рыночная стоимость всех активов предприятия на дату оценки составляет 24 418 238 руб.

 

ОЦЕНКА ПАССИВОВ

Изучение структуры краткосрочных обязательств позволило сделать вывод : корректировку данного раздела проводить не следует, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными. Величина кредиторской задолженности соответствует балансовой – 16 541 533 руб.

 

Расчет чистых активов общества по состоянию на дату оценки произведен на основе анализа балансовой стоимости активов и пассивов предприятия. Определено, что под чистыми активами подразумевается величина, полученная в результате вычитания из стоимости суммы активов предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. На дату оценки 01.05.2008 года, в качестве исходного документа рассматривался бухгалтерский баланс.

Расчет рыночной стоимости собственного капитала предприятия                          ООО «Стройресурс»: 

24 418 238 - 16 541 533 = 7 876 705 руб. 
          Рыночная стоимость собственного капитала ООО «Стройресурс», рассчитанная при использовании затратного подхода, составляет 7 876 705 руб.

ИТОГОВЫЙ РАСЧЕТ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА

Заключительным элементом процесса оценки является сравнение результатов, полученных на основе применения различных подходов и их приведение к единой стоимости. Процесс приведения учитывает слабые и сильные стороны каждого подхода, определяет, насколько они существенно влияют при оценке на объективное отражение рынка. Процесс сопоставления результатов применения походов приводит к установлению окончательной стоимости, чем и достигается цель оценки.

Для расчета рыночной стоимости ООО «Стройресурс» были использованы затратный, доходный и сравнительный подходы.

 

Определение весовых коэффициентов.

Таблица 13 - Определение весовых коэффициентов

 

Показатели	Затратный подход	Доходный подход	Сравнительный подход
Достоверность информации	40	30	30
Полнота информации	40	25	35
Способность учитывать действительные намерения продавца и покупателя	20	50	30
Способность учитывать конъюнктуру рынка	20	50	30
Способность учитывать размер, местоположение, доходность объекта	35	20	45
Весовые показатели достоверности подхода	30	36	34

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИТОГОВОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ.

Таблица 14 – Итоговая стоимость объекта

 

Наименование  подходов к оценке объекта оценки	Стоимость	Весовой коэффициент	Стоимость по уд. весу
Затратный	7 876 705	0,3	2 363 012
Доходный	14 670 386	0,36	5 281 339
Сравнительный	9 669 213	0,34	3 287 532
Средневзвешенная стоимость		1	10 931 883

 

Таким образом, обоснованная рыночная стоимость имущественного комплекса ООО «Стройресурс» с учетом ограничительных условий и сделанных допущений, рассчитанная в рамках подходов, предусмотренных стандартами оценки обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, по состоянию на 01.05.2008 г. составляет: 10  931 883

 (Десять миллионов девятьсот тридцать одна тысяча восемьсот восемьдесят три) рубля.

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оценка рыночной стоимости компании - одна из центральных проблем в мировой экономической теории и практике, являющаяся критерием эффективности деятельности предприятия. Формирование рыночной стоимости предприятия довольно сложный процесс. Рыночная стоимость предприятия складывается во многом под действием не только объективных, но и субъективных факторов, в том числе и политических. Она вбирает в себя множество информации из различных сфер экономики и политики, в ней (стоимости) отражается также и отсутствие информации о чем-либо. Каким образом складываются все внешние и внутренние воздействия в одно результирующее определяющее итоговую рыночную стоимость, каждый раз нужно определять индивидуально, в зависимости от поставленной цели и исходной информации, как по самому предприятию, так и по состоянию рынка в целом.

Отличительной чертой экономики РФ в настоящее время является ее нестабильность. Риски, с которыми сталкиваются предприниматели в России, намного превышают средние величины, характерные для стран с различными рыночными отношениями. Данная особенность является и основной проблемой выбора и комплексного применения подходов и методов оценки.