Контрольная работа по «Экономика фирмы»

Инвестиционные кредиты могут предоставляться: правительственными учреждениями, страховыми компаниями, коммерческими банками, андеррайтерами, индивидуальными инвесторами.

Наряду с банковским кредитами, источниками финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других предприятий и организаций, оформление в виде займов, векселей, товарного кредита и авансового платежа.

 

Анализ эффективности и интенсивности использования оборотного капитала предприятия.

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала. В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности капитала, установить тенденции их изменения, провести межхозяйственный сравнительный анализ их уровня с целью более полной оценки эффективности работы предприятия и поиска резервов ее повышения.

После этого можно провести факторный анализ изменения уровня данных показателей, который поможет выявить сильные и слабые стороны предприятия.

Используя данные бухгалтерского баланса и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», рассчитаем некоторые показатели и занесем их в таблицу 3.1. Ниже представлены некоторые расчетные формулы:

МК (мультипликатор капитала) = сумма активов / собственный капитал,         (1)

Rоб = Прибыль от реализации / выручку от реализации Í 100%,                     (2)

где  Rоб – рентабельность оборота;

Коб =  Выручка от реализации / Среднюю сумму операционного капитала,     (3)

где Коб – коэффициент оборачиваемости операционного капитала.

 

Рентабельность операционного капитала (ROK), непосредственно задействованного в основной (операционной деятельности) предприятия, рассчитывается следующим образом:

 

ROK = Прибыль от реализации / Среднюю сумму операционного капитала.   (4)

 

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия и т.д.

Общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала (ВЕР), который определяется:

ВЕР = Прибыль до налогообложения / Средняя сумма совокупного капитала Í 100%.                                                                                                                                  (5)

С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала:

ROE = Чистая прибыль / сумма собственного капитала Í 100%.      (6)

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.1

Показатель	2010год	2011год	2012год	Абсолют. Отклонение
				за 2011г	за 2012г.
Выручка (нетто) от реализации продукции (Вpп), тыс. руб	7388	42348	49967	34960	7619
Общая сумма брутто-прибыли до налогообложения (БП), тыс.руб.	23	1062	2659	1039	1597
Прибыль от реализации продукции (Пpп), тыс.руб	42	1950	3040	1908	1090
Отноение брутто-прибыли к операционной прибыли (Wп)	0,548	0,545	0,87	-0,003	0,330
Чистая прибыль (ЧП), тыс.руб	18	807	2020	789	1213
Доля чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли	0,78	0,76	0,76	-0,02	0,00
Средняя сумма совокупного капитала (KL), тыс.руб	8134	10837	18766	2703	7929
Средняя сумма собсвенного капитала (СК), тыс.руб	74	882	2902	808	2020
Мультипликатор капитала (МК)	109,92	12,29	6,47	-97,63	-5,82
Средняя сумма операционного капитала (ОК), тыс.руб.	8116	10822	18753	2706	7931
Доля операционного капитала в общей его сумме (Удо.к.)	0,9978	0,9986	0,9993	0,0008	0,0007
Рентабельность оборота (Rоб), %	0,57	4,60	6,08	4,04	1,48
Коэффициент оборачиваемости операционного капитала (Коб)	0,91	3,91	2,66	3,00	-1,25
Рентабельность операционного капитала (RОК), %	0,52	18,02	16,21	17,50	-1,81
Рентабельность совокупного капитала (BEP), %	0,28	9,80	14,17	9,52	4,37
Рентабельность собственного капитала (RОЕ), %	24,32	91,50	69,61	67,17	-21,89
Продолжительность оборота капитала (Поб), дней	395	92	135	-303	43

 

В первую очередь необходимо изучить факторы изменения рентабельности операционного капитала, поскольку она лежит в основе формирования остальных показателей доходности капитала. Ее величина непосредственно зависит от скорости оборота капитала в операционном процессе и от уровня рентабельности продаж:

    (7)

Рассмотрим факторы изменения рентабельности на примере 2005 года. Общее изменение уровня данного показателя составляет:

Δ ROK общ = ROK1 – ROK0 = 16,21 – 18,02 = -1,81%;

 

В том числе за счет изменения:

коэффициента оборачиваемости операционного капитала

Δ ROKкоб = Δ Коб Í R об0 =  (2,66 – 3,91) Í 4,6 = - 5,75%;

 

рентабельности оборота

Δ ROKRоб = Коб1 Í Δ R об = 2,66 Í (6,08 – 4,6) =  +3,94%.

 

  Результаты расчетов  показывают, что рентабельность  операционного капитала понизилась  исключительно за счет замедления его оборачиваемости при одновременном росте рентабельности продаж.

Рентабельность совокупного капитала по уровню своего синтеза является более сложным показателем. Его величина зависит не только от рентабельности операционного капитала и факторов, формирующих его уровень, но и доли в нем операционного капитала, а также от структуры прибыли:

  (8)

Согласно данным таблицы 3.1 общее изменение рентабельности совокупного капитала составляет:

Δ ВЕРобщ =  ВЕР1 – ВЕР0 = 14,17 – 9,8 = +4,37%,

 

в том числе за счет изменения:

структуры прибыли

Δ ВЕРw = Δ W Í Коб0 Í R об0 Í Удок0 =  (0,87 – 0,55) Í 3,91 Í 4,6 Í 0,9986 = +5,75%;

коэффициента оборачиваемости операционного капитала

Δ ВЕРкоб =  W1 Í Δ Коб Í R об0 Í Удок0 = 0,87 Í (2,66 – 3,91) Í 4,6 Í 0,9986 = -4,99%;

рентабельности оборота

Δ ВЕРRоб =  W1 Í Коб1 Í Δ R об Í Удок0 = 0,87 Í 2,66 Í (6,08 – 4,6) Í 0,9986 = +3.42%;

удельного веса операционного капитала в общей сумме капитала

Δ ВЕРудок  =  W1 Í Коб1 Í R об1 Í Δ Удок = 0,87 Í 2,66Í6,08Í(0,9993–0,9986) = 0,01%.

 

Данные этого расчета показывают, что доходность капитала за отчетный год увеличилась в связи с повышением рентабельности продаж, а также изменениям структуры прибыли. Увеличение прибыли от инвестиционной и финансовой деятельности способствовали росту величины Wп, а следовательно, и доходности совокупного капитала. Когда как доля операционного капитала практически не изменилась, а понижение коэффициента оборачиваемости снизило доходность совокупного капитала почти на 5%.

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности.

Рентабельность собственного капитала (ROE) и рентабельность совокупного капитала (ВЕР) связаны между собой следующим образом:

 

  (9)

где Дчп – доля чистой прибыли в общей сумме брутто – прибыли до выплаты процентов и налогов;

ВЕР – рентабельность совокупного капитала;

МК – мультипликатор капитала, т.е. объем активов, опирающихся на фундамент собственного капитала.

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Используя данные таблицы 3.1, произведем факторный анализ рентабельности собственного капитала:

Общее изменение рентабельности собственного капитала:

Δ ROEобщ = ROE1 – ROE0 = 69,61 – 91,5 = -21,89%,

 

В том числе за счет изменения:

доли чистой прибыли в общей сумме брутто-прибыли

Δ ROEДчп = Δ Дчп Í ВЕР0 Í МК0 = (0,7597 – 0,7599) Í 9,8 Í 12,29 = -0,024%;

 

рентабельности совокупного капитала

Δ ROEВЕР =  Дчп1 Í Δ ВЕР Í МК0 = 0,76 Í (14,17 – 9,8) Í 12,29 = +40,82%;

 

мультипликатора капитала

Δ ROEМК =  Дчп1 Í ВЕР1 Í Δ МК = 0,76 Í 14,17 Í (6,47 – 12,29) = -62,676%.

 

Данные этого расчета показывают, что рентабельность собственного капитала за отчетный год уменьшилась исключительно из-за снижения показателя мультипликатора капитала (рост совокупного капитала значительно превышает рост собственного капитала), несмотря на рост доходности совокупного капитала.

Рентабельность капитала тесно связана с его оборачиваемостью, которая является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо изучить скорость оборота капитала.

Продолжительность оборота капитала:

   (10)

 

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде (год - 360).

В нашем примере (таблица 3.1) продолжительность одного оборота капитала составляет:

К концу 2003 года – 395 дней, 2004 года – 92 дня, а к концу 2005 года – 135 дней. Из таблицы видно, что если в 2003 году капитал делал 1 оборот за год, то к 2004 году он делает в год почти 4 оборота, а в 2005 году – около 2,5 оборотов в год.

 

Пути повышения эффективности использования оборотного капитала

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно - финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств — организаций их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств зависит от многих факторов, которые условно можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять.

К   общеэкономическим   факторам    относятся:    изменение    величины

товарооборота и его структуры;  размещение  производительных  сил;  динамика производительности  общественного  труда,  занятого    в  сфере   товарного обращения и в отраслях, ее обслуживающих; развитие хозяйственного расчета.

В группу экономико-организационных факторов входят: изменение  размеров торговых предприятий и их специализации: внедрение новых  способов  торговли и др.

Факторы,  связанные  с  техническим  прогрессом,   —   это:   изменение технологии  и  применяемой  техники  в  отраслях,   обслуживающих   торговлю (транспорт,   связь,   коммунальное   хозяйство);   автоматизация   торговых процессов.

На  эффективность  использования  оборотных  средств  и  ускорение   их оборачиваемости  влияют  факторы,  как  повышающие  их   величину,   так   и снижающие.

К факторам, повышающим величину оборотных средств, относятся: повышение качества  торгового  обслуживания,  расширение  сети  магазинов  в   районах новостроек,  изменение  структуры   товарооборота   в   сторону   увеличения удельного веса товаров, имеющих замедленную оборачиваемость, и др.

Снижению  оборотных  средств способствуют:  экономия  материальных   и финансовых ресурсов; широкое внедрение принципов  хозяйственного  расчета  в деятельность торговых предприятий (объединений).

Факторы,  определяющие   величину   оборотных   средств,   могут   быть объективными, т. е. не зависящими от  деятельности  данного  предприятия,  и субъективными. К числу субъективных можно отнести, например,  рациональность использования   оборотных   средств,   выполнение    плана    товарооборота, применяемые  формы   обслуживания,   соблюдение   кредитной   и   финансовой дисциплины.

Ускорение оборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, и таким образом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, а высвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностями предприятия.

 

 

Заключение

 

Функционирование предприятий в условиях рынка предлагает поиск и разработку каждым из них собственного пути развития. Иными словами, чтобы не только удержаться, но и развиваться в рынке, предприятие должно улучшать состояние своей экономики; иметь всегда оптимальное соотношение между затратами и результатами производства; изыскивать новые формы приложения капитала, находить новые, более эффективные способы доведения продукции до покупателя, проводить соответствующую товарную политику и т.д.