Капитал фирмы

Относительная величина морального износа первого  вида (МИ1) рассчитывается так:

МИ1 = (Сс — Сн) : Сс,

где:

Сс  — старая стоимость основного  средства, по которой оно было принято  к учету;

Сн  — новая стоимость основного  средства, то есть текущая рыночная.

Пример 1

Организация в сентябре 2011 года приобрела  компьютер стоимостью 40 000 руб. В  апреле 2012 года аналогичный компьютер  стоит 25 000 руб. Величина морального износа первого вида такова:

МИ1 = (40 000 руб. - 25 000 руб.) : 40 000 руб. = 0,375 или 37,5%.

Есть моральный износ второго рода. Он  вызван появлением машин прежней стоимости, но более производительных по своей конструкции. Предприниматели, применяющие машины равной стоимости, но разной производительности, будут иметь разный экономический результат. У предпринимателя, использующего более производительную машину, ее стоимость будет распределяться на большее количество товаров, в результате чего стоимость единицы товара соответственно снизится и он сможет продавать товары по более низким ценам. Предприниматель, применяющий старую, менее производительную машину, чтобы устоять в конкурентной борьбе, тоже будет вынужден продавать  свои товары по тем же ценам. После продажи произведенных товаров он сможет вернуть лишь часть стоимости своего основного капитала. Его капитал, таким образом, фактически обесценивается.

Моральный износ  второго рода рассчитывается путем сравнения производительности:

МИ2 = (Пн - Пс) : Пн,

где:

Пс  — производительность старого основного  средства, стоящего на учете организации;

Пн  — производительность современного основного средства.

Пример 2

Предприятие 10 лет назад приобрело  станок для изготовления болванок производительностью 50 деталей в час. Современный станок изготавливает 70 деталей в час. Величина морального износа второго вида такова:

МИ2 — (70 — 50) : 70 = 0,286 или 28,6%.

Для того, чтобы  основной капитал не обесценился, предпринимателям нужно принимать меры к тому, чтобы  стоимость основного капитала окупилась  задолго до его физического износа.

Амортизация основных средств

Для своевременной замены устаревших средств труда, без ущерба для предпринимателя, необходимо, чтобы стоимость выбывающих фондов была полностью перенесена на готовую продукцию. То есть нужно провести амортизацию.

Под амортизацией понимают   процесс постепенного переноса стоимости основных средств на производимую продукцию (работы, услуги).

Экономический смысл амортизации разделился на несколько точек зрения. Некоторые  специалисты полагают, что при  помощи механизма амортизации создаются  потоки денежных средств, которые в дальнейшем будут направлены на воспроизводство основных фондов, другие – рассматривают амортизацию как способ «размазывания» крупномасштабных расходов по периодам, согласно принципу начисления.

Пример: Работает фирма, тратит деньги на обеспечение  производства, производит продукцию, продает ее. После выпуска продукции формируется ее себестоимость, к себестоимости прибавляется величина желаемой прибыли, в результате образуется цена. Затраты на основные средства подлежат включению в состав себестоимости продукции на равномерной основе, т.к. если единовременно списать все затраты на себестоимость, цены на продукцию увеличатся в разы и станут неконкурентными.

Сумма амортизации  определяется ежемесячно, отдельно по каждому объекту амортизируемого  имущества, т.е. по тем основным средствам, которые подлежат амортизации.

Расчет месячной суммы  амортизации основных фондов  по формуле:

        - при линейном способе - исходя из первоначальной стоимости или (текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта;

А=Фп* На/100

где А – сумма амортизационных  отчислений, р.;

Фп – первоначальная стоимость объекта, р.;

На – норма амортизации, %.

- при способе уменьшаемого  остатка - исходя из остаточной  стоимости

объекта основных средств  на начало отчетного года и нормы  амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования  этого объекта и коэффициента не выше 3, установленного организацией;

- при способе  списания стоимости по сумме  чисел лет срока полезного  использования - исходя из первоначальной  стоимости или (текущей (восстановительной)  стоимости (в случае проведения  переоценки) объекта основных средств  и соотношения, в числителе  которого - число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

В течение отчетного  года амортизационные отчисления по объектам основных средств начисляются  ежемесячно независимо от применяемого способа начисления в размере 1/12 годовой суммы.

По основным средствам, используемым в организациях с сезонным характером производства, годовая сумма амортизационных  отчислений по основным средствам начисляется  равномерно в течение периода работы организации в отчетном году.

При способе  списания стоимости пропорционально  объему продукции (работ) начисление амортизационных  отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в  отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Собственный капитал и заемный капитал

Прежде, чем заняться собственным делом,  бизнесмены должны заняться вопросом его финансирования и соответственно, заняться вопросом его  финансирования. Как правило, основой для финансирования служит наличный собственный капитал, и лишь при его нехватке или полном отсутствии необходим заемный капитал. При этом собственный капитал выполняет многие важные функции.

Собственный капитал  играет роль надежного покрытия в  случае возникновения убытков,  предотвращает  неплатежеспособность или имущественную  несостоятельность, а также при  осуществлении рискованных сделок. Чем больше наличия собственного капитала, тем меньше опасность возникновения проблемы ликвидации  предприятия, которая может возникнуть уже даже при незначительном отклонении от запланированных сроков тех или иных мероприятий.

Собственный капитал -  критерий для  кредитоспособности. Поэтому , как правило, размер собственного капитала должен составлять минимум 15-20% потребных для основания дела капиталовложений.

Предпринимателям необходимо продумать возможности увеличения собственного капитала. Это могут быть средства  партнера по создаваемому делу, как и его деловые идеи , либо принятие долевого участия.

Собственный капитал и резервы включают вложенный  капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал,добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.

 

 

Заемный капитал.

Чтобы  покрыть потребность  в финансовых средствах, можно обратиться в учреждения,  которые для  дела могут предоставить недостающие  средства . Например, в банки. Многие банки сейчас реализуют программы “Деньги в кредит для бизнеса” под самую низкую процентную ставку.

Но есть так же и  различные формы государственной  финансовой поддержки на федеральном  и региональном уровнях. Например, во многих городах “Центр Занятости” предоставляет средства для реализации бизнес-проекта. Достаточно его описать и показать выгоду для себя и окружающих.

Заемный капитал  состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные  обязательства — это кредиты  и займы со сроком погашения более  года.

Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Как показывает мировая практика,  наиболее «дешевым»  источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее при росте заемного финансирования может существенно понизиться финансовая устойчивость предприятия. Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия следующие:

1. Коэффициент  концентрации собственного капитала

Кск = Кс/К*100%

где К_с — собственный капитал; К — суммарный (собственный и заемный) капитал; К_кск — доля собственного капитала в финансовой структуре капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости К_кск должен быть не менее 60% (К_кск ≥ 60%).

 

2. Коэффициент финансовой зависимости

Кфз = Кз/Кс*100%

где К_з — заемный капитал; К_с — собственный капитал; К_фз — характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше К_фз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовую  устойчивость предприятия связывают с понятием «цена капитала».

Под ценой (стоимостью) капитала понимают  общую сумму средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

Цена капитала характеризует:

• уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам;
• норму прибыли инвестированного капитала.

Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому

выделяют  показатель средневзвешенной цены капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Дисконтирование. Ставка дисконта. Текущая дисконтированная стоимость. Чистая дисконтированная стоимость.

         Для того, чтобы предприниматель, принимая   решение об инвестировании   сегодняшних денег ради получения будущего дохода, видел, сколько полученные в будущем деньги стоят сегодня, он должен учитывать альтернативные возможности получения будущего дохода от вложенных денег.

Что может быть альтернативой  определенному инвестиционному  проекту? Эти средства можно вложить  в какой-то другой проект или на срочный  депозит в банке, либо обзавестись ценными бумагами (акциями и облигациями). Любая из этих операций способна принести прибыль, которую принято измерять в процентах и называть нормой прибыли. Для расчета нормы прибыли нужно сумму прибыли разделить на сумму дохода и умножить на 100%. Однако, выбрав один из способов вложения средств или инвестирования, мы лишаем себя всех остальных возможностей получения прибыли в размере определенной ставки процента r. В то же время, один рубль, вложенный в банк, принес бы в будущем (пусть через год) доход в размере 1 + r. Через два года доход от вложенного рубля составил бы (1 + r)*(1 + r) или (1 + r)2.

Поэтому, чтобы понять, сколько один рубль, который будет  получен через год или через  два года, стоит сегодня, нужно  выполнить обратную операцию: 1 / (1 + r) или 1 / (1 + r)2.

Величина текущей дисконтированной стоимости будущего дохода, полученного  через несколько лет (или месяцев) в размере С, зависит от величины ставки процента (ставки дисконта), как  нормы альтернативной прибыли (или  альтернативного дохода) от вложенных средств. Она вычисляется следующим образом:

       PDV=C/(1+r)n

где n — количество лет  или месяцев, через которые выплачивается  доход С.

Решая вопрос, получить ли нам деньги сейчас или, например, через  три месяца, мы должны определить сегодняшнюю стои

мость будущих денег, т.е. их текущую дисконтированную стоимость PDV. С учетом того, что альтернативным доходом является, например, ставка банковского процента r = 10% годовых (или 0,83% в месяц), сегодняшняя стоимость 100 дол., полученных через три месяца составит:

PDV = С / (1 + r)n = 100 / (1 + 0,0083)3 = 100 / 1,025 = 97,56 (97 дол. 56 центов).

Мы видим, что деньги, полученные через три месяца, дешевле 100 дол., полученных сразу.

Через три года при  процентной ставке в 10% годовых дисконтированная стоимость 100 дол. составит еще меньшую сумму:PDV= С / (1 + r) n = 100 / (1 + 0,1)3 = 100 / 1,33 = 75,2 (75 дол. 20 центов).

Таким образом, чем больше продолжительность периода потери альтернативного дохода (т.е. значения n), тем меньше текущая стоимость дисконтируемой суммы. Следовательно, чем быстрее  получим деньги, тем они ценнее.

Множитель 1 / (1 + r)n в формуле PDV называется коэффициентом дисконтирования, а величина r — нормой дисконта.

Чем выше норма дисконта, как альтернативной доходности, тем меньше текущая дисконтированная стоимость будущих денег. Теперь мы видим, что не только риски и настоятельность потребности, но и учет потери альтернативного дохода влияет на принятие инвестиционного решения.

Однако это еще не вся информация, которая необходима для принятия грамотного решения об инвестировании. Ведь то, что мы вкладываем в производство — это наши затраты и нужно рассчитать, окупятся ли они. Для этого определяется чистая дисконтированная стоимость NPV, т.е. разница между PDV дохода, который принесут инвестиции, и нашими затратами на данные инвестиции. Если величина чистой дисконтированной стоимости положительная, то инвестиционный проект действительно выгоден. Если NPV < 0, то данный инвестиционный проект не окупается.

Предприниматель решает построить завод, что обойдется ему в 1 млн. руб. — это его расходы ( -С). Рассчитано, что в течение 10 лет данный завод будет приносить чистую прибыль по 100 тыс. руб. ежегодно. Окупятся ли за 10 лет инвестиционные расходы предпринимателя? Попробуем определить, прибыльный этот проект или убыточный, если в качестве нормы дисконтирования взять среднюю банковскую процентную ставку r, равную 10% (или 0,1) годовых? А еще лучше, если в качестве коэффициента дисконтирования (нормы альтернативной доходности) взять процент по 10-летним государственным облигациям: ведь банковский процент в течение 10 лет не раз изменится, а процент доходности по данной облигации — нет.