Экономическая сущность капитальных вложений

Процесс оценки целесообразности капиталовложений заключается в формализации параметров инвестиционного процесса, определении основных его показателей, планировании всего инвестиционного цикла - от организации финансирования и приобретения основных средств производства и реализации продукции в течение определенного финансовым планом периода, выбор критерия оценки и его применение. Формализованный запись плана капитальных вложений, для которого можно использовать количественные методы оценки, называют инвестиционным проектом.

Инвестиционные проекты можно классифицировать по разным признакам. Так, по объему инвестиций их делят на крупные, средние и мелкие. Крупные инвестиционные проекты могут реализовать только корпорации со значительным капиталом. Для средних и малых предприятий доступными для реализации в соответствии средние и мелкие инвестиционные проекты. Реализация проектов, которые не соответствуют объему активов (значительных по объему активов), связана со значительными рисками, поэтому довольно редко встречается в практике финансового менеджмента.

Дополнительные доходы, полученные в результате реализации инвестиционных проектов, имеют разную природу. Они могут быть результатом сокращения расходов или увеличения выручки от реализации в результате замены устаревшего оборудования на новое - более технологическое и мощное, а также результатом расширения объемов деятельности, выхода на новые рынки или снижения рисков в производственном цикле.

Инвестиционные проекты могут реализоваться одновременно, последовательно и в большей или меньшей степени влиять на процесс принятия решений относительно других проектов.

Независимыми называют проекты, если решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого; альтернативными - если принятие одного проекта делает нецелесообразным реализацию другого проекта. Суть комплементарных проектов заключается в том, что принятие одного проекта способствует росту доходов за другим. Проекты с эффектом замещения характеризуются тем, что реализация одного проекта приводит к уменьшению доходов за другим.

По структуре денежных поступлений инвестиционные проекты разделяют на проекты с ординарными и неординарными денежными потоками. Ординарный денежный поток состоит из начальных инвестиций, которым соответствует отрицательный денежный поток, и положительных денежных потоков в течение срока реализации проекта. В случае неординарного денежного потока в течение срока реализации проекта имеют место как положительные, так и отрицательные денежные потоки. Примером инвестиционного проекта с неординарным денежным потоком является проектирование атомной станции, полный цикл существования которой обязательно включает демонтаж, а следовательно, значительный отрицательный денежный поток в конце реализации проекта.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия предусматривает проведение научных исследований, планирование и разработку инвестиционных проектов, контроль и регулирование в процессе их реализации, а также анализ и оценку достигнутых результатов по окончании срока реализации каждого из проектов. Принятие эффективных финансовых решений в процессе управления инвестиционной деятельностью как большого, так и малого предприятия всегда является искусством. Однако принятие таких решений обязательно сопровождается анализом и прогнозом, которые основываются на формализованных методиках и содержат количественные оценки.

 

1.3. Экономическая эффективность капитальных  вложений

 

Капитальные вложения проходят несколько этапов анализа эффективности. Эксперты оценивают проект в техническом и экономическом плане. Для этого, в первую очередь, изучается технико-экономическое обоснование проекта, затем, при положительной оценке, производится более глубокое исследование проекта. Оно ведется в следующих направлениях7:

- технико-экономический  анализ, включающий исследование  производственных мощностей и  разработки в сфере маркетинга;

- финансовый  анализ, прогнозирование финансовых  результатов в итоге осуществления  данного проекта;

- общеэкономический  анализ результатов проекта.

Эффективность капитальных вложений может быть рассмотрена в нескольких видах8: 

- общественная, характеризуется показателями, отражающими  результаты воздействия проекта  на жизнь общества в целом; 

- коммерческая, отражается в системе показателей для установления целесообразности реализации проекта с позиции инвестора; 

- бюджетная. При использовании в проекте  средств бюджетов различных уровней, производится оценка целесообразности  проекта с позиций этих бюджетов.

В результате анализа влияния производимых капитальных вложений на эффективность основной, финансовой и инвестиционной деятельности организации, устанавливается, каким образом будут изменяться различные показатели этой деятельности.

Для оценки эффективности капитальных вложений (инвестиций) существуют следующие показатели9: 

А) дополнительный выход продукции на рубль произведенных капитальных вложений: 

 

Э = (ВП1 - ВП0): К                                                                                  (1.2.1.)

 

где Э – эффективность капитальных вложений; 

ВП0, ВП1 – валовой объем производства продукции при исходных и при дополнительных инвестициях; 

К – сумма произведенных дополнительных инвестиций (капитальных вложений); 

Б) снижение себестоимости продукции из расчета на рубль капитальных вложений: 

 

Э = V1 (С0-С1): К                                                                                    (1.2.2)

где V1 – годовой объем производства продукции в натуральных единицах после произведенных инвестиций;

С0, С1 – величина себестоимости единицы продукции при исходных и при произведенных капитальных вложениях; 

В) сокращение затрат труда в расчете на рубль капитальных вложений: 

 

Э = V1 (З0 - З1): К                                                                                     (1.2.3)

 

где З0 и З1 – затраты труда на производство единицы продукции, соответственно, до и после произведенных инвестиций. 

Г) увеличение прибыли в расчете на рубль капитальных вложений: 

 

Э = V1 (П1 - П0): К                                                                                   (1.2.4)

 

где 

- П0 и П1 — прибыль на единицу продукции до и после произведенных капитальных вложений; 

Д) срок окупаемости капитальных вложений: 

 

T = К / V1(З0-З1) или t = К / V1(C0-C1)                                                (1.2.5)

 

Данные показатели применяются для комплексной оценки эффективности капитальных вложений в целом и по отдельным объектам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II РАСЧЕТ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ПРЕДПРИЯТИЯ (Практическая часть)

2.1 Исходные данные 

 

Таблица 2.1

 

Исходные данные

Номер варианта (последняя цифра шифра)	Товарная продукция, шт/год		Цена за единицу, руб.		Материальные затраты на единицу, руб.		Переменные затраты на единицу, руб.		Постоянные затраты, руб/год     2795000
	Изделие 1	Изделие 2	Изделие 1	Изделие 2	Изделие 1	Изделие 2	Изделие 1	Изделие 2
5	6600	6880	835	960	235	270	475	545

 

 

Таблица 2.2

 

Характеристика имущества предприятия

 

Основные фонды на начало года		Вводимые фонды		Выводимые фонды		Годовая норма амортизации, %	Среднегодовой остаток оборотных средств, тыс. руб.
По балансовой стоимости, тыс. руб.	По остаточной стоимости, тыс. руб.	Стоимость, тыс. руб.	Дата ввода	Стоимость, тыс. руб.	Дата ввода
6900	4140	600	01.07.	560	01.10.	12	1850

 

 

2.2 Расчет основных показателей  деятельности предприятия

 

2.2.1 Оценка движения основных фондов  и характера их изменений

 

Для оценки процессов движения основных фондов и характера их изменений необходимо рассчитать следующие показатели за плановый период (год):

Коэффициент поступления (обновления) основных фондов

,                                                   (2.1)

где Фвв – балансовая стоимость введенных основных фондов в течение года, тыс. руб.;

Фк.г – балансовая стоимость основных фондов на конец года, тыс. руб.

.

Коэффициент выбытия основных фондов

,                                                  (2.2)

где Фвыб – балансовая стоимость основных фондов, выведенных из эксплуатации в течение года, тыс. руб.

Балансовая стоимость основных фондов на конец года

.                                                (2.3)

Коэффициент прироста основных фондов

.                                             (2.4)

Коэффициент годности основных фондов на начало года

,                                            (2.5)

где – остаточная стоимость основных фондов на начало года, тыс. руб.

Аналогично рассчитывается коэффициент годности на конец года.

Стоимость остаточная на конец года

,                                            (2.6)

где – среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.;

На – норма амортизации основных фондов, % в год.

,                                            (2.7)

где К1 и К2 – продолжительность эксплуатации введенных и выбывших основных фондов в месяцах в течение года.

Коэффициенты износа основных фондов на начало или конец года определяются как разность между единицей и коэффициентом годности на начало или конец года:

.                                          (2.8)

Физн.=1-0,59=0,41.

 

Для оценки эффективности использования основных фондов применяются два показателя: фондоотдача и фондоемкость продукции:

;                                          (2.9)

,                                         (2.10)

где Nр – выручка от реализации продукции, руб.;

Ni – объем производства i-го изделия, шт;

Цi – цена i-го изделия, руб.

 

      .                                                                

.

 

 

2.2.2 Определение оптимальной величины  запаса материальных ресурсов

и показателей оборачиваемости оборотных средств

 

Для определения оптимального размера партии закупки используется модель Уилсона:

,                                       (2.11)

где Ni – годовая потребность в данном виде материального ресурса в натуральном выражении (здесь выпуск i-го изделия в натуральном выражении);

f – постоянные затраты, связанные с закупкой одной партии, руб. (в курсовой работе принять равными 20 000);

Vi – переменные затраты (материальные затраты на единицу продукции i-го изделия), руб.;

Ен – коэффициент, учитывающий потери от связывания средств в запасе и затраты, связанные с хранением и обслуживанием запаса (принять равным 0,3).

Полученный оптимальный размер партии закупки округляется до ближайшего нормативного (nн) из условия:

Знаменатель дроби равен количеству партий закупки материальных ресурсов в течение года.

Норматив оборотных средств для формирования производственных текущих материальных запасов равен половине нормативного размера партии закупки, умноженной на удельные материальные затраты по данному изделию.

Кроме текущего запаса материальных ресурсов на предприятии в некоторых случаях создаются подготовительный и страховой запасы.

На предприятиях рассчитываются также нормативы незавершенного производства, расходы будущих периодов и готовая продукция на складе предприятия. Эти расчеты требуют дополнительных исходных данных по производственному процессу, структуре себестоимости продукции, по подготовке новой продукции и новой технологии, а также по сбыту продукции.

Для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывается скорость их оборота, которая может быть выражена двумя показателями: числом оборотов средств за плановый период и продолжительностью одного оборота.