Экономическая природа рынка ценных бумаги его особенности в российской экономике

   Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

    С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.

    Экономическую суть и рыночную форму каждой ценной бумаги можно одновременно рассматривать с разных точек зрения, в связи с чем каждая ценная бумага обладает  целым  набором  характеристик.  Это предопределяет  и возможность классификации ценных бумаг по разным признакам, что обычно диктуется практическими потребностями.

Возможно, прежде  всего,  разделить  все  ценные  бумаги на две большие группы: денежные и капитальные или фондовые ценные бумаги, то есть те, которые обращаются на рынке капиталов, который называют также финансовым, или фондовым, рынком.

Ценные бумаги денежного рынка - оформляют заимствование денег - это долговые ценные бумаги. К ним относятся векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и другие. Доход по этим ценным бумагам носит разовый характер и получается либо за счет покупки их по цене ниже номинальной стоимости, либо за счет получения процентов при их погашении. Денежные ценные бумаги, как правило, являются краткосрочными.

Денежными эти  бумаги называют по разным причинам: они  широко используются в рамках кредитно-банковской сферы,  средства, полученные от эмиссии  этих ценных бумаг, в дальнейшем используются преимущественно как  традиционные  деньги  для производства  текущих платежей или погашения долгов;  некоторые из этих ценных бумаг используются в качестве заменителей наличных денег как средство платежа: например, коммерческие векселя используют для оплаты товара, а правительственными казначейскими векселями можно заплатить федеральные налоги.

В группу капитальных  ценных бумаг включают акции,  облигации, паи кооперативов, инвестиционные сертификаты, закладные листы и их разновидности.  Средства,  полученные путем эмиссии и продажи этих ценных бумаг, предназначены для образования или увеличения капитала производительных предприятий,  нацеленных на получение прибыли, которой  они  затем поделятся с покупателями.  Рынок капитальных ценных  бумаг  является  важнейшей  частью  экономики, функционирующей на рыночных принципах: без него немыслимо формирование капитала крупного производства.[19]

Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных. Частные инструменты фондового рынка являются менее надежными по сравнению с государственными,  по которым правительство гарантирует выполнение условий выпуска.

К частным  ценным бумагам относятся как долговые обязательства,  так и долевые ценные бумаг. Каждая из указанных разновидностей фондовых ценностей имеет свои специфические особенности.

Долговые обязательства  выпускаются коммерческими организациями  в целях заимствования на финансовом рынке денежных средств,  необходимых  для решения стоящих перед ними текущих и перспективных задач.  Наиболее распространенной формой частных долговых обязательств являются облигации.

   Облигация  - ценная бумага, удостоверяющая  внесение  ее владельцем денежных  средств и подтверждающая обязательство  возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента.

Облигации  могут  выпускаться государством, а также  частными компаниями с целью привлечения  заемного капитала.

Предприятие, выпускающее  облигации, принимает на себя обязательства выплатить проценты на каждую  облигацию,  указать места,  в которых облигации и купонные листы будут вручены их держателям,  определить юридический титул и закладную собственность, застраховать  заложенную собственность против пожара и других возможных потерь;  заплатить налоги, раскрыть информацию о предприятии и правовых основаниях его деятельности.

Если предприятие  не выполняет свои обязательства  перед  держателями  облигаций,  то  последние,  наряду  с доверенным представителем, могут предпринять некоторые действия  для того, чтобы восстановить свои потери. Так, в соглашении о выпуске обычно предусматривается возможность досрочного  погашения облигаций по требованию их владельцев в случае невыплаты процентов. В указанном случае держатели облигаций также могут получить право  участвовать в выборах лиц, управляющих компанией.

Как и акции, облигации имеют номинальную  стоимость и рыночную цену. Облигации  могут продаваться по цене выше номинала - с надбавкой, или с премией, или  ниже номинала - со скидкой, или с дисконтом. Рыночная цена обычно зависит от их надежности  и от ставки процента.

Далее рассмотрим такой вид ценной бумаги, как акция.

Акция - ценная бумага, свидетельствующая о внесении пая в капитал акционерного общества. Дает ее владельцу право на присвоение части прибыли в форме дивиденда.

В современном  капиталистическом мире основной формой организации бизнеса являются корпорации или акционерные общества, которые  имеют значительные преимущества по сравнению с другими формами. Два наиболее важных из них это - ограниченная ответственность их участников, которые несут убытки лишь в размере своего взноса, сильно упрощенная процедура передачи прав собственности, это происходит путем продажи акций, а также огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, что, в свою очередь, составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.

Акции можно рассматривать  как единицы измерения собственнических интересов членов акционерного общества - акционеров. Собственнический интерес - это объем правомочий, получаемых акционером в обмен на передаваемый ими акционерному обществу капитал. Таким образом, акция как объект права собственности по своему характеру представляет собой категорию прав, а не вещей в их телесном виде. Право собственности на акцию  это право собственности на права, которые ее обладатель имеет.

Акции обладают несколькими  видами стоимости.

Во-первых, нарицательная  стоимость или номинал, есть произвольная стоимость, устанавливаемая при  эмиссии и отражаемая в акционерном сертификате. Номинал практически не связан с реальной стоимостью, и поэтому в последнее время на западе перестали указывать на акциях их номинал.

Во-вторых, балансовая стоимость, исчисляемая как частное от деления  чистых активов корпорации на количество выпушенных и распространенных акций.

В-третьих, рыночная стоимость - текущая стоимость акции на бирже или во внебиржевом обороте. Это наиболее важный вид стоимости, поскольку именно она играет основную роль в обращении акций данной корпорации.

Документ, свидетельствующий  о владении акциями, называется акционерным  сертификатом. В нем указываются  данные об эмитенте, и данные о зарегистрированном держателе или держателях, номина, тип и число акций, находящихся в собственности держателя сертификата, и соответствующие права на голосование.

Большинство обыкновенных акций  дает их держателю право голоса на ежегодных собраниях акционеров по всем важным вопросам деятельности акционерного общества. Так как большая  часть акционеров не может  посещать собрания, корпорации обязаны оформлять доверенности, по которым акционеры передают совету директоров акционерного общества право голосовать от их имени на ежегодных или специальных собраниях.

Существует несколько  видов стоимости акций. Среди  них выделяются:  номинальная стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость.

Номинальная стоимость представляет собой  стоимость,  которая печатается на бланках акций.  Она используется для целей учета.  В некоторых  странах, например в США, акции могут выпускаться без номинальной стоимости.  В этом случае, для того чтобы провести ценные бумаги по учету,  используют так называемую объявленную стоимость акций, которая отражается (объявляется) в проспекте эмиссии.

Бухгалтерская стоимость в отличие от номинальной и  объявленной изменяется год от года.  Она определяется путем вычета из всех активов компании ее пассивов и деления  результата  (количественно равного  собственности акционеров) на общее число обыкновенных акций,  находящихся в обращении.  Бухгалтерская стоимость отображает величину капитала, приходящегося на одну акцию.

Рыночная стоимость акций  представляет собой ту цену, за которую  они  могут покупаться или продаваться  на рынке.  Она является определяющей для инвестора.  Акция стоит столько,  сколько покупатель согласен за нее заплатить.

Акции, будучи более рискованными ценными бумагами по  сравнению  с долговыми обязательствами,  как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного  дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами.  Поэтому основным мотивом,  побуждающим инвесторов  вкладывать средства в акции,  является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие  повышения  их  цены,  а также стремление получить повышенные дивиденды.

Экономическая роль капитальных  ценных бумаг многогранна.  Они  позволяют  аккумулировать крупные капиталы из более мелких капиталов и сбережений населения для финансирования реального производства. Они создают огромное количество собственников, заинтересованных в доходности предприятий.  Они придают  мобильность  капиталу, его быстрой переориентации в те отрасли, где он может принести наибольшую прибыль.  Это инструмент перелива капиталов из отрасли  в отрасль и из предприятия в предприятие. Они дают возможность тиражирования прав собственности в их переуступки, оформления долгов и придания им ликвидной формы.

Далее хотелось бы более  подробно рассмотреть и другие виды ценных бумаг, как то: вексель, чек  и некоторые производные ценные бумаги. Начнем обзор с понятия  – векселя…

Вексель - это  ценная бумага, удостоверяющая ни чем не обусловленное обязательство векселедателя либо иного указанного в векселе плательщика выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму владельцу векселя.

Векселя выпускаются  краткосрочные, среднесрочные и  долгосрочные. Конечный срок векселя не ограничен. Вексель может быть выдан на конкретный срок, то есть с погашением “на определенный день” или без указания конкретного срока погашения “по предъявлении”. Вексель сроком по предъявлении должен быть представлен к погашению в течении года, если иное не установлено векселедателем. Векселя погашаются только в денежной форме,  натуральные выплаты не допускаются. В силу своего существа вексель является обращающейся ценной бумагой. Векселедатель может ограничить возможность его обращения, если при выдачи векселя укажет в нем “нет приказу”, что будет обозначать невозможность для нового владельца векселя передать по индоссаменту этот вексель следующему лицу.                                                                                                              

Коммерческие  бумаги - это простые, обращающиеся векселя на имя эмитента, не имеющие  обеспечения, дисконтные или приносящие процент к номиналу, выпускаемые  чаще всего на срок от одного до двадцати семи дней, в форме на предъявителя. Коммерческие бумаги  - способ привлечения ресурсов и инвесторов, минимум финансовых посредников. Они могут выпускаться как финансовыми, так и нефинансовыми компаниями.

Банкнота - изначально, до превращения в разновидность бумажных денег, это был простой финансовый вексель, выдаваемый банком обычно до востребования, со свободной конвертацией в золото. Изначально все банки имели право эмиссии банковских нот. По мере усиления их платежного значения, эмиссия все больше концентрировалась в центральном банке, унифицировались номиналы банкнот, они превращались в финансовый инструмент на предъявителя.

Чек - это документ установленной формы, содержащий письменное поручение чекодателя плательщику  произвести платеж чекодателю указанной  в ней денежной суммы. Плательщик - банк или иное кредитное учреждение, получившее лицензию на совершение банковских операций и производящее платежи по предъявляемому чеку

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма  выражения имущественного обязательства, возникающего в связи с изменением цены, лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. Производная ценная бумага - это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.[23]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Рынок ценных бумаг.

 

2.1 Место  рынка ценных бумаг в системе  рынков.

 

По структуре  финансовый рынок делится на три  взаимосвязанных и дополняющих  друг друга, но отдельно функционирующих  рынка:

Денежный рынок - рынок находящихся в обращении  наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).

Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие  по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.

Рынок ценных бумаг  охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость  и могут обращаться на рынке.