Инвестиционная политика компании

Инвестиционная политика компании

Финансовые ресурсы предприятия  направляются на финансирование текущих  расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов  и получения прибыли. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать».

Инвестиции – совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых и материальных ресурсов в целях  увеличения активов и прибыли. Это  понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые (портфельные) инвестиции .

 В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта».)

Расширение собственной  предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые работы или оказываемые услуги.

 В качестве инвестиций  могут выступать:

1) денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции,  облигации и другие ценные  бумаги;

2) движимое и недвижимое  имущество (здания, сооружения, машины, оборудование и др.);

3) объекты авторского  права, лицензии, патенты, ноу-хау,  программные продукты, технологии  и другие интеллектуальные ценности;

4) права пользования землей, природными ресурсами, а также  любым другим имуществом.

Любые инвестиции связаны  с инвестиционной деятельностью  предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и  реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается  в выборе и реализации наиболее эффективных  форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и  формирования инвестиционной прибыли.

Инвестиционная политика предприятия – это не только часть  финансовой стратегии, но и важная часть  производственно-коммерческой (сбытовой) и социальной стратегий предприятия. Это постоянный процесс управления инвестиционной деятельностью, направленный не только на выбор и реализацию наиболее эффективных форм различных  инвестиций, но и на обеспечение  возможности воспроизводства самого инвестиционного процесса.

Виды инвестиционной политики. Инвестиционную политику предприятия  классифицируют в зависимости от её направленности. С этой точки  зрения выделяют инвестиционную политику, направленную на:

— повышение эффективности производства;

— модернизацию технологического оборудования и технологических процессов;

— создание новых предприятий (производств);

— внедрение принципиально нового оборудования и вход на новые рынки сбыта.

Факторы, учитываемые при  разработке инвестиционной политики предприятия:

• финансово-экономическое положение предприятия;

• состояние рынка выпускаемой  предприятием продукции, объём, качество и цена продукции;

• технический уровень производства, наличие незавершённого строительства и не установленного оборудования;

• лизинговые условия (возможность получения оборудования по лизингу);

• наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заёмных средств в форме кредитов и займов, соотношение собственных и заёмных средств;

• условия финансирования инвестиций на рынке капитала;

• льготы, получаемые инвесторами от государства;

• коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов;

• условия страхования и получения соответствующих гарантий инвестиций от некоммерческих рисков.

Принципы разработки инвестиционной политики предприятия:

1) Правовой принцип (правовая защита инвестиций);

2) Принцип независимости и самостоятельности (свобода выбора инвестиционного проекта, его разработки и осуществления);

3) Принцип системного подхода;

4) Принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который обеспечит наибольшую результативность).

Этапы разработки инвестиционной политики предприятия:

1. На первом этапе определяется необходимость развития предприятия и экономически выгодные направления этого развития. Для этого требуется:

• оценить потребительский спрос на выпускаемую продукцию;

• выявить ожидаемый спрос на период реализации намечаемой инвестиционной политики предприятия;

• сравнить затраты на выпуск продукции с действующими рыночными ценами;

• выявить производственные возможности предприятия на перспективу;

• проанализировать деятельность предприятия за предшествующий период и выявить неиспользованные резервы.

2. На втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных проектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия;

3. На третьем этапе  происходит окончательный выбор  экономически выгодного инвестиционного  проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

• стоимость оборудования, строительных материалов, аренды производственной площади, доставки готовой продукции на рынок сбыта;

• себестоимость заданного объёма производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании;

• постоянные и переменные затраты;

• требующиеся объёмы инвестиционных ресурсов;

• размер собственных и привлечённых средств, необходимых для реализации проекта;

• показатели эффективности проекта;

• риски, генерируемые проектом.

Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующие  основные этапы:

-анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде;

-исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка;

-учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящей инвестиционной деятельностью;

-обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений;

-формирование инвестиционной политики предприятия по основным направлениям инвестирования;

-формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе;

-формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе;

-взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия.

 

1. Анализ инвестиционной  деятельности предприятия в предшествующем  периоде.

 

Основной целью такого анализа является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциала предприятия и эффективности  его инвестиционной деятельности.

На первой стадии анализа  изучаются общий объем инвестиционной деятельности предприятия по отдельным  этапам рассматриваемого периода, темпы  динамики этого показателя в сопоставлении  с темпами развития совокупной суммой операционных активов, собственного капитала и объема реализации продукции.

На второй стадии анализа  исследуются соотношение отдельных  направлений инвестиционной деятельности предприятия — объемов его  реального и финансового инвестирования. Темпы динамики этих объемов инвестирования сопоставляются между собой, определяется удельный вес каждого из направлений  инвестирования, исследуются их роль в развитии предприятия.

На третьей стадии анализа  рассматривается уровень диверсификации инвестиционной деятельности предприятия  в отраслевом и региональном разрезах, определяется степенью соответствия этого уровня отраслевой и региональной политике развития операционной его деятельности.

На четвертой стадии анализа  определяется эффективность инвестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом  периоде. С этой целью используется система показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в том числе по направлениям инвестирования; производится сравнение этих показателей  с рентабельностью активов и  собственного капитала; рассматриваются  показатели оборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализа  устанавливается степень влияния  отдельных показателей эффективности  инвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.

 

2. Исследование и учет  условий внешней инвестиционной  среды и конъюнктуры инвестиционного  рынка.

          В процессе такого исследования изучаются:

правовые условия инвестиционной деятельности в целом и в разрезе  отдельных форм инвестирования («инвестиционный  климат»);

анализируются текущая конъюнктура  инвестиционного рынка и факторы  ее определяющие;

прогнозируется ближайшая  конъюнктура инвестиционного рынка  в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.

          В процессе исследования конъюнктуры инвестиционного рынка следует учесть, что он состоит не только из отдельных видов финансового рынка (рынка ценных бумаг, рынка денежных инструментов инвестирования, рынка золота и других драгоценных металлов), но также из отдельных видов рынка объектов реального инвестирования.

          Исследование внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется методами стратегического, технического и фундаментального анализа.

 

3. Учет стратегических  целей развития предприятия, обеспечиваемых  его предстоящей инвестиционной  деятельностью.

           Характер целей корпоративной и финансовой стратегий предприятия, требующих инвестиционной поддержки, следует рассматривать как систему стратегических целей инвестиционной деятельности, которая должна быть отражена в его инвестиционной политике. При этом следует иметь в виду, что объективным фактором, определяющим направленность инвестиционной политики предприятия, выступает стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие.

          4. Обоснование типа инвестиционной политики по целям вложения финансовых ресурсов с учетом рисковых предпочтений.

           На этом этапе формирования общей инвестиционной политики предприятия определяется целевая функция его инвестиционной деятельности по критерию соотношения уровня ее доходности и риска. Такой критерий базируется на общей философии финансового управления предприятием, входящей в состав его стратегического набора.

           В теории финансового менеджмента выделяют обычно три типа инвестиционной политики предприятия по критерию рисковых предпочтений инвестора — консервативную, умеренную и агрессивную:

Консервативная инвестиционная политика направлена на минимизацию  инвестиционного риска как приоритетной цели.

Умеренная (компромиссная) инвестиционная политика направлена на выбор таких  объектов инвестирования, по которым  уровень текущей доходности, темпы  роста капитала и уровень риска  в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика направлена на максимизацию текущего дохода от вложений капитала в ближайшем периоде.

 

Выбор конкретного типа инвестиционной политики предприятия по целям вложения капитала с учетом рисковых предпочтений его собственников и менеджеров осуществляется с учетом следующих  факторов:

финансовой философии  предприятия;

избранного типа корпоративной  и финансовой стратегии предприятия;

наличием необходимого выбора на инвестиционном рынке соответствующих  реальных инвестиционных проектов и  финансовых инструментов инвестирования;

финансового состояния предприятия.

5. Формирование инвестиционной  политики предприятия по основным  направлениям инвестирования.

На этом этапе формирования инвестиционной политики предприятия  определяется соотношение объемов  реального и финансового инвестирования в процессе предстоящей его инвестиционной деятельности. Оптимизация этого  соотношения базируется на учете  ряда объективных внешних и внутренних факторов, основными из которых являются:

Функциональная направленность деятельности предприятия является:

-стадия жизненного цикла предприятия;

-размер предприятия;

-характер стратегических изменений операционной деятельности;

-прогнозируемая ставка процента на финансовом рынке;

-прогнозируемый темп инфляции.