Инвестиционная деятельность предприятия

 

На основании  расчетов таблицы 3 можно сделать  следующие выводы:

- рентабельность  всех вложений в предприятие  ООО «Октан» составила в 2009 году 0,75 коп. на каждый рубль  вложений, уменьшившись по сравнению  с 2007 годом на 3,07 коп.;

- рентабельность  использования собственного капитала  – 41,25 коп. на каждый рубль  капитала предприятия в 2007 году, уменьшение показателя к 2009 году  составило 34,64 коп. на каждый  рубль;

- в результате  использования оборотных активов  предприятие ООО «Октан» получало с каждого рубля, вложенного в них, 7,14 и 1,74 коп. в 2007 и 2009 годах соответственно;

- стоит  отметить низкий уровень вышеизложенных  показателей рентабельности, который  отрицательно характеризуют финансово-хозяйственную  деятельность ООО «Октан»;

- показатели  рентабельности продаж также  достаточно низок – 9,85 и 3,59 коп с каждого рубля выручки  от реализации товаров, работ,  услуг в 2007 и 2009 годах, в целом  значений данного показателя  явно недостаточно, чтобы говорить  о возможности вложений в данное предприятие;

- значения  рентабельности производственной  деятельности 2,11 и 0,55 коп. говорят  о том, что с каждого рубля  потраченного ООО «Октан» на  производство и реализацию было получено меньше 3 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученные значения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам по повышению эффективности хозяйственной деятельности и повышению инвестиционной привлекательности предприятия;

- удельный  вес затрат в выручке достаточно  высок – 76,92% в 2007-2009 годах соответственно.

В целом  удельный вес прибыли в выручке  предприятия слишком низкий, что  говорит о низкой эффективности  финансово-хозяйственной деятельности ООО «Октан» и рентабельности продукции.

Анализируя  структуру активов, следует иметь в виду, что общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов:  КОА/ВОА = ОА/ВОА     (1)

В случае ООО «Октан» этот показатель составляет: за 2007 год 1,1454; за 2008 год 1,2402; за 2009 год 0,7495.

Таким образом, у исследуемого предприятия наблюдается превышение величины оборотных активов над внеоборотными в 2008-2009 гг., что подтверждается значениями их удельных весов в общей сумме активов, хотя и стоит отметить наметившуюся тенденцию к изменению ситуации в пользу иммобилизованных активов в 2009 г. Также можно сделать выводы:

- такой  вид активов как нематериальные  на предприятии представлен лицензией  на основной вид деятельности;

- величина  основных средств снизилась на 578,4 тыс. руб. за 2008 год и выросла  на 613 тыс. руб. за 2009 год или на 12% соответственно.

Важную  характеристику структуры источников средств предприятия дает коэффициент  имущества производственного назначения (КИПН). Нормальным считается следующее  ограничение КИПН 0,5.

КИПН = (ОФ+НЗС+ЗП+НЗП)/А (2)

где: ОФ – основные фонды;

НЗС –  незавершенное строительство;

ЗП –  запасы;

НЗП –  незавершенное производство;

А – активы.

Значение  данного показателя для ООО «Октан»  следующее:

- за 2007 год  КИПН = (5686,4+6299,9)/12207,3= 0,9819

- за 2008 год  КИПН = (5108+5930,6)/11448,7 = 0,9642

- за 2009 год  КИПН = (5721+3876)/10011,5 = 0,9586

В случае ООО «Октан» значения коэффициента выше нормативного, что говорит о  рациональном использовании средств, вложенных в производственное обеспечение.

Анализ  деловой активности ООО «Октан»  проведем в направлении анализа  уровня эффективности использования  ресурсов коммерческой организации. Расчет показателей деловой активности выполнен в таблице 4. Коэффициент  отдачи нематериальных активов невозможно рассчитать, т.к. на предприятии ООО «Октан» такой вид активов не используется.

Таблица 4 – Показатели деловой активности ООО «Октан», 2007 – 2009 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008/2007	2009/2008
1	2	3	4	5	6
К-т общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача), оборотов	2,35	2,14	1,76	-0,21	-0,38
К-т оборачиваемости оборотных  средств, оборотов	4,40	3,87	4,11	-0,54	0,24
Фондоотдача, руб.	0,20	0,21	0,32	0,01	0,12
К-т отдачи СК, руб.	0,04	0,05	0,06	0,01	0,02
Оборачиваемость МПЗ, дни	79,00	87,05	79,17	8,05	-7,88
Оборачиваемость денежных средств, дни	1,19	1,87	1,03	0,67	-0,84
К-т оборачиваемости средств в  расчетах, оборотов	234,73	87,43	48,61	-147,29	-38,83
Срок погашения ДЗ, дни	1,53	4,12	7,41	2,58	3,29
К-т оборачиваемости КЗ, оборотов	4,62	2,86	2,02	-1,76	-0,83
Срок погашения КЗ, дни	77,94	126,00	177,87	48,06	51,88

 

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность  использования имущества. За исследуемый  период динамика показателя следующая: в 2007 г. капитал ООО «Октан» совершал 2,35 оборота в год, в 2008 г. значение показателя снизилось до 2,14 оборота, в 2009 г. показатель снизился до 1,76 оборота, что связано со снижением выручки к 2010 г. и несомненно является отрицательным фактом.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его снижение к 2010 году однозначно заслуживает отрицательной оценки. В целом динамика этого показателя совпадает с динамикой коэффициента общей оборачиваемости капитала ООО «Октан» из-за снижения выручки к 2010 году. В случае предприятия ООО «Октан» все оборотные активы предприятия, проходя полный цикл, совершают 4,11 оборотов в год в 2009 году, что по сравнению с количеством оборотов 4,4 в 2007 году говорит о снижении эффективности деятельности по управлению активами.

Показатель  фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет  очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки  приходится на 1 руб. вложенный в  основные средства. В случае ООО «Октан» этот показатель в 2009 г. составил 32 коп. на каждый рубль, увеличившись по сравнению с 2007 г. на 12 коп.

Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. В 2007 году используя собственный капитал, предприятие ООО «Октан» получало 4 коп. выручки; в 2009 году – 6 коп.

Оборачиваемость материально-производственных запасов  практически не изменилась, составив в исследуемом периоде порядка 79 дней.

Показатели  оборачиваемости денежных средств  наоборот улучшились - если в 2007 году денежные средства совершали полный оборот за 1,19 дн., то в 2009 году – за 1,03, хотя значения продолжительности периода намного  меньше из-за уменьшения величины денежных средств к 2010 году.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности и  срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. В случае ООО «Октан» средства в дебиторской задолженности в 2009 году стали совершать 48,61 оборота за год вместо 234,73 в 2007 году, т.е. оборачиваемость понизилась почти в 5 раз. К тому же вырос срок погашения дебиторской задолженности с 1,53 дня в 2007 году до 7,41 дня в 2009 году. Все это говорит о снижении эффективности управления этим видом активов, хотя и напрямую связано с ростом суммы дебиторской задолженности на фоне общего уменьшения величины имущества предприятия.

Показатели  оборачиваемости кредиторской задолженности  «Октан» также изменились за исследуемый период.

Срок  погашения предприятием своих обязательств вырос с 77,94 дней в 2007 году до 177,87 в 2009 году. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также снизилось  с 4,62 оборотов 2007 года до 2,02 оборотов в 2009 году.

Это свидетельствует  о том, что предприятие не может  вовремя погашать свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны  кредиторов и не способно эффективно использовать заемные средства.

В целом  отрицательная тенденция роста  продолжительности оборота всех проанализированных видов оборотных активов может быть объяснена как снижением выручки к 2010 году, так и увеличением сумм отдельных составляющих оборотных (дебиторской задолженности), что говорит об снижении эффективности управления оборотными активами на ООО «Октан», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота текущих  активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

В целом  же ускорение оборачиваемости ведет  к росту прибыли предприятия, поскольку каждый производственно-финансовый цикл (где полностью участвуют и расходуются оборотные активы) приносит определенную прибыль в процессе изменения формы активов с денежной формы на товарную (сырье, производство, готовая продукция) и опять на денежную (через дебиторскую задолженность в денежные средства предприятия в кассе и на расчетном счете).

Суть  практики инвестирования ООО "Октан" изложена в бизнес-плане на 2010 г., где на основе анализа работы уже открытых магазинов №1 и №2 (за 2 года и 1 год соответственно), пересматривалась существующая структура организации предприятия и была предложена программа расширения сети посредством открытия нового (третьего) магазина в Бежицком районе г. Брянска.

Инновационности данной стратегии проявляется в  том, что основная задача магазина №3 – не собственно расширение сети магазинов  и получение прибыли в ближайшей  перспективе, а направление всех усилий и ресурсов на создание конкурентной позиции открывающемуся в этом же районе гипермаркету «Линия» и переключение его покупателей на свою торговую сеть. То есть ООО "Октан" впервые решило осуществить стратегию экспансии – так называемую «стратегию захвата рынка».

Рыночные (краткосрочные) цели стратегии –  организация рекламной компании, разработка логистических мероприятий (складирование, планирование размещения отделов и товаров в них  с учетом планограмм и правил товарного  соседства, адаптация ПК и ПО к реальным конкретным условиям работы супермаркета). Производственные цели – снижение затрат (в первую очередь постоянных) для получения большего запаса «финансового простора» в управлении наценкой и конкурентного преимущества по цене товаров. Организационные (среднесрочные) цели - разработка фирменного стиля для данного супермаркета, разработка системы скидок после выявления постоянных покупателей.

Механизм  реализации: в декабре 2010 года необходимо арендовать помещение 350 м², закупить торговое оборудование на 5 млн. руб., провести дополнительный набор 56 человек, разработать новые бизнес процессы для осуществления финансово-хозяйственной деятельности в магазине.

Необходимые финансовые инвестиции 5,3 млн. рублей. Источником финансирования выступает  банк с выдачей кредита на 5 лет с кредитной ставкой 12% годовых. Срок окупаемости проекта менее 1 года.

Исходя  из цели работы, проведем оценку эффективности  инвестиционного проекта ООО "Октан".

Оценка  инвестиционных проектов производится обычно при их разработке или экспертизе для решения трех типов задач: оценка конкретного проекта; обоснование целесообразности участия в проекте; сравнение нескольких проектов (вариантов проекта) и выбор лучшего из них.

Поскольку ООО "Октан" не обладает необходимыми финансовыми ресурсами для закупки оборудования в рамках предложенного проекта, то актуальным становится вопрос получения предприятием коммерческого кредита, что, собственно говоря, и было учтено разработчиками: максимальный уровень ставки кредитного процента во время действия инвестиционного проекта более 30%. Первоначально вложенные средства после 2-х лет работы возрастут до 12,7 млн.р.. Доход компании составит 7,2 млн. рублей. Расчет эффективности реализации проекта.

1. Срок  окупаемости. Метод определения  срока окупаемости инвестиций заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционных расходов периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Расчет срока окупаемости проекта удобно проводить с помощью таблицы 7. Так из таблицы видно, что срок окупаемости составит чуть менее 1 года.

Недостаток  такого подхода к определению  срока окупаемости в том, что  показателем возврата инвестиционного  капитала является прибыль. На практике инвестиции возвращаются в виде денежного потока, состоящего из суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений.

2. Чистая  текущая стоимость стратегии  NPV (чистая приведенная стоимость, чистый дисконтированный доход) - это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период разности всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной процентной ставке: 

NPV= P_i/(1+r)ⁱ - I₀ ,

где Р_i - годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течение n лет;