Государственные финансы

 

Комплексная оценка финансового положения муниципального образования в базовом году (5,95) и отчетном году (5,6) установилась на уровне среднего, т.к. максимальный балл равен 10.

б) Оценка финансового состояния муниципального образования в базовом году выше чем в отчетном на 0,35 баллов, т.к. фактическое значение зависимости бюджета от финансовой помощи в отчетном году превышает максимальный риск неплатежеспособности.

в) Количество индикаторов, значения которых выше, ниже и в пределах допустимого уровня риска неплатежеспособности

 

Наименование МО	Итоговая оценка платеже-способности		Количество индикаторов, значения которых выше критического уровня максимального риска неплатежеспособности		Количество индикаторов, значения которых ниже критического уровня минимального риска неплатежеспособности		Количество индикаторов, значения которых находятся в интервале между минимальным и максимальным уровнем риска неплатежеспособности
	база	отчет	база	отчет	база	отчет	база	отчет
МО2	5,95	5,6	3	4	7	8	2	0

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Оценка качества управления финансами муниципального образования.

 

 М_i=

№	Мi
1	0,2
2	1
3	1
4	1
5	1
6	1
7	1
8	1
9	0,2

 

Р = = 5,6

 

№	Р
1	1
2	0,75
3	0,75
4	1
5	0,75
6	0,25
7	0,5
8	0,5
9	0,1

 

Комплексная оценка качества управления финансами муниципального образования довольно высока – 5,6 баллов, т.к. максимально возможный балл равен 6.

 

5. Структура государственного внешнего долга Российской Федерации* по состоянию на 01 октября 2008 года

 

Категория долга	млрд. долларов США	млрд. евро**
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией )	40.4	28.0
Задолженность перед официальными кредиторами -членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации	1.4	1.0
Задолженность перед официальными кредиторами -не членами Парижского клуба	2.0	1.4
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	1.5	1.0
Коммерческая задолженность бывшего СССР***	0.8	0.6
Задолженность перед международными финансовыми организациями	4.6	3.2
Задолженность по еврооблигационным займам	27.7	19.2
Задолженность по ОВГВЗ	1.8	1.2
Предоставление гарантий Российской Федерации в иностранной валюте	0.6	0.4

 

*-- в соответствии с 6 статьей Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте;

** Объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой.

*** Потенциальный объем требований иностранных коммерческих кредиторов бывшего СССР, подлежащих выверке в целях признания коммерческой задолженностью бывшего СССР

Задолженность Парижскому клубу кредиторов составляла около 35,9 млрд. дол., или 57% долга бывшего СССР. В основном это кредиты, предоставленные коммерческими банками из 19 западных стран под государственные гарантии или с государственной страховой защитой. Россия дважды — в 1996 и 1999 гг. заключала соглашения с Парижским клубом о рассрочке платежей. В соответствии с этими договорами примерно 45% Россия должна будет выплатить в течение 25 лет вплоть до 2020 г., а оставшиеся 55% — в течение 21 года начиная с 2002 г.

Коммерческая задолженность бывшего СССР: в основном это задолженность не членам Парижского клуба, а перед коммерческими фирмами и банками, входившими ранее в Токийский клуб.

Для России как самостоятельного заемщика важным источником внешних заимствований являются кредиты международных финансовых организаций — МВФ и МБРР. В 1992 г. Россия, вместо СССР, присоединилась к Всемирному банку (МБРР и МФК), МВФ и ЕБРР.

Все займы, предоставляемые России Всемирным банком, были предназначены в основном для финансирования конкретных проектов, т.е. являлись связанными. Кредиты МВФ в 90-е гг. были направлены главным образом на решение вопросов дефицита бюджета, ликвидации нетарифных барьеров, для отмены экспортных пошлин на нефть и газ, повышение акцизов и др. Всего на 1 октября 2008 г. кредиты международных финансовых организаций составляли 4,6 млрд. дол.

Задолженность перед Лондонским клубом кредиторов, переоформленная в еврооблигации в результате реструктуризации 2000 г., на 1 октября 2008 г. составила 27,7 млрд.дол. Большинство из них номинировано в долларах, а также в евро. Ценные бумаги имеют один или два купона, а их держателями являются частные инвесторы.

Задолженность по ОВГВЗ III, IV и V траншей в составе бывшего долга СССР на 1 октября 2008 г. составляла небольшую долю — 1,8 млрд. дол. ОВГВЗ впервые были выпущены 14 мая 1993 г. пятью сериями на общую сумму 7885 млн. дол. Выдача ОВГВЗ юридическим лицам производилась с 14 сентября 1993 г. в счет «замороженных» сумм валютных счетов во Внешэкономбанке. В 1996 г. был выпущен еще ряд новых выпусков. Первоначально эти суммы считались внутренним государственным долгом, а в 1999 г. они были отнесены к категории внешних долгов.

 

6. Процесс управления пенсионными накоплениями. (Банк Москвы, УК «Пенсионный Резерв»).

 

Стратегия управления СПН в 2007 году

Объем инвестиционного портфеля СПН в 2007 году увеличился более чем на 620 млн. руб. Структура инвестиционного портфеля в течение года радикально не изменялась и формировалась в соответствии с умеренно-консервативной стратегией, предполагающей доминирующую долю облигаций и банковских депозитов. На конец 2007 года в акции было вложено около 23,5% активов, в субфедеральные и муниципальные облигации - 24,4%, в корпоративные облигации - около 31,2%, на депозитах в банках находилось 16,9% активов, свободные денежные средства составляли порядка 4%.

Наиболее доходными активами портфеля по результатам 2007 года стали акции нефтяной отрасли и электроэнергетики: бумаги Татнефти и РАО ЕЭС показали рост на 25% и 22% соответственно. Акции Сбербанка также выросли на 22%. Акции ЛУКОЙЛа продемонстрировали в 2007 году незначительное снижение (-1%), однако управляющие сохраняли данную позиции в портфеле СПН, так как считают, что на долгосрочном периоде бумаги этой компании обладают хорошим потенциалом.

В долговой части портфеля были сформированы позиции в соответствии с законодательным ограничениями в качественных корпоративных облигациях из списка А1 (ЮТК-03, Мосэнерго1, Мосэнерго2, ТМК-02 и ТМК-03). Параметры долгового портфеля по состоянию на 29.12.2007: дюрация - 1,54, доходность к погашению - 7,79%. При формировании структуры долгового портфеля .основное внимание уделяется выпускам надежных эмитентов с низкой долговой нагрузкой с коротким сроком до погашения/оферты.

Доля банковских депозитов в портфеле пенсионных накоплений была несколько увеличена по сравнению с предыдущим годом и составляла на конец 2007 года около 17% при более высоких депозитных ставках (более 9% годовых) по сравнению с доходностью облигаций.

Анализ динамики портфеля СПН в течение 2007 года свидетельствует о пониженных рисках инвестиционного портфеля СПН по сравнению с бенчмарком¹. Доходность управления пенсионными накоплениями сопоставима с доходностью бенчмарка. При этом необходимо учитывать, что на портфель СПН существует ряд законодательных ограничений на инвестиции в акции: суммарно не более 65% портфеля, не более 5% в акции одного эмитента, выбор эмитентов ограничен котировальным списком А1. Умеренно-консервативная стратегия, которой придерживаются управляющие, предполагает инвестирование в наиболее надежные и качественные инструменты. Риск пенсионного портфеля ниже риска композитного - волатильность портфеля 2,21% против показателя бенчмарка 2,60%. Коэффициент к бенчмарку меньше 1 и равен 0,81.

 

Динамика портфеля СПН

 

 

 

 ________Бенчмарк _________ Портфель СПН

 

Структура портфеля на 29.12.07

 

 

 

10 крупнейших позиций²

 

Татнефть (акции)	4,9%
ЛУКОЙЛ (акции)	4,7%
РАО ЕЭС (акции)	4,6%
Сбербанк (акции)	4,5%
ЮТК – 03 (облигации)	4,1%
Мосэнерго (облигации)	3,9%
ТМК (облигации)	3,9%
Казань06 (облигации)	3,4%
Инпром (облигации)	3,2%
НижгорОбл2 (облигации)	2,9%

 

Показатели доходности и риска

 

	СПН	Бенчмарк
Среднемесячная доходность, %	0,53	0,70
Стандартное отклонение, %	2,21	2,60
Коэффициент корреляции с бенчмарком	0,96
Коэффициент Бета (к бенчмарку)	0,81

 

 

Доходность управления СПН (на 3112.2007)

Всего за 2007 год в доверительное управление УК «Пенсионный Резерв» из Пенсионного фонда Российской Федерации поступило средств пенсионных накоплений на сумму 581,9 млн.руб. Из УК «Пенсионный Резерв» в Пенсионный фонд Российской Федерации было возвращено средств пенсионных накоплений на сумму 19,49 млн.руб. Таким образом, чистое увеличение средств пенсионных накоплений за 2007 год с учётом полученного инвестиционного дохода от размещения средств пенсионных накоплений составило 621,1 млн. руб.

Средневзвешенная чистая доходность портфеля средств пенсионных накоплений в 2007 г составила 6.39 процентов годовых.

Доходность инвестирования средств пенсионных накоплений за прошедших 3 года составила 16,85 процентов годовых. Этот показатель превышает средний показатель уровня инфляции в Российской Федерации за этот же период (10,6%).