Банкротство предприятий

1. Серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности. Реализация этого катастрофического риска характеризуется превышением финансовых обязательств предприятия над его активами.

2. Существенная несбалансированность в рамках относительно продолжительного периода времени объемов его денежных потоков. Реализация этого катастрофического риска характеризуется продолжительным превышением объема отрицательного денежного потока над положительным и отсутствием перспектив перелома этой негативной тенденции.

3. Продолжительная неплатежеспособность предприятия, вызванная низкой ликвидностью его активов. Реализация этого катастрофического риска характеризуется значительным превышением неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.(1)

Характер рассмотренных причин показывает, что финансовая несостоятельность предприятия, определяющая юридический факт его банкротства, во многом является следствием неэффективного финансового менеджмента.(1)

2. Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

-         неспособность руководителей предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;

-         снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

-         снижение объема производства;

-         снижение качества и цены продукции;

-         приближение цен на некоторые виды продукции к ценам  на аналогичные, но более высококачественные импортные;

-         неоправданно высокие затраты;

-         низкая рентабельность продукции;

-         большой цикл производства;

-         долги и взаимные неплатежи;

-         слабая адаптированность менеджеров-представителей старой школы управления к жестким реальностям формирования рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

-         разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Так же их можно классифицировать следующим образом.

Внутренние факторы:

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет

к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных  средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

К внешним факторам относятся следующие:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.       

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними [14].( 14. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия: 4-е издание, перераб. И доп. -  Минск: ООО «Новое знание». 1999. – 688с.)

Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству. (http://www.bibliofond.ru/view.aspx?id=11379)

Методы оценки банкротства предприятий

Только финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника и заранее предусмотреть меры по выходу предприятия из кризисной ситуации. Первыми сигналами о надвигающемся банкротстве рассматриваются задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

              Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся с использованием таких показателей, как коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

              Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие -  неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

1)     коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2)     коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1. Эти показатели рассчитывают не только поквартально, но и в оперативном режиме.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

К в=(Ктлк+(6/Т)*(Ктлк - Ктлн))/2                                                            (1)

где        Ктлк,Ктлн – коэффициент текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;

Т – отчетный период;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

              Если коэффициент восстановления  меньше 1, значит у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев, если оно ничего не изменит в своей деятельности. Если Кв больше 1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца по формуле:

Ку=(Ктлк+ (3/Т)* (Ктлк – Ктлн))/2               (2)

где 3- отчетный период в 3 месяца

              Если коэффициент утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособности в течении ближайших 3 месяцев. Если коэффициент утраты менее 1, то у предприятия есть угроза в ближайшие 3 месяца утратить платежеспособность.

              Предприятие может оказаться неплатежеспособным в связи с задолженностью государства.

В развитых странах применяется прогноз банкротства предприятий с использованием формулы Z-Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий банкротов. Используются 2-х, 5-ти, 7-ми факторные модели Z-Альтмана. 2-х факторная модель применяется в случаях ограниченности информации на основе двух коэффициентов- текущей ликвидности и финансовой зависимости.  Для предприятий, у которых Z= 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z=0, то вероятность банкротства меньше 50%. Если Z0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. Однако эта модель не обеспечивает точность прогнозирования банкротства. Казахстанские предприятия не могут использовать  механически эту модель, так как работают в других условиях.

Точность прогноза пятифакторной модели на 1 год составляет 95%, на два года –83%. Однако эту модель можно применить лишь в крупных компаниях. Семифакторная модель позволяет прогнозировать банкротство на 5 лет с точностью до 70%.

Заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения ситуации банкротства позволяет анализ финансовых потоков, на материалах которого решаются задачи оценки сроков и объема необходимых заемных средств, целесообразности взятия кредита.

Достоинством метода анализа финансовых потоков заключается в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов, достаточной их информативности для принятия управленческих решений. Но имеет недостатки: достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой точностью, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, необходимы хорошо разработанные данные аналитического учета.

(рябова) приложение 1

Правовые процедуры банкротства

По ранее действовавшему законодательству несостоятельность (банкротство) юридического лица понималась, как неспособность должника удовлетворить требования кредиторов в связи с неудовлетворительной структурой баланса, которая определялась превышением обязательств должника над его имуществом. Это создавало условия для злоупотреблений недобросовестных должников, которые при наличии значительного имущества могли не выполнять своих обязательств, в том числе по уплате налогов, без риска быть объявленными банкротами. Этими нормами пользовались, прежде всего, предприятия-монополисты, в результате чего бюджет недополучал значительные суммы денежных средств.

Согласно новому закону дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500-кратного установленного законодательством минимального месячного размера оплаты труда. Таким образом, теперь для обращения кредиторов в арбитражный суд достаточно двух оснований: непогашение задолженности в течение трех месяцев и ее общая величина, соответствующая предусмотренной законодательством.

Данное нововведение имеет серьезные основания, поскольку устойчивая неплатежеспособность с финансовой точки зрения означает «проедание» ресурсов кредиторов и формирование недоимки по налогам и другим обязательным платежам в бюджет, что препятствует формированию его доходной части.

Судебное разбирательство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия.

Целью судебного разбирательства является установление реальных причин неплатежеспособности предприятия, возможностей и форм их устранения, а также наличие или отсутствие реальных предпосылок успешного преодоления возникшего финансового кризиса в предстоящем периоде.

Условия и порядок признания предприятия банкротом основываются на определенных законодательных процедурах. Рассмотрение дел о финансовой несостоятельности (банкротстве) предприятия производится арбитражным судом. В наиболее общем виде законодательно предусмотренные процедуры банкротства включают:

1.Подачу заявления о возбуждении судебного производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Такое заявление в соответствии с действующим законодательством может быть подано: предприятием-должником; кредитором; прокурором.

2. Судебное разбирательство по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия. Целью судебного разбирательства является установление реальных причин неплатежеспособности предприятия, возможностей и форм их устранения, а также наличие или отсутствие реальных предпосылок успешного преодоления возникшего финансового кризиса в предстоящем периоде.