Особенности развития современных фондовых бирж

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Ноября 2013 в 14:12, реферат

Краткое описание

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) в России является системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым, развивая экономику страны.
Сегодня этот рынок в России в большой степени уже сформирован: имеются государство и муниципальные образования, эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств.

Содержание

1)Введение......................................................................................................3
2)Определение фондовой биржи..................................................................4 3)Структура фондовой биржи......................................................................8
4) Анализ деятельности современной фондовой биржи в России...........13
5)Особенности развития современных фондовых бирж...........................15
6)Заключение.................................................................................................16
7)Литература..................................................................................................17

Прикрепленные файлы: 1 файл

макроэкономика.doc

— 94.00 Кб (Скачать документ)

ОГЛАВЛЕНИЕ 
1)Введение......................................................................................................3 
2)Определение фондовой биржи..................................................................4  3)Структура фондовой биржи......................................................................8 

4) Анализ деятельности современной фондовой биржи в России...........13 
5)Особенности развития современных фондовых бирж...........................15  
6)Заключение.................................................................................................16 
7)Литература..................................................................................................17 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ 
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) в России является системой, которая позволяет перекачивать средства заинтересованных инвесторов из одних областей экономики в другие, тем самым, развивая экономику страны. 
Сегодня этот рынок в России в большой степени уже сформирован: имеются государство и муниципальные образования, эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структуры, которая позволяла бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Этой структурой стала фондовая биржа, на которой проводится торговля ценными бумагами, с помощью которых денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Наиболее крупными являются ММВБ и РТС.  
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ. 
Биржа - организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров.

 В качестве  биржевых товаров могут выступать: 
· продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами  
· ценные бумаги; 
· иностранная валюта. 
Таким образом, биржи бывают: 
· товарные; 
· фондовые; 
· валютные; 
· универсальные - если на бирже продается не один вид ценностей. 
Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа. 
   Вторичный рынок ценных бумаг - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме  перепродажи ранее выпущенных и в других формах.  
   Само понятие фондовая биржа в учебной литературе трактуется по-разному, но смысл имеет общий, рассмотрим некоторые из понятий, а потом автор предлагает составить схему, охватывающую данное понятие во всех отношениях.  
Фондовая биржа- это «государственная, акционерная или иная организация, предоставляющая помещение, определенные гарантии, расчетные и информационные услуги для сделок с ценными бумагами, получающая за это комиссионные от сделок и накладывающая определенные ограничения на торговлю». 
Вот еще одно определение фондовой биржи, которое в последствие приобрело общепринятый характер: «фондовая биржа – организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций». 
    Фондовая биржа как участница экономических процессов, происходящих в национальной экономике страны, может быть представлена производственно-техническим, социальным, административно-правовым и экономико-кибернетическим единством . 
   Это объясняется тем, что она находится в составе отраслей национальной экономии, является юридическим лицом и выполняет функции системообразующего центра фондового рынка, вместе с тем формируя источники финансирования экономики страны.   
В законодательных актах России, прежде всего в Федеральном законе РФ «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа определяется как организатор торговли на рынке ценных бумаг, являющийся некоммерческим партнером или акционерным обществом.

 
 Задачи фондовой биржи. 
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа – это участник рынка ценных бумаг.  
   Биржа организует куплю-продажу ценных бумаг, т. е. «непосредственно способствует заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами».  Фондовая биржа не может совмещать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Отсюда ее задачи и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. 
Фондовая биржа выполняет следующие задачи: 
- предоставление места для торгов; 
 Централизовать место, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа. 
- выявление равновесной цены; 
Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество, как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг. 
- передача прав собственности; 
- обеспечение гласности, открытости торгов; 
Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг. При этом следует особо обратить внимание на то, что биржа должна обеспечить доступность информации, способной оказать влияние на рыночный курс ценных бумаг для всех участников биржевой торговли в одно и то же время. 
- обеспечение арбитража, механизма разрешения споров; 
При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров, имеющих возможность беспристрастно выслушать обе стороны и принять взвешенное решение. 
- разработка кодекса поведения участников торгов; 
Принимаются специальные соглашения, которые разрешают использование специфических слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации: устанавливают место и способ торговли (биржевой зал, терминал, экран, телефон), а также время, в течение которого могут совершаться сделки; предъявляют определенные квалификационные требования к участникам торгов (обязательная сдача экзаменов для получения квалификационного аттестата или статуса). 
- концентрация спроса и предложения; 
- создание условий для конкуренции участников торгов 

Функции фондовой биржи 
Сущность фондовой биржи как основного элемента рынка ценных бумаг проявляется в свойственных ей функциях: 
1.Определение рыночной стоимости фондовых инструментов. 
Ценообразующая функция – одна из основных функций фондовых бирж на рынке ценных бумаг. Ее выполнение обеспечивает реализацию основного закона функционирования рыночной экономики – закона соответствия спроса и предложения. 
Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, фиксировании цен на бирже в течение торговой сессии на биржевые товары, регистрации курса валюты или ценных бумаг. 
2.Обеспечение гарантии выполнения сделок.  
Биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т. е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Компания, желающая включить свои акции  в котировочный список, подает на биржу  заявку определенной формы и сообщает о себе довольно подробную информацию. Объем и характер этих сведений определяет сама биржа, поэтому требования к ценным бумагам на разных биржах могут быть различными. Ценные бумаги, не включенные в биржевой список на одной бирже, могут быть приняты другой биржей, где требования более мягкие. По российскому законодательству правила допуска ценных бумаг на биржу устанавливаются самой биржей, но по согласованию с министерством финансов. 
3.Применение надежных технологий организатора биржевой фондовой торговли. 
Фондовая торговля на биржевом рынке предполагает применение определенных правил, повышающих надежность заключаемых сделок. Одним из важнейших является правило, обеспечивающее выполнение принципа «поставка против платежа». Его осуществлением может служить торговля фьючерскими контрактами, опционами. 
Данная сделка характеризуется тем, что покупатель (продавец) платит продавцу (покупателю) определенную сумму денег и приобретает право на то, чтобы в течение определенного периода времени купить (продать) определенное количество ценных бумаг по установленной цене. То есть один из участников сделки приобретает опцион на покупку (опцион «call») или опцион на продажу (опцион «put»). Воспользуется ли держатель опциона своим правом или нет, будет зависеть от того как, изменяется курс ценных бумаг. 
4.Осуществление рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности ценных бумаг. 
Аналитические службы фондовых бирж в качестве одной из важнейших задач своей деятельности считают оценку инвестиционной привлекательности ценных бумаг и тенденций ее изменения. 
5.Регулирующие функции. 
Функции, выполняемые биржей в интересах продавцов и покупателей, являются следствием решаемых ею экономических задач (выявление ситуации на фондовой бирже, подготовка и предоставление широкой публике и органам государственной власти и управления аналитической информации о состоянии фондового рынка, выполнение функций органов налогового контроля). 
6.Организационные функции. 
Сводятся к осуществлению предторгового обслуживания участников торгов. 
Обеспечение их материально-технической базой, рабочим местом, квалифицированным персоналом при соблюдение правил биржевой торговли. 
7.Методические функции 
Биржи ведут разработку новых методов и совершенствуют действующие технологии работы на фондовом рынке, являясь поставщиками информации для расчета индексов фондового рынка, оказывая влияние на развитие международных контактов и связей с иностранными фондовыми биржами, повышая культуру биржевой торговли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Структура фондовой биржи 
Следует отметить, что фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее члены.  
Членами фондовой биржи могут быть юридические или физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи либо вносят членские взносы в имущество биржи и становятся членами биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами. 
Членство на бирже дает право:  
- участвовать в биржевой торговле 
- участвовать в принятии решений на общих собраниях членов биржи, а также в работе других органов управления биржей 
- получать дивиденды и обладать другими правами, предусмотренными учредительными документами биржи.  
На бирже могут быть следующие категории членов биржи: 
Полные члены – с правом на участие в биржевых торгах во всех секциях(отделах, отделениях) биржи и с определенным количеством голосов на общем собрании членов биржи и на общих собраниях членов секций(отделов, отделений) биржи  
Неполные члены – с правом на участие в биржевых торгах в соответствующей секции (отделе, отделении) и с определенным количеством голосов на общем собрании членов биржи и  общем собрании членов секции (отдела, отделения) биржи. 
Возможности членов биржи. 
- участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами; 
- избирать и быть избранными в органы управления и контроля; 
- пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает; 
- торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (исполняя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функции брокера): 
- участвовать в разделе и получении оставшегося после ликвидации биржи имущества. 
Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов. 
Брокер  (англ. broker) — лицо, биржевой работник, участник рынка, агент рыночных отношений, выступающий в роли посредника между продавцами и покупателями товаров, ценных бумаг, валюты. Брокеры способствуют заключению торговых сделок, "соединяя" между собой покупателей и продавцов. Брокеры действуют по поручению своих клиентов и за их счет, получая плату или вознаграждение в виде комиссионных при заключении сделки. В роли брокера могут выступать отдельные лица, фирмы, организации. 
 
Дилер  (от англ. dealer — торговец, агент) —  частное лицо или фирма, члены фондовой биржи, ведущие биржевые операции не в качестве простых агентов-посредников (брокеров), а действующие от своего имени и за собственный счет, то есть вкладывающие в дело собственные деньги, осуществляющие самостоятельно куплю-продажу ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов. 
Управляющий - лицо, входящее в руководящий состав биржи, осуществляющий управление повседневными делами биржи, каким-либо участком общей работы, деятельности подразделений биржи и ее сотрудников.  
Также есть и непрофессиональные участники: эмитенты, инвесторы, посредники, маклеры. 
Эмитент- юридическое лицо, или группа юридических лиц, связанных между собой договором, которые несут от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, представляемых ценной бумагой. Другими словами, эмитент – это субъект, который выпускает ценную бумагу и является ее первоначальным владельцем.   
 Инвестор - юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. Инвесторы обычно не просто вкладывают капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами. В качестве инвесторов выступают государство, регионы, организации, предприятия, предприниматели, частные лица, игроки на рынках ценных бумаг. 
Посредник - лицо, фирма, организация, оказывающие содействие в установлении контактов и заключении сделок, контрактов между производителями и потребителями, продавцами и покупателями товаров и услуг. 
Маклер- это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет сделки. Маклер должен соблюдать устав биржи и правила торговли на бирже. 
Все заключенные с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или с помощью компьютера. После биржевого сеанса участникам сделки вручаются маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных и проданных ценных бумаг. 
Требования к участникам торгов на фондовой бирже: 
- участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены биржи; 
 
- порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами фондовой биржи; 
 - неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьими лицами не допускаются.  
Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже. 
Чтобы фондовая биржа могла выполнять поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечить не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления. 
В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому ее органы управления делятся на общественную и стационарную структуры.

 

Общественная структура 
 
Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.  
Согласно ныне действующего законодательства к исключительной компетенции общего собрания относятся: 
- осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей; 
- определение целей и задач биржи, стратегии ее развития; 
- утверждение и внесение изменений во внутрибиржевые  нормативные документы; 
- формирование выборных органов; 
- рассмотрение и утверждение бюджета биржи, годового баланса, 
 счета прибылей и убытков, распределение прибыли; 
- прием новых членов биржи; 
- утверждение сметы расходов на содержание комитета (совета) и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, ее филиалов и представительств; 
- принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначение ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса. 
Так как собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. Как правило, на биржевой совет возлагаются: 
- заслушивание и оценка отчетов правления; 
- внесение изменений в правила торговли на бирже; 
- подготовка решений общего собрания членов биржи; 
- установление размеров всех взносов, выплат, денежных и комиссионных сборов; 
- подготовка решения о приеме или исключении членов биржи; 
- руководство биржевыми торгами; 
- распоряжение имуществом биржи; 
- наем и увольнение персонала биржи и т.д.  
Из состава совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях. 
Порядок действия биржевого совета и правления определяется уставом и может иметь различия на разных биржах. 
Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом. 
Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной деятельности биржи (сплошную или выборочную), ее торговых, расчетных, валютных и других операций. Кроме того, ревизионная комиссия проверяет: 
- финансово-хозяйственную деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации; 
- постановку и правильность оперативного, бухгалтерского и статистического учета и отчетности; 
- выполнение установленных смет, нормативов и лимитов; 
- своевременность и правильность платежей в бюджет; 
- своевременность и правильность отчислений и выплат; 
 соблюдение биржей и ее органами законодательных актов и инструкций, а также решений общих собраний членов биржи; 
 состояние кассы и фондов биржи.  
Ревизионная комиссия ведет проверки по: 
- поручению общего собрания членов биржи: 
- собственной инициативе; 
- требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 10% голосов.  
Ревизии проводятся не реже одного раза в год. Члены ревизионной комиссии вправе требовать от должностных лиц биржи представления всех необходимых документов и личных объяснений. 
Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может его утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны потребовать созыва чрезвычайного собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи. 
Стационарная структура биржи необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, составляющие стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи. 
Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные. 
Исполнительные (функциональные) подразделения — это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов. 
Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике. 
Таким образом, участниками фондовой биржи могут быть только дилеры, брокеры и управляющие. Каждый из которых имеет свои конкретные функции и обязанности, от уровня выполнения которых зависит стабильность конкретной фондовой биржи, а современная биржевая система, характеризуется сложной структурой , которая отражает функциональные задачи биржи. 
В процессе своей деятельности фондовая биржа выполняет три основные функции: экономическую, организационную и методическую. 
Экономическая функция сводится к определению рыночной стоимости ценных бумаг, предоставлению гарантий выполнения сделок с ценными бумагами, установлению финансовой надежности и экономической состоятельности участников биржевых торгов, разработке и применению современных биржевых технологий торговли ценными бумагами. Организационная функция фондовой биржи на рынке ценных бумаг связана с выполнением действий, характеризующих фондовую биржу как профессионального участника рынка ценных бумаг – организатора торговли. 
Методическая функция направлена на формирование биржевой культуры выполнения операций на фондовом рынке.

Информация о работе Особенности развития современных фондовых бирж