Олигопории в современной России

Рассмотрим характеристику олигополий в современной России.

 

 

1.2 Характеристика олигополий в России

К крупным олигополистам  в России можно отнести нефтяные компании «ЮКОС», «Лукойл» и «Газпром», которые в 2004 году вошли в список тысячи крупнейших корпораций мира. Список был опубликован в последнем номере американского журнала Business Week. Всего в список попали 9 российских компаний, первая из них - «Газпром». По сообщениям центральных СМИ, стоимость акций отечественного олигополиста, оцененная в 70,7 млрд. долларов, позволила ему занять 47-ю строчку рейтинга. Кстати, в прошлом году компания, по данным журнала, стоила 42,7 млрд. и стояла на 4-м месте в перечне двухсот, пропуская Сhina Mobile, Samsung и Petrochina.

В числе российских компаний - «Сургутнефтегаз» - 183 место, «ЛУКОЙЛ» - 206, ЮКОС - 234, «Сибнефть» - 437, «Норильский никель» - 452, «Мобильные телесистемы» - 464, РАО «ЕЭС России» - 490 и «Сбербанк» - 717 место. При составлении рейтинга в первую очередь учитывался объем рыночной капитализации компаний по состоянию на 31 мая 2004 года.

В первую «десятку» попали 8 компаний из США, а также British Petroleum и Royal Dutch/Shell. Лидер рейтинга не изменился, им по-прежнему остается корпорация General Electric, которая стоит сегодня более 383 млрд. долларов. За год она поднялась в цене почти на 100 млрд. Всего же в списке представлены 423 американские корпорации. Таким образом, практически каждая вторая компания из первой тысячи работает на США.

Отрасли экономики России с высокой рентабельностью представлены в таблице 1.

Таблица 1

Отрасли экономики с  высокой рентабельностью

	рентабельность (%) продукции в 2004 г.
В целом по экономике	11,3
Промышленность	14,1
Топливная промышленность	22,0
Нефтедобывающая	21,5
Нефтеперерабатывающая	16,1
Газовая	47,7
Черная металлургия	16,1
Цветная металлургия	27,8
Трубопроводный  транспорт общего пользования	20,5
Морской транспорт	22,6
Связь	35,8

 

Наибольшая рентабельность продукции в промышленности наблюдается  в газовой промышленности (47,7%), цветной  металлургии (27,8%), топливной промышленности (22%).

Наибольшая рентабельность по отраслям приходится на связь (35,8%). По морскому транспорту рентабельность составила 22,6%, трубопроводному транспорту общего пользования – 20,5%, промышленности – 14,1%.

Рентабельность продукции  в целом по экономике составила  в 2004 году 11,3%.

Финансовые результаты крупнейших нефтяных компаний в 2004 году представлена в таблице 2.

Таблица 2

Финансовые показатели крупнейших нефтяных компаний в 2004 г., 
млн дол. США

	Лукойл	Юкос	ТНК Инт.	Сургутнефтегаз	Сибнефть	Татнефть	Роснефть	Славнефть	ВСЕГО
Выручка	15 449	11 373	6 912	6 323	4 777	4 578	2 679	2 683	54 774
Затраты и вычеты, связанные  с производством	-12 787	-7 890	-5 372	-4 265	-3 384	-4 038	-1 984	-1 471	-41 191
Чистая прибыль	1 843	3 058	1 167	1 566	1 161	497	324	422	10 038

 

Наибольшая выручка  от продаж в 2004 году приходится на компании Лукойл (15449 млн.долл.), Юкос (11373 млн.долл.), ТНК Инт (6912 млн.долл.).

На рис 2. показана выручка от продаж крупнейших компаний ТЭК России.

 

Рис 2. Объем продаж крупных фирм-олигополистов в России в 2004 году

 

Сегодня ЛУКОЙЛ это:

1,5% общемировых запасов  нефти и 2% общемировой добычи нефти;

19% общероссийской добычи  нефти и 19% общероссийской переработки нефти;

компания №2 среди крупнейших мировых частных нефтяных компаний по размеру доказанных запасов углеводородов;

компания №6 среди крупнейших мировых частных нефтяных компаний по объему производства углеводородов;

крупнейшая российская нефтяная бизнес-группа с ежегодным оборотом свыше 20 млрд долл.;

компания, акции которой занимают первое место по ликвидности среди акций компаний стран Центральной и Восточной Европы, торгуемых на Лондонской фондовой бирже (LSE);

компания, акции которой занимают первое место по ликвидности среди акций компаний нефтегазового сектора и второе — по ликвидности среди акций всех эмитентов в РТС;

лидер среди российских компаний по информационной открытости и прозрачности;

первая российская компания, акции которой получили полный листинг на Лондонской фондовой бирже;

единственная частная российская нефтяная компания, в акционерном капитале которой доминируют миноритарные акционеры.

Компания ЮКОС не отстает  от ЛУКОЙЛа по объему производства и продаж продукции.

Рассмотрим олигополии в современной России.

 

 

 

 

 

 

2. Олигополии  в современной России

2.1 Лидерство олигополий на российском рынке

ЮКОС перестал быть лидером  отрасли по добыче нефти. В прошлом  году он уступил своему главному конкуренту - ЛУКОЙЛу, добыв всего на 700 тыс. тонн нефти меньше. Сохранить свои позиции ЮКОСу помешала «плохая погода» и Роман Абрамович. [21]

Предварительные итоги  производственной деятельности ЮКОСа  за 2004 год оказались для компании неутешительными. Она утратила лидерские  позиции в отрасли. Как говорится  в сообщении ЮКОСа, в прошлом году его добыча составила 80,8 млн. тонн нефти. Эта цифра не учитывает производственных показателей «Сибнефти» (31,45 млн. тонн), которая с прошлого октября формально на 92% является его «дочкой». Однако «ЮкосСибнефть» так и не сумела начать работу как единая компания и сейчас находится в состоянии «развода».

От своего главного конкурента - компании ЛУКОЙЛ, которая в прошлом  году добыла 81,5 млн. тонн нефти, ЮКОС отстал совсем ненамного - всего на 700 тыс. тонн. Этого в планах ЮКОСа не было - компания собиралась добыть около 83 млн. тонн нефти. Однако, как ранее объяснял зампред правления ЮКОСа Юрий Бейлин, компания вынуждена была снизить темпы добычи, поскольку в середине года «Транснефть» ввела ограничения на экспорт нефти в связи с плохими погодными условиями в районах портов отгрузки сырья. Общий объем ограничений составил около 720 тыс. тонн нефти.

Несмотря на это председатель правления ЮКОСа Семен Кукес, возглавивший компанию осенью 2004 года, попросил менеджмент «провести серьезный анализ причин отставания» и в этом году добиться безоговорочного выполнения планов. Они будут утверждены на заседании совета директоров, которое состоится 26 мая 2005 года. Планы ЛУКОЙЛа на следующий год уже известны - добыть 86,2--87 млн. тонн нефти.

Лидерство по капитализации удерживает ЮКОС, который не является самой большой компанией ни по добыче, ни по запасам. И лишь затем - ЛУКОЙЛ, капитализация которого явно занижена по сравнению даже с российскими аналогами.

Таблица 3

Сравнительная инвестиционная привлекательность российских нефтяных компаний

Компания	МСАР*	Выручка, 2004, млрд.долл.	Прибыль 2004, млрд.долл.	МСАР / Добыча**	МСАР / Запасы***	P/S	Р/Е
ЛУКОЙЛ	15,9	15,3	2,0	9,9	0,82	1,04	7,95
ЮКОС	28,8	11,37	3,06	20,6	2,27	2,53	9,4
Сургутнефтегаз****	14,6	6,3	1,7	15,3	2,22	2,32	8,59
Сибнефть	11,9	4,7	1,16	21,0	2,35	2,2	10,6
Татнефть****	2,62	4,1	0,4	4,3	0,39	0,5	5,3
ТНК	4,8	6,9	1,16	6,0	0,57	0,7	3,9
Башнефть****	0,5	1,4	0,2	1,9	0,35	0,3	2,3
Среднее по России				11,1	1,3	1,3	6,7

* - Капитализация (млрд долл.) на 16.06.2003 
** - $ за барр./сут 
*** - $ за барр. 
**** - Прогноз финансовых результатов

 

Оценка по методу среднеотраслевых, конечно, не является самой достоверной  и объективной, так как не учитывает  множество таких факторов, как  корпоративное управление и перспективы корпораций, или же их стоимость на основе дисконтированных денежных потоков, однако на ее основе все же можно сделать общие выводы о расстановке инвестиционных приоритетов. Самой дорогой компанией отрасли оказалась по среднему значению потенциала роста «Сибнефть». Вероятно, это связано с перспективами для акционеров получить высокую цену акций в процессе слияния с ЮКОСом. Переоценка «Сибнефти», ЮКОСа и «Сургутнефтегаза» по сравнению с российскими аналогами, вполне возможно, не приведет к снижению котировок их акций, так как в сравнении с мировыми гигантами потенциал роста все еще остается.

Стоит заметить, что самая крупная  российская компания ЛУКОЙЛ оказалась одной из самых дешевых нефтяных корпораций на российском рынке. Скорее всего, в ближайшее время рынок устранит это противоречие, так как на то есть объективные причины: компания приняла программу реструктуризации, которая позволит сделать бизнес холдинга более прозрачным и привлекательным для инвесторов, а также повысить эффективность. Самым заметным результатом реализации данной программы стала продажа миноритарной доли в проекте Азери-Чираг-Гунешли.

Акции российских нефтяных компаний обращаются не только на отечественном  фондовом рынке. Большинство корпораций имеют программы АДР, что позволяет покупать бумаги иностранным инвесторам. Наиболее значимой для российских эмитентов является Лондонская фондовая биржа (London Stock Exchange), так как именно там по бумагам отечественных компаний проходят наибольшие объемы торгов.

На Лондонской фондовой бирже в настоящее время торгуются депозитарные расписки 106 эмитентов, которые разделены на три группы по странам Азии, Центральной и Восточной Европы, Средиземноморья. Согласно официальным данным Лондонской фондовой биржи, самыми ликвидными в своей группе являются ценные бумаги ЛУКОЙЛа.

Общий объем торгов ценных бумаг  эмитентов из Центральной и Восточной  Европы в январе 2004 г. составил 2,5 млрд долл., из них 36,6% - это депозитарные расписки ЛУКОЙЛа, что в стоимостном выражении составляет 917 млн долл. Кроме того, акции ЛУКОЙЛа занимают второе место по объемам торгов на британском рынке среди ценных бумаг иностранных компаний.

Показательна динамика роста интереса к ценным бумагам ЛУКОЙЛа. Если в  сентябре 2003 г. инвесторы купили акций компании на 365 млн долл., то в январе этого года эта цифра выросла до 917 млн долл., то есть с сентября по январь интерес к ценным бумагам ЛУКОЙЛа увеличился в 2,5 раза.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Ценообразование и лидерство в ценах

Если происходит отток  или приток потребителей на рынке, то это ощущает отрасль в целом под воздействием понижения или повышения цен всеми  товаропроизводителями. В зависимости от направления динамики цен потребители будут искать способы удовлетворения своих  потребностей: то ли путем расширения объема закупок товара данной отрасли, то ли других отраслей. С другой стороны, понижение или повышение цен одним из товаропроизводителей на свою продукцию может вызвать безразличное отношение конкурентов. В таком  случае  повышение цены  приведет к сокращению доли общего объема продаж товаропроизводителя, который воспользуется такой возможностью. Понижение цены, напротив, позволит ему  расширить объем продаж данного товара за счет покупателей других конкурентов. В реальной действительности, в зависимости от конкретно складывающихся обстоятельств поведение конкурентов в качестве ответной реакции на действия одного из олигополистов может быть весьма разнообразным.