Мировая валютная система

Важные  итоги принятия Ямайской валютной системы

• у Центральных банков появилась возможность оказывать воздействие на экономическую ситуацию в стране и влиять на курсы национальных валют рыночными методами, а не только административным влиянием
• формирование курсов наиболее ликвидных национальных валют происходит вследствие поиска рынком равновесия между спросом и предложением, а изменение этого соотношения, соответственно, приводит к постоянной динамике курса
• участники международных финансовых отношений, занимающиеся импортом и экспортом, а также финансовые учреждения, обслуживающие их, вынуждены регулярно принимать участие в валютных операциях, поскольку изменение курсов валют напрямую сказывается на финансовых результатах их деятельности в положительную или отрицательную стороны

Ямайская валютная система продолжает действовать по настоящее время, однако, учитывая кризисные явления последних лет (2008-2009 г.г.), не исключена возможность рассмотрения внедрения новой системы финансовых отношений.

 

ГЛАВА 2. Возникновение и развитие валютного рынка в России: проблемы и перспективы.

2.1 История возникновения  валютного рынка в России.

 

Внутренний валютный рынок России начал формироваться  с 1990 г. В это время Внешэкономбанк СССР приступил к проведению валютных аукционов, на которых валютные средства предприятий покупались и продавались по рыночным ценам. С 1991 г. начались торги на валютной бирже Госбанка СССР. Важную роль в приближении отечественной экономики к цивилизованному рынку сыграл демонтаж системы валютной монополии государства, который начался после распада СССР. Национальная валютная система находится в процессе становления и окончательно еще не сформировалась. Однако ее контуры и основные тенденции выявились достаточно определенно. Национальная валютная система России формируется с учетом структурных принципов мировой валютной системы, поскольку страна взяла курс на интеграцию в мировое хозяйство и вступила в июне 1992 года в МВФ. Вот некоторые элементы современной валютной системы России:

Основой валютной системы  России является российский рубль, введенный в обращение в 1993 году и заменивший рубль бывшего СССР. Тем самым было завершено обособление национальной денежной и валютной системы России от денежной и валютной системы республик бывшего СССР, в обращении которых оставались советские рубли до введения национальных денежных единиц.

Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям.

Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. После девальвации  рубля ажиотажный спрос на иностранную валюту еще более возрос. Чтобы поддержать курс рубля в границах нового валютного коридора, Банк России расходовал быстро сокращающиеся валютные резервы. Но это не помогло стабилизировать курс рубля, поэтому в сентябре 1998 г. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса, который зависит от соотношения спроса и предложения валютных биржах страны, прежде всего на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком России по результатам торгов на ММВБ.

Американский доллар занял устойчивое положение во внутреннем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при  покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару.

Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ России. Их роль на валютном рынке России возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых  изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене.

В современных условиях не возможна фиксация рубля вследствие недостаточности для этого отечественных  золотовалютных резервов. По этой же причине  невозможно восстановление валютного коридора в новых границах – с более высокой верхней планкой. Можно только ставить задачу обеспечения относительной устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесного курса.

Однако в 2007 г. несмотря на наблюдавшееся ухудшение мировой конъюнктуры итоги функционирования отечественного внешнего сектора экономики выглядели убедительными. Политическая и макроэкономическая стабилизация, проведение взвешенной валютной и курсовой политики позволили мобилизовать объем внешних активов, достаточный для финансирования существенного увеличения импорта товаров и услуг, своевременного обслуживания государственных внешних обязательств, дальнейшего накопления официальных валютных резервов. 

 

Итак, среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

Обязательная продажа  части валютной выручки (50%) на валютном рынке Российской Федерации (либо через  биржи, либо через уполномоченные банки). В связи с этим хозяйственные  субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный и валютный счет, на который зачисляется вся валютная выручка в валюте, и текущий валютный счет (счет, на который зачисляется валютная выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (50%)).

Проведение до недавнего  времени валютных операций в основном через валютные биржи, а не банки вследствие недостаточных доверия и информационных связей между банками, а так же их слабой технической оснащенности.

Большое количество валютных бирж (восемь действующих, что больше, чем в любой стране с развитыми рыночными отношениями, в которой имеются валютные биржи), сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны. Основной валютной биржей страны является Московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется до 80% от всех операций с валютой.

Российский валютный рынок – бивалютный. Ведущие позиции  на нем принадлежат доллару США. В операциях на валютных биржах его  доля превышает 90%, удельный вес операций с другими валютами незначителен. Кроме доллара США, торговля ведется  с немецкой маркой, финляндской маркой (в северо-западном регионе) и японской иеной (на Дальнем Востоке). Стоит задача диверсификации валютной структуры валютного рынка Российской Федерации.

Неустойчивость валютного  курса.

Лицензионный порядок  осуществления операций, связанных с движением капитала.

Жесткий контроль (по сравнению  со странами ближнего зарубежья) за движением  валютных средств в Российскую Федерацию  и из Российской Федерации позволил остановить поток нелегального вывоза капитала за границу.

Основными участниками валютного рынка являются банки, поэтому, в основном, российский валютный рынок является межбанковским.

В настоящий момент в  РФ продолжается поиск оптимального сочетания государственного регулирования  операций участников валютного рынка  и рыночной инициативы. Укрепляется законодательная база, определяющая основные правила поведения его участников. Несмотря на ее противоречивость, отток капитала за границу заметно уменьшился. На очереди новые нормативные акты, которые закроют нормативные каналы «бегства» капитала за границу. В частности, они должны обеспечить контроль за компенсационной торговлей, встречными поставками, и др.

Валютная политика РФ нацелена на восстановление доверия  экономических субъектов к рублю. Одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

Продемонстрированная  в 2007 г. предсказуемость движения валютного  курса рубля в сочетании с  устойчивой тенденцией к реальному  укреплению национальной денежной единицы  способствовали процессу восстановления доверия экономических субъектов к проводимой политике в сфере валютных отношений.

Средний за 2007г. официальный  курс рубля к доллару США = 0,03429 дол./руб. (29,16 руб./дол.) против 0,03555 дол./руб. (28,13 руб./дол.) годом ранее. Ниже приведены некоторые показатели, характеризующие динамику валютного курса в реальном выражении (за базу принят 2000г.). Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Основными составляющими  валютного рынка в России выступают:      

- рынок наличной валюты;      

- рынок безналичной  валюты.

Рынок  наличной  валюты   представлен   валютно-обменными   операциями физических  лиц   через   коммерческие   банки   и   банкнотными   сделками, совершаемыми  коммерческими  банками  в  целях  пополнения  валютно-кассовой наличности.

Рынок безналичной валюты состоит из рынка наличных сделок (спот-рынок) и срочный рынок. В свою очередь срочный рынок делится на биржевой рынок,  на котором  совершаются  фьючерсные  сделки,  и   внебиржевой   –   совершаются форвардные сделки. Также необходимо отметить о совершении  опционных  сделок на срочных рынках.

 

2.2 Проблематика валютного рынка  в России.

Валютный рынок в  России имеет целый ряд особенностей, по сравнению с валютным рынком любой  другой страны и мирового хозяйства  в целом. Эти особенности сводятся прежде всего к существованию только внутренней конвертируемости рубля. Рубль все еще является только внутренней валютой, и поэтому его курс в значительной степени зависит от политики, проводимой Центральным Банком. Хотя в целом политика валютного курса, реализуемая им, официально относится к политике регулируемого плавания, все же следует отметить, что степень зависимости курса рубля (а значит и искусственность его) от действия регулирующих органой, значительно большая, чем в любой промышленно развитой стране.

Валютный рынок России по своим основным элементам постепенно приближается к международным стандартам. Здесь обмениваются практически вес основные твердые валюты, открываются мультивалютные счета, совершается купля-продажа валютных фьючерсов. Граждане вправе свободно владеть иностранной валютой, покупать ее и продавать. при этом, однако, наличные расчеты в валюте запрещены.

В то же время российский валютный рынок сохраняет специфику, обусловленную тем, что Россия избрала  с начала его формирования путь введения внутренней конвертируемости рубля. Это предопределило соответствующую конструкцию валютного рынка. В конструкцию российского валютного рынка был встроен механизм перманентной девальвации рубля, который с некоторыми модификациями продолжает действовать и сейчас, что во многом определило своеобразие российской модели конвертируемости национальной валюты.

Такой подход связан, по крайней мере, со следующими обстоятельствами:

переход к конвертируемости рубля в России начался и продолжается в условиях углубляющегося кризиса  производства;

практически сложилось  свободное хождение сильной иностранной  валюты - доллара США;

шоковая либерализация  российской внешней торговли обеспечила свободный выход на внешние рынки  всех хозяйственных субъектов практически  без ограничений, с самостоятельным выбором способа расчетов;

осуществление расчетов по внешнеторговым операциям по постоянно  снижающемуся курсу рубля создавало  в некоторых случаях возможность  покрытия любых издержек российского  экспортера;

курс российского рубля  не был фиксированным и регулировался на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) Центральным банком России главным образом путем валютных интервенций;

валютный рынок формировался за счет обязательной продажи процентной валютной выручки от экспорта товаров  и услуг;

наличный доллар США является практически параллельным платежным средством на внутреннем рынке.

Инфраструктура российского  валютного рынка продолжает находиться в процессе формирования. К настоящему времени единый валютный рынок еще  не сложился. наряду с московским продолжают действовать региональные рынки, имеющие устойчивый круг участников и специфические интересы. Помимо ММВБ были образованы Санкт-Петербургская, Уральская, Сибирская, Азиатско-тихоокеанская, Ростовская, Самарская, Нижегородская валютные биржи. Все они действуют по сути автономно и не связаны между собой единой коммуникационной сетью. Объем торгов на региональных биржах относительно невелик. Торги проводятся в разное время, и устанавливающийся здесь курс российского рубля слабо отражает совокупный в масштабах страны спрос и предложение на валюту. В частности, в Дальневосточном регионе во внешней торговле преобладают связи с Японией, поэтому на Азиатско-Тихоокеанской межбанковской валютной бирже большую роль играют торги по японской йене, в то время как на других биржах - Московской, Санкт-Петербургской, Уральской, Сибирской - торги по японской йене не проводятся. Кроме того, важной проблемой остается несовершенство коммуникационных связей: перевод денег между регионами крайне неоперативен, занимает период от нескольких дней до нескольких недель.