Кредитно-денежная система и кредитно-денежная политика

Глава 20. КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

«В теории денег  есть нечто, напоминающее японский сад. Она несет в себе эстетическое единство, порожденное разнообразием, а ее ка­жущаяся простота скрывает почти непости­жимую сущность». 
Милтон Фридмен 
§ 1. Деньги и их функции. Понятие и типы денежных систем 
Деньги представляют собой неотъемлемый элемент нашего повседнев­ного бытия. Современный человек не может представить себе рыночную экономику без денежного обращения. [Однако, как это было показано в гл. 5, деньги - это продукт исторического развития Они возникли на опре­деленном этапе хозяйственной жизни общества, и их появление стало ог­ромным шагом вперед по преодолению узости бартерного обмена. ' 
В процессе исторического развития формы денег претерпели серьезную эволюцию. Первоначально в качестве денег обращались товарные деньги, которые исполняли функции денег, а также продавались и покупались как обычный товар (например, раковины, какао-бобы, пушнина, ювелирные украшения и, наконец, золото и серебро). Позднее в обращении появились символические деньги, затраты на производство которых значительно ус­тупали их покупательной способности в качестве денег (бумажные деньги, разменные монеты). Дальнейшее развитие обменной торговли привело к появлению кредитных денег, которые представляли собой обязательства вначале физических лиц, фирм, а затем и банков. 
Деньги, по определению, обладают абсолютной ликвидностью (см. гл. 5). На языке экономической теории это означает, что издержки обмена де­нег на какие-либо другие блага равны нулю. 
Какова же природа современных денег? С одной стороны, государство выпускает в обращение деньги как законное средство платежа в экономи­ке. Предложение денег (денежную массу) обеспечивает по согласованию с правительством Центральный банк страны. В таком случае, современные деньги представляют собой декретные деньги, которые правительство провозглашает обязательными для приема при обмене и в качестве закон­ного способа уплаты долгов. 
С другой стороны, население страны воспринимает выпускаемые в об­ращение бумажные деньги как общепризнанное средство обмена. Люди признают за «кусками бумаги» способность играть роль денег в экономи­ке, поскольку они доверяют правительству, полагая, что оно не будет зло- 
употреблять своим монопольным положением эмитента денег и сохранит бумажные деньги редким благом Поэтому говорят, что современная денеж­ная система носит фидуциарный характер (от лат. «fiducia» - сделка, осно­ванная на доверии). 
B экономике страны население предъявляет спрос на деньги, посколь­ку они выполняют важные функции/Именно благодаря этим функциям на­селение и ценит деньги. Следует выделить четыре основных функции де­нег: счетная единица, средство обмена, средство сохранения ценности и средство платежа. Рассмотрим эти функции подробнее. 
Счетная единица. В бартерной экономике, где нет места деньгам, тор­говля ведется по относительным ценам товаров (ценность овцы выражает­ся через топоры, ценность которых, в свою очередь, выражается через пше­ницу, ценность которой можно выразить через овец и т. д.). Чем больше то­варов вовлекается в обмен, тем больше количество относительных цен. Поэтому объективно требуется своеобразная «мерная линейка», единая мера ценности всех других товаров, роль которой выполняют деньги. С появлением денег цены всех товаров получают денежное выражение. Цена -это пропорция обмена товаров на деньги.' 
Средство обмена. В бартерной экономике необходимо двойное совпа­дение потребностей для заключения сделок: человек, торгующий яблока­ми, сможет обменять их на груши, только, если он встретит такого продав­ца, располагающего грушами, которому нужны яблоки. Эта проблема ста­новится все более сложной по мере роста числа товаров и продавцов. День­ги прекрасно решают эту проблему. Они становятся посредниками в това­рообменных сделках. Формула бартерного обмена Т-Т превращается в фор­мулу товарного обмена Т-Д-Т. Первоначально в функции средства обмена выступали реальные товарные деньги - слитки золота и серебра, которые необходимо было делить, взвешивать, устанавливать пробу. Позднее люди перешли к использованию монет, т. е. слитков денежного металла опреде­ленного веса, пробы и формы с печатью государства, удостоверяющей их подлинность. Это экономило трансакционные издержки, но полноценные монеты в обращении стирались и обесценивались, что привело, в конечном счете, к их замене символическими деньгами - бумажными купюрами раз­личного достоинства. 
Первые бумажные деньги появились в Китае еще в XII веке, а в России бумажные деньги, которые назывались ассигнациями, были выпущены при Екатерине II, Бумажные деньги - это очень удобное средство обмена. Если деньги редки, т. е. их предложение носит ограниченный характер, то они имеют ценность и люди могут бумажными деньгами платить при покупках товаров и по своим обязательствам. 
Средство сохранения ценности. Люди хранят свое богатство в форме 
различных активов и деньги являются одним из таких активов. Деньги по­зволяют сохранить ценность богатства, служат его накоплению, хотя их ценность может со временем меняться. Но то же самое мы можем сказать и о других активах, которые используются для сохранения ценности. Кро­ме того, если сравнить деньги с акциями или недвижимостью, то можно сказать, что деньги - относительно безрисковый актив и достаточно надеж­ная форма хранения богатства в отсутствие инфляции. 
Средство платежа. В денежной форме может фиксироваться величина обязательств и долгов; поэтому деньги служат средством платежа. В этой роли деньги используются, когда наблюдается несовпадение по времени покупок и продаж, т. е. товары продаются в кредит. Инструментом, обслу­живающим кредитные сделки, является вексель - безусловное долговое обязательство. Имея в своих активах векселя различных фирм, банки мог­ли на их основе выпускать собственные векселя - банкноты, которые пре­вращали банки в должников: банкноты могли быть погашены за счет иму­щества банков. Таким образом, появились кредитные деньги, получившие широкое хождение. 
Следовательно, деньги представляют собой ведущий актив, который выполняет четыре главные функции, но при этом, в отличие от других ак­тивов (например, акций, облигаций и т. п.), не приносит дохода своему вла­дельцу. Отсутствие дохода является платой за высокую ликвидность денег. 
Важно еще раз подчеркнуть, что в современном мире деньги утратили свою товарную природу. Золото перестало выполнять роль денег, посколь­ку из золота не чеканят монет, пускаемых в обращение; оно не служит счет­ной единицей при определении товарных цен и не является денежным ме­таллом для накопления богатства (государства держат золото в своих резер­вах прежде всего как высоколиквидный товар, который можно легко про­дать на мировом рынке). Экономисты назвали демонетизацией уход золо­та из обращения и прекращение выполнения им роли денег. 
Деньги в экономике совершают непрерывный кругооборот, находятся в постоянном движении, меняя своих владельцев. Это движение денег, опос­редствующее оборот товаров и услуг, называется денежным обращением. Оно обслуживает реализацию товаров, а также движение финансового ка­питала. 
В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и закреплены законодательно каждым государ­ством. К важнейшим компонентам денежной системы относятся: 
1) национальная денежная единица (доллар, рубль, франк, марка, йена, крона и т. д.), в которой выражаются цены товаров и услуг;

1. система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте;
2. система эмиссии денег, т. е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

4) государственные органы, ведающие вопросами регулирования  де­нежного обращения. 
В зависимости от вида обращаемых денег можно выделить два основ­ных типа систем денежного обращения: 1) системы обращения металличес­ких денег, когда в обращении находятся полноценные золотые и (или) серебряные монеты, которые выполняют все функции денег, а кредитные деньги могут свободно обмениваться на денежный металл (в монетах или слитках); 2) системы обращения кредитных и бумажных денег, которые не могут быть обменены на золото, а само золото вытеснено из обращения. 
Исторически сформировались такие разновидности систем обращения металличес­ких денег как биметаллизм и монометаллизм. Биметаллизм, базирующийся на использовании в качестве денег двух металлов — золота и серебра, существовал в ряде стран Западной Европы в XVI-XIX вв. 
Но в конце XIX в. обесценение серебра, вызванное изменением условий его про­изводства, привело к резкому изменению соотношения стоимости серебра и золота, в ре­зультате чего золотые монеты были вытеснены из обращения. В итоге избыток серебряных монет вызвал прекращение их чеканки. В результате биметаллизм уступил место мономе­таллизму, когда в качестве денежного материала стал использоваться лишь один металл — золото, а бумажные и кредитные деньги свободно обменивались на этот металл. 
Известны три разновидности монометаллизма: золото-монетный стандарт, который существовал вплоть до первой мировой войны и характеризовался обращением золо­тых монет и свободным обменом бумажных и кредитных денег на золото; золотослит­ковый стандарт, который был введен в Англии и Франции в годы первой мировой вой­ны и предусматривал возможность обмена знаков стоимости на золото только лишь по предъявлению суммы, соответствующей цене стандартного слитка золота; золотодевиз-ный стандарт, введенный в 20-х гг. в большинстве других стран, когда банкноты было разрешено менять на иностранную валюту (девизы), разменную на золото. 
Мировой экономический кризис 1929-1933 гг. положил конец эпохе монометаллизма. 
С 30-х гг. XX в. в западных странах постепенно формируется система неразменных кредитных денег. К ее отличительным чертам следует отнести: господствующее поло­жение кредитных денег; демонетизацию золота, т. с. уход его из обращения; отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания; усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства; значительное расши­рение безналичного оборота; государственное регулирование денежного обращения. 
Итак, современная система денежного обращения - это система нераз­менных на золото бумажных и кредитных денег, разменных монет. Произо­шел переход от товарных денег к символическим и кредитным деньгам. Современные деньги тесно связаны с развитием кредита и функции денег как средства платежа. Это вызывает необходимость раскрыть природу кре­дита и его формы. 
§ 2. Сущность и формы кредита 
В рыночной экономике непреложным законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обра­щение. Временно свободные денежные средства поступают на рынок ссуд- 
ных капиталов, аккумулируются в кредитно-финансовых учреждениях, а затем пускаются в дело, размещаются в тех отраслях экономики, где есть потребность в дополнительных капиталовложениях. 
Кредит представляет собой движение ссудного капитала, осуществляе­мое на началах срочности, возвратности и платности. Хотя кредит зародил­ся еще в рабовладельческом обществе, когда деньги предоставлялись в долг ростовщиками, он получил наибольшее развитие в капиталистическом хо­зяйстве. 
Кредит выполняет важные функции в рыночной экономике. 
Во-первых, исторически кредит позволил существенно раздвинуть рам­ки общественного производства по сравнению с теми, которые устанавли­вались наличным количеством имеющегося в той или иной стране предло­жения денег, т. е. золотых монет в тот период. 
Во-вторых, кредит выполняет перераспределительную функцию. Благо­даря ему частные сбережения, прибыли предприятий, доходы государства превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные сферы экономики. 
В-третьих, кредит содействует экономии трансакционных издержек. В процессе его развития появляются разнообразные средства использования банковских счетов и вкладов (кредитные карточки, различные виды счетов, депозитные сертификаты), происходит опережающий рост безналичного оборота, ускорение движения денежных потоков. 
В-четвертых, кредит выполняет функцию ускорения концентрации и централизации капитала. Кредит активно используется в конкурентной борьбе, содействует процессу поглощений и слияний фирм. 
В процессе исторического развития кредит приобрел многообразные формы, основные из которых - это коммерческий и банковский кредит. 
Коммерческий кредит - это кредит, предоставляемый предприятиями, объединениями и другими хозяйственными субъектами друг другу. Ком­мерческий кредит предоставляется в товарной форме, прежде всего, путем отсрочки платежа. В большинстве случаев коммерческий кредит оформля­ется векселем. 
Широкому использованию коммерческого кредита препятствует то, что он ограничен размерами резервного фонда предприятия-кредитора; будучи предоставлен в товарной форме, он не может, например, использоваться для выплаты заработной платы; наконец, он может быть предоставлен лишь предприятиями, производящими средства производства, тем предпри­ятиям, которые их потребляют, а не наоборот. 
Эта ограниченность коммерческого кредита преодолевается путем раз­вития банковского кредита. 
Банковский кредит - это кредит предоставляемый кредитно-финансо- 
выми учреждениями (банками, фондами, ассоциациями) любым хозяй­ственным субъектам ( частным предпринимателям, предприятиям, органи­зациям и т. п.) в виде денежных ссуд. Банковские кредиты делятся на крат­косрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет). Эти кредиты могут обслуживать не только обращение това­ров, но и накопление капитала. 
Преодолев ограниченность коммерческого кредита по направлению, срокам и суммам сделок, банковский кредит превратился в основную и преимущественную форму кредитных отношений. 
Рассмотрим другие распространенные формы кредита. 
Межхозяйственный денежный кредит предоставляется хозяйствую­щими субъектами друг другу путем, как правило, выпуска предприятиями и организациями акций, облигаций, кредитных билетов участия и других видов ценных бумаг. Эти операции получили название децентрализованно­го финансирования (выпуск акций) и кредитования (выпуск облигаций и других ценных бумаг) предприятий. 
Потребительский кредит предоставляется частным лицам на срок до 3 лет при покупке, прежде всего, потребительских товаров длительного пользования. Он реализуется или в форме продажи товаров с отсрочкой платежа через розничные магазины, или в форме предоставления банковс­кой ссуды на потребительские цели. За использование потребительским кредитом взимается, как правило, высокий реальный процент. 
Ипотечный кредит предоставляется в виде долгосрочных ссуд под за­лог недвижимости (земли, зданий). Инструментом предоставления таких ссуд служат ипотечные облигации, выпускаемые банками и предприятиями. Ипотечный кредит используется для обновления основных фондов в сель­ском хозяйстве, финансирования жилищного строительства и т. п. 
Государственный кредит представляет собой систему кредитных отно­шений, в которой государство выступает заемщиком, а население и част­ный бизнес - кредиторами денежных средств. Источником средств государ­ственного кредита служат облигации государственных займов, которые могут выпускаться не только центральными, но и местными органами вла­сти. Государство использует данную форму кредита прежде всего для по­крытия дефицита государственного бюджета. 
Международный кредит представляет собой движение ссудного капи­тала в сфере международных экономических отношений. Международный кредит предоставляется в товарной или денежной (валютной) форме. Кре­диторами и заемщиками являются банки, частные фирмы, государства, международные и региональные организации.

§ 3. Структура  современной кредитно-денежной системы 
Современная кредитно-денежная система представляет собой результат длительного исторического развития и приспособления кредитных инсти­тутов к потребностям развития рыночной экономики. С институциональ­ной точки зрения, кредитно-денежная система представляет собой комп­лекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государ­ством в целях регулирования экономики. 
В современной кредитной системе выделяются три основных звена: Центральный банк; коммерческие банки; специализированные кредитно-финансовые институты. 
Главенствующее положение в кредитно-денежной системе занимает Центральный банк, который называют «банком банков». В разных стра­нах Центральные банки исторически выделились из массы коммерческих банков, как главные эмиссионные центры, т. е. государство предоставило им исключительное право эмиссии банкнот. Некоторые из Центральных банков были сразу учреждены как государственные институты (Немецкий федеральный банк. Резервный банк Австралии), другие были национали­зированы после Второй мировой войны (Банк Франции, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады, Банк Нидерландов). Некоторые Центральные банки до сих пор существуют на основе смешанной государственно-частной соб­ственности (например, Федеральная резервная система США, возникшая в 1913 г.). Центральный банк России был создан в 1991 г. и действует в со­ответствии с Законом о Центральном банке. 
Центральные банки выполняют ряд важных функций, среди которых следует выделить:

1. эмиссию банкнот;
2. хранение государственных золото-валютных резервов;
3. хранение резервного фонда других кредитных учреждений;
4. денежно-кредитное регулирование экономики;
5. кредитование коммерческих банков и осуществление кассового обслу­живания государственных учреждений;
6. проведение расчетов и переводных операций;

- контроль за деятельностью  кредитных учреждений. 
Коммерческие банки представляют собой главные «нервные» центры 
кредитно-денежной системы. Современный коммерческий банк является кредитно-финансовым учреждением универсального характера. На ранних этапах развития банковского дела коммерческие банки обслуживали пре­имущественно торговлю, кредитовали транспортировку, хранение и другие операции, связанные с товарным обменом. В настоящее время коммерчес­кие банки способны предложить своим клиентам до 200 видов разнообраз­ных банковских услуг. Конституирующие операции коммерческих банков подразделяются на пассивные (прием депозитов, т. е. привлечение средств клиентов) и активные (выдача кредитов, т. е. размещение средств). При­быль банков формируется как разница между суммой процентов, получае­мых ими по выданным кредитам, и суммой процентов, уплачиваемых ими по депозитам. 
Кроме того, коммерческие банки осуществляют денежные платежи и расчеты, могут заниматься посредническими операциями (по поручению клиента на комиссионной основе), к которым относятся, например, обяза­тельства по торговым сделкам или предоставление финансовых гарантий. Банки также осуществляют доверительные операции (т. е. банки принима­ют на себя функции доверенного лица и выполняют в этом качестве опера­ции по управлению имуществом, ценными бумагами клиентов). В после­дние десятилетия важной тенденцией в развитых странах стало дерегули­рование финансовых рынков, выразившееся в смягчении или полной отме­не ограничений и запретов в области финансовой деятельности. В частно­сти, были отменены ограничения на территориальную экспансию банков, на предельный уровень ставок и тарифов по различным операциям, появи­лась возможность использования новых финансовых инструментов и новых видов обслуживания. Все это привело к резкому усилению конкуренции в банковском секторе экономики. 
Особое место в современной рыночной экономике занимают специали­зированные кредитно-финансовые институты, такие, как пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды, инвестиционные банки, ипотечные банки, ссудно-сберегательные ассоциации и т. п. Аккумулируя громадные денежные ресурсы, эти институты активно участвуют в процес­сах накопления и эффективного размещения капитала. Суммарные активы всех этих специализированных кредитно-финансовых учреждений США почти вдвое превышают активы коммерческих банков. 
Таким образом, ведущую роль в кредитной системе занимает Централь­ный банк, который относительно независим, но согласует с правительством проводимую кредитно-денежную политику, является монополистом в воп­росах эмиссии денег и регулирует деятельность как коммерческих банков, так и специализированных кредитно-финансовых институтов.