Экономическая теория

Формы финансовых активов — это деньги, ценные бумаги, иностранная валюта, счета в банке, недвижимое имущество, драгоценности, антиквариат, произведения искусства и др.

Располагая определенным доходом, экономические субъекты принимают решения по поводу вида активов (так называемый портфель активов), в частности, какую их часть следует хранить в виде денег.

Ликвидность финансового актива — его способность быть превращенным в наличные деньги в случае необходимости осуществления различных платежей.

По определению, деньги обладают абсолютной ликвидностью. Остальные активы обладают этим свойством лишь в большей или меньшей степени, поскольку не принимаются всеми в качестве средства платежа.

Например, любую ценную бумагу труднее превратить в деньги, чем снять определенную сумму с депозитного счета в банке.

Чем меньше ликвидность финансового актива, тем выше для его владельца риск потерь, связанных с невозможностью в нужный момент получить в свое распоряжение деньги.

Риск неликвидности — ситуация, когда деньги могут понадобиться ранее того срока, на который они были превращены в данный актив.

В долгосрочном плане владелец денег жертвует тем доходом, который ему мог бы принести менее ликвидный актив.

Вывод: Поэтому чем меньшей степенью ликвидности обладает актив, тем больший доход он должен приносить в виде компенсации за риск неликвидности.

В условиях высокой инфляции абсолютная ликвидность денег перестает быть преимуществом. Высоколиквидным денежным активом в таких условиях становятся твердая иностранная валюта, недвижимость.

 

 Вопрос 2.Измерение денежной массы.

Современное денежное обращение внешне выступает в двух формах:

1. наличной
2. безналичной.

   По объему наличные деньги  значительно уступают денежным  средствам, находящимся на банковских  счетах: банкноты и разменная  монета в современных условиях составляют менее 25 % денежных средств.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной экономике, порождает проблему измерения денежной массы.

 Денежная масса — совокупность всех денежных средств, находящихся в экономике в наличной и безналичной формах и выполняющих функции средства обращения, платежа и накопления.

Для количественной характеристики денежной массы используют различные обобщающие показатели — денежные агрегаты (М1, М2, М3). Движение от М1 к М3, идет по принципу убывающей ликвидности, т.е. сокращения возможности использования каждой последующей составляющей денежной массы для сделок.

В зависимости от степени ликвидности денежных средств выделяют следующие показатели денежной массы:

1. М1 - Этот агрегат включает денежную базу (наличные деньги в обращении), депозиты до востребования и чековые депозиты. Деньги М1 имеют абсолютную ликвидность.
2. М2 - Этот агрегат включает М1, сберегательные бесчековые депозиты, срочные мелкие депозиты и краткосрочные государственные ценные бумаги. Компоненты М2 (кроме М1), хотя и не функционируют в качестве средства обращения, но могут быть превращены в наличность. Из-за необходимости этого перевода ликвидность денег М2 меньше, чем М1.
3. М3 - Этот агрегат включает М2, ценные бумаги с большим сроком погашения, срочные крупные депозиты предприятий, средства на счетах организаций и средства государственного и местных бюджетов.

 

Компоненты денежной массы, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство, получили общее название квазиденьги (от лат.— как будто, почти). Квазиденьги представляют собой наиболее весомую и быстро растущую часть в структуре денежного обращения.

Например, в США с 1960 по 1990 г. денежная масса М1 выросла в 4,4 раза, а объем М2 ~ в 8,5 раза.

Существуют резервные требования, за выполнением которых следит Центральный банк. Часть активов банк обязан хранить как резерв.

Снятые с депозита деньги в одном банке можно поместить их на депозиты в другие банки и т. д.  Это наз. мультипликационным эффектом.

Банки создают новые деньги, выдавая ссуды.

Оценить размеры расширения денежной массы в результате создания банками новых денег позволяет банковский мультипликатор m:

m=1/R*100%; Е=А-R; D = Еm,

где R — обязательные резервы; Е — избыточные резервы; А — фактические резервы;

D — максимальное увеличение денег на текущих счетах.

 

Равновесие на денежном рынке.

Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций на денежном рынке. Важнейшая из них — равновесие между спросом и предложением денег.

Совокупное предложение денег определяется наличием всех денег в экономике. Существуют четыре основных источника денежной массы:

1. центральный банк, контролирующий денежную массу (выпуск наличных денег);
2. купля и продажа государственных ценных бумаг;
3. кредитная эмиссия коммерческих банков;
4. движение валюты за границу и из-за границы.

Банковский мультипликатор используется для макроэкономического прогнозирования предложения денег и регулирования денежной массы.

Совокупный спрос на деньги в экономике состоит из двух частей: трансакционный и спекулятивный спрос на деньги.

Трансакционный спрос на деньги — это спрос для совершения различных сделок, связанных с приобретением товаров и услуг. Он включает спрос на деньги для запланированных и незапланированных покупок (предупредительный спрос); находится в пря мой зависимости от объема производства и уровня цен (номинального ВНП).

Стремление максимизировать доходы заставляет владельца денег иметь в своем финансовом портфеле кроме денег и другие финансовые активы (акции, облигации и т.д.).

Спекулятивный спрос на деньги — это спрос для формирования портфеля финансовых активов. Он находится в обратной зависимости от процентной ставки: чем выше ставка процента, тем меньше стремление владельца дохода иметь в своем портфеле наличные деньги, которые сами по себе дохода не дают.

Спрос на деньги возникает потому, что они являются средством обращения (трансакционный спрос) и средством сохранения стоимости (спекулятивный спрос), а также обладают абсолютной ликвидностью.

Графически кривую (рис. 12.1) совокупного предложения денег МS можно представить в виде вертикальной прямой. Кривая совокупного спроса на деньги DМ будет иметь отрицательный наклон, т.к. процентная ставка r – (основной фактор формирования спекулятивного спроса на деньги) находится по отношению к нему в обратной зависимости.

 Рис. 12.1. График равновесия на  денежном рынке.

 

Кривая спроса на деньги DМ показывает общее количество денег, которое люди стремятся иметь для сделок и в качестве финансовых активов. Увеличение или снижение номинального ВНП смещает кривую DМ вправо или влево, показывая изменение спроса на деньги для сделок.

Предположим, что государство увеличило денежную массу с 1 до 1,3 трлн р., увеличив, например, социальные расходы бюджета. Кривая МS сдвинулась в положение МS1, предложение превысило спрос на деньги. Люди начали вкладывать деньги в ценные бумаги, их курсы на фондовом рынке поднимаются. Это приводит к падению ставки процента до уровня r1. Равновесие на некоторое время перемещается в точку В. Понижение уровня процента вызывает рост спекулятивного спроса на деньги, и кривая DМ сдвигается вправо в положение DМ1, снова нарушив равновесие.

Новое равновесие устанавливается на денежном рынке в точке С при ставке процента r2. Пересечение кривой DМ и кривой МS в точке А определяет равновесную ставку процента r0.

Американский профессор Ирвинг Фишер в своей работе «Покупательная сила денег» (1911) вывел знаменитое уравнение обмена:

MV= PQ,

где М - денежная масса; V - скорость обращения денег; Р - средний уровень цен на товары и услуги; Q - общий объем товаров и услуг.

Это уравнение является исходным положением теории денег. Масса денег прямо зависит от уровня цен и объема товарной массы и обратно зависит от скорости оборота денег.

Инфляция.

Инфляция - это процесс повышения общего уровня цен на товары и услуги, при котором падает покупательная способность денежной единицы.

Покупательная способность денег — количество товаров и услуг, которое можно купить при данном уровне цен на данную денежную единицу.

Инфляцию различают по темпам:

1. умеренную, или ползучую (обычно не более 10 % в год);
2. галопирующую (от 20 до 200% в год);
3. гиперинфляцию (более 50% в месяц в течение трех кварталов).

Умеренная инфляция позволяет корректировать цены применительно к изменяющимся условиям спроса.

Галопирующая инфляция это серьезное напряжение для экономики, хотя большинство сделок и контрактов учитывает такой темп роста цен.

Гиперинфляция наносит огромный ущерб населению, даже состоятельным слоям общества, торговля переходит в бартер, разрушается национальное хозяйство.

По формам проявления различают открытую и подавленную инфляцию. Открытая инфляция проявляется в росте цен, подавленная инфляция присуща экономике с административным контролем над ценами и доходами: внешне цены стабильны, а избыток денег трансформируется в товарный дефицит, возникают постоянные очереди и «черный рынок», который в какой-то мере отражает реальные цены.

Инфляция может быть сбалансированной, когда рост цен умеренный и одновременный на большинство товаров и услуг, и несбалансированной, когда рост цен имеет различные темпы по разным товарным группам.

По характеру ожиданий экономисты различают ожидаемую инфляцию и неожидаемую. Ожидаемую инфляцию можно прогнозировать: учесть ее темпы в коллективных договорах, ценах на факторы производства; правительство своевременно может изменить налоги и трансферты.

Неожидаемая инфляция характеризуется внезапным скачком цен, что крайне негативно сказывается на денежном обращении и системе налогообложения.

С точки зрения причины различают инфляцию спроса и инфляцию издержек. Инфляция спроса наступает, когда совокупный спрос больше совокупного предложения (слишком много денег «гоняется» за меньшим количеством товаров, так как расходы государства, населения и фирм растут быстрее производства).

Причинами инфляции спроса являются:

расширение государственных заказов (военных и социальных);

увеличение спроса на средства производства в условиях полной загрузки производственных мощностей;

рост покупательной способности населения (заработной платы) в результате согласованных действий профсоюзов.

Инфляция издержек возникает, когда цены растут вследствие увеличения издержек производства.

Причинами инфляции издержек являются:

финансовая политика государства;

рост цен на сырье;

действия профсоюзов, требующих повышения зарплаты.

Опасность инфляции издержек для общества связана с так называемой инфляционной спиралью, общее повышение цен приводит к снижению реальных доходов населения, отсюда требования повышения заработной платы и государственная политика индексации доходов. Это, в свою очередь, увеличивает издержки, что приводит к новому скачку цен.

стагфляция — инфляция в сочетании со стагнацией (застоем, депрессией) производства и высоким уровнем безработицы.

Уровень инфляции измеряется при помощи индекса цен.

Темп инфляции для текущего года определяется следующим образом. Из индекса цен текущего года вычитается индекс цен прошедшего года и делится на индекс цен прошедшего года, а затем умножается на 100.