Экономическая оценка банкротства

Данные таблицы 4 отражают умеренно-негативную динамику показателей предприятия за последние 3 года. В 2006 году произошел резкий взлет основных показателей, а затем по итогам 2007 года их значительное снижение. Так в 2006 году чистая прибыль выросла почти на 650% по отношению к 2005 году, а затем в 2007 упала на 92% по сравнению с 2006 годом. Подобную динамику демонстрировал показатель рентабельности продаж, взлетев на 440% в 2006 году и снизившись в 2007 на 92,3%. При том, что себестоимость незначительно снижалась в 2006 и 2007 гг. на 13,4% и 3,7% соответственно.

Выручка за рассматриваемый период увеличилась на 46,6% в 2006 году по сравнению с 2005 годом, рост в 2007 году составил 9,3% по отношению к 2006 году.

Средняя цена реализации мелкотарной продукции составила 9,3 руб./бут. (в 2006 году 8,8 руб./бут.). Средняя цена реализации воды 19 л составила 75 руб./бут. (в 2006 году 74,6 руб./бут.)

В 2007 году продолжил свое развитие проект продажи охлажденных напитков с использованием современных аппаратов «пост-микс», поставленных известной европейской компанией. В городе было установлено 20 аппаратов и за период с апреля по сентябрь было реализовано более 14,5 тыс. л сиропов напитков.

В 2007 году начато производство новых напитков:

­         напитки с содержанием сока (серия «Сочный лимонад»);

­         холодные чаи со вкусом персика, лимона и малины (серия «Ice Tea»);

­         -напитки на травах (серия «Fito Life»);

­         новые функциональные напитки (серия «VITACODE»);

­         начато производство воды высшее категории «Aqua Life» как в мелкой таре (0,5 л и 2,0 л), так и в бутылях емкостью 18,9 л.

2.2 Анализ потенциального банкротства предприятия по модели Альтмана

Произведем расчет показателей двухфакторной модели Альтмана. Результаты расчетов представлены в таблице 5.

Таблица 5. Расчет показателей двухфакторной модели Альтмана на основе бухгалтерской отчетности.

Расчет двухфакторной модели Альтмана говорит о том, что у ОАО «Живая вода» вероятность банкротства невелика, Z-счет Альтмана на начало 2007 года равен -1,24, на конец года -0,98, так как показатель меньше нуля.

Значение Z2-счета Альтмана увеличилось к концу года на 26 пунктов. Увеличение вызвано в первую очередь значительным ростом краткосрочной задолженности и незначительным увеличением активов. Данное обстоятельство демонстрирует негативную динамику в текущем финансовом состоянии компании, поэтому необходимо провести более тщательный анализ вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана.

В таблице 6 представлен алгоритм расчета показателей пятифакторной модели Альтмана на основе российской бухгалтерской отчетности.

Таблица 6. Алгоритм расчета показателей пятифакторной модели Альтмана на основе бухгалтерской отчетности.

Расчет пятифакторной модели Альтмана говорит о том, что вероятность банкротства очень велика.

Показатель Z5 к концу года увеличился на 9 пунктов, что указывает на незначительное улучшение финансового состояния.

Полученные результаты, характеризующие очень высокую степень вероятности банкротства, обусловлены негативной динамикой по части заёмных ресурсов и отсутствием «подушки безопасности», обеспечивающих достаточный уровень текущей ликвидности.

Краткосрочная задолженность к концу года значительно выросла, в то время как долгосрочная снизилась. Отсутствие резервов по капиталу и расходам, с учетом высокой доли краткосрочных обязательств, характеризует положение предприятия, как близкое к банкротству.

Таким образом предприятию необходимо провести ряд мероприятий по стабилизации финансового положения, которые представлены в следующей главе.

3 РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СТАБИЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1    Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Живая вода»

Проведенный выше анализ позволяет сделать вывод о том, что предприятие находится в нестабильном и опасном положении, близким к банкротству. Основные финансовые показатели, то «взлетают», то «приземляются», дестабилизируя деятельность компании. Резкое сокращение чистой прибыли, при значительном росте выручки и умеренным снижением себестоимости позволяют улучшить финансовую устойчивость предприятия, благодаря разумной политике по части заемных ресурсов. Необходимо проводить мероприятия по уничтожение негативной тенденции в плане роста краткосрочных обязательств.

Необходимо снизить краткосрочную задолженность за счет перевода её в разряд долгосрочной, путем дополнительных гарантий и переговоров с кредиторами.

Вероятность банкротства предприятия очень велика. Z-счет пятифакторной модели Альтмана показал незначительное увеличение в конце 2007 года, по сравнению с началом года. Дебиторская задолженность демонстрирует умеренную динамику роста, поэтому все риски возможно банкротства сводятся к значительной доли краткосрочных обязательств.

Учитывая специфику деятельности ОАО «Живая вода» представим следующие рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Рекомендации сводятся к трем простым истинам:

1)     стабилизировать финансовый риск;

2)     не дать «заморозить» капитал в дебиторской задолженности;

3)     свести до оптимального минимума вложения в неликвид()

Так как предприятие находится в устойчивом финансовом состоянии и показывает внушительную прибыль – это позволит оптимизировать структуру баланса без особых проблем. В данной ситуации можно обойтись увеличением доли собственного капитала в общей его структуре. Сформировать резерв в виде нераспределенной прибыли, который обеспечит устойчивость предприятия в ситуации высокой степени неопределенности, вызванных проявлением кризисных явлений на макроэкономическом уровне. Так же за счет прибыли можно оптимизировать оборотный капитал.

Для снижения дебиторской задолженности можно использовать различные инструменты, в том числе факторинг. Высокая степень финансового риска приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. Снижение степени риска – это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

­         диверсификация;

­         приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

­         самострахование;

­         страхование;

­         страхование от валютных рисков;

­         хеджирование;

­         приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

­         учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и др.

Это позволит стабилизировать финансовое положение предприятия и привести к максимизации прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания курсовой работы «Экономическая оценка банкротства предприятия» были рассмотрены и выполнены все задачи, поставленные в работе:

- исследованы теоретические основы прогнозирование банкротства предприятия;

- раскрыты особенности анализа угрозы банкротства по зарубежным методикам оценки;

- описан анализ вероятности банкротства по российским методикам;

- проведена оценка вероятности потенциального банкротства;

Объектом исследования выступало предприятие ООО «Живая вода», основной вид деятельности которого заключается в продажи экологически чистой питьевой воды и различных напитков.

В теории предлагается множество оценок банкротства. Практическое применение данных оценок необходимо сориентировать на несколько финансовых показателей наиболее полезных и более точно предсказывающих банкротство.

Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал на базе аппарата множественного дискриминантного анализа методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Анализ ликвидности и платежеспособности объекта исследования показал, что предприятие находится в нестабильном и опасном положении, близким к банкротству. Основные финансовые показатели, то «взлетают», то «приземляются», дестабилизируя деятельность компании.

Поэтому в работе предлагаются мероприятия по повышению платежеспособности ООО «Живая вода».

В качестве этих мероприятий были предложены следующие варианты: стабилизировать финансовый риск; не дать «заморозить» капитал в дебиторской задолженности; свести до оптимального минимума вложения в неликвидные активы.

Список литературы

1.  О несостоятельности (банкротстве): фед. Закон: по сост. на 20 сентября 2007г.-180с.

2. Попов Н.А. Комментарий к Федеральному закону "О несостоятельности (банкротстве)" М.: Элит – 2007 С.560.

3. Волков, О.И. Экономика предприятия [Текст]: курс лекций / О.И. Волков, В.К. Скляренко. – Москва: ИНФРА-М, 2008. – 280 с.

4.  Рудакова, Т.А. Оценка результативности антикризисного управления в процедурах банкротства/ Т.А. Рудакова, О.Ю. Рудакова// Менеджмент в России и за рубежом.-2011.

5. Жиделева, В.В. Экономика предприятия [Текст]: учеб. пособие / В.В. Жиделева, Ю.Н. Каптейн. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 133 с.

6. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие / Г.В. Федорова 2-е изд. стер. – М.: Омега-Л, 2008. – 248 с.

7. Лебедев. А. правовые вопросы банкротства в секьюритизации / А.Лебедев// Хозяйство и право.-2009г.

8. Крейнина М.Н. “Финансовое состояние предприятия. Методы оценки”.- М..: ИКЦ “Дис”, 2007.

9. Калинина, И.М. Учет и анализ банкротства: учебн. Пособие; АНО ВПО «Омский экономический ин-т» Кафедра бух. Учета, анализа и аудита и финансов.- Омск0-2009г.227с.

10. Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий - М.: 2008.

11. Антикризисное управление: учебник для студентов высших учебных заведений/ А.А. Беляев, Э.М. Коротков.- 2-е издание., перераб. и дополн.-М.: ЮНИТИ- Дана, 2009г.-311с.

12. Кучеренко, С.А. Прогнозирование банкротства сельскохозяйственных товаропроизводителей с использованием методов дискриминантного анализа / С.А. Кучеренко // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – №12. – c. 73–75

13. Федорова Г.В. Учет и анализ банкротств: учеб. пособие / Г.В. Федорова 2-е изд. стер. – М.: Омега-Л, 2008. – 248 с.

14. Банкротство: учет, анализ и аудит: учебн. пособие/  Сацук, Т.Э. Неупокоева, и др., 2007г-171с.

15.  14 Чуев, И.Н. Экономика предприятия [Текст]: учебник для вузов / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2008. – 416 с.

16. 15 Шеремет, А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст]: учебник / А.Д. Шеремет. – изд. доп. и испр. – Москва: ИНФРА-М, 2008. – 416 с.

17. Финансовое управление фирмой/под ред. В.И. Терехина -- М.: Экономика, 2008

18. Организация и разработка плана финансового оздоровления предприятия-должника в рамках процедуры банкротства – наблюдения/ О.И. Векшина:-Омск, 2007г., с 69-74.